出口仍有拖累 长远发展值得看好

　　事件：

　　公司发布三季报：1-9月营收88.32亿元，同比增长6.68%，归属净利润7.42亿元，同比增长16.50%；其中Q3营收30.80亿元，同比增长6.23%，归属净利润2.72亿元，同比增长12.27%；公司预计2016业绩8.89-11.56亿元，增长0%-30%。

　　点评：

　　1、出口仍有拖累，内销保持稳定增长

　　2、毛利率持续提升，盈利能力小幅改善

　　3、给予“推荐”评级

　　公司同时公告拟以2.04亿元参与设立瑞枫明凯投资基金，用以投资国内炊具、厨房器具、小家电等标的，以及拟以187万元收购SEB新加坡SEADA 51%股权，凸显出公司整合资源继续做大做强意愿；考虑到公司品牌力、渠道力、产品力优势以及大股东SEB在研发、订单、海外资源等多层面支持，公司长远发展仍值得看好；预计公司16、17年EPS为1.69、、2.02元，对应PE为21.84、18.29倍，给予“推荐”评级。

　　风险提示：新品拓展不力、SEB 订单低于预期、原材料反弹。