环保业备受重视 公用事业获新升机

　　公用事业板块的价值正在被市场重视。上个交易周，沪深300指数上涨0.52%，上证指数上涨0.77%，创业板指数下跌0.02%，但申万公用事业与环保板块缺上涨0.87%，跑赢三大指数。

　　今年两会，环保仍是重点。工作报告提出要求各级政府坚决打好“蓝天保卫战”，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要分别下降3%，重点地区细颗粒物(PM2.5)浓度明显下降等环保治理目标。

　　近期关于环保顶层设计频出，包括新的“考核体系”、环保税、PPP的ABS、生产者责任延伸、河长制、污染地块土壤环境管理办法等。长江证券指出，顶层设计的逐步完善表明政府对环境保护态度的积极转变，同时对于环保可持续投入意义重大，关注2017年20倍左右的低估值白马投资机会，推荐启迪桑德、碧水源、清新环境、东江环保。

　　国金证券也看好环保板块投资价值，其在最新的研报中指出，政府雾霾治理决心坚定，监管政策不断，监管规则逐渐细化，有利于行业规范发展，促进环境治理目标的达成。利好相关大气治理企业，推荐神雾节能、神雾环保、盈峰环境、清新环境。同时两会要求推进水、土壤污染防治，今年化学需氧量、氨氮排放量要求分别下降2%。“土十条”发布加速土壤修复工作启动，截至目前，超20省印发“土十条”省级工作方案，预计今年城市污染场地的修复工作发展态势良好，推荐天翔环境、中金环境、高能环境、博世科。

　　ppp项目更是将助力环保企业业绩更上一层楼。今年将是PPP项目迅猛发展的一年，政策将继续大力支持，2015-2016年的订单也将在2017年转化为业绩，此外，PPP也将为公司提供新的退出渠道并降低融资成本，持续推动上市公司订单和业绩双重增长。国开证券建议重点关注水环境治理领域中拥有稳定现金流项目和充裕PPP项目订单的上市公司，如东方园林和碧水源。

　　潜力股精选

　　碧水源(300070)：公司膜技术领先

　　碧水源为环保水处理板块中市值最大的企业，总市值达513亿。公司发布年度业绩快报，2016年实现营业收入99.77亿元，同比增长91.35%，归属于上市公司股东的净利润18.72亿元，同比增长37.45%，基本每股收益为0.44元，位于业绩预告的上限。公司2015年碧水源与云南城投采用PPP模式合资成立的云南水务在港股上市，成功开创“云水模式”，成为环保行业的示范标杆，也为公司未来的发展提供了新的路径。目前公司在国内己建立了多家类似云南水务的PPP合资企业，有望进一步复制“云水模式”，未来发展值得期待。中泰证券指出，公司膜技术领先，在手订单充足，未来将持续拓展PPP项目，进一步深耕膜技术领域，给予“买入”评级。

　　东方园林(002310)：2017年业绩有望持续高增长

　　东方园林2016年获取项目金额约394亿元，相比于2015年的311亿大幅提升26.8%，2017年至今公司公告项目金额总计174.5亿元。目前在手订单金额已近880亿元，其中PPP订单金额690亿元，占订单总额的78.7%。2015年通过收购申能环保、吴中固废、金源铜业等进入工业危废处理领域；2016年通过收购中山环保及上海立源进军全国乡镇污水处理市场。通过外延并购，公司在危废处理及水处理领域的行业经验及技术优势得到显著增强。未来公司将围绕环保产业链持续进行外延并购，以培育新的利润增长点。辉立证券认为，PPP项目的持续增长以及加速落地为公司带来了充足的业绩释放动力，预期2017年整体业绩有望持续高速增长。

　　清新环境(002573)：估值水平较低

　　清新环境2017年1月公告拟以1.28亿元现金收购博惠通80%股权，博惠通主要为石化、电力等企业提供烟气脱硝专有设备、新一代节能清灰装置以及“一站式”综合服务，产品已在各主要等级锅炉机组成功应用。2016年上半年公司出资60%与中国铝业合资设立铝能清新，并由该子公司购买中国铝业下属五家企业燃煤发电机组环保资产，有望以有色行业自备电厂为入口进军更大的非电领域烟气治理市场。2016年上半年公司承接125台机组/锅炉新建、改造项目，其中31台来自非电行业。在已有运营项目持续稳定收益基础上，非电领域将成为公司新的利润增长点。华金证券指出，公司目前估值水平较低，6个月目标价为21.13元，截止3月23日收盘，公司股价为19.56元。