家电股估值修复在路上 看好二线龙头
摘要: “家电板块在2017年延续上涨以来,板块市盈率依然在A股全行业中处于低位,而部分家电个股,由于业绩增速放大,相应估值并没有显著提升。年初到现在,家电一线龙头品种涨幅较大,预期收益率基本已经完成,建议关
“家电板块在2017年延续上涨以来,板块市盈率依然在A股全行业中处于低位,而部分家电个股,由于业绩增速放大,相应估值并没有显著提升。年初到现在,家电一线龙头品种涨幅较大,预期收益率基本已经完成,建议关注行业年报及一季报预期差品种,以及二线细分行业龙头华意压缩、万和电气、天银机电等。”中信建投证券分析师林寰宇表示道。
事实上,随着年报逐步披露,家电公司的稳定的业绩增长被认为将不断得到印证,申万宏源分析师刘迟到表示继续推看好家电龙头公司的表现。刘迟到推荐格力电器,公司2017年对应动态PE为9倍,估值处于历史中枢偏下位置,且受益空调行业补库存行情弹性最大,建议重点关注。而青岛海尔公司2016年着重加强终端零售能力,预计2017年收入将持续改善,公司推出第二期员工持股计划,激发经营活力,且今年是并购GE家电后的首个完整年度,业绩有望超市场预期。继续推荐苏泊尔和老板电器,消费升级下小家电行业受益明显,厨电市场集中度提升空间明显,龙头天花板远未来临,推荐海信电器,公司2016年业绩增长18.14%,2017年动态估值仅12倍,行业竞争趋缓,公司估值修复空间大。此外,继续推荐银河电子,公司转型成果明显,新能源和军工业务发展前景看好。
潜力股精选
华意压缩(000404):冰箱压缩机行业龙头
中投证券分析师李超指出,华意压缩为冰箱压缩机行业龙头,也是大股东长虹集团白电战略重要资产。目前公司家用和轻型商用冰箱压缩机年产销约4000万台,稳居全球第一。四川长虹为第一大股东,公司和美菱电器共同构建了长虹白电业务垂直产业链布局。深度受益行业结构升级:冰箱新能效标准开始实施,高效变频压缩机比重将大幅提升。此外,在做大做强主业的同时,华意压缩还表示要积极拓展新兴产业,要初步完成新业务布局,如军工、新能源汽车等领域。
格力电器(000651):低估值高分红
国金证券分析师曹燕萍认为,无论是相对国内同行美的和海尔或是国际巨头伊莱克斯和大金工业,格力电器当前市盈率尚有提升空间。另一方面,格力具备可持续的高分红能力,当前股价对应近12个月股息率5.5%,位列全部A股第8位。2015年,格力现金分红比例72%,公司现金流充沛并有能力维持高分红水准。今年6月,MSCI将第四次决定是否把A股纳入新兴市场指数——A股加入MSCI只是时间问题,MSCI将在10年内吸引超过2万亿增量资金。海外资金偏好低估值高股息蓝筹的特点将在中长期利好格力电器的配置价值。
海信电器(600060):用户规模创新高
华泰证券分析师张立聪表示,受益于全球化战略实施与体育赛事营销,海信国外市场品牌知名度快速提升,带动整体销量快速增长。公司2016年电视销量1836.27万台,YoY+11.03%。根据中怡康数据,海信国内零售额市场份额17.6%,连续十三年领跑彩电市场。同时,公司持续推进产品结构优化,平均尺寸46寸,在一线城市55英寸及以上高端大屏市场份额排名第一。总体来看,海信电视品质优异,技术优势明显,随着国际化战略继续推进与国内品牌优势巩固,硬件销量有望稳定增长。同时,公司互联网电视用户规模超过2300万,变现价值可观。
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