芯起、屏飞，亚翔乘风翱翔
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作者：佚名
摘要： 核心逻辑：亚翔集成有望凭借技术优势成为CR4.0时代领跑者，抢占芯、屏增量市场。首次覆盖给予“推荐”评级。技术出众，CR4.0时代亚翔抢占“芯”“屏”高端市场。目前国内洁净厂房（CR）进入了4.0时代
核心逻辑：亚翔集成有望凭借技术优势成为CR4.0时代领跑者，抢占芯、屏增量市场。首次覆盖给予“推荐”评级。
技术出众，CR4.0时代亚翔抢占“芯”“屏”高端市场。目前国内洁净厂房（CR）进入了4.0时代，其主要特征是空气污染分子（AMC）对产品良率造成较大影响，新增对AMC控制要求。公司通过自有研发逐步形成了国内领先的空气分子污染（AMC）控制技术，并取得实际应用成果，技术优势明显。根据中国电子学会预测，到2020年全国洁净室工程市场总规模达到1412亿元，年复合增速为13%，我们看好公司乘CR4.0东风抢占“芯”“屏”高端市场，实现高速成长。此外，公司台资背景使得公司有望在包括台积电、夏普等台资企业竞标中夺得先机，拿到订单。
上市补流扩充运营能力，产业延伸补足公司短板。公司近两年受制于营运资金不足，业务量几近饱和，通过上市募集资金扩充公司营运资本，增加了工程承接能力。公司未来还有望通过上市平台，产业链上下延伸，补足短板，全面发展。
催化剂：研发新进展、新订单落地、产业链上下延伸整合；
首次覆盖给予“推荐”评级：市场对公司后续订单获取能力存在较大质疑，我们认为在CR4.0时代，公司有望凭借良好技术能力获得芯、屏增量订单。预计公司17-18年净利润分别为1.87/2.15亿元，对应EPS0.88/1.01元，给予“推荐”评级。
风险提示：新订单落地放缓、两岸投资政策变化。
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审核：yj115
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