混合所有制典范，业绩增长加速

　　·加码电磁、通信板块，保持传统强势板块领先地位。公司传统优势领域主要有电子蓝军、通信指控、电磁安防、发电设备4大业务领域。未来公司将在4大传统业务领域基础上精耕细作，稳步发展，提高业务协同和整合，逐步形成以电磁科技工程和指挥通信装备为引领的两大业务板块。

　　·布局网安、智能板块，新兴板块前景广阔。公司依托自身的资本优势，积极外延并购、设立公司，拓展自身业务范围。近期公司收购系统仿真科技公司90%股权，加强自身在现实增强应用领域技术实力。南京长峰拟收购江苏大洋65%股权，将业务延伸至全任务系统靶船、高速靶船、海上蓝军装备。公司拟以收购锐安科技100%股权的方式，大举进军网安领域；拟与航天科工集团内外各相关专业单位共同投资10亿元设立微系统公司，以发展微系统产业，从而进一步提升信息技术产业整体实力。未来公司有望实现信息安全、微系统、现实增强应用等产业领域的增量发展，逐步形成网络信息安全、智能技术应用两大业务板块。

　　·混合所有制典范。公司为航天科工集团通过反向收购原民营控股的闽福发A实现直接控股的上市公司（占比29%），堪称军工混合所有制典范。

　　·我们认为，公司有望在电磁、通信板块保持竞争优势，同时积极布局网安、智能板块，未来公司4大板块前景广阔；公司有望在继续推进外延并购的同时，进一步发挥混合所有制优势。我们给予公司强烈推荐评级。

　　风险提示：收购进展不达预期