业绩符合预期,加码智能加工中心
摘要: 投资观点:1.业绩符合预期,加工中心增速亮眼。16年业绩高增长系下游家具行业回暖,订单以及销售增加所致。加工中心收入2556万元,同比增长434.57%。整体产品毛利率提高2.45%。2.进口替代趋势
投资观点:
1.业绩符合预期,加工中心增速亮眼。16年业绩高增长系下游家具行业回暖,订单以及销售增加所致。加工中心收入2556万元,同比增长434.57%。整体产品毛利率提高2.45%。
2.进口替代趋势显著,产能转移推升海外出口。国产设备拥有产品适用性和性价比优势,逐步实现木工机械的进口替代,公司产品终端用户囊括索菲亚、全友、好莱客等知名厂商。16年实现目前海外销售1.51亿元,同比增长68.62%,未来有望持续增长。
3.定制家具催生柔性生产,公司加码智能加工中心。定制家具生产模式对设备的智能化、柔性化制造能力要求更高,木工机械厂商从传统的价格竞争过渡到以技术为核心的竞争。公司新推出数控钻、自动贴表机提升了产品智能化率。
4.国内板式家具机械龙头企业,深度受益定制化家具渗透带来的设备需求。公司是板式家具机械龙头企业,为主流定制家具制造企业柔性化制造设备供应商。目前市占率不足5%,必将深度受益定制化家具渗透带来的设备需求。
投资建议:预计17-19年净利润为2.41、3.39、4.55亿元,维持强烈推荐评级。
风险提示:地产限购政策持续出台;家具制造厂投资下滑。
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