五大券商周五看好6板块20股

　　交通运输：关注物流业低估值成长股 荐5股

　　投资要点：

　　市场表现：上周交运指数上涨2.48%，整体表现优于大盘，处于一级子行业中下游水平。二级子行业中，港口、公交、机场和物流板块表现优异。国际股市情况中，纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周上涨0.39%，跑赢纳斯达克指数1.94pct。

　　行业数据回顾：

　　快递物流业：

　　1)5月中国物流业景气指数为57.7%，环比下降0.5pct，同比上升3.5pct。其中物流业业务活动预期指数下降2.2pct至62.3%，高于荣枯线7.3个百分点；设备利用率比上月下降4.2pct至53.8%；物流业新订单指数比上月下降2.7pct至57.4%，反映出供应链上下游企业的物流需求回落，因此在主营业务成本较上月下降2.9pct至57.4%和物流服务价格较上月下降0.5pct至49.7%的基础上，主营业务利润较上月下降3.6pct至52.3%。

　　2)5月我国仓储指数为52.4%，较上月下降2.7pct，其中新订单较上月下降2.6pct至55.8%；业务活动预期下降0.3pct至57.1%；主营业务成本较上月下降0.6pct至55.3%但收费价格较上月上升1.8pct至51.3%，同时业务量较上月上升1.5pct至54.5%，因此业务利润较上月上升1.5pct至54%。

　　航运业：

　　1)5月我国进出口贸易额同比增长11.3%，累计同比增加13%；其中，出口贸易额YoY+8.7%，累计YoY+8.2%；进口贸易额YoY+14.8%，累计YoY+19.5%。贸易顺差YoY-8.99%，累计YoY-26.13%。

　　2)5月我国进出口货运量YoY+4%，累计YoY+9.1%。其中，进口货运量YoY+9.5%，累计YoY+12.3%；出口货运量YoY-4.1%，累计YoY+3.5%。

　　3)4月我国全国铁矿石进口数YoY-2.35%，累计YoY+8.26%，其中澳大利亚当月进口占比61.04%，YoY-2.49%；巴西进口占比20.16%，YoY+1.66%，印度进口占比4.76%，YoY+192.76%；南非进口占比4.57%，(国海证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一页 末页

　　交通运输：辽宁港口待整合 荐1股

　　报告要点事件描述6月13日，辽宁省三大港口上市公司(营口港、大连港和锦州港)同时停牌，并发布公告：辽宁省政府与招商局集团将以大连港集团和营口港集团为基础设立辽宁港口集团；辽宁省人民政府支持招商局集团在投资控股辽宁港口集团的前提下，进一步整合省内其他港口经营主体；争取在2017年底前完成辽宁港口集团的设立和混合所有制改革，在2018年底前完成对省内其他港口经营主体的整合。3家公司股票将于2017年6月14日复牌。

　　事件评论行业供需矛盾突出，区域港口整合成趋势。在2008年金融危机以后，港口行业面临着吞吐需求疲软以及“4万亿”后产能过剩的双重影响。在行业供需矛盾突出的背景下，区域港口整合成为重要趋势：2016年8月，宁波港通过向控股股东宁波舟山港集团发行股份购买其持有的舟港股份85%股份完成与舟山港的整合；2017年5月22日，江苏省港口集团挂牌成立，集团将包括南京港、连云港两家上市公司以及江苏省内八大港口。

　　区域港口整合有利于避免港口产能过度扩张，协同经营、消除恶性竞争，提升港口行业盈利能力。

　　招商局集团主导整合，港口管理经验充足。与此前宁波-舟山港和江苏省港口在地方国资委主导下整合不同，本次整合将由招商局集团主导：辽宁省政府支持招商局集团在投资控股辽宁港口集团的前提下，进一步整合省内其他港口经营主体。招商局集团在港口运营管理方面具有丰富的资源和经营，旗下控股的招商局港口(0144.HK)以及深赤湾A盈利能力明显高于行业平均水平：2016年，SW港口板块、深赤湾A和招商局港口净资产收益率分别为7.4%、11.3%和8.3%。

　　3家公司整体经营不佳，整合有望改善盈利。此次辽宁省港口整合所涉及的3家港口上市公司盈利状况整体不佳：2016年平均净利润率为6.2%，远低于行业平均的13.4%。此次引入招商局集团，有望利用其在商业模式设计、业务重组、资本运作等方面的资源和优势，提升港口公司盈利水平。

　　推荐标的：深赤湾A。公司作为集装箱港口，将受益于欧美经济复苏带来的外贸需求改善；2017年9月大股东解决同业竞争(公司与招商蛇口)承诺到期，承诺有待履行。(长江证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一页 末页

　　医疗保健：关注潜在受益领域 荐4股

　　投资要点：

　　行业要闻1.27省正式落地两票制实施方案2.河南省公立医院将于9月底前全部取消药品加成3.礼来偏头疼药Galcanezumab临床三期数据披露4.药明生物正式在香港联交所挂牌交易公司公告1.我武生物收到“黄花蒿粉滴剂”Ⅱ期临床试验总结报告2.安科生物全资子公司产品获得欧洲药品质量管理局认证3.东宝生物合计持股5%以上股东拟减持公司股份4.长春高新控股子公司获得药物临床试验批件本周市场行情回顾近5个交易日，申万医药生物板块上涨2.86%，沪深300上涨2.56%，医药板块整体跑赢沪深300指数，涨跌幅在申万28个一级行业中排名第6位。

　　子板块方面，医药商业和中药板块涨幅居前，分别上涨4.70%与3.69%；生物制品板块上涨2.54%，涨幅居中。截至2017年6月13日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为39.52倍，其中生物制品TTM估值为50.48倍。个股涨跌方面，溢多利、利德曼、天坛生物涨幅居前；正海生物、未名医药、沃森生物跌幅居前。

　　投资策略继上周小幅盘整后，本周大盘迎来强势反弹(+2.56%)，申万28个一级行业均以上涨报收，医药板块也上涨2.86%，表现不俗。行业政策方面：目前全国已有27个省市出台了两票制实施方案，并集中在下半年全面落地；河南省发改委要求全省各级各类公立医院于9月底前全部取消药品加成(中药饮片除外)，各省各地区医改举措相继落地。在此背景下，我们继续看好受益于医改基层医疗市场的发展；看好受医改药品降价影响较小的创新药领域；继续看好存在巨大供需缺口的血制品板块。本周我们维持行业“看好”的投资评级，股票池推荐：通化东宝、长春高新、康弘药业以及华兰生物。

　　风险提示：医改下基层医疗市场增长不达预期。(渤海证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一页 末页

　　机械制造：利好绑定龙头的锂电设备商 荐3股

　　事件：今日国务院法制办公室挂出关于《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知，这是继2016年9月份后又一次公开征求意见。

　　投资要点：

　　政策面继续理清行业发展思路，新能源乘用车纯电动，高能量密度趋势已定。

　　此前市场认为，新能源积分制将延期执行，而按照当前进度，积分制有望于2018年如期执行。新能源积分实际值为车企按照车型的续航里程及电能消耗率给以一定分值，累加而成，整体鼓励纯电动、高能量密度车型。根据东吴电新组的测算，至2020年新能源乘用车销量需近200万辆才可满足油耗负积分抵扣。

　　我们认为，新能源乘用车纯电动，高能量密度趋势已定。大趋势上，国家补贴政策必然逐步退出。车企的内生动力将作为主要推动力，积分和传统燃料消耗量限值挂钩可以鼓励产业的健康发展。

　　行业进入分化期，有实力的车企和一线电池厂会脱颖而出若新能源汽车推广实行积分交易制度，参考美国的发展经验(“ZEV”法案)，那些不能达标的企业要么选择高额罚款，要么购买积分。

　　在无法牟利的情况下，滥竽充数的车企逐渐退出市场竞争。我们预计，未来只有具备优秀的设计开发能力、生产制造能力、质量保证能力的车企和与之绑定的电池厂，才能在未来的竞争中脱颖而出。

　　此版车型新能源积分计算方式和上一版征求意见稿不同，此版除了考虑续航里程，同时考虑电能消耗量。换而言之，车企的纯电动车的产能将会加快建设&新的纯电动车的产能投资规划即将开始。

　　国际一线车企的全球化布局刚刚开始，众多乘用车巨头开始推出新能源车型！我们预计未来两三年将出现新能源车型井喷上市。上汽已与CATL合作成立合资公司，预计产能规模将在2020年达到30GWH，对应60万辆车。大众、福特、通用等车企也将发力新能源乘用车市场。

　　中国电池企业目录限制导致动力电池供应商选择范围减少，国内动力电池企业(CATL和比亚迪)成为合资及本土车企的主要选择，未来走高端路线的动力电池企业将会迎来供不应求和超过行业的发展速度，国内设备商的收入和订单最高点还远没有到来。

　　动力电池龙头继续收益，电池和设备集中度提高是大势所趋。

　　CATL、沃特玛、中信国安盟固利等位列前茅，且优势比较明显，CATL占比约25%，在高能量密度中优势更为明显，动力电池未来供应将进一步集中，利好龙头电池企业。我们认为，锂电设备2016-2017业绩增长主要逻辑在于电池厂商扩产。2018年开始的业绩增长主要在于集中度提升。我们认为，未来电池厂商将会迎来几大变化：1、大厂商继续扩产能。2、小厂商面临被收购或者退出竞争的压力。

　　推荐组合持续首推

　　【先导智能】，1)确定性！在手订单近50亿元，锁定2017-2018年6亿，10亿的业绩预测。2)超预期！公司是全球仅有两家特斯拉设备供应商，公司仍将大幅超预期。3)趋势！全球电动车大浪潮正开启，锂电池配套产能预计将推出，先导是全球最有竞争力的设备龙头，其他推荐赢合科技、东方精工，关注科恒股份。

　　风险提示：电池厂商扩产能速度低于预期。(东吴证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

　　建材：石墨电极景气持续 荐3股

　　■水泥行业：上周全国水泥市场价格环比回落0.6%。价格下跌区域主要有天津、安徽北部、广东、海南和贵州等地，幅度10-50元/吨；价格上涨地区主要是湖北武汉及鄂东，幅度20-30元/吨。主因天气影响需求、库存增加明显、部分企业下调价格完成上半年销量。近期受持续降雨、农忙和高 考影响，国内企业发货普遍下调5%-10%，个别地区下降20%。综合来看，6月中上旬国内水泥市场需求环比有所减弱，受此影响局部地区水泥价格开始回落。市场淡季逐渐显现，除部分停产地区为应对淡季需求减弱，继续推涨价格外，其他地区水泥将开始震荡下行，熟料价格相对稳定。成本及价差方面，上周秦皇岛动力煤(Q5500，山西)价格565元/吨，环比下跌2.59%。全国水泥均价与煤炭价差为285元/吨，环比涨势暂缓。

　　需求减弱和淡季限产决定未来1-2个月供需维持弱平衡，库存整体不高缓解价格下行压力，未来价格走势有望稳中缓降，基本面中短期进入平稳期。尽管当前流动性担忧缓，板块出现超跌反弹。但后续影响的核心因素仍是利率水平，根据安信宏观策略判断，短期利率回调不改中长期金融去杠杆带来的利率高位稳定上升，对估值体系形成持续压制。基本面平稳叠加利率高位上行预期，中期看板块继续承压。建议关注具有相对估值优势的海螺水泥、亚泰集团和华新水泥。

　　■玻璃行业：上周全国浮法玻璃均价环比微跌0.04%，主要是华东(-0.32%)、西南(-0.24%)价格回落，西北(+0.21%)上涨，华北、华南、华中和东北环比持平。整体来看，上周玻璃现货市场整体走势僵持。需求端加工企业订单情况一般，受季节性影响环比略有减少，采购意愿不强，基本上按需采购；部分贸易商预期后期市场走强，增加库存。生产企业产销略好于预期，基本平衡。成本端，近期全国纯碱价格小幅上涨，对玻璃现货价格起到支撑。企业库存处于相对正常的水平，资金压力不大，对价格调整的意愿不强。

　　■新材料行业：上周石墨电极价格仍为涨势，尤其超高功率石墨电极表现明显，市场资源维持紧缺。高功率石墨电极600mm规格上涨3000元/吨，超高功率石墨电极300mm规模涨3000元/吨。供应受环保影响，5月石墨电极产量4.49万吨较4月缩减3800吨，需求端电炉钢对高功率和超高功率石墨电极需求较好，市场资源紧张，采购困难。企业基本维持即产即销，维持零库存。建议持续关注石墨电极龙头方大炭素。

　　■风险提示：淡季限产执行不到位，需求超预期，流动性环境变动。(安信证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6