16公司员工持股计划展期 大多处于浮亏状态

　　6月20日，平潭发展、罗普斯金同时发布员工持股计划展期公告。据中国证券报记者不完全统计，2017年以来，在69家完成员工持股计划的上市公司里，有55%出现亏损。截至6月20日，已有比亚迪、洽洽食品、天宝股份等16家公司在员工持股计划临近到期时发布了展期公告，其中大部分公司的员工持股计划处于浮亏状态，多家公司浮亏已经超过40%。展期成为众多公司员工持股计划避免真金白银损失的“缓兵之计”。

　　多家公司公告展期

　　平潭发展6月20日公告称，公司拟将2015年第一期员工持股计划存续期延长一年，即存续期展期至2018年8月20日。该员工持股计划认购鑫众23号资管计划的次级份额，并以18.7元/股的价格买入公司股票约480万股，占公司总股本的0.5%；因公司期间实施利润分配方案，购买均价折合为9.35元/股。而平潭发展股票6月20日收盘价为5.64元/股，意味着上述员工持股计划已浮亏近四成。

　　罗普斯金同日公告，公司拟将2015年第一期员工持股计划存续期延长一年。第一期员工持股计划成交均价为19.17元/股，共买入股票966.80万股，占当时公司总股本的3.85%。考虑到公司期间的利润分配方案，公司购买均价折合为9.53元/股。公司股票6月20日收盘价为15.39元/股，浮盈比例为61%。罗普斯金证券部工作人员表示，公司员工持股计划是浮盈的，展期一方面是基于对公司价值的认可，另一方面是由于七、八月份为半年报窗口期，员工持股计划卖出股票受到限制，所以决定延期。

　　近期，已有比亚迪、洽洽食品、天宝股份等多家公司公告员工持股计划存续期延期。据财汇大数据终端统计，2017年以来共有16家公司发布员工持股计划展期公告。

　　6月16日，比亚迪公告称，公司决定将2015年的员工持股计划延期一年。该员工持股计划购买均价为55.71元/股，购买数量3259万股。按照复权价，公司6月24日收盘价为50.95元，浮亏8.5%。

　　中国证券报记者梳理发现，上述公司展期原因除了窗口期限制卖出外，其中大部分公司的员工持股计划处于浮亏状态，多家公司浮亏已经超过40%，展期成为避免员工持股计划亏损清仓的“缓兵之计”。

　　光一科技5月初就曾回复媒体称，公司是因为员工持股计划被套才选择展期，暂时以时间换空间。5月3日，公司公告称，计划第一期员工持股计划存续期延长至2018年4月23日。员工持股计划平均买入价为42.22元/股，截至5月4日收盘，光一科技股价收于24.3元，浮亏42%。

　　近期浮亏频现

　　员工持股计划曾被认为是公司股价的“安全垫”，从而受到市场追捧。不过，在最近一批刚刚完成员工持股计划建仓的企业中，大多难逃“一买就套”的尴尬局面。

　　新研股份6月19日公告，新研股份本次第二期员工持股计划已完成股票购买。本次员工持股计划已通过二级市场购买的方式累计买入公司股票3680万股，占公司总股本的2.47%，成交均价为15.64元/股。以截至6月20日收盘价14.15元/股计算，目前员工持股计划浮亏9.5%。

　　据数据统计，截至6月20日，2017年两市共有69家上市公司完成了员工持股计划。其中，有38家公司复权后的当前股价不及员工持股成交均价，占比达55%。兆新股份、智慧松德、万润科技等12家公司，目前股价较其员工持股平均价格折价已超过15%。九鼎新材已经浮亏33.6%。

　　V投行研究院研究总监邓伦发表示，未来员工持股计划的实施还是要看相应公司标的的资质。实际上落地还是看对于企业业务发展本身是否看好。如果单纯作为一个市值管理题材，员工持股计划已经不像以前那样让市场趋之若鹜了。

　　高位建仓致亏损

　　2014年，随着《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》的发布，上市公司掀起了员工持股计划的浪潮。特别是在2015年年中A股行情走牛的背景下，员工参与持股计划的积极性十分高昂。而上述员工持股计划建仓期多为2015年及2016年，目前均进入存续期。相关人士表示，如果上市公司未采取展期的方式，而直接在二级市场平仓，参加持股计划的员工将直接面对真金白银的亏损。

　　当然，还有一些公司并没有如此“幸运”。由于员工持股计划的一些内置条款导致无法展期，公司员工持股计划不得不到期清仓，亏损由员工自己买单。

　　金运激光5月11日公告，公司第一期员工持股计划依托的“鑫众18号集合计划”所持公司68.15万股股票已全部出售。员工持股计划购买均价为53.83元/股，由于公司近年来没有进行高送转，以18.55元/股的出售价格估算，金运激光员工持股计划亏损幅度超过65%。

　　事实上，金运激光4月份曾尝试过将员工持股计划展期，并发布了“关于第一期员工持股计划展期”的公告。但公司后续公告称，根据证监会2016年施行的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》要求，“鑫众18号集合计划”到期后无法在原有结构下展期，因而决定到期结束。

　　汉威电子则因为监管层要求员工持股配置杠杆不能超过“1∶1”，而公司的相关员工持股计划则内置了“1∶2”的银行杠杆，不能达到相关要求，2017年3月份该员工持股计划到期后，不得不选择亏本减持。

　　邓伦发认为，目前员工持股计划大部分的建仓时间都是在2015年和2016年，市场出现了大幅的波动，账户计划出现浮亏是一个比较正常的情况。员工持股计划是一个正常的市场化投资行为，投资者对于企业标的本身的看好以及需要承受对应的风险都是一一对应的。除非企业大股东私下和员工有兜底协议，否则可能只有个别企业会提出承担部分员工的优先资金，其他大多数企业会以展期的形式处理。