早评:方星海揭A股纳入MSCI“内幕” 市场情绪面迎来春天

    来源: 中金在线综合 作者:佚名

    摘要: 第1页:白马股涨幅纷纷“上天”市场情绪面迎来春天第2页:市场看多氛围趋浓主力疑似震荡吸筹第3页:超跌题材轮动大盘持续反弹可期第4页:方星海星夜揭开A股纳入MSCI“内幕”第5页:MSCI助力风格强化持

       白马股涨幅纷纷“上天” 市场情绪面迎来春天 市场看多氛围趋浓 主力疑似震荡吸筹 超跌题材轮动 大盘持续反弹可期 方星海星夜揭开A股纳入MSCI“内幕” MSCI助力风格强化 持有绩优白马股需耐心 建军90周年叠加估值修复 国防军工板块存机会

      大盘昨日整体呈高开高走态势,盘中跌宕起伏有主力震荡吸筹嫌疑,尾盘虽翘尾但60日均线得而复失;深市三大指数和沪指走势基本类同,仅创业板指收假阴实阳K线,另外,中小板指收复6800点意义重大。昨日两市成交3900多亿元和前一交易日基本持平。北京首证认为,昨日两市明显受到A股入MSCI指数影响,虽然外围市场表现不佳,但A股的一枝独秀客观上提升场内的心气,特别是第四次闯关成功后,虽然仍受到一些制约,但总的来看,可谓守得云开终见月,即使短期有所波动但长期看好大势。

      从技术上看,昨日大盘早盘高开后迅速回踩,随后权重题材发力展开上攻收复失地,受MSCI闯关成功明确消息影响,市场并未借此形成激昂行情,反而更加侧重盘整洗筹,尾盘以沪深300指标为代表的权重发力使得指数翘尾,60日均线压力缓解。昨日深市三大指数和沪指基本类同,但其突破技术形态较为突出,技术面看市场看多氛围提升。

      从量能来看,昨日两市成交3900多亿元,虽然外资通过沪港通和深港通进入A股市场通道打开,但目前仅是刚刚开启,市场更看中的是其远景而非近况。从题材上看,权重题材特别是沪深300题材市场关注度提升,雄安题材复苏,但考虑目前股价已存在较多获利筹码,预计短期两市将更侧重洗筹而不是强势拉升,个股行情仍占据市场主流。

      市场重要消息方面,首先,明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数,预计纳入中国A股的222支大盘股。目前跟踪MSCI指数的主动基金要多于被动基金。MSCI纳入A股对市场情绪有一定提振作用,但考虑到初期纳入标的数量不多、初始纳入比例不高,短期资金流入规模有限且相应个股年初至今已经累计一定涨幅,MSCI纳入A股短期对市场可能产生正面影响;更重要的影响将在长期。中长期利好大盘。

      其次,6月20日中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开,会议审议通过《中央军民融合发展委员会近期工作要点》、《省(区、市)军民融合发展领导机构和工作机构设置的意见》等。该消息利好军民融合题材。

      此外,河北省政府办公厅发布《关于印发河北省综合交通运输体系发展“十三五”规划的通知》。《规划》指出,到2020年,轨道网、公路网、港口群、机场群布局更加完善,形成全省“六纵、六横、双圈”的网络化综合通道布局,京津冀协同发展大格局已确定,其最核心的就是围绕雄安新区建设交通网。利好雄安题材。

      整体来看,A股经历多轮闯关后,其得失心态亦愈发成熟,虽然大趋势看纳入MSCI指数对中国而言是一大利好,但对A股而言更对的是市场成熟的表现且逐步得到国际资金认可,从这一点看,可谓守得云开终见月,有志者事竟成;另一方面,当前A股市场资金面趋紧态势仍未得到根本性改善,央行的“放水”更多的是考虑整个国内经济而非仅仅是A股市场,但进入MACI后,国际资金有望进入A股市场缓解“资金饥渴”,尽管短期效应不显但拉长周期看仍是利好多多。目前市场表现更多的像是试探行为,即使有所波动亦侧重短期,长期看利好因素持续酝酿,这或是近期市场的最大契机。(证券时报) : 共 6 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一页 末页

       白马股涨幅纷纷“上天” 市场情绪面迎来春天 市场看多氛围趋浓 主力疑似震荡吸筹 超跌题材轮动 大盘持续反弹可期 方星海星夜揭开A股纳入MSCI“内幕” MSCI助力风格强化 持有绩优白马股需耐心 建军90周年叠加估值修复 国防军工板块存机会

      近期风格转换与超跌反弹成了A股市场的两个热门词。不过,风格转换目前没有得到市场的认可,倒是超跌反弹被多家券商认可。在市场流动性缓和、活跃度明显提升的背景下,一些超跌题材股低位企稳,触底反弹,例如部分老牌“妖股”、网游概念、军工概念、锂电池概念、人工智能、股权转让等,部分个股短期反弹涨幅十分可观。

      广发证券认为,当前反弹的本质是超跌反弹,逻辑来自于6月流动性环境好于预期,虽然反弹的主力是前期跌幅较大的成长股板块,但不代表漂亮50行情已经结束。对于这一波超跌反弹行情,多家机构均表示需要谨慎布局。昨日受A股正式纳入MSCI提振,上证50继续走高,同时部分低位反弹幅度较高的题材股,如煌上煌、特立A、游久游戏等则跌幅居前,军工股如四川九洲等的股价则继续高歌猛进。

      近期超跌题材轮动

      在市场流动性缓和、活跃度明显提升的背景下,近期超跌反弹的现象在A股市场十分明显。

      尽管昨日大跌,部分老牌“妖股”还是充当了这波超跌反弹的急先锋。煌上煌6月2日至6月20日收出了十连阳,其中6月12日至14日连续三个涨停,该股6月以来涨幅高达38.91%。不计次新股,其6月涨幅居于沪深两市第一位。此前该股从2016年11月初的历史高位35.73元,一路下行至6月2日的14元,跌幅达到60.82%。另一只是特立A,该股于6月2日创出2015年10月以来新低,随后触底反弹,反弹幅度最高超过60%。中银国际认为,以特力A为首的前期纯炒作型个股迎来大幅反弹,一方面表明市场情绪明显回暖,另一方面也显示目前市场缺乏核心题材,板块和个股间频繁轮动导致资金面难以形成合力,各题材热点的持续性较弱,加大了操作难度。

      近日锂电池概念板块表现抢眼,当升科技、先导智能等众多概念股也从低位展开反弹,幅度超过30%。锂电池概念在去年曾风光一时,当升科技因此在去年7月8日创下历史新高41.39元,随后震荡下行,至6月2日的低位16.06元,跌幅也超过60%。而自6月2日以来当升科技强势反弹,反弹幅度接近50%。先导智能自6月2日低位反弹至今,幅度也超过30%,该股同时于6月20日创下历史新高。

      网游概念游久游戏的股价此前跌幅更加惨烈,从2015年6月中旬的历史高位36.84元,跌至6月1日的8.25元,跌幅更是达到77.6%。近日该股异动明显,从低位反弹,不到一个月时间内涨幅达44.76%。另一网游股邦讯技术6月20日强势涨停,也已展开反弹。

      4月以来市场进入调整模式,申万一级行业中领跌的国防军工板块跌幅接近30%,因此军工股的超跌反弹也格外受关注。四川九洲4月12日以来区间跌幅超过20%,近日表现勇猛,在连续两个涨停之后,昨日再涨4.41%。此外,中原特钢、景嘉微、中航黑豹等军工股也各自展开反弹之旅。

      广发证券认为,当前反弹的本质是超跌反弹,逻辑来自于6月流动性环境好于预期。反弹结构应该是前期跌幅较大的成长股板块,其认为反弹期间中小创将跑赢主板,但这不代表漂亮50行情已经结束。

      大盘持续反弹可期

      昨日受A股正式纳入MSCI提振,上证50继续走高,昨日上证50指数上涨0.92%。而部分低位反弹幅度较高的题材股则出现暴跌,如煌上煌昨日下跌7.57%,特立A下跌6.03%,游久游戏跌5.42%。因此对于这一波超跌反弹行情,多家机构均表示需要谨慎布局。

      与过去不同的是,此前上证50指数一涨,中小创股就全线暴跌,而近期在上证50继续涨的前提下,其它一些超跌题材该涨还是继续涨,反映市场有所回暖。那么,这波超跌反弹行情能持续多久?

      广发证券倾向于认为,本轮成长股为主的反弹将持续数周,其终结可能是两个因素,一个是流动性环境包括央行公开市场操作与金融监管等再次释放趋紧信号,第二个是中报披露季,中小创业绩低于预期。综合来看,中报预期行情现在已经展开,这一波反弹到中报披露季很难持续,即使届时披露业绩不低于预期,反弹行情也会因预期兑现而后继乏力。

      申万宏源表示,在短期连续下跌后,特别是股市政策面出现暖风后,技术性的反弹也是比较合理的。从操作层面上看,进入这种阶段,选择会比前阶段多一些,除了买白马龙头股之外,也可以尝试出击一些超跌反弹的品种。不过大格局上,投资者必须清醒地衡量手中的品种,如果价格仍然高估,超跌反弹之后可能是个卖点。

      对于如何布局超跌反弹的板块,方正证券提供了一个思路,一是延续盈利主导的思路,当前经济增速回落,流动性偏紧,市场对确定性和盈利要求很高;二是关注前期超跌的行业,在以往政策主导的反弹行情中,前期跌幅最大的十个行业,至少有七个在反弹中会涨幅居前。

      国金证券则建议关注超跌且业绩仍保持稳定增长的小市值股票,认为市场企稳后,此类标的会迅速反弹。

      东北证券认为,自4月以来的市场调整,有望在经历两个月左右的时间尺度后在6月份结束,部分超跌的板块或个股吸引力不断增强。但其提示,超跌反弹会带来短期市场风格转换的假象。即小盘指数相对于大盘指数表现出更大的反弹幅度,这是因为小盘指数在市场下挫时明显超跌,而在市场触底后,相对大、中盘指数反弹的幅度更大。其内在逻辑在于短期内小盘股相对于大、中盘股所具有的高弹性,而非市场风格切换带来的反弹。(证券时报) : 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一页 末页

       白马股涨幅纷纷“上天” 市场情绪面迎来春天 市场看多氛围趋浓 主力疑似震荡吸筹 超跌题材轮动 大盘持续反弹可期 方星海星夜揭开A股纳入MSCI“内幕” MSCI助力风格强化 持有绩优白马股需耐心 建军90周年叠加估值修复 国防军工板块存机会

      21日凌晨,明晟公司(MSCI)宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。证监会副主席方星海昨日晚间接受电视媒体采访时介绍,证监会在与MSCI谈判的过程中着重解决了“进得来、出得去,风险管得好”的问题,为满足国际投资者风险管理的需求,境外市场将能够推出基于中国股指的场内和场外衍生产品。

      他表示,A股纳入MSCI后我国资本市场还将逐步推出制度改革。相关部门将考虑进一步完善沪港通、深港通日交易额度管理,改革QFII制度,或者通过其他办法解决大规模资金进出的问题。交易所也需进一步提升市场监察能力,加大全球推介力度,把更多好公司留在A股上市,条件成熟的时候吸引全球公司到A股上市。

      在谈到A股纳入MSCI新兴市场指数的影响时,方星海说:“简言之,就是会有更多境外资金进入A股市场。”他介绍,除证监会积极推动A鼓纳入MSCI指数以外,央行、银监会等部门也都发挥了很好的作用。证监会和MSCI就A股纳入一事的谈判进行了较长时间,谈判主要围绕两个主要前提条件进行:

      一是A股的可投资性,即境外资金进出A股市场是否足够便利,沪港通、深港通的成功推出和平稳运行解决了这一问题,沪港通和深港通资金日限额的问题以后也将考虑逐步解决。二是如何防范A股价格波动的风险,即解决境外市场创设基于中国股指的衍生产品的需求,并解决推出衍生产品的审批程序问题,其间中国方面明确了两条底线,一个是不能影响国内金融稳定,另一个是重要的衍生产品流动性要留在国内。

      按照谈判结果,境外市场推出基于中国股指的主要衍生产品时,若为场内产品,需要经过中国有关部门同意,场外衍生产品则具有较大的自由度。

      “这两个条件概括而言就是,进得来、出得去,风险管得好。”方星海表示,此次A股能够成功纳入MSCI指数,除了上述两个前提条件得到较好解决之外,也因为全球机构投资者看好中国经济前景,对投资中国具有内在需求,并希望中国在全球化过程中起到更好的引领作用。

      他透露,原谈判过程中确定纳入的A股上市公司有230家,但最终宣布的时候少了8家,这是因为这些公司处于停牌状态,且停牌时间超过50天,所以MSCI对其进行了扣除。“A股上市公司爱停牌,以后这些公司可能就不能任性停牌了。”在方星海看来,境外投资者更进一步进入A股市场,将对上市公司的规范运作形成倒逼,促使其公司治理更加规范。

      A股纳入MSCI之后我国资本市场还将逐步推出一系列制度改革。方星海着重提到了两点。

      首先,MSCI将逐步扩大纳入指数的A股股票数量,境外机构的投资资金也会逐步增多。虽然目前沪港通、深港通的日交易资金额度并未用足,但日后可能面临“不够用”的问题。基于此,相关部门将考虑进一步改革额度管理、改革QFII制度,或者通过其他办法解决大规模资金进出的问题。

      其次,他提出交易所的市场监察能力需要进一步提升,跟境外投资者交流沟通也需要增加。“现在交易所有些坐地收钱,以后可能要求全球推介,把更多好公司留在A股上市,条件成熟的时候吸引全球公司到A股上市,丰富我们市场的可投资资源。”方星海说。

      另外,方星海还谈到,A股纳入MSCI可能会对资本市场带来一系列机遇和挑战。

      具体而言,A股价值投资的理念将进一步深入人心;境外针对A股的风险管理工具的推出,将对境内衍生产品市场产生推动作用;人民币国际化进程将得到推进,人民币会成为更广泛使用的国际货币;长期资金进入将有助于促使整个金融市场更加稳定,为改革措施的更快推出创造有利条件。

      就市场上有观点提出“境外资金进出A股可能带来一定风险因素”,方星海回应称,境外投资者进出A股,可能会对外汇市场形成一定影响,这需要靠更加完善的外汇市场管理机制予以应对。他也提到,境外机构投资者主要是主权基金、养老金等,都是长期投资资金,不是投机性资金,“是讲道理的、有序的,相信外汇市场能够应对。”

      从监管部门的角度出发,方星海认为A股纳入MSCI后最大的挑战在于如何更好实现跨境监管,尤其是若境外市场推出A股相关衍生品,就涉及要与市场所在地监管机构进行协调的问题。“中国证监会将坚持对外开放,对于将面临的监管挑战,我们会克服困难、迎难而上,而不是有困难就不开放了。”他说。(上海证券报) : 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一页 末页

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      A股成功纳入MSCI指数的消息对市场情绪起到了明显的提振作用,沪深300成为表现最佳的指数。纳入MSCI将进一步强化此前“二八”分化格局,大中盘蓝筹后续依然有望维持相对强势,个股分化格局仍将明显。不过,由于年中资金面偏紧格局仍未完全“烟消云散”,两市相对萎缩的量能也将继续制约反弹空间。

      资金面反复干扰市场

      近期市场反弹的主要促发因素在于市场认为政策出现了微调,近期资金利率也出现了一定程度的下行,而这直接引发了市场风险偏好的修复。二季度以来资金利率尽管大幅反弹,但显得进退有度,更多的仍是温水煮青蛙式的反复博弈——市场情绪紧,则释放流动性,而市场情绪稍缓,就又紧缩流动性。在连续多日释放流动性过后,周三央行公开市场近两周以来首现净回笼,季末资金面谨慎预期抬头,加上获利盘抛压,债市又出现比较大幅度的调整。

      2015年-2016年金融行业最典型的杠杆链条为同业存单——同业理财——委外投资——债券、货币市场工具、非标等资产中。非银债券在去年四季度债市的大幅调整中已去杠杆相对明显,债券质押回购平均杠杆率降至120%以下,债基结构化产品平均杠杆率降至2倍左右。但链条中的同业存单——同业理财——委外投资这一前端中的银行链条,仍处于加杠杆过程中,一季度同业存单量价齐升,在4月、5月有所回落过后,6月再度放量,其背后就是银行加杠杆续委外,去年一季度委外“井喷”,但去年底债灾造成委外浮亏,银行如果赎回委外会坐实亏损,所以今年一季度委外陆续到期之后,银行并没有大规模赎回委外,而是用发同业存单滚负债的方式续作供养委外。目前同业存单存量规模已高达8万亿元,不少同业存单利率已高达5.5%。金融去杠杆远未结束,资金利率阶段性仍将处于高位,而结构杠杆也必然意味着资产价格的下跌及信用的湮灭,这也将从根本上制约市场风险偏好的大幅度提升可能。

      反弹行情难一蹴而就

      总体来看,股市受到风险偏好的压制大于流动性受到的冲击,因此流动性较好的大盘股明显受到资金更多青睐,偏防御的大盘股跑赢小盘股的现象非常明显。而短期MSCI指数的加入无疑是更进一步强化了原有的市场格局。毕竟,从加入MSCI指数的222只个股的分布情况上看,非银金融、银行、公用事业个股数量占比最重,分别为13.96%、8.56%、6.31%,通信、休闲服务、综合三个行业占比最小。从股票市值分布看,千亿元以上市值的个股共60只,从市值占比的分布情况上看,非银金融、银行依然位居前列,食品饮料行业虽然个股数量不多,但由于贵州茅台等市值较大,市值占比同样较大。总体来看,纳入标的集中于大盘蓝筹股和绩优白马股中。

      不过今年以来蓝筹股明显跑赢大市,目前估值已经不便宜,而年中大考即将来临,这些所谓的绩优白马股能否在业绩的趋势上如市场预期一样呈现出进一步改善的势头,形成戴维斯双击,是其估值能否继续泡沫化的一个重要主导因素,也是验证市场“漂亮50”逻辑的重要试金石。而这些必然制约着绩优白马股的反弹节奏,并进一步制约指数的反弹空间。

      尽管依然对风险偏好改善引导下的三季度中期反弹行情仍抱以相对乐观的预期,但以上因素制约下反弹行情难以一蹴而就,持有绩优白马仍需多一分耐心。把握市场结构性反弹机会的过程中,更应善于把握市场主流热点。目前从板块上看,特斯拉国产化预期点燃下的新能源汽车产业链的表现机会或值得进一步关注。(中国证券报) : 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

       白马股涨幅纷纷“上天” 市场情绪面迎来春天 市场看多氛围趋浓 主力疑似震荡吸筹 超跌题材轮动 大盘持续反弹可期 方星海星夜揭开A股纳入MSCI“内幕” MSCI助力风格强化 持有绩优白马股需耐心 建军90周年叠加估值修复 国防军工板块存机会

      八一建军节即将来临,今年正值中国人民解放军建军90周年。在4月1日国防部例行记者会上,发言人吴谦表示我军90年的峥嵘岁月值得纪念和庆祝,届时将会公布举行的活动,据以往经验,联讯证券认为,庆祝活动将会对板块产生利好行情,在此时点值得关注行业龙头公司。

      航母、大飞机、北斗等核心装备取得重大成果,是关键技术突破的里程碑。2017年我国国防经费预算为10,225.81亿,同比涨幅7.15%,虽增速放缓,但聚焦核心技术,高精尖的技术发展模式也带动产业链的业务升级,为国防军工板块的长期发展汇集优势。

      联讯证券指出,国防军工板块业绩改善,估值虚高得到修复。具体来看,国防军工板块归母净利润(扣非合计)自2016年一季度起结束了同比增长连续下降的趋势,2016年二季度扭亏为盈,今年一季度归母净利润(扣非合计)为5.14亿元,同比增长420.55%,业绩改善明显,并且有向好趋势。

      统计2006年1月1日至2017年6月16日周市盈率,国防军工市盈率现值接近市盈率52周平均值减去2倍标准差,通过对前几周的分析,国防军工板块已有反弹的迹象;股价下降叠加营收改善,估值虚高已有所修复。建议关注天海防务、江龙船艇、中航机电、中直股份、航天电子、中国卫星。(证券时报) : 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6

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