早评：资金对中长期走势乐观 哪些周期股还有机会

　　 养殖板块强势或难持续 涨价主线资源为王 哪些周期股还有机会 活跃资金对中长期走势乐观 上证50期指频现升水远期升水更大 75份创业板公司半年报出炉 证金汇金增持10公司 鞍重股份(002667) “忽悠式”重组借壳方成第一被告 64亿元！ 证监会116份罚单揭示资本市场乱象

　　涨价主线资源为王 哪些周期股还有机会

　　5月11日，沪指触底反弹，此后股指一路震荡上扬；在本轮上涨行情展开过程中，涨价主线贯穿始终。无论是经久不衰的白酒，还是化工产品、钛白粉、草甘膦、维生素，抑或是近期炙手可热的“煤飞色舞”行情，其背后都有着一个非常明确、清晰的投资主线——涨价。

　　与以往原材料涨价传导到产品被动涨价的“老套路”不同，这一次涨价潮开启了从终端产品逆向传导到上游的“新模式”：即是从大宗商品中基本金属(铜铝钢)价格普涨，逆向传导到焦炭、铁矿石、镁矿砂等原材料；而后，开始向小金属、稀土和其他工业品上游扩散：比如锂电池上游的石墨、覆铜板、铅、碳酸二甲酯(电解液)；食品医药上游的维生素；化工品上游的四氯乙烯(用于合成纤维)、TDI(甲苯二异氰酸酯，用于涂料聚酯等高分子材料)、R125(五氟乙烷，用于制冷剂)等。一时间，涨价潮此起彼伏、连绵不绝，究其原因，笔者认为，有以下三个逻辑：

　　一是供给侧改革持续深入推进。2016年是供给侧改革的开元之年也是攻坚之年，以钢铁、煤炭行业为代表，全年钢铁清退产能超过6500万吨、煤炭清退产能超过2.9亿吨，大刀阔斧、史无前例。2017年，供给侧改革进入全面深化、铺开之年，财税、金融、法律、环保、安监等部门多管齐下，供给端结构得以近一步矫正；落后、低效产能持续出清，低质低价工业品产能过剩、恶性竞争的局面得以根本性改善。与此相伴的是，先进产能下的高质产品陆续上市。于是，购销两旺、以煤炭行业为代表，按照国家统计局发布的数据，今年1~6月份煤炭行业实现主营业务收入13353.4亿元，同比增长37.6%；实现利润总额1474.7亿元，同比增长高达1968.3%；于是，产品涨价叠加业绩改善事实，促成了煤炭个股的轮番大涨。

　　二是房地产调控的资本溢出效应。伴随着国家层面“抑制房地产泡沫，让房子回归居住属性”的楼市定调，各地区陆续开始探索试点“共有产权”(北京)、“只租不售”(上海)、“租购同权”(广州)、“租房补贴”(武汉)等模式切实降低居民住房成本，这使得前期高杠杆投资性炒房数量得到明显抑制，楼市热钱开始被挤压到替代性强、流动性高、易于变现的大宗商品市场之中，这对大宗商品价格的扩散式上涨也起到了推波助澜的作用。

　　三是“对称加息”背景下资源为王的投资逻辑。尽管美联储加息、缩减资产负债表声势浩大、举世瞩目，但美元指数却令投资者大跌眼镜，一路萎靡不振。与之对应的，今年以来人民币兑美元汇率出现大幅升值，幅度高达2470个基点或3.55%，外汇储备亦从1月末29982.04亿美元(近6年来最低值)回升至6月末30567.89亿美元，连续6个月出现回升态势。这背后，是中国货币利率“对称加息”的效果；按照美林投资时钟的基本框架，经济扩张周期利率走高，此时投资以大宗商品为主的“硬通货”成为最优选择，这使得资源品涨价预期近一步加强。

　　接下来看，周期品的涨价逻辑依然存在，资源为王的投资主线也尚未改变。但相对于近期已经涨幅过大的周期股(煤炭、有色、稀土等)，投资者更宜去关注尚未大涨但逻辑却较充分的水泥建材、港口基建、工程机械等周期性板块的投资机会。

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　　活跃资金对中长期走势乐观 上证50期指频现升水远期升水更大

　　上证50指数近日有所回调，但IH合约却屡屡出现升水情况，且远期合约升水幅度高于近期合约。分析人士认为，这在一定程度上表明了活跃资金对大盘蓝筹股中长期走势持乐观态度。

　　IH主力合约频频升水

　　以收盘价计算，IH当月合约自7月下旬就出现频频升水情况。7月19日至24日，IH主力合约连续4天保持升水状态后，小幅回调。上周至今，IH当月合约再度出现升水情况。IH隔季合约也连续7日出现升水。本周二，IH当月合约报2636.8点，下跌0.02%，升水1.62点。IH隔季合约报2640.2点，下跌0.25%，升水5.02点。

　　“7月以来，上证50指数的向上趋势进一步强化，并出现阶段性趋势性加速迹象。IH主力合约频繁出现升水，也从另一个角度反映了市场对上证50走势抱以积极乐观的态度。”弘业期货金融研究院院长诸艾向上证报记者表示。

　　国泰君安(601211)期货期指分析师毛磊同样认为，从基本面角度看，在当前金融监管的大环境下，投资者风险偏好维持较低水平，上证50指数主要由估值偏低、业绩确定性较强的品种构成，自然更受资金青睐。而从宏观经济角度来看，在中国经济结构转型和供给侧结构性改革背景下，经济韧性正日益增强。近期IH主力合约频繁升水不足为奇。

　　远期升水大于近期

　　值得注意的是，7月31日IH隔季合约升水3.076点，高于当日IH当月合约升水的0.476点。这一现象自那日起一直延续至今。本周二，IH隔季合约价差再度高于当月合约价差3.4点。

　　据了解，因离交割日较远，股市存在较大不确定性，所以远期合约成交价往往较大幅度低于股指。而随着交割日临近，近期合约的成交价会向股指靠拢。诸艾告诉记者：“远月合约强于近月，反映了市场对中长期的趋势判断是积极的。”

　　统计数据显示，IH远期合约升水幅度高于近期合约的现象并不多见。对此，申万期货研究所有关人士向记者表示，上证50权重板块目前估值仍相对较低，具备投资价值。同时，大部分成分股已被纳入MSCI新兴市场指数。预计明年海外资金将被动投资相关标的，市场继续看多上证50指数使IH远月合约高于近月合约。

　　毛磊也表示，虽然上周大消费和金融蓝筹股出现高位回调，导致IH期指出现小幅调整，但在部分资金离场情况下，上周深港通和沪港通净买入规模最大的板块仍然是非银金融、银行、家电和食品饮料，可见北上资金偏好依然未变。

　　另据了解，每年的6月至8月是上市公司的分红期。因蓝筹股分红较多，三大期指中，IH会出现大幅贴水情况，并随着分红期接近尾声，贴水程度慢慢缩窄。毛磊表示，近期IH合约未贴水，反而出现升水情况，更多反映了市场对后市看涨的乐观预期。

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　　75份创业板公司半年报出炉 证金汇金增持10公司

　　创业板指数表现已黯淡许久，首批75家创业板公司的半年报或能为之带来一抹亮色。

　　截至8日晚间，已有75家创业板公司披露了2017年半年报，其中归属于母公司股东净利润实现同比增长的有63家，占比为84%，海伦哲(300201) 、力源信息(300184) 等12家公司增幅甚至超过100%。

　　事实上，部分业绩表现良好的公司已经获得了机构的认可。梳理这些创业板公司半年报股东榜可以发现，证金、汇金在二季度新进、增持的公司多达10家，而这些公司几乎都是行业地位突出、业绩可圈可点。

　　沪上某私募人士表示，经过前期的估值回落和自身业绩增长，部分创业板公司已经处于较为合理的估值区间，如果其业绩能够持续稳健增长，会有更多的机构关注、参与创业板的投资机会。

　　12家公司上半年业绩翻倍

　　在75家已经披露半年报的创业板公司中，实现归属于母公司股东净利润同比增长的有63家，占比为84%。其中，海伦哲、力源信息、恒通科技(300374)、光一科技(300356) 、四方达(300179) 、雪榕生物(300511)、中文在线(300364)、台基股份(300046) 、亿纬锂能(300014) 、兴源环境(300266)、依米康(300249) 、优德精密(300549)等12家公司，实现归属于母公司股东净利润同比增长超过100%。

　　海伦哲8日披露的半年报显示，公司当期实现营业收入5.79亿元，同比增长43.02%；实现归属于母公司股东净利润为2831.52万元，同比增长597.88%。对于业绩增长的原因，公司表示，前期业务布局持续贡献业绩增量，销售收入增加，尤其是高空作业车产品去年结转订单及并购的全资子公司深圳市巨能伟业技术有限公司渠道销售增加因素，对业绩贡献较大。

　　专用设备制造行业的高增长公司不止海伦哲一家。依米康、优德精密、先导智能(300450)、冠昊生物(300238)上半年归属母公司股东净利润同比增幅均超过50%，主营业务的提升贡献了绝大部分的增长。其中，先导智能上半年实现营业收入6.23亿元，同比增长59.08%；实现归属于母公司股东净利润1.79亿元，同比增长88.19%。公司表示，国家对新能源产业的支持力度不断加大，锂电池行业得到了快速持续的发展，锂电池相关设备的生产销售业绩较去年同期有显着提升。

　　证金汇金看中高成长公司

　　除了业绩集体增长，多家公司获得证金和汇金增持也是此次半年报披露的一大亮点。汤臣倍健(300146) 发布的半年报显示，截至2017年6月底，证金持有公司2815.72万股，汇金持有1817.42万股，合计持股占公司总股本的3.34%。其中，证金是在今年二季度新进入股东榜，当季增持数量至少为2200万股。

　　汤成倍健的上半年业绩可圈可点，其当期实现营业收入14.87亿元，同比增长20.53%；实现归属于母公司股东的净利润5.82亿元，同比增长62.29%。

　　据记者统计，共有10家创业板公司在二季度获得了证金、汇金增持。其中，6家为证金、汇金新进其股东榜，4家则是在一季度基础上增持。

　　华策影视(300133) 7月29日披露的半年报显示，证金在二季度新进入公司股东榜，截至6月末持有公司5065.25万股，占总股本的2.9%。在业绩方面，华策影视上半年实现营业收入17.51亿元，同比增长13.11%；实现归属于母公司股东净利润2.75亿元，同比增长1.21%。

　　值得一提的是，被证金、汇金“相中”的创业板公司大多为细分行业龙头企业，个股市值并不算小。例如，证金持有2312.54万股的昆仑万维(300418)，其最新的市值为304亿元；汇金持有6753.89万股的东方财富(300059) ，其最新市值为570亿元。

　　三季度业绩有望保持增长

　　在披露半年报时，部分创业板公司还对今年三季度业绩进行了预告。从目前已披露的情况来看，预增无疑是主流。

　　力源信息在半年报中披露，预计2017年前三季度实现净利润24363.13万元至25363.13万元，较上年同期的3624.72万元增长572.14%至599.73%。公司解释称，电子元器件行业产需旺盛及整合效应初现，带来公司业绩内生增长，同时由于并购标的自3月6日起开始并表，导致公司净利润较去年同期大幅上升。

　　除此之外，恒顺众昇(300208)、冠昊生物、昆仑万维、今日国际和艾德生物均预计今年前三季度业绩有望同比增长，预计最大增幅分别为60%、90%、44.05%、48.14%和15.05%。

　　在分析人士看来，今年市场投资风格偏向白马、蓝筹及周期股，曾经备受关注的创业板则陷入无人关注的尴尬境地，相当一部分公司股价甚至跌跌不休。不过，这并不意味着创业板将就此消沉，那些在细分行业中有领先地位并能够转化为踏踏实实利润的公司，只要估值到达比较合适的区间，投资者将不请自来。

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　　鞍重股份“忽悠式”重组借壳方成第一被告

　　证监会对“忽悠式”重组行为一直保持着高压的打击态势。今年4月份，借壳方九好集团与鞍重股份进行的“忽悠式”重组因信息披露虚假被终止，重组双方及相关责任人受到了证监会的严厉处罚。但对投资者而言，民事追责的意义更大。

　　证券时报记者获悉，8月8日，投服中心公开征集因九好集团与鞍重股份在重大资产重组中虚假记载、重大遗漏而受损的中小投资者，拟再启证券支持诉讼(第五例).

　　“忽悠式”重组股价过山车

　　2015年4月7日，鞍重股份因筹划重大事项开始停牌。同年11月14日，鞍重股份发布了九好集团与鞍重股份的重大资产重组预案，复牌后的17个交易日内，股价从23.78元飙升至87.78元，涨幅达269%，投资者蜂拥而入。

　　而后，股价一路下跌。随着2016年5月28日公告被立案调查，2017年3月11日公告行政处罚事先告知书，2017年4月26日公告重大资产重组终止，股价逐阶下跌至18.65元，跌回起涨原点。在过山车式的股价演变中，投资者受损严重，引起社会各界的普遍关注。

　　据悉，本案是今年3月份证监会通报的“忽悠式”重组的典型案件，重组双方受到了严厉处罚。

　　借壳方财务造假担首责

　　相关处罚公告显示，九好集团提供给鞍重股份在《重大资产重组报告书》中披露的财务报告含有以下虚假信息，即2013年至2015年，九好集团通过各种手段虚增服务费收入2.6亿元，虚增2015年贸易收入57万余元，虚构银行存款3亿元、未披露3亿元借款及银行存款质押。处罚决定载明，九好集团的财务造假行为导致九好集团、鞍重股份所披露的信息虚假记载、重大遗漏。

　　证监会处罚公告认定：九好集团是信息披露违法行为的责任主体，郭丛军(实际控制人、董事长)、宋荣生(董事、总裁)、陈恒文(财务总监)是对九好集团信息披露违法行为直接负责的主管人员；鞍重股份系披露含有九好集团虚假记载财务数据的《重大资产重组报告书》的责任主体，杨永柱(实际控制人、董事长)、张宝田(副总经理、董事会秘书)系鞍重股份信息披露违法违规直接负责的主管人员。

　　据了解，投服中心秉持追究首恶的一贯原则，将九好集团及其主要负责人郭丛军、宋荣生、陈恒文列为主要被告，承担首要赔偿责任，而追究鞍重股份及其他信息披露责任人的连带责任，避免因民事赔偿而误伤上市公司现有广大中小股东。这既强调了投服中心“首恶必究”的正义理念，也体现了其支持诉讼业务的专业性和公益性。

　　提醒投资者重视诉讼风险

　　投服中心提醒投资者密切关注相关《征集公告》，如果投资者自2015年11月14日至2017年3月10日期间买入鞍重股份股票且未全部卖出(即在2017年3月10日仍有余额的)，该部分股票余额在2017年3月11日之后，并在2017年3月28日之前因卖出或持有发生损失的，投资者很有可能符合索赔条件，可向投服中心提出支持诉讼申请，并按征集公告的要求提交材料。投服中心将协助投资者进行计算，判断是否受损，并尊重投资者的意愿代投资者提起支持诉讼。

　　任何诉讼都存在诉讼风险。据介绍，本次支持诉讼，投服中心为了能帮助到更多的中小投资者，放弃了最稳妥但偏保守的诉讼方案，坚持将2015年11月14日作为虚假陈述行为实施日。但是这种主张能否得到法院的支持，存在一定的不确定性。

　　据投服中心介绍，如果法院在审理时将2016年4月23日(处罚公告认定的含有虚假信息的《重大资产重组报告书》公告之日)认定为实施日，则意味着向投服中心申请支持诉讼的2015年11月14日至2016年4月22日期间买入鞍重股份股票的投资者将面临败诉的风险，进而要承担诉讼费用损失。投服中心提示投资者，要有充分的思想准备，要关注诉讼风险，更要理性对待诉讼结果。

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　　64亿元！ 证监会116份罚单揭示资本市场乱象

　　64.22亿元！这是今年以来证监会开具的罚没款项的总和，116份行政处罚书，30人被市场禁入，这一串串数字背后，是资本市场稽查执法效能的提升，不难发现的是，这半年多来，持续从紧的行政处罚力度在提升监管震慑力的同时，也规范了市场秩序，净化了市场环境。

　　从打压利用职务之便、高送转等利润分配信息滋生的内幕交易，到查处从业人员相互交换信息衍生的老鼠仓，再到对“团伙化”用资金优势、持仓优势的操纵市场行为零容忍，稽查执法利剑频出，在常规稽查紧盯违法违规之外，还通过多类专项行动对持续变换升级的新问题新矛盾给予从重从严处理。

　　操纵市场类案件

　　处罚金额最大

　　去年以来，资本市场刮起了一股监管旋风。证监会行政处罚的板子打得够重，上亿元级别的罚没款比比皆是，在现行法律法规的框架内，违规者受到了“没一罚三”甚至“没一罚五”等顶格处罚，不少人还因此被终身市场禁入。

　　若要排出处罚金额前三，不难发现，这些上亿元的罚单，都和操纵市场相关。

　　先来看看罚单占据No.1的这位，可谓是名噪一时，从炮制多伦股份(600696) 更名，到书写满纸荒唐言的1001项奇葩议案，鲜言这位资本玩家在赚足了市场目光的同时，也把自己陷入到了万劫不复的境地，3月30日，证监会对“资本大玩家”鲜言依法作出“没一罚五”的顶格处罚，罚金高达34.7亿元，这也是证监会开出的“史上最大罚单”。

　　证监会行政处罚书中表示，鲜言存在信息操纵、伞形信托操纵、大股东恶意操纵等违规行为。行政处罚书指出，在伞形信托操纵中，由鲜言实际控制、使用的“刘某杰”“鲜某”“夏某梅”证券账户以及14个信托账户共计28个HOMS交易单元，交易资金来源于鲜言、鲜言控制的公司及14个信托计划，交易MAC地址高度重合。证监会在处罚书中表示，鲜言作为多伦股份实际控制人、董事长、董事会秘书，采用多种手段操纵上市公司股价，行为特别恶劣，严重扰乱证券市场秩序。同时，在今年1月5日导演了“1001项奇葩议案”等，极具挑衅意味，给予从重处罚。

　　位居第二的，是屡犯屡罚、屡罚屡犯，N进宫的“市场惯犯”唐汉博，他和他的唐家班，被罚没12亿元，仅次于鲜言的罚单金额。证监会查处唐汉博等人的操纵市场案，是“沪港通”开通两年多来，查处的首例利用交易机制，跨境实施操纵市场的案件。

　　经调查，唐汉博等人，涉嫌操纵“沪股通”标的股票“小商品城(600415) ”，短短几个月交易金额高达30亿，非法获利4188万。在该案调查期间，证监会根据其他线索，同步查实了唐汉博等人涉嫌利用资金优势、持股优势操纵其他5只内地股票，非法获利近2.5亿元的另一起操纵案件。

　　具体来看，在唐汉博主要操纵股价的47个交易日里，有21个交易日都存在自买自卖，其中10个交易日，唐汉博各账户间的交易超过了“小商品城”当日市场成交量的20%，严重扰乱了市场秩序。上交所大数据监察系统很快对“小商品城”的异常走势作出警示。经查，问题账户最终指向了唐汉博在香港开立的沪港通实名账户，同时还发现另外两个沪港通账户和一个A股账户也存在异常的交易，稽查人员立即对这些账户进行了交叉比对。

　　证监会稽查人员发现他们逐日下单的地点是高度重合的，就是每天都在一起下单，交易设备也存在重合，使用同一设备去交易，或者说转账。他们的账户相互之间进行交易，就是所谓的对倒，或者说我在买的时候你去帮我打压价格，我要卖的时候你挂一定的买单托价格，相互配合。

　　最终，证监会依法从重对涉案当事人作出了顶格行政处罚，对唐汉博跨境操纵“小商品城”案，以及唐汉博、唐园子操纵市场案两案罚没款合计逾12亿元。

　　位居第三的是黄信铭等人操纵首旅酒店(600258) 、劲嘉股份(002191) 、珠江啤酒(002461) 股票价格一案，黄信铭先利用大宗交易买入，后通过二级市场连续集中交易、在自己实际控制的账户之间进行交易等方式操纵股价，获利后卖出，已触及操纵市场，证监会责令黄信铭依法处理非法持有的证券，没收黄信铭违法所得324511120元，并处以324511120元罚款。

　　信披违规上市公司

　　和中介机构频中招

　　违规披露严重破坏市场秩序，严重损害投资者利益，也严重抹黑上市公司的整体形象和信誉，但就有的企业和中介机构不信邪，故意为之，有的公司实际控制人指使下属财务舞弊，在重大信息依法披露前违规减持；有的公司高管利用职务便利，控制上市公司以明显不公平的条件与利益关联方进行交易，损害上市公司利益，今年以来，就有24宗信息披露违规行为被处罚，其中不乏重要公司关键人物，引发市场关注。

　　忽悠式重组第一案，得落在九好集团与鞍重股份头上。经调查，九好集团通过各种手段虚增2013年到2015年服务费收入2.6亿元，虚增2015年贸易收入57万余元，虚构银行存款3亿元。为掩饰资金缺口，借款购买理财产品或定期存单，并立即为借款方关联公司质押担保。九好集团通过上述手段，将自己包装成价值37.1亿元的优良资产，与鞍重股份联手进行忽悠式重组，以期达到借壳上市的目的，九好集团及鞍重股份的信披存在虚假记载和重大遗漏。

　　上述信息披露违法行为涉案金额巨大、手段极其恶劣，违法情节特别严重。证监会对九好集团、鞍重股份及主要责任人员在《证券法》规定的范围内顶格处罚，对本案违法主体罚款合计439万元；同时对九好集团造假行为主要责任人员郭丛军、宋荣生、陈恒文等人拟采取终身市场禁入以及5~10年不等的证券市场禁入。此外，项目保荐方西南证券(600369) 也因在上市公司审核方面负有责任，被证监会点名批评，罚款600万元。

　　此案的查处，让市场对重大重组的监管有了明确的概念，全方位、全链条的监管杜绝了重组过程中可能存在的造假行为，也让上市公司的并购行为更重质量和效果。

　　另一个值得说道的信息披露违法案，要算登云股份(002715) 信息披露违法案了，该案牵扯3家市场主体，上市公司、中介机构、律所均被处罚。

　　因登云股份在IPO申请文件以及上市后披露的定期报告中，存在虚假记载、重大遗漏。该公司被顶格处以60万元罚款，负有直接负责的主管人员欧洪先、潘炜分别被给予警告，处30万元罚款；23名其他责任人员也被给予警告并分别处5万元至20万元不等的罚款。同时，新时代证券作为登云股份的IPO保荐机构，未勤勉尽责，未发现申请文件存在虚假记载、重大遗漏等情形，新时代证券被责令改正，给予警告，没收业务收入1676.96万元，并处等额罚款。对直接负责人给予警告并处以15万元至30万元不等的罚款。广东君信律师事务所，作为登云股份IPO法律服务机构，为勤勉尽责，未发现公司潜在重大债权债务法律风险等，被责令改正，没收业务收入195万元，并处等额罚款。对直接负责人分别给予警告，并分别处以5万元罚款。

　　这给各市场参与主体提了个醒，信息披露是证券市场的基石，上市公司需自觉遵守信息披露义务，中介机构和相关人员要切实明确自身核查验证、专业把关的职责定位，充分发挥证券市场“看门人”作用，确保过手项目不存在违法违规问题。

　　内幕交易罚单最多

　　泄密来源五花八门

　　截至目前，证监会已经开具了27宗内幕交易罚单，在各类违法违规中罚单数量最多。值得注意的是，内幕交易的故事性和可操作性最强，内幕信息来源五花八门，有同事之间互相传话的，有内幕消息知情人亲自上阵交易的，还有校友亲属间互通消息有无的，颇具戏剧性。

　　苏州高新(600736) 内幕交易案，引出了多位公职人员，有曾任苏州市高新区管理委员会财政局副局长兼国资办主任，2015年7月份起担任苏州高新董事、副总经理的刘敏；有苏州市高新区管委会财政局经济建设处工作人员张永宁；有兴业银行(601166) 苏州高新区支行行长朱雪冬。

　　刘敏作为核心人员参与了苏州高新收购苏州创投100%股权的整个过程，系该内幕信息的法定知情人。本该保持沉默的他，在2015年5月到8月期间，用“刘英”证券账户买卖“苏州高新”实际获利290396.35元。不仅如此，他还将内幕信息通过电话告诉了张永宁，张永宁通过“金某芳”“杨某”证券账户买入苏州高新940200股，买入金额11286054.6元，获利784726.93元，而朱雪冬也打听到内幕信息买入该股，不料不赚反亏，最终亏损535984.56元，真是偷鸡不成蚀把米。

　　另外，内幕交易的违法主体不仅包括上市公司管理层、重大资产重组标的方及中介机构，上市公司实际控制人也可能在利益驱使下从事内幕交易。这类主体从事内幕信息看似“近水楼台先得月”，然而在资本市场的恢恢法网中，但凡伸手，就必然被捉。

　　要说这20多起罚单中，罚的最重的个人，应是时任远望谷(002161)实际控制人，长期担任公司董事长、总经理的徐玉锁，他自2007年远望谷上市之初，就利用未公开的内幕信息，实际控制、使用其远亲廖某松的证券账户频繁交易远望谷股票，长时间、隐蔽、频繁地从事内幕交易、短线交易违法行为。

　　据了解，徐玉锁因涉嫌单位行贿罪2012年12月份不再在远望谷任职，其理应清楚知悉并自觉遵守证券法律法规，致力于公司长远发展和提升公司规范化运作水平。但徐玉锁自2007年远望谷上市伊始就开始实际控制使用其远亲廖某松的证券账户频繁交易“远望谷”股票，从事了短线交易和内幕交易行为，违法行为性质恶劣。最终，证监会依法对徐玉锁作出从重处罚，罚没款总计2100余万元，并采取5年证券市场禁入的措施。

　　在当前监管大数据的管控下，任何异动行为都会被捕捉到，内幕交易严重破坏市场公平交易秩序，严重损害投资者合法权益，是证券市场的严重欺诈行为，始终是证监会稽查执法打击重点，也是社会和市场各方共同防控重点。

　　证监会曾告诫市场参与主体，上市公司内部人员以及因职务或工作便利知悉内幕信息的相关人员要严守职业道德红线和法律底线，不向身边人泄露内幕信息或建议他人买卖股票。任何单位和个人都不能心存侥幸，为利所动，冒险试法，利用内幕信息交易股票牟取非法利益。

　　全覆盖查处各类案件

　　谈及“老鼠仓”，从博时基金原基金经理马乐、中邮创业基金原基金经理厉建超，到易方达基金原副总经理陈志民、中国人寿(601628) 原投资总监曾宏，多位机构大佬折戟于此。

　　今年以来，两起涉嫌私募的“老鼠仓”的事件，引发市场关注。一起是深圳市恒健远志投资合伙企业(有限合伙)的总经理胡志平，利用管理产品的便利，知道交易信息，拿岳母的证券账户，给私人谋利，竟然交易了41只股票，获利538.66万元。另一起是北京喜马拉雅资产管理有限公司的法定代表人吴刚，也是利用管理产品，知道投资操作情况，通过买卖相关的股票，给别人的个人账户谋利，从而提取业绩报酬。据悉，吴刚交易的股票有16只，获利达948.02万元。上面两起案件当事人最终均被处以3万元罚款。

　　业内人士指出，“老鼠仓”行为背离受托责任，侵害委托人的利益，破坏财富管理原则，损害资管行业信誉，受到监管的严厉打击，近一段时间，依托运用大数据监控技术，通过对历史交易数据跟踪拟合、回溯重演，市场监察部门精准锁定了一批可疑账户跟随资管产品先买先卖、同进同出的异常交易线索，剑指“老鼠仓”，可以预期以后这样的监管处罚会越来越多。

　　除了常见的违法违规行为外，稽查执法还不断扩展执法领域，做到市场主体全面覆盖。中介机构违法案、短线交易案、违法减持股票案、从业人员违法买卖股票、利用未公开信息交易、超比例持股未披露、编造传播虚假信息、法人利用他人账户买卖证券、私募基金、期货公司违法违规等各类案件，证监会均从严从重打击，统计显示，西南证券、新时代证券、爱建证券、瑞华所、立信所、中审华所、天元所、君信所、元正评估等9家中介机构受到处罚。

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