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    建筑建材:川藏铁路带来增量 利好沿线基建企业

    来源: 华泰证券研究所 作者:佚名

    摘要: 核心观点川藏铁路全面开工在即,相关受益公司值得重点关注目前陆地进入西藏的方式以普通公路为主,主流的有7条线路。高速公路中有一条青藏高速正在修建中,预计2020年完工通车。铁路中相对最容易完成的青藏铁路

          

      核心观点

      川藏铁路全面开工在即,相关受益公司值得重点关注

      目前陆地进入西藏的方式以普通公路为主,主流的有7条线路。高速公路中有一条青藏高速正在修建中,预计2020年完工通车。铁路中相对最容易完成的青藏铁路已经与2006年通车运营,川藏铁路成都-康定段和拉萨-林芝端已分别于2014年底开公建设,川藏铁路预计将于2018年全线开工。我们预计沿线的建筑施工和水泥生产企业将显著受益,建议重点关注。

      川藏铁路建设具有经济和军事意义

      川藏铁路线路同现有的川藏公路南线重合,但川藏公路为1950年代修建的战时公路,质量等级较低。川藏铁路的修建将成都到拉萨的时间由44个小时缩短到13个小时,提高了川藏沿线的生产生活效率,利好当地旅游业的发展。另外,川藏铁路沿线距离领土争议的藏南地区较近,建成后将大大增强军力投放效率,具有显著的军事意义。

      川藏铁路主干线投资1500亿元,利好当地施工企业

      受近年铁路基建密集投资的影响铁路总公司负债率居高不下。为解决铁路投资资金瓶颈的现实问题,国务院出台政策文件全面放开铁路投资和运营市场。地方国企资本和社会资本参与投资的铁路项目逐渐增多。四川路桥(600039) 母公司四川铁投,是四川省铁路投资平台。川藏铁路主干线修建难度高,投资规模大,地方资本参与的可能性很大。届时四川路桥将有较大概率获得川藏铁路施工订单,增厚业绩同时增加品牌度。

      川藏铁路水泥总需求量可达4332万吨,利好沿线水泥企业

      川藏铁路桥隧比很高,达到81%,我们参照了地质条件类似的玉磨铁路,估计川藏铁路1亿元投资将至少带来水泥需求2万吨。川藏铁路规划总投资2166亿元,据此推算,总的水泥需求量可达4332万吨。西藏天路(600326) 在自治区内控股4条、参股1条水泥生产线,水泥权益产能占比68%,西藏水泥业务贡献毛利占公司毛利比重达87%,受益弹性大。华新水泥(600801) 在西藏权益产能占比32%,业绩也将部分受益。

      投资建议

      川藏铁路建设具有经济和军事意义,在中印边境对峙时期,已成为市场的一个活跃主题。考虑估值和受益程度,我们重点推荐四川路桥、西藏天路,建议关注华新水泥。

      风险提示:川藏铁路修建进度低于预期。                :

    关键词:

    铁路,川藏,水泥,投资,受益

    审核:chengmiaomiao 编辑:admin

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