收评：盘中惊魂跳水暴露软肋 强震下关注三类股

　　盘面综述：沪深两市今日早盘低开后出现小幅上冲，但成交量未能接力，股指快速跳水，跌幅一度超过1%，三大股指全线飘绿，午后指数小幅回升，但个股依旧跌多涨少。截至收盘，沪指报3261.75，跌0.42%，创指报1753.67，跌0.53%。从盘面上看，租售同权、白酒、机场航运居板块涨幅榜前列，钢铁、分散染料、煤炭居板块跌幅榜前列。

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　　三大不利因素成A股拦路虎 沪指短期内或震荡加剧(本页)

　　股指盘中惊魂跳水暴露主力软肋

　　强震周期下关注三类股

　　【市场聚焦】>>>

　　香港交易所李小加：“新股通”将是吸引沙特阿美来港上市的关键

　　央企员工持股试点已推进8成 专家：改革步伐可加快

　　 三大不利因素成A股拦路虎 沪指短期内或震荡加剧 股指盘中惊魂跳水暴露主力软肋 强震周期下关注三类股 香港交易所李小加：“新股通”将是吸引沙特阿美来港上市的关键 央企员工持股试点已推进8成 专家：改革步伐可加快

　　三大不利因素成A股拦路虎 沪指短期内或震荡加剧

　　周四，沪指低开低走，盘中钢铁、煤炭等资源股跌幅居前。沪指盘中一度触及3236点，最大跌幅超1%。整体而言，今日沪指大跌主要与以下几个因素有关：

　　1、资源股跳水是导致今日A股大跌的直接原因。本轮沪指冲击3300点的做多主力是钢铁、煤炭、有色等强周期股，目前均已处高位，机构提醒存在构筑阶段性顶部的可能。此外，市场上除了资源股以为，食品饮料、银行、券商等等均无领导大盘继续上攻的可能。

　　2、欧美股市受国际形势不稳定的影响，已经率先开始调整，加之早盘恒生指数跳水，对内地市场的影响也较大。沪指一向跟跌不跟涨，所以欧美股市走弱注定了今日指数走势不能向开盘一样一直向上冲高，加之市场谨慎态度再起，盘中指数的下行，前期获利盘的出逃，但这更加不利于后期指数的继续上行。

　　3、技术上看，指数面临的压力仍不能小觑，沪指日线图上看，目前5日均线死叉10日均线，并且KDJ指标也继续维持下行的趋势。但MACD仍处于红柱做多空间内，指数上攻动力犹在，只是目前仍需要量能的配合。

　　后市展望

　　华泰证券(601688) ：大盘在3300关口盘整，资源股继续强势。河北省长表态进一步强化环保限产严格执行的预期，午后钢铁煤炭重拾涨势，涨价逻辑下的电解铝和化工表现突出。CPI低于预期，食品价格上涨导致CPI过高引发加息的担心减少，食品饮料板块涨幅明显。目前时点客户对周期行情仍存在分化，部分客户认为受政策影响过大，一旦限产节奏放缓就可能导致价格回落、投资逻辑被破坏。关注宏观经济数据、环保限产措施、大宗商品以及鸡苗猪价变动，行业上集中看好有色、钢铁、煤炭、化工。

　　东北证券(000686) ：在触及场内资金所能支撑的成交规模边际之后，成交继续扩张的能力受到限制，这将制约指数继续上行的能力。而融资买入额占当日成交额比重继续维持在10%以上的2016年以来高位，显示市场情绪仍然偏亢奋。近期周期板块呈现一枝独秀的上涨走势，考虑到整体市场面临的回调风险，在周期与消费之间进行更均衡配置的价值在上升。我们可以看到周期类板块成交占比已经处于2016年以来的偏高区域，同时消费类板块成交额占比已经降至一年多的偏低位置。在存量资金市场环境下，成交占比降到低位的板块有相对更好的配置性价比。

　　爱建证券：国际大宗原材料价格大幅波动，资源和有色周期性板块再度活跃，但鉴于市场热点从大消费、低估值蓝筹延伸至资源周期涨价概念，市场低估值品种已经逐步回归合理水平，短期市场已经很难继续获得超额收益，因此市场整体的做多动能略有下降。IPO新股常态化，在增量资金有限仅依赖存量资金博弈的大环境下，市场供求失衡局面依然难以改变。金融工作会议明确强监管、防风险和去杠杆，因此在系统性风险没有完全化解之前，市场自始自终仍然呈现出明显的结构性行情。本周股指一直在短期均线附近纠结徘徊，特别是沪指几大指数的日线指标依然没有调整到位，股指短期上行的压力较大，而中小创指能否延续活跃补涨对未来市场影响至关重要，因此我们预期短期市场仍将延续宽幅震荡，把握节奏控仓操作。

　　方正证券(601901) ：从一线蓝筹，到二线蓝筹，在白马股价值投资挖掘逐步枯竭之后，市场开始从业绩确定性向挖掘业绩成长性转移，“国家队”吹响了“集结号”，“新兴+成长+业绩+流动性”成为机构资金新“集中营”，A股新旧动能转换在途中。但新旧动能转换非一日之功，旧动能熄火，大盘向上行动能减弱，新动能点火，又抑制大盘回落空间，大盘继续区间整理，完成时空转换过程。操作上，轻指数、重个股，逢低关注高端装备制造、医药、互联网及底部右侧放量股，谨慎连续涨高股获利回吐，逢高继续减持股价高高在上股。 来源： ： 共 5 页 1 [2] [3] [4] [5] 下一页 末页

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　　股指盘中惊魂跳水暴露主力软肋

　　今日两市股指小幅低开，之后缓慢走高，9:54时见全日最高点后震荡回落，11:10时开始出现快速跳水至终盘；午后股指惯性走低后，缓慢震荡回升至终盘；盘面热点：酿酒、航空、船舶、维生素、黄金、稀土永磁、智能穿戴、蓝宝石、券商、银行等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现明显的调整行情。

　　对于沪指3300点附近的压力，中航证券樊波在近期的博文中已经提示了将近一个星期左右，如果每天下午盘后坚持阅读我们收评的投资者应该非常清楚。提示风险是对大盘的整体环境的认知，有了对格局的判断，就要在策略上做相应的制定，所以我们也在整体策略上给出控制仓位不追高的应对方案建议，相信投资者都有比较深的体会。

　　今日市场在沪指大跌的拖累下，出现了整体的调整，盘中曾出现一波快速跳水，沪指创8月2日3305点回调以来的新低。从沪指日K线技术面来看，30日均线的上升趋势线下轨还没有完全跌破，表明还不能完全说沪指彻底进入弱势区间，但从另一个侧面说明了沪指当下存在的压力，一旦热点全部退潮、没有新的热点顶上来，沪指再度下沉将成为必然。

　　而创业板方面，我们近期的观点也非常明确，暂时还不到时候，虽然有一些个股出现比较强劲的走势，比如赢时胜(300377) 十几个交易日涨幅近80%，对于创业板赚钱效应还是有一定的正面作用，但仍然没有形成大面积扩大的态势，所以创业板还需要熬，等风来。

　　总结一句话：由于近期我们对于市场整体的风险的担心，所以今日市场的回落并没有太过意外，虽然沪指还没有彻底走弱，但这样的状态不能纠缠太久。操作策略上依然要控制仓位，前期大涨过的品种继续回避为主。 来源： 中航证券 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] 下一页 末页

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　　强震周期下关注三类股

　　【今日小结】

　　全天看，两市小幅低开，开盘震荡后一度拉升，并在金融股的带动下继续上行。但与此同时，资源股表现低迷，拖累指数表现，随后在板块的冲高回落下，指数呈现出连续跳水。午后，大盘缓慢回升后，在上证50的带动下一度拉升，全天报收长下影线。

　　【明日策略】

　　今日，两市低开震荡，盘中连续跳水后小幅回升。盘面上，金融股冲高回落，资源股表现低迷，题材概念总体弱势，大盘整理态势依旧；消息上，港交所李小加表示，新股通是下件大事。A股新股表现强势，并且几乎没有损失下，新股通如能互通，对于新股仍是利好刺激；技术上，股市盘中失守20日均线后收复，但分时背离继续，还有反复的可能。总体上，本周在《大盘有望迎来大震荡》中已经提出，市场震荡将会加剧，今日盘中大幅跳水后出现回升，震荡幅度逐步加大。短期，市场已经出现分化迹象，那么这种分化还会延续，但从盘中探底回升的表现看，这里洗盘的性质较大。因此，指数结构性向好趋势未变，但在接近3300点位置附近，这种反复和大幅震荡次数或将增加。建议适当保持仓位，重点关注两类股：一是大金融中的券商板块，在保险、银行回调之际，滞涨的券商或有表现；二是大消费和周期类股。尤其是前期阶段回调的消费类个股，仍有重新表现的可能；此外，低位的创业板标的，主要是有业绩支撑的部分权重股。

　　【操作关注】

　　具体操作上，高抛减仓为主，而对于希望博弈超跌反弹的投资者，建议以业绩为核心出发点，重点关注业绩预期良好的、下跌之后底部有放量的个股，做到快进快出。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。郭一鸣

　　来源： 巨丰投顾 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] 下一页 末页

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　　香港交易所李小加：“新股通”将是吸引沙特阿美来港上市的关键

　　香港交易所李小加：“新股通”将是吸引沙特阿美来港上市的关键；

　　① 香港交易所行政总裁李小加称，如果能实现香港和内地IPO市场的互联互通，将帮助港交所吸引沙特阿美来港上市；

　　② 香港与内地市场已经实现三大互联互通机制，李小加还有其他互通计划；

　　③ 李小加称，“新股通”将允许大陆投资者认购在香港首次公开发行的新股，这将增强香港IPO市场对于大公司的吸引力；为了让沙特阿美考虑在香港上市，如果只是单纯的香港上市可能不够有吸引力；在香港上市并可以向内地主要机构投资者发行新股，这会是“新股通”机制的“完美催化剂”。 来源： ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] 下一页 末页

　　 三大不利因素成A股拦路虎 沪指短期内或震荡加剧 股指盘中惊魂跳水暴露主力软肋 强震周期下关注三类股 香港交易所李小加：“新股通”将是吸引沙特阿美来港上市的关键 央企员工持股试点已推进8成 专家：改革步伐可加快

　　央企员工持股试点已推进8成 专家：改革步伐可加快

　　员工持股作为国企改革中最具挑战性和敏感性的难题之一，在实践中也曾经有过反复，今年以来掀起了新的高潮。

　　去年8月，国务院国资委、财政部、证监会三部门联合印发《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》(下称《意见》)，明确了改革时间表和路线图。

　　这份员工持股顶层设计文件出台一周年以来，从央企到地方多点开花，国资委明确了10家试点，各地员工持股的实施细则和试点企业也陆续公布。

　　接受第一财经记者采访的多位专家表示，员工持股是有效的激励方式，但在实践和落实过程中的诸多难点使进展相对缓慢。通过在规则上明确细节，在信息和操作上公开透明，通过试点企业解决激励机制问题，形成有效的模式，改革的步伐可以继续加快。

　　国资委10家试点已推进7家

　　国企改革专家、上海天强管理咨询有限公司总经理祝波善接受第一财经记者采访时表示，推行员工持股是非常有效的激励方式，它能实现企业和员工的利益共享和风险共担，从内心激发员工的主动性和创造性。

　　根据安排，试点企业的推进方式是“成熟一户开展一户”，到2018年年底进行阶段性总结，视情况再适时扩大试点。首批试点中，央企子公司数量为10家，地方国企为5~10家。

　　去年12月，国资委有关负责人在媒体通气会上透露，员工持股试点，已确定了10家试点的中央企业三级子企业名单。

　　国资委发布的《关于中央企业所属10户子企业开展员工持股试点的通知》显示，10家试点企业为宁夏神耀科技有限公司(筹)、中国电器科学研究院有限公司、欧冶云商股份有限公司、上海泛亚航运有限公司、中国茶叶有限公司、中外运化工国际物流有限公司、中节能大地环境修复有限公司、中材江西电瓷电气有限公司、建研软件有限公司(筹)、中铁工程设计咨询集团有限公司。

　　第一财经记者检索发现，截至8月10日，除了宁夏神耀(筹)、建研软件有限公司(筹)外，其余8家企业均披露了已经完成员工持股试点工作的消息，部分企业也公布了试点方案和员工持股比例。

　　最近的是8月3日，试点单位之一的中茶公司宣布顺利完成混合所有制改革及员工持股，并于北京举行公司成立仪式，标志着企业进入了新的发展时期。

　　中国电器院于今年5月26日召开实施混合所有制员工持股改革首次股东会。据介绍，通过本次改革，中国电器院引进战略投资者3家，约30%的骨干员工参与持股，引入增资资金5.17亿元。目前，战略投资者与员工出资已经完成，工商变更登记手续正在办理中。

　　国资委企业改革局局长白英姿在媒体上表示，新一轮国企改革实行员工持股，主要有三个目的：一是建立企业与员工利益共享、风险共担的机制，使员工利益与企业利益紧密结合；二是吸引和留住人才，充分调动员工的主动性和创造性；三是进一步优化国企的股权结构。

　　白英姿认为，允许在混合所有制国企实行员工持股，根本目标是通过这一制度安排，总结可复制、可推广的经验，进一步有效建立激励约束长效机制，激发国有企业内在活力。

　　祝波善告诉第一财经记者，员工持股对企业经营业绩提升有一定的正向作用。有媒体曾统计过，从业绩指标来看，70%的上市国企在实施员工持股后，净利润增速都有不同幅度提振。

　　地方力度超中央

　　今年以来，各地员工持股的实施细则和试点企业陆续公布，员工持股成为多省市混改标配的套改项目。国务院国资委研究中心研究员胡迟对第一财经记者表示，员工持股将是接下来国企改革的重头戏，从政策力度来看，地方实施员工持股的力度已经超过中央、国资委的文件。

　　国资委副秘书长彭华岗在6月2日举行的国企改革吹风会上表示，在推进员工持股方面，各地也在加快组织实施，其中湖北、江苏、河南、福建和重庆等5省(市)进展较快，共确定了43户试点企业，正式启动首批试点。

　　截至7月底，已有北京、上海、山东、福建等多个省份制定出台了混合所有制企业开展员工持股试点的落实意见或方案。

　　各地国企员工持股试点名单各具特色。上海国资委今年6月确定第一批员工持股试点企业，上海电气(601727) 国轩新能源科技有限公司、上海齐程网络科技有限公司、上海久事智慧体育有限公司、上海新金桥环保有限公司4家企业列入上海市地方国有控股混合所有制企业第一批员工持股试点名单。

　　四家试点都是市场化企业，且均处于新经济领域，其具体业务方向分别为新能源储能电池研制、旅游酒店信息管理、智慧体育、再生资源回收服务。

　　而北京市国资委确定的北汽新能源、庆丰包子铺、正达坤顺等六家试点企业，主要集中在新能源、生活服务业和文化创意产业。

　　关于各地为何倾向于选择新经济领域探索员工持股试点，中国企业联合会研究员刘兴国在在媒体上表示，一是新经济领域企业没有历史问题的拖累，实施员工持股相对简单易行；二是新经济领域具有更好的发展预期，实施员工持股对员工更具吸引力，从员工参与角度看推行起来更容易。

　　刘兴国认为，随着北京、上海等地员工持股改革方案的相继公布，预计会对其他地方国资委推动员工持股改革起到一定程度的促进作用，而且基于这两个地方的特殊性，其改革方案应该能够对其他地方员工持股改革的具体操作起到很好的借鉴作用。

　　改革步伐再加快

　　祝波善称这一轮国企员工持股是一场“小心翼翼的改革”。试点意见对国企员工持股划定了多条“硬杠杠”。开展试点企业须是主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业，股权结构合理，非公有制资本股东所持股份应达到一定比例，公司董事会中有非公有资本股东推荐的董事。

　　试点范围也较小。央企二级以上企业及各省、自治区、直辖市及计划单列市和新疆生产建设兵团所属一级企业暂不开展员工持股试点，以保证试点影响可控。

　　员工持股作为国企改革中最具挑战性和敏感性的难题之一，在实践中几经反复，就是因为难以把握激励员工和严防国有资产流失之间的平衡。一旦处置不好，就会引发国有资产流失的担忧。

　　1992年，原国家体改委先后下发《股份制企业试点办法》、《股份有限公司规范意见》，首次承认职工持股的法律地位，此后的数年间职工持股成为国企改制的主要形式之一。然而，由于存在着超范围发行、非法交易、上市后大量抛售“内部职工股”等问题，国家主管部门屡次发文规范职工持股，并最终于1998年下令叫停。

　　祝波善告诉第一财经记者，现在谈员工持股试点，采用严格的方式确保国有资产百分之百不流失，但实际上也把改革效应削弱了。他认为不应片面追求增量持股，并且混合所有制改革和员工持股改革可以同时进行。

　　国资改革专家周放生此前接受第一财经记者采访时也表示，试点意见的出台积极意义重大，但部分内容还显得趋于保守。员工持股已经实行了近二十年，积累了大量的经验，改革的步伐可以继续加快。

　　此外，实际操作过程中也存在着一些难点，“骨干持股”中的骨干员工如何界定，股权激励如何与现有的绩效考核体系结合，如何与员工的行政级别晋升体制相协调等，都需要在实践中不断探索和完善。

　　中国企业研究院首席研究员李锦告诉第一财经记者，在规则上明确细节，在信息和操作上公开透明，通过试点企业解决激励机制问题，形成有效的模式，才有可能在改革中做到激励员工、增强活力的同时，防止国有资产流失。

　　民生证券的一份研报指出，整体来看，未来国企员工持股计划的推进将有三个趋势：一是进程加快，参与企业数将增多，2017年1-5月已实施员工持股计划的企业数已占到2016年的58%；二是持股比例提高，相较于2016年的实施情况，2017年将有扩大趋势；三是领域拓宽，由一般竞争类行业扩大到非竞争类领域，电信、轨交、有色等非竞争类领域的集团企业子公司也试水员工持股。一财网 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5