利润增速回升利好银行股

　　银监会最新公布的监管数据显示，截至2017年二季度末，商业银行当年累计实现净利润9703亿元，同比增长7.92%，较上季末上升3.31个百分点。受此利好刺激，银行股8月15日走势强劲，中国银行(601988) 、建设银行(601939) 、招商银行(600036) 等涨幅超过2.9%。

　　近年来，国内商业银行告别超高速增长，利润增速明显回落。按银监会公布的监管数据，2013年至2015年商业银行净利润增速分别为14.5%、9.65%、2.43%。2016年商业银行净利润同比增长3.54%，增速较上年回升1.11个百分点。

　　2017年上半年商业银行净利润增速进一步回升，与市场预期相吻合。一方面，PPI增速由负转正，宏观经济企稳向好，商业银行资产质量好转；另一方面，净利息收入增长加快和非息收入保持平稳增长，有助于商业银行盈利改善。

　　从银监会此次公布的数据来看，信贷资产质量总体平稳。二季度末，商业银行不良贷款余额1.64万亿元，较上季末增加563亿元；商业银行不良贷款率1.74%，与上季末持平。这意味着商业银行不良贷款率上升自去年二季度以来得到缓解。商业银行不良贷款率去年三季度末为1.76%，之后出现了小幅回落。引人注意的是，2017年一季度末关注类贷款余额为3.42万亿元，而二季度末为3.4万亿元。

　　多地接连传来不良贷款率下降的好消息。上海银行(601229)业6月末不良贷款率0.51%，较年初下降0.09个百分点，创近两年来新低。北京银行(601169) 业6月末不良贷款率0.37%，比年初下降0.22个百分点。温州银行业不良贷款率曾在2013年和2014年超过4%，自2015年以来连续下降，今年6月末降至2.26%。

　　分机构来看，大型商业银行不良“双降”，不良贷款余额由一季度末7898亿元减至二季度末7872亿元，结束了2012年一季度至2017年一季度连续20个季度的增长；不良贷款率由一季度末1.64%降至二季度末1.60%。大型商业银行不良贷款率在2016年一季度末曾攀至1.72%，现已出现明显回落。五大银行尚未公布半年报，但从一季报披露来看，农业银行(601288) 、中国银行、工商银行(601398) 一季度末不良贷款率分别较上年末下降0.04、0.01、0.03个百分点，建设银行和交通银行(601328) 一季度末不良贷款率与上年末持平。

　　不良贷款率在不同商业银行有增有减：股份制银行由一季度末1.74%降至二季度末1.73%，但城市商业银行由一季度末1.50%微升至1.51%，农村商业银行同期由2.55%升至2.81%。从已披露半年报的上市银行来看，不良贷款率有增有减。招商银行、常熟银行(601128)二季度末不良贷款率分别较上年末减少0.16、0.11个百分点，平安银行(000001) 、华夏银行(600015) 二季度末不良贷款率分别较上年末上升0.02、0.01个百分点。

　　近年来商业银行盈利增速持续下降，除了资产质量承压外，还与净息差收窄有很大关系。以建设银行为例，受2015年央行连续五次降息、存量业务重定价以及营改增价税分离因素影响，2016年利息净收入较上年减少399.53亿元，降幅达8.73%。而银监会最新公布的数据显示，部分商业银行净息差止跌回升。大型商业银行、农村商业银行净息差分别由一季度1.99%、2.68%升至二季度2.02%、2.77%。不过，股份制商业银行和城市商业银行净息差分别由一季度1.85%、1.97%降至二季度1.83%、1.95%。

　　近期机构纷纷看好银行股基本面回暖。平安证券预计，上市银行二季度净利润增速为2.9%，较一季度提升0.3个百分点。其中，大型银行净利润增速改善为2%至3%区间。招商证券(600999) 预计，上市银行上半年净利润同比上升4.7%，较一季度有所改善。

　　上市银行中期业绩环比回升几无悬念。不过，已公布半年报的华夏银行和常熟银行上半年净利润增速均低于一季度，也提醒投资者不同银行的表现仍可能存在差异。