环保：深化环保治理 环保装备行业进入高景气周期

　　事件：

　　2017年8月24日，工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，提出到2020年实现目标产值10000亿，"十三五”期间新增产值是“十二五”的2倍。

　　治理范围突出土壤修复，强调新兴污染物，加快攻关前瞻性技术。

　　我们对比了2010年至今发布的环保装备政策文件，从细分领域看，当前的趋势为逐渐淡出资源综合利用装备，转而关注环境生态处理与修复，《指导意见》尤其强调了土壤污染修复装备。另外，《环保装备“十二五”发展规划》中治理目标，仍停留在二氧化硫、氮氧化物、化学需氧量、氨氮四项约束性指标，《指导意见》则强调VOCs、臭氧主要前体物、三氧化硫等新兴污染物，技术研发方向更是从新型反硝化过渡到厌氧氨氧化、电解催化氧化、超临界氧化等前瞻性技术。同时，确立了产值从2016年的6200亿达到2020年的10000亿的目标，增量空间达3800亿，为“十二五”期间的两倍。

　　细分领域对比：

　　大气领域配合超低排放改造，关注新兴污染物；污水领域脱氮技术升级，关注黑臭水修复；固废领域在垃圾焚烧方面关注烟气与飞灰；而土壤修复则首次单独成章；监测设备与仪表领域突出快速监测，重点针对新兴污染物。

　　配合供给侧改革与一带一路，培育综合服务商。

　　首先是视野的变化：从立足国内到海外拓展。“指导意见”则指出，企业要积极参与“一带一路”建设。其次是总体思路的延续：产业聚集+综合性龙头+“专精特新”中小企业。《发展规划》和《指导意见》都强调了做大做强龙头企业，做精做专中小企业以及发展产业集群的思路，《指导意见》更是把整体规模布局从“20+N”细化为“10+100+1000”，梯队建设更加细化。最后是“十三五”新看点：1)联系供给侧改革，“指导意见”提出要加快在钢铁、有色、化工、建材等传统制造业绿色化改造中的应用，全面深化供给侧结构性改革；2)首提绿色化智能化，鼓励推广物联网、机器人(300024) 等，探索模块化设计和标准化制造；3)首次强调品牌意识。

　　投资建议：

　　建议关注各细分领域领先标的。大气监测领域，推荐清新环境(002573)、盈峰环境(000967) ，关注龙净环保(600388) 、聚光科技(300203) ；水处理领域推荐博世科(300422)、天翔环境(300362)，关注环能科技(300425)、碧水源(300070) 、津膜科技(300334) ；固废领域关注华光股份(600475) 、华西能源(002630) 、雪浪环境(300385) 。

　　风险分析：

　　政策支持力度低于预期。 ：