中信证券：iPhone十周年 人机交互新时代

　　苹果于当地时间2017年9月12日上午10点，北京时间9月13日凌晨1点如期在乔布斯剧院举行新品发布会，酝酿已久的十周年庆典旗舰机iPhone X以及两款升级机型iPhone 8和iPhone 8Plus正式推出。在其他消费电子领域，苹果新推出了首次支持LTE 网络的全新一代智能手表Apple Watch Series 3以及支持4K和HDR 等功能的升级版Apple TV。其中，发布会最大亮点即是iPhone X首次在移动终端实现3D识别以及AR功能。此外，显示屏、无线充电等都具卖点。售价方面，iPhone 8/8 Plus 将有64GB和256 GB两种版本，起售价为699美元/799美元。iPhone X也是64g和256g两款配置，价格从999美元起步，中国官网定价为8388元和9688元，堪称史上最贵的iPhone。

　　3D感知：人机交互新起点。iPhone X前置新增红外原深感摄像头，通过投射30000个肉眼不可见光点进行深度建模，赋予新机3D面部识别，动态表情创作功能，首次实现光学从2D到3D的跨越。后置纵向1200万双摄像头，不仅具有光学图像防抖、人像光效功能，还配备新型陀螺仪和加速度计，能够进行准确运动追踪，为用户带来全新AR体验。我们认为，3D感知将是未来手机变革趋势之一。

　　显示技术：柔性OLED+全面屏工艺追求极致显示体验。IPhone X采用兼具无需背光源、对比度高、厚度薄等优异特性OLED材质，拥有更高分辨率、对比度、超级视网膜显示屏，并且在Face ID完美替代Home键情况下采用全面屏工艺，屏幕尺寸达5.8寸，带来全新视觉体验。2017年行业其他高端品牌旗舰机型如三星S8系列、小米MIX2等都同样是采用全面屏，全面屏有望成为标配。柔性OLED的普及将驱动面板厂商加速扩产，未来3年全面Capex超过6000亿元。加速扩产设备线性，预计2018年前、中、后道设备市场空间分别达1750亿元、500亿元、250亿元。

　　电池：续航增强，加入无线充电阵营。iPhone X续航能力较iPhone 7提升2小时，还同时支持Qi标准无线充电技术。无线充电技术能够很好增强用户使用效果，未来在iPhoneX/8/8P的带动下，普及速度会更加快。都根据IHS，全球无线充电市场根据IHS，2017年全球有望从2015年的17亿美元快速增至的73亿美元，并于2019年突破110亿美元。根据TearDown曝光，iPhone8电池单机成本上涨50%左右达到6美元。

　　风险因素：正式出货延迟的风险；供应链风险。

　　投资建议：我们认为3D感知、OLED、全面屏等都将是未来消费电子领域发展趋势，符合我们“一个创新，五个普及”的判断：本次苹果推出新品首次实现了移动端的3D面部识别，并且在显示屏、充电方案等的全面升级也处于行业前沿，从而拉动多个领域相关厂商备货及业绩表现。建议重点关注立讯精密(002475) 、智云股份(300097) 、信维通信(300136) 、大族激光(002008) 、欧菲光(002456) 、水晶光电(002273) 。   

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