收评：机构对后市分歧较大 下周防单日大幅调整

　　盘面综述：早盘三大股指均小幅低开，沪指早盘低开后总体围绕平盘线横盘震荡，深成指持续震荡后拉升上扬。上午，360概念股分化显着，煤炭、银行板块持续走弱，三大股指分化明显。而后随着白酒板块持续走高，贵州茅台(600519) 盘中市值超8500亿创历史性，沪深两指也随即拉升上扬。午后开盘，三大股指整体结构性行情持续，白马股持续强势，沪指持续震翻红并上行，深成指呈现上攻态势。尾盘，随着白马股、太阳能(000591)、苹果概念等板块个股的崛起影响大盘持续发力，沪指盘中再度拉升，深成指拉升持续走高，创指更是一路高歌站稳1900点涨幅近1%。截止收盘，沪指报3432.67，涨0.14%；深成指报11645.05，涨0.79%；创指报1900.63，涨0.88%。

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　　蓝筹白马股再现大涨 机构对后市行情分歧较大(本页)

　　股指连续上涨后存一丝隐忧 下周谨防市场单日大幅调整杀跌

　　哪些板块具有长线牛股的潜质？

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　　28家企业上会10家没过关 IPO超低过会率到底咋回事?

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　　郭田勇：更多境外资本进入将提升金融业竞争力

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　　蓝筹白马股再现大涨 机构对后市行情分歧较大

　　在经历了前几天的短暂调整后，蓝筹白马股在贵州茅台的冲高带领下，再次集体大涨，新华保险(601336) 午后直接封涨停，贵州茅台涨5%，五粮液(000858)涨4%，格力电器(000651) 、上汽集团(600104) 、泸州老窖(000568) 、双汇发展(000895) 、美的集团(000333) 、青岛海尔(600690) 等白马股均有不同程度上涨。

　　实际上蓝筹白马股是今年市场上涨的主力军，不少蓝筹白马股今年来已经实现翻倍。粗略统计，在目前的大蓝筹白马股中，涨幅超过90%的有8只，行业主要以白酒和家电为主。而涨幅超过100%的有3只，分别为五粮液、泸州老窖和贵州茅台，都属于白酒行业个股。

　　目前，针对蓝筹白马股的估值情况，市场观点分歧较大。太平洋(601099) 证券最近发表观点称，一直保持上涨态势，白马股已经超过15年顶峰，大盘蓝筹也已经非常接近15年峰值。且两年以来积累了大量涨幅，尤其是食品饮料板块，止盈离场的压力较大。此外市盈率市净率经过新一轮的增长，估值已经不再便宜。长期来看，除公司本身业绩增长以外的其他支撑上涨逻辑均可能增大蓝筹的风险，政策呵护对蓝筹的支撑不会一直存在，杠杆资金要求丰厚利息，一旦蓝筹趋势不显，边际入场资金可能转空，存在一定风险。

　　而更多的机构则是仍然看好白马股行情。兴业证券(601377) 表示，从给出的价值成长的相对表现来看，成长略占优势。价值因子中市净率表现进入后十，非盈利驱动的价值股依旧表现低迷。与此同时，ROE、产权比率和流动比率等质量因子依旧表现出色，短期具有盈利能力和盈利质量的白马股依旧强势。在未来不确定性增加、风险偏好下降的背景下，分析师一致看好的具有确定成长性的个股有望成为新的关注点。因此，建议价值成长维度采取均衡偏成长的配置，大小盘维度建议维持均衡配置。什么是金本位制？

　　平安证券认为，三季报成为承上启下的关键节点，表现较好的个股或迎来戴维斯双击的机会，逢低布局业绩确定性高的个股或是当下最好机会。伊利、桃李、大北农(002385) 、洋河业绩增长持续性好，估值切换后有望继续上行；茅台、安琪、绝味、海天兼具长期成长性及业务风险小，当前市场风栺下有望继续受资金追捧。

　　川财证券也表示，近期食品饮料板块持续走强，主要受大盘格局震荡影响，市场避险情绪提升，使得板块内业绩稳健的白马股股价持续拉升。随着本周末电商“双11”购物节的临近，乳制品、调味品、休闲食品的销量或有较大提升，建议关注。证券时报     

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　　股指连续上涨后存一丝隐忧 下周谨防市场单日大幅调整杀跌

　　【今日小结】

　　今日，两市小幅低开，开盘后震荡上行，金融股分化下沪指表现平平，而中小创走势强劲下刺激深成指不断走高。此后，板块继续分化，资源股盘中走低，银行股表现羸弱。午后，保险板块暴力拉升，证券股紧随其后，中小创也开始发力，两市双双拉升上行。临近尾盘，多板块小幅跳水，指数高位回落翻绿后再次拉升，并再次刷新反弹新高。

　　【明日策略】

　　全天看，大盘低开高走，本周实现五连阳。盘面上，保险板块一马当下，成为市场最大亮点，而银行、证券表现疲软。煤炭板块昨日大涨后迎来回调，而中小创近期持续走强，私有接力迹象；消息上，中国拟推出401k式基金，或帮助平抑股市的波动。如果此基金推出，对于市场无疑是重大利好，值得期待；技术上，沪指盘中再创反弹新高，但近期平均成交较为低迷，缩量上行不利于行情的继续发展。总体上，完全回补国庆节后的跳空缺口下，指数连续上行并屡创反弹新高，但在上行的同时，成交量开始萎缩，市场呈现分化，这是不利于行情的纵深发展的，尤其是部分高位股近期的放量杀跌，预示指数连续上行后压力显现，短期若不能快速拉升，需谨防随时的整理需求。对于下周来说，在存量资金博弈下，大盘持续性上行难度加大，谨防市场分化加大而造成的单日大幅调整杀跌需求。建议逢高继续减持前期累计涨幅较大的标的股，而对部分创业板蓝筹适当加以关注。

　　【操作关注】

　　继续保持5成仓位，20%中长线，以蓝筹股为主，30%小盘题材股。郭一鸣来源：巨丰投顾    

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　　哪些板块具有长线牛股的潜质？

　　今日两市股指小幅低开，之后出现一定分化，沪指早盘小幅调整后于11时缓慢回升至中午收盘，而中小板和次新股走势较好；午后股指先行走高，14时过后出现回落；盘面热点：5G、宽带提速、芯片、多晶硅、蓝宝石、智能穿戴、保险、半导体、通信、酿酒等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现小幅上涨的行情，题材股活跃。

　　上周市场连续走弱，我们在3日盘后专门强调沪指到了生死边缘，60日均线是最后防线。欣慰的是，本周沪指在60日均线上方站稳连续走出5连阳的行情，不过投资者也不要因为5连阳就认为市场要加速上涨。未来A股在指数上不会有太剧烈的波动，这是大势所趋，而更多的体现为结构性的行情。

　　既然是结构性行情，哪些板块会成为未来的潜力板块，中航证券樊波认为有分成传统行业龙头和成长股两部分。传统行业方面，大家可以看到茅台今日再度大涨至680元上方，这代表了传统行业由于消费升级，市场份额向龙头不断聚合，体现在业绩上就是持续增长，茅台是一只标杆，向上打出了想象空间，但还有更多的传统行业消费升级龙头等待投资者挖掘。

　　另外一部分是成长股，我们认为通信(5G概念)、芯片、半导体、元器件、新能源汽车产业链等板块将成为未来市场成长这个维度的明星，而这其中如果和次新股相结合，则更容易长线牛股，甚至是10倍牛股。这也就是我们曾经跟大家持续分享的混血股(题材+次新)，希望引起大家足够的重视，建议大家对这些板块给予更长远视角的跟踪和关注。

　　总结一句话：传统和成长虽然是两条不同的线路，但都有各自不同类型的牛股，传统牛股因为体量较大走势呈现慢牛状态，需要良好的耐心；成长牛股一般涨幅、涨速比较快，但波动较大；具体选择什么样的股票，这需要投资者自身的性格与承受力决定。樊波来源：中航证券   

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　　28家企业上会10家没过关 IPO超低过会率到底咋回事?

　　11月1日，共有3家企业的IPO申请接受证监会发审委审核，结果是2家过会、1家被否；10月31日，共有6家IPO企业上会，其中，3家被否，1家暂缓表决，仅有2家过会。两天内有4家企业被否，如此低的过会率，让市场感到了“惊讶”。

　　经济导报记者统计发现，新一届发审委自10月17日亮相以来，一直从严审核，至今已审核28家企业。其中，18家IPO企业过会，7家被否，3家暂缓表决，通过率仅为64.3%。至此，2017年证监会共审核433家企业，346家获得通过，通过率为79.9%。IPO申请被否的企业数量增至60家。

　　对于当前较低的过会率，南方一家券商的基金经理严鹏对经济导报记者分析，更多应是缘于各个项目自身的问题。“这个阶段的过会率较低，仍旧属于偶然性事件，与今年9月13日创业板发审委审核7家而否决4家的情况类似。”严鹏表示。

　　“因为上会的IPO企业不是均衡分布的，有时候一些比较不错的企业集中在一起，过会率就比较高；有时候是比较差的集中一起，就可能出现较高否决率，这是正常现象。如果长期出现被否率高的情况，才有可能表明一种政策导向。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也如此认为。

　　值得注意的是，恰逢有媒体报道称，近期公安机关调查前发审委员已超过10人，被调查委员以会计师事务所、律师事务所合伙人为主，部分委员或牵扯到乐视网(300104) IPO，但并不是全部委员被调查都和乐视网有关系。因此，近期较低的过会率，是否和多位前发审委委员受调查所带来的“重压”有关，还不得而知。

　　董登新对此认为，早在这之前就已处理过发审委成员违法违规的案件，这不是第一次。而所谓的乐视网事件对于发审委成员更多是一种警示教育，并不会特别影响某一次的过会情况。

　　根据一份对最近250家IPO企业上会前最近一年扣非净利润的统计数据，扣非净利润在3000万元以下、3000万-4000万元、4000万-5000万元、5000万-8000万元、8000万元以上的企业，其过会概率分别为8%、54%、67%、78%和82%。但从10月31日被否的3家企业来看，2016年度净利润高达4.13亿元的稳健医疗用品股份有限公司被否，让业内颇为意外。

　　在严鹏看来，新一届发审委不仅在审核节奏上有加速迹象，对上会企业的细节同样格外重视，每一家上会企业的问询问题在4-5个大类左右，发审委和发行人一问一答式的问询，多则13、14个，少则7、8个。在新一届发审委深挖细节的审核风格下，任何细枝末节的问题都可能被提问。 中国经济网      作者：杜海     

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　　郭田勇：更多境外资本进入将提升金融业竞争力

　　中国金融业进一步对外开放新政落地。11月10日，国新办举行中美元首北京会晤经济成果吹风会。财政部副部长朱光耀表示，中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，上述措施实施三年后，投资比例不受限制；将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制，实施内外一致的银行业股权投资比例规则；三年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险公司的投资比例放宽至51%。

　　对于上述新政，中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，“这是中国金融业对外开放迈出的重要步伐。”他说，外资持股比例大幅度上升，相信会有更多境外资本进入中国金融行业，使得中国金融行业竞争力、整体运营水平大幅度提高，从根本上来说是件大好事。

　　郭田勇指出，对国内金融机构而言，这是一次学习和提高自身业务能力的机会。中外资之间合作程度会进一步加深，会帮助提高中资机构水平，也不排除在竞争中出现优胜劣汰的情况。

　　“我们现在已经搭建起一套宏观审慎的监管框架，有能力把握系统性风险。”郭田勇说，对中国金融业整体来讲，会大幅提高运营水平，但不会带来大的风险和冲击。时不我待，中资机构应加速提高经营管理水平、公司治理能力，以在未来的竞争中立于不败之地。 中国证券网