消费板块基金迎风起舞

　　四季度以来，以贵州茅台(600519) 为首的消费板块迎风起舞。

　　据数据显示，截至11月9日，中证消费指数10月以来的涨幅达到12.97%，远高于同期上证综指1.93%的涨幅，在板块行情的强势带动下，消费主题基金表现出色，名字带“消费”的基金产品大多实现正收益。

　　具体来看，广发医疗保健基金自10月以来累计收益率已达11.30%。鹏华养老产业自10月以来净值增长率为10.3%，今年以来收益率已超45%。截至三季度末，该基金股票市值占基金资产净值比为93.41%，前十大重仓股主要为白酒、家电类个股。

　　汇添富中证主要消费ETF和诺安低碳经济基金10月以来净值增长率均在10%以上，今年以来净值涨幅分别超过50%和35%。截至三季度末，诺安低碳经济持股市值占基金净值比为90.23%，前十大重仓股多为保险、银行、医药、传媒等大消费类股票。

　　工银瑞信消费服务混合基金10月以来涨幅为7.65%，年内回报达28.23%，近5年更是取得了125.45%的收益，相比业绩比较基准超额回报逾57%。

　　消费板块的靓丽表现与多重利好因素分不开。其中，业绩成为板块上涨的核心驱动力，上市公司三季报数据显示，消费板块各子板块业绩均有复苏，其中食品饮料、医药生物、休闲服务、纺织服装等行业的业绩连续两个季度持续回升，行业景气度持续向上。外资持续加码消费行业绩优龙头股、消费行业迎来旺季。近年来电商的快速崛起，“双11”“双12”等购物节的升温也带动了板块走势。

　　伴随着板块行情的向好，消费行业主题基金普遍表现良好。数据显示，截至11月9日，10月以来普通股票型和偏股混合型基金的平均涨幅分别为4.12%和4.54%，而消费主题基金区间平均涨幅达6.35%。其中，工银消费服务混合跑赢同类平均水平，据银河证券数据，截至11月3日，该基金今年以来，近1年、近2年的收益均位居同类前1/4，成立以来年化回报在10%以上。基金三季报显示，工银消费服务混合在食品饮料、医药生物、电子商务等消费细分行业均有布局，并捕获了恒瑞医药(600276) 、伊利股份(600887) 等今年走势良好的牛股。数据显示，截至11月9日，该基金近3年和近5年的收益率分别达76.24%和125.45%，分别跑赢业绩比较基准达23.25%和57.84%。

　　从历史数据看，由于四季度是传统的消费旺季，相关上市公司业绩有望稳健增长，反映在股市上，每年从第四季度到次年年初都会出现一轮消费板块的主题行情。今年来看，国金证券(600109) 表示，随着三季报业绩逐步披露，建议从业绩增长确定性来配置消费行业，增加适合于做“年底估值切换”板块的配置，其中受益于消费升级，有持续需求的消费板块有“天然”的估值切换优势。

　　国泰君安(601211)最新研报显示，2017年以来，消费领域的强韧性是支撑经济总量和消费行业业绩的重要力量。本轮消费领域的强韧性、三季报消费行业公司业绩改善的动力在于内需，而外需的增量变化是行业内生出清、龙头强者愈强的催化剂。人口结构拐点、刘易斯拐点、消费升级趋势三者将会继续形成合力，消费行业四季度业绩有望超预期，从而推动消费板块第四波行情继续演绎。

　　不过，值得注意的是，目前市场上呈现“指数涨而个股不涨”的现象。财富证券相关报告指出，对于A股市场而言，在龙头股实现估值和业绩的双升之后，投资的难度也在加大。在最后两个月中，面对经济需求的短周期下滑以及利率的上行，预计以银行、保险为代表的金融股及以白酒、消费电子为代表的消费龙头仍有抢眼的表现。