早评：资金仍最爱“白马”“龙头” 中小创是否还有春天

　　编者按：周一，在开盘一小时内跌逾1%，并一度创下近两个月新低的不利开局下，三大股指并未出现投资者所担忧的破位下跌，反而在盘中上演反击好戏，走出探底回升的“深V”走势，最终收盘全线飘红。三大股指将上周五单日跌幅收复大半的同时，活跃资金也出现偏好变化，其中龙头成长股正在获得多路资金的关注。

　　【市场测评】>>>

　　三大股指探底回升 资金转向龙头成长股 (本页)

　　蓝筹坚挺 中小创是否还有春天

　　存量资金博弈延续 机构看多中期走势

　　【热点推荐】>>>

　　芯片国产化概念爆发 后市仍被看好

　　“高送转”行情值得期待

　　主力净流出额锐减 “白马”“龙头”仍是资金最爱

　　 三大股指探底回升 资金转向龙头成长股 蓝筹坚挺 中小创是否还有春天 存量资金博弈延续 机构看多中期走势 芯片国产化概念爆发 后市仍被看好 “高送转”行情值得期待  主力净流出额锐减 “白马”“龙头”仍是资金最爱

　　周一，在开盘一小时内跌逾1%，并一度创下近两个月新低的不利开局下，三大股指并未出现投资者所担忧的破位下跌，反而在盘中上演反击好戏，走出探底回升的“深V”走势，最终收盘全线飘红。三大股指将上周五单日跌幅收复大半的同时，活跃资金也出现偏好变化，其中龙头成长股正在获得多路资金的关注。

　　截至周一收盘，上证综指报收3392.40点，上涨0.28%；深证成指报收11437.55点，上涨1.28%；创业板指数报收1859.75点，上涨1.41%。沪深两市合计成交金额约4894亿元，较上一个交易日有所回落。

　　作为三大股指中率先翻红、收盘涨幅最大的指数，创业板指数对昨日A股探底回升功不可没。从收盘数据来看，创业板指数成份股中，共有63只个股收盘上涨，占比接近七成(剔除停牌个股)。其中，珈伟股份(300317) 、晶盛机电(300316) 涨停，中科创达(300496)、汤臣倍健(300146) 等10多只个股涨幅也超过3%。

　　在个股异动的背后，是各路资金对中小盘个股关注度的提升，其中以创业板的龙头成长股最具代表性。公开数据显示，包括深股通、机构席位在内的资金，近期都现身部分创业板个股的买方名单中。

　　最具说服力的案例是，11月17日，外资通过深股通渠道大举买入创业板个股蓝思科技(300433)，净买入金额达到7.72亿元，占公司当日总成交额的近六成。同时，这一金额也超过此前美的集团(000333) 、海康威视(002415) 等深市大市值白马股获外资单日最大净买入的规模，蓝思科技也因此成为今年以来，外资单日净买入金额最高的一只个股。

　　不仅如此，外资买入创业板龙头个股的步伐依旧没有停下。昨日盘后数据显示，与蓝思科技同属苹果产业链的信维通信(300136) ，再度亮相深股通十大成交个股榜单，并获得外资净买入超过8800万元。公司股价昨日也以大涨7%刷新历史新高，今年以来股价实现翻倍。

　　与此同时，交易所公开数据显示，机构席位对创业板个股的参与热情也出现回升。以昨日为例，剔除次新股后，共有5只创业板个股获得机构席位买入，其中多数为市场热门个股，而这一情况此前并不常见。

　　具体来看，昨日两家机构席位分别买入晶盛机电6600万元和2169万元，分别位列龙虎榜买一、买四位置，同时有两家机构席位卖出2551万元和1443万元。总体来看，机构席位渠道净买入规模接近5000万元。受此推动，该股股价昨日高开高走，并在午后封住涨停。

　　此外，昨日震幅近16%的易联众(300096) 也获得一家机构席位净买入2145万元，股价最终从早盘一度跌停到收盘上涨5.56%；“次新股+芯片”主题的富瀚微(300613)、富满电子(300671)也分别获得一家机构席位净买入1042万元和877万元。

　　另一方面，以贵州茅台(600519) 为代表的白酒股，在经历近3个月的股价快速上涨后，近两日出现连续回调，昨日白酒板块更是位列所有行业跌幅榜之首。在板块的一涨一跌之间，市场热点也实现悄然切换。

　　当然，仅仅凭借较短时间内的市场热点变化，并不能判断市场风格是否就此会发生大规模切换。但不得不提的是，从近期研究机构的判断来看，看多龙头成长股的声音正在不断出现。

　　西南证券(600369) 策略分析师朱斌认为，A股慢牛行情震荡不可避免，龙头股回调正是布局良机。他表示，市场整体结构性行情将继续，但当前热点有望进一步从传统龙头公司向新产业、新趋势龙头公司传导，建议投资者关注电子、通信、医药、计算机等行业中成长空间较大的新龙头标的。

　　招商证券(600999) 策略团队也在2018年投资展望中判断，明年中高端消费、科技创新和绿色低碳产业将会成为行业主线。此外，该团队统计了今年四季度以来沪股通、深股通买入排名前50个股的行业分布发现，相比于今年三季度，目前最大的变化是外资越来越青睐A股中的科技龙头公司。其认为，这一方面体现了A股科技龙头公司基本面已经十分扎实，值得长线布局，另一方面也预示着未来外资对A股的结构偏好有望发生改变。(上海证券报)     

　　 三大股指探底回升 资金转向龙头成长股 蓝筹坚挺 中小创是否还有春天 存量资金博弈延续 机构看多中期走势 芯片国产化概念爆发 后市仍被看好 “高送转”行情值得期待  主力净流出额锐减 “白马”“龙头”仍是资金最爱

　　近期市场出现较大幅度调整，沪综指和创业板指联袂回落，上证50指数却创出28个月新高。今年以来，价值投资在A股大行其道，低估值、大市值股票获得投资者普遍青睐，但随着蓝筹风潮愈演愈烈，近期场内大小票之间的估值差显着拉大。当前，主板短期风险加剧，中小创“黄金坑”价值凸显，接下来市场投资重心会不会就此向中小创阵营倾斜？目前，主流券商分析师大多建议耐心持有龙头的同时，适度关注成长，增加对中小创品种的配置力度，以把握短线市场风格偏向均衡的投资机会。

　　大小票表现逆转

　　上周资金风险偏好有所提升，以大金融、大消费、360概念等为主的题材股成为主导行情的决定性因素。

　　截至上周五，中小板指报收7801.45点，周跌幅为3.31%；创业板指数报收1833.90点，一周累计下跌3.51%，在主要交易所指数中跌幅最深。与此同时，上证50指数强者恒强，上周涨幅达到2.67%，完全无惧市场波动，逆势领涨主要指数。上周五盘中，上证50指数还触及2940.77点，改写28个月新高纪录。

　　不过相比指数表现上的“大强小弱”，成交方面观察，资金“抓大弃小”特征却并不明确。例如上证50板块上周成交共计达到2987.93亿元，规模环比提升11%。而同期中小板上周累计成交6745.61亿元，环比增长12.09%；创业板成交4157.43亿元，环比增幅也达到5.21%。随着上周五创业板指破位下跌，收出年内单日第三大跌幅，资金交易热情反而逆势上升。从创业板历史走势来看，创业板估值回调接近尾声时，往往以加速下跌来完成。那么，同期资金交投中小创品种意愿提升，是否意味着短线抄底时机已经到来？

　　市场人士认为，经过此番下跌，创业板的市盈率和市净率均已接近历史底部，具备较好的安全边际。而伴随IPO发行的常态化，标的稀缺性被稀释的影响渐渐淡去，加上创业板三季报业绩大幅分化的背景下，部分“真成长”股票显山露水，其业绩改善的持续性受到投资者关注，创业板因此有望否极泰来。

　　昨日市场强劲反弹，中小创品种重新进入主力资金视野。截至收盘，中小板指和创业板指分别上涨2.11%和1.41%，是全天表现最为抢眼的两大板块，相形之下，上证50指数则涨幅最为微弱，幅度仅为0.08%。前期市场强弱品种表现“恰好”易位。不过需要注意的是，尽管上证50指数昨日涨幅偏弱，但盘中依然以2942.14点续创28个月新高。从这个意义上来说，场内大小票风格转化趋势是否正式确立还有待观察，但中小创品种短线具备估值修复动力已是不争的事实。

　　资金态度分化

　　价值蓝筹股持续受捧，是今年以来A股市场最大特征。存量资金相对有限格局下，以两融杠杆和陆股通“北上”资金为代表的增量积极入市，做多踊跃，对市场价值投资风格的延续和股指“慢牛”上行意义重大。但是根据最新数据分析，目前这部分增量对价值蓝筹股的态度开始出现分化。

　　一方面，两融余额“九连增”势头划上句号。截至上周五，沪深两市融资融券余额报10280.22亿元，环比下降121.84亿元。其中融资余额下滑123.78亿元，融券余额环比增长1.76亿元。而121.84亿元这一融资余额下滑幅度也是今年以来单日第四大。

　　从沪综指走势看，11月14日之后，该指数曾一连四个交易日出现下跌，其中前三个交易日融资客仍维持坚定做多信心，推动两融余额继续改写新高，不过从量价关系看，二者正反馈关系已然打破，因此当11月17日沪综指向下挑战60日均线时，两融资金的担忧情绪也全面爆发，刺激两融余额在当天大幅下降。

　　另一方面，在陆股通市场上，一直被海外资金看好的部分蓝筹股开始遭到海外资金高位减持。根据沪股通相关数据，截至11月17日，海外资金持有贵州茅台股票数量为7355万股，持股比例为5.85%，而就在今年9月底，海外资金持有该股的数量为7848万股，持股比例为6.24%。此外，海外资金对恒瑞医药(600276) 的持股数量也从9月底的3.4亿股下降至11月17日的3.33亿股。对于此轮白马行情中涨幅较大的“龙头”股票，操作风格更为稳健的海外投资者已经打起落袋为安的主意。尽管目前尚不能断言白马行情已行至尾声，但在海外资金驰援A股力度边际收窄预期下，短期蓝筹股继续阔步上扬空间也因此较为有限。

　　东北证券(000686) 分析师高建表示，近期市场分化尤其严重，配置风格建议偏向平衡，但应重视对小市值的布局。建议从抗风险角度配置大盘股，但适当配置小盘股布局成长。

　　跌出来的“黄金坑”

　　对于创业板走势，高建表示，短期应该给予看多判断。其理由包括，上周创业板指回调属于正常级别的震荡下探，两次回踩20周均线均有强劲支撑，目前可以把20周均线作为短期支撑线。短期创业板指仍有反弹需求，大概率维持在1826点-1961点之间震荡。而从周线级别来看，中小板指数趋势形成，触碰布林线上轨之后发生回调，并且放缓涨势，预计接下来中小板可能会有继续分化可能，但大面积回调概率不大。而此时筹码交替可能会产生一些“黄金坑”，建议投资者留意盘面变化，考虑逢低介入。

　　光大证券(601788) 分析师张安宁认为，随着股价上涨，目前市场已经开始较为关心某些热点板块和个股的估值问题。在其看来，随着需求渐趋疲弱和PPI同比回落，企业盈利增速将逐步下滑，同时通胀预期有所提升，国际主要央行货币政策收缩，市场利率再次升高。总体来看，目前市场环境的能见度在下降。

　　而从细分行业来看，目前大部分行业市盈率高于历史中位数，通信、公用事业、交运、家电、非银金融、机械设备、汽车等15个行业估值高于历史中位数，传媒、电子、休闲服务等13个行业低于历史中位数。从市净率来看，超过半数行业低于历史中位数，包括传媒、综合、医药、商贸等18个行业，而家电、钢铁、建筑材料、食品饮料等10个行业高于历史中位数。从中观察，传媒、医药等中小创云集的领域目前普遍估值低于历史中位数，而家电、食品饮料以及部分周期行业则估值相对较高。

　　投资策略方面，万和证券表示，此次回调过程中，由于恐慌情绪的蔓延，市场抛压较大，造成了许多优质成长股被错杀，因为拥有稳定业绩的并不只有蓝筹权重。因此对于此类个股，投资者需要谨慎筛选，在市场释放企稳信号前，操作上不应有大动作，建议持续关注有业绩支撑的成长股。(中国证券报) 

　　 三大股指探底回升 资金转向龙头成长股 蓝筹坚挺 中小创是否还有春天 存量资金博弈延续 机构看多中期走势 芯片国产化概念爆发 后市仍被看好 “高送转”行情值得期待  主力净流出额锐减 “白马”“龙头”仍是资金最爱

　　近期沪深两市弱势震荡整理，盘面热点稀缺，走势明显分化，深成指、中小板指和创业板指调整幅度较大。从板块资金流向来看，近期各行业板块呈现出明显的主力资金普遍流出趋势。业内人士表示，在当前市场热点难寻的背景下，市场开始出现担忧情绪。然而，机构却普遍持乐观态度，认为市场短期震荡之后，低波动、分化明显的结构性慢牛行情还将继续，短期调整不改市场中期向好趋势。

　　多数行业普遍回调

　　从盘面来看，当前市场呈现明显的大小盘分化，蓝筹权重较为强势，中小个股弱势明显。从行业角度来看，大消费和金融表现强势，尤其值得注意的是中国平安(601318) 、招商银行(600036) 持续上涨，再一次说明业绩依然是市场运行的重心。周期板块回调，以赣锋锂业(002460) 为代表的采掘、有色金属跌幅居前。从概念板块来看，龙头白马则继续强势，次新股、燃料电池、新能源汽车等概念指数跌幅较大，尤其是次新板块继续大幅下跌。

　　从行业指数来看，根据数据，截至11月20日，上周一至今，28个申万一级行业指数中，仅有银行、农林牧渔等5个行业指数涨幅为正，另有9个行业指数跌幅超过4%。值得注意的是，本月以来持续领涨的通讯、食品饮料、家用电器指数上周突然“变脸”，跌幅分别为0.53%、1.92%和1.07%；本月以来涨幅高达5.97%非银金融指数，上周涨势有所放缓为1.05%；有色、纺织服装、商业贸易、国防军工、轻工制造等行业指数则延续了本月以来的颓势，继续下滑。

　　根据联讯证券的统计数据，上周两融余额10280.22亿元，环比上升0.48%。其中，休闲服务、食品饮料、电气设备、银行、通信成为融资余额增幅最大的前五行业，其中休闲服务环比增加11.94%，食品饮料环比增加9.28%；融券余额增幅最大的前五行业为银行、房地产、建筑材料、传媒、纺织服装，其中银行环比增加61.27%，房地产环比增加33.45%。

　　国信证券(002736)(香港)分析师林卓彦指出，融资净买入持续上升，判断后市长期走势维持正面。从不同行业来看，电信服务业资金流入表现较突出。总的来说，上周升势较明显，料短期会有盘整风险。且上周行业总资金流向维持净流出，工业继续成为最大资金净流出行业，净流出额度约140亿元，预计市场后市将维持震荡。

　　联讯证券分析师表示，上周白马股有所反弹，市场再现“一九”行情的背后，主要是由于市场自然调整，与债市、汇市关联性弱，由此判断是慢牛途中短期休整，建议短期以稳健防御为主。

　　资金呈现流出趋势

　　从板块资金流向来看，近期各行业板块呈现出明显的主力资金普遍流出趋势。根据东方财富(300059) choice数据，截至11月20日，在61个行业板块中，有20个板块呈现主力资金净流入趋势，占比33%。其中，银行单日主力资金流入8.77亿元，通讯、农牧饲渔板块主力资金流入超过一亿元；而券商信托则以10.16亿元资金净流出，成为单日主力资金最为密集出逃的板块。

　　倘若把时间段拉长来看，主力资金出逃的趋势则更加明显。东方财富choice数据显示，截至11月20日，最近5个交易日内，仅有4个板块实现主力资金净流入，而电子元件、有色、化工、机械等行业的主力资金流出量则均超过64亿元。在最近10个交易日内，相关板块的资金流向并没有太大变化，61个行业板块中仅有5个呈现主力资金净流入，银行板块继续一枝独秀，电子元件、有色、医药、化工行业遭到大笔主力资金出逃。

　　川财证券分析师杨欧雯认为，市场短期调整可能已经接近尾声。判断中期震荡偏强的趋势未变，龙头白马行情仍在延续，建议继续均衡配置绩优的蓝筹和成长中的龙头个股。一方面，龙头个股业绩增速维持，新基金发行加速等使得短期市场风险偏好维持，且经过连续调整，前期部分强势个股的短期风险已经得到一定释放，预计后期向好。另一方面，龙头白马个股的业绩增速仍与估值相匹配，此外新基金发行仍有上升空间。

　　近期公募基金仓位呈现出连续上升趋势，根据数据统计，截至11月20日，当前全部基金平均仓位为55.79%，较一个月前上涨3.46个百分点。其中，普通股票型基金平均仓位达到87.05%，混合型基金平均仓位为53.23%，分别较一个月前上涨3.05个百分点和3.55个百分点。值得一提的是，普通股票型基金平均仓位较5个交易日前上涨3.83%，表明股票型公募基金上周明显大幅度进行了调仓动作。结合近来前期涨幅较大板块纷纷呈现回调态势，有分析人士认为，公募基金或在积极调整仓位，布局确定性更高的板块。

　　机构看好中期走势

　　长城基金强调，近期市场走势印证了四季度市场或以震荡巩固消化为主的判断。一方面，各大板块基本上都已经轮动一遍，不少个股行情已经得到表现，短期继续上涨的弹性可能有限；另一方面，目前A股总体上还没有摆脱存量资金博弈的格局，但海外资金的持续流入给A股的结构分化产生深远影响，龙头、品牌、确定性和创新能力等方面的溢价效应继续强化，资金有加速向相关股票集中的趋势。

　　在景顺长城基金杨锐文看来，A股存量资金的大格局不会变，投资者不应该奢望牛市很快重返，A股不少公司依然处于高估与被抛售的状况，价值投资未来两三年仍将主导市场。同时，他表示对未来市场相对乐观。杨瑞文则表示看好环保核查、新能源汽车产业链及各种科技产业的投资机会，相信真正的高成长股会诞生于科技产业、消费升级、产业转移等新兴产业中。

　　华润元大基金表示，监管层依然提倡理性投资、价值投资，市场慢牛格局并没有发生变化。在全球经济复苏和中国经济增长无忧的背景下，代表中国的核心资产受到海内外投资者追捧，正在发生广泛而持续的重估，目前这一进程并未结束。

　　国联证券分析师张忠认为，近期市场在创出年内新高后出现调整不必过于悲观，5月中旬以来市场已经连续上涨近6个月，积累了较多获利筹码，短期调整不改市场中期向好的趋势，结合当下市场信心逐步增强，绩优股估值修复和新的投资主题不断涌现，今年以来随着市场对大盘蓝筹主线的进一步深化，增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块，市场热点有望进一步扩散。在多重因素影响下，蓝筹股及创业板成长股有望维持小幅震荡走高的态势。后市可关注金融、电子、医药等业绩蓝筹股及低估值传媒娱乐、次新股等价值与成长兼具的板块投资机会。

　　对于投资者密切关注的白酒板块，开源证券分析师张月彗表示，从商品市场来看，四季度为白酒传统销售旺季，叠加春节备货效应，高端白酒延伸至次高端白酒或将延续旺盛行情。但从白酒股目前走势来看，行情似乎有所透支，尤其机构年底存在获利了结需求，或影响白酒板块走势。但从长期来看，消费升级将持续打开食品企业增长空间，尤其看好高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。(中国证券报)                ：                        共 6 页  首页 上一页  [1]  [2]  3  [4]  [5]  [6]  下一页 末页

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　　昨日两市低开后震荡上行，早盘便已强势崛起的芯片国产化概念堪称昨日盘面中的一大亮点。

　　近年来，国产芯片领域的成长有目共睹。在产业高速发展、政策利好以及技术进步等因素的共同助力下，国内芯片产业的成长势头迅猛，产业维持高速增长。分析人士指出，有机构认为A股科技未来之星将诞生在芯片领域，而非业界所期待的互联网领域。可以说，受芯片产业向亚洲转移的影响，加之国家支持，行业整体崛起已是必然。结合产业链分析，建议后市可重点关注细分领域行业格局较为明朗、受益逻辑确定性较高的子行业以及相关龙头上市公司。

　　行业高速成长

　　此前出现回调的芯片国产化概念昨日逆转颓势，行业内多只个股涨停，堪称昨日两市的一大“看点”。根据数据显示，截至收盘，个股方面，42只正常交易的芯片国产化概念指数成分股中，共有37只个股实现上涨。成分股中，富瀚微、圣邦股份(300661)、国科威、紫光国芯(002049)等6只个股涨停。以3.88%的涨幅仅次于打板概念，在184个概念板块中位列第二，表现相当“抢眼”。

　　分析人士表示，以芯片产业为代表的新兴产业，其涌现具有划时代的意义，它不仅是中国及世界经济转型发展的风向标，也是中国新兴产业崛起的一次契机。随着国内芯片产业的继续发展以及各种利好政策陆续出台，该领域已开始受到资本市场的关注。

　　三季报披露显示，共有18只芯片概念股的前十大流通股股东名单中出现社保基金、险资、券商、QFII等四大机构身影，其中，长电科技(600584) 、士兰微(600460) 、东软载波(300183) 、纳思达(002180)、晶方科技(603005) 、通富微电(002156) 等6只个股均为上述机构在今年三季度新进或增持的品种。

　　总的来看，当前国内芯片产业，一方面具备比较优势的中游制造环节已出现了较好的发展态势；另一方面产业依然还是处于发展初期，关键领域的芯片自给率仍然较低。根据2014年6月，国务院发布的《国家集成电路产业发展推进纲要》，规划要求行业增速要超过20%，因此我国半导体产业规模到2020年预计将达到8500亿元，2015-2020复合增长率超20%，整体也仍然远高于全球平均3%-5%的增速。当前半导体国产化政策支持不断加码，国家投入不断加大。《中国制造2025》提出，到2020年，我国芯片自给率将达到40%，2025年将达到50%，以目前的7%自产率为基点，年复合增长率将超20%。未来10年我国将是全球半导体行业发展最快的地区，也将有望成为以芯片制造为首的半导体产业领域全球引领者，而产业链上也将形成数万亿元的“大蓝海”市场。至2030年左右，随着全球集成电路厂商在中国建厂导致全球产能东移，我国成为全球半导体生产和应用中心，将是大概率事件。

　　后市依然向好

　　近年来，国产芯片技术的进步以及产业成长速度有目共睹。在最新公布的全球超级计算机TOP500榜单上，中国超算“神威·太湖之光”和“天河二号”已四度分列冠亚军，其中“神威·太湖之光”以每秒9.301亿亿次的运算速度位居第一，并已全面使用纯国产芯片。而根据TOP500榜单显示我国有202台超算上榜，创历史新高。在产业高速发展、政策利好以及技术进步等因素的共同助力下，国内芯片产业成长势头迅猛，而在这一背景下，机构也已一致看好概念后市。

　　西南证券指出了国产芯片领域崛起的必然性。该机构表示，根据波特的国家竞争优势理论从要素条件来看，当前我国的劳动力成本仍相对较低；从需求条件来看，我国的消费市场空间体量较大。而从产业生态群来看，已经有长三角、环渤海、珠三角三大集成电路产业聚集区域。从公司战略来看，芯片产业也是政策高度重视与支持的产业。因此，一方面未来国内厂商首先可以通过海外收购提高核心技术；另一方面则可以依靠国内的天时地利的条件对内加速整合，扩大产业链地位。在当前物联网技术不断落地，可穿戴设备、VR头盔/眼镜、无人机等智能硬件芯片的应用不断扩大的市场条件下，国内的芯片产业有着巨大的发展潜力。

　　川财证券也表示，半导体产业协会SIA指出，全球半导体销售今年第三季已达到1079亿美元，2017年半导体销售有望创下新高。同时IC Insights也将2017年IC市场增长率预测值提高到了22%，半导体行业高景气有望持续。而中国芯片需求量占全球50%，部分芯片甚至占到70%-80%以上，国产品牌芯片却只能自供8%左右。作为半导体最主要组成部分的芯片，在国家战略层面，将是“十三五”规划以及今后重中之重的发展以及攻坚项目。该机构认为，后市国产芯片的自主研发、设计和封测领域将有长期发展机会。

　　分析人士表示，有机构认为未来A股的科技之星将诞生在芯片领域，而非业界所期待的互联网领域。可以说，受芯片产业向亚洲转移的影响，加之国家支持，行业整体崛起已是必然。结合产业链分析，建议后市可重点关注细分领域行业格局较为明朗、受益逻辑确定性较高的子行业以及相关龙头上市公司。(中国证券报)                ：                        共 6 页  首页 上一页  [1]  [2]  [3]  4  [5]  [6]  下一页 末页

　　 三大股指探底回升 资金转向龙头成长股 蓝筹坚挺 中小创是否还有春天 存量资金博弈延续 机构看多中期走势 芯片国产化概念爆发 后市仍被看好 “高送转”行情值得期待  主力净流出额锐减 “白马”“龙头”仍是资金最爱

　　每年三季报披露结束后至年报披露前，A股市场时常会有一波围绕年报“高送转”主题的炒作热潮。经验表明，A股上市公司进行“高送转”往往被视为重大利好，一定程度上催化股价上扬，走出“高送转”行情。业内人士表示，形成“高送转”行情的潜在原因可能是“高送转”可以向市场传递公司未来业绩将保持高增长的积极信号；“高送转”可以增加股本，降低股价，增强流动性和吸引力。

　　TMT行业意愿更强

　　从行业分布角度看，TMT行业公司实施高送转的意愿较强。从绝对数量维度来看，机械设备、计算机和生物医药行业高送转数量较多；若考虑不同行业本身公司数量多寡影响，采用高送转“比例”维度(定义为行业累计高送转案例数/行业公司数的比值，由于部分行业公司可能重复多次高送转，该比值可能大于1)来看，计算机、电子、传媒等TMT行业高送转比例较高。

　　从板块分布来看，中小创公司的数量占比较高。整体来看，近年来中小板、创业板上市公司在全部发布“高送转”预案的A股公司中所占比例逐步上升，自2016年半年报起，已连续3个报告期占比在七成以上。在2017年半年报中小创公司占比为77.78%，预计2017年年报有望延续这一态势。

　　在高送转全周期实施流程中，投资收益主要集中在预案发布前阶段。国泰君安(601211)证券认为，从实施流程来看，“高送转”从公告到实施需要经过预案公告日、股东大会日、股权登记日(次日为除权除息日)三个关键时间节点。通常来说，上市公司会在年报和半年报分红预案中公布“高送转”预案，但近年来越来越多的公司在当年11月至次年1月间即提前发布年报“高送转”的预披露公告，因此相应市场行情往往会随之提前启动。

　　渤海证券分析，从历史上看，每年的年报高送转题材股票一般会经历三波行情：九月至年底的预热行情、预案公布至实施的抢权行情、送转实施之后的填权行情。其中，预热行情确定性强，且没有前期获利盘压力，为相对适合使用量化手段把握的阶段。

　　大比例减持料遭遏制

　　2016年11月24日，深交所修改了高送转方案的公告格式，要求上市公司“高送转”利润分配和公积金转增股本的时候，应当向提议人、5%以上股东及董监高，问询高比例送转方案披露后6个月内是否存在减持计划。若确有减持计划，应当披露拟减持数量及方式等内容。若没有计划，则应明确披露不存在减持计划。提议人、5%以上股东及董监高应当将其作为承诺事项予以遵守。另外，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑(净利润同比下降50%以上)公司进行高比例送转。

　　上交所也在前期发布“高送转”信披指引的基础上，加大问询及核查力度，按照分类监管、事中监管、刨根问底“三位一体”的信息披露监管模式，严把信披监管第一关，强化对相关公告的信披审核。在多方监管政策的共同作用下，今年上市公司借“高送转”进行大比例减持的现象被一定程度遏制。

　　兴业证券(601377) 分析师表示，未来“高送转”主题很可能会回归基本面，只有那些基本面良好、业绩增长迅速、具有“高送转”能力的公司才容易受到市场的认可。(中国证券报) 

　　 三大股指探底回升 资金转向龙头成长股 蓝筹坚挺 中小创是否还有春天 存量资金博弈延续 机构看多中期走势 芯片国产化概念爆发 后市仍被看好 “高送转”行情值得期待  主力净流出额锐减 “白马”“龙头”仍是资金最爱

　　昨日指数惯性低开后最终收红。随着两市的企稳回升，资金的情况也由于情绪好转而出现明显改善。分析人士表示，临近年末，从A股整体市场的月度效应来看，市场风格易切换至大市值标的，低估值板块也将大概率跑赢高估值行业。而从近期主力净流入居前的板块来看，当下“白马”、“龙头”仍最具优势。

　　资金离场态势趋缓

　　沿袭上周的跌势，昨日沪深股指惯性低开后，全天大部分时间呈现低位波动之势，午后在银行权重走强及创业板反弹的带动下，股指出现上扬并最终红盘报收。在昨日盘面的企稳回升中，盘面态势已大幅好转，活跃度也再度回升。虽然净流出态势虽未彻底结束，但较前已大幅纾解，两市主力净流出额也已回落至近期较低水平。

　　资金方面，昨日沪深两市53.89亿元的净流出额相较上周五时268.52亿元的规模，已明显缩小。其中开盘虽出现80.98亿元净流出，但尾盘已出现36.96亿元的净流入。说明了随着盘面企稳回升，上周回调而引发的谨慎、观望情绪也已大幅好转。

　　板块方面，中小板、创业板仍呈现出主力资金净流出的态势，但较前已大幅趋缓，而沪深300已率先开始出现资金净流入的现象。个股方面，其中中兴通讯(000063) 、平安银行(000001) 、璞泰来(603659)的主力资金净流入额居前，超过5亿元，分别为6.10亿元、5.79亿元和5.00亿元，另有包括上述3只个股在内的26只个股的主力资金净流入额超过1亿元。

　　个股方面，在两市3435只个股中，有1077只个股实现主力资金净流入，较上周五时出现明显增加。

　　中信证券(600030) 表示，无须讳言，此前股指确实存在调整的压力，然而形成这一走势的原因更多是市场情绪的释放而非系统性风险的爆发。通过观察，近两周，无论股指涨跌，单就个股涨跌比数量来看，几乎呈现1:2的格局；即三分之一个股上涨的同时，伴随三分之二个股价格的回调，而同期股指并未呈现单边下挫；由权重因素推断可知，显然是大盘白马股仍有资金持续买入，而大多数品种因被换仓而出现下跌。

　　“白马”仍将引领行情

　　针对盘面再度企稳以及两市主力资金净流出的再度大幅回落，分析人士表示，近期两市的回调主要缘于市场情绪的爆发而非系统性风险，因此这样的股价回调其实是选择优质白马的良机。

　　与昨日盘面回升相应的是昨日资金净流入居前的有银行、通信、农林牧渔三个行业，金额分别为16.51亿元、7.34亿元和2.27亿元；尾盘主力资金净流入前三的行业分别是通信、银行及电子，金额分别为6.46亿元、5.67亿元和5.19亿元。由此来看，无论是从全天资金净流入来看还是资金尾盘的“突袭”仍多是“白马”相对聚集的相关行业。

　　9月以来，从资金在行业方面的流入(出)情况上看，随着行情转入震荡，板块及个股演绎与资金腾挪之间的关系也越来越紧密。从近期主力资金的动向来看，盘面风格似乎将再度转换。分析人士表示，临近年末，从A股整体市场的月度效应来看，市场风格易切换至大市值标的，低估值板块也将大概率跑赢高估值行业。从近期主力净流入居前的板块来看，当下“白马”、“龙头”仍最具优势。

　　中金公司也指出，当前资金加速向业绩确定、盈利增长的龙头股聚集。大金融、大消费等优质股票也不断创出历史新高。尽管风险偏好的阶段性波动和估值短期的快速扩张使得部分个股出现了短暂的获利了结压力，但资金却始终没有远离龙头股这一行情主线；持续改善的盈利不断消化估值压力，成为本轮上涨行情的核心驱动力。因此，针对后市，该机构认为，在龙头股牛市的行情中，投资者可淡化对短期波动关注，耐心持有基本面仍有改善空间的龙头板块。(中国证券报)