涤纶产业链表现亮眼 民营炼化盈利有望改善

　　行业观点： 上周， PTA-涤纶板块表现亮眼。 尤其是 PTA， 在部分闲置产能复产后，其价格走势强于市场预期。目前 PTA-PX 价差维持在 500-600 元/吨之间，PX 对 PTA 的成本支撑作用越发明显。 涤纶长丝受益于供需格局改善，盈利显着改善，后续有望维持高盈利。石油加工板块， 受中石化华东华南大幅度提价利好影响， 沥青价格大幅上涨，市场对其后续变动持乐观预期。 在油价温和上升的预期下， 借助炼化装置具备工艺先进性和管理优势， 民营炼化盈利前景有望逐步明朗。

　　数据跟踪： 国际原油期价上周稍有回调， WTI 和布伦特原油期货价格分别报收于 58.36 美元/桶和 63.73 美元/桶。分别较前一周小幅下跌 1.00%和 0.20%。 11 月 30 日，欧佩克维也纳会议召开，决定将减产决议延长至明年底。短期市场最大不确定性基本落地，后期或将逐渐回归供需主导。 国内方面，液氯上涨幅度最大， 报价 175 元/吨，周涨幅 250%。 考虑到北方治理大气污染执行限产，北方液氯市场上涨趋势受到限制，预计后市大概率震荡下行。硫酸报价为 680 元/吨，周涨幅 13.33%。成本及需求面对于硫酸市场存有支撑， 预计短期仍以平稳运行为主。 上周煤焦油市场强势上涨， 报价 4000 元/吨， 周涨幅 11.73%。市场整体呈供不应求态势，预计下周或将延续增长态势。

　　行业事件跟踪： 11 月 27 日，欧盟负责农药安全审批委员会举行投票，以 18 国赞成， 9 国反对， 1 国弃权的结果，批准将 12 月 15 日到期的草甘膦使用期限延长 5 年。 12 月 1 日，国际三方橡胶理事会(ITRC)高级官员在泰国清迈举行会议，一致认为必须立即执行统一的出口吨位计划(AETS)等若干措施。泰国、印尼和马来西亚三国达成限制一定量的出口协议，主产国限制橡胶出口 34.9 万吨。日前， 环保部印发《重点排污单位名录管理规定(试行)》。根据规定，重点排污单位名录实行分类管理。

　　发债企业及上市公司跟踪： 11 月 27 日， 国发股份(600538) 在上交所宣布拟以人民币 4,750 万元价格转让持有控股子公司湖南国发 50.41%的股权，转让后将不再持有湖南国发任何股份， 退出农药行业。 11 月 28 日，中化国际(600500) 发布公告称其控股子公司扬农化工(600486) 与宁夏回族自治区达成合作，将在宁夏投资年产 4000 吨 CCMP 等多个农药项目。 12 月 2 日，恒力集团披露恒力炼化一体化项目建设进度，进度基本符合预期，预计 2019 年初达产。

　　新发债情况： 上周共计有 2 家化工企业顺利发债， 总发债规模为 17亿元。 其中规模最大的为传化智联(002010)发行的一般公司债， 发行规模为 10亿元， 票面利率为 6.53%； 蓝星集团发行超短期融资债券， 发行规模为 7 亿元。