国废价格止跌 关注造纸板块反弹行情

　　周观点

　　造纸板块： 包装纸方面， 在明年废纸进口政策更为严格的背景下， 本周国废价格企稳，年关将近，包装纸消费需求有望再度提升，我们判断国废价格有望继续反弹。 文化纸方面，纸浆价格高企， 支撑纸价提升，在供需格局稳定的情况下， 中小产能因成本提升而被逐步淘汰， 行业集中度有望继续提升。建议短期继续关注造纸板块的反弹行情。 长期来看， 供给侧改革加速， 板块整体景气度回升，龙头企业盈利改善持续时间有望延长，继续看好造纸龙头，相关标的有山鹰纸业(600567) 、 博汇纸业(600966) 。 家居板块：受地产调控升级影响，家居行业短期受到一定冲击，但是在消费升级的背景下，三四线城市市场空间扩大，行业龙头具有较强的穿越地产周期的能力， 相关标的有索菲亚(002572) 、欧派家居(603833)。包装印刷板块：受原材料价格上涨和产品议价能力有限双重影响，行业整体利润被压缩，基本面改善仍然需要一定时日， 建议关注拥有高端大客户资源、议价能力较强的的行业龙头，相关标的有裕同科技(002831)。

　　市场表现

　　相较上周五收盘价，上证综指下跌 0.83%，收于 3289.99；沪深 300 指数上涨0.13%，收于 4003.38；创业板指数下跌 0.69%，收于 1792.16；轻工制造指数下跌 2.91%，收于 2964.70 点。 轻工制造板块指数周涨幅排名 24/28，板块整体表现靠后。 在各子板块中，包装印刷板块收于 2804.86，下跌 3.78%；家用轻工板块收于 2931.40，下跌 2.38%；造纸板块收于 2863.90，下跌 3.05%。

　　价格跟踪

　　截至 12 月 6 日，国废价格反弹至 1950 元/吨，涨幅为 11.43%，美废 8#价格维持 200 美元/吨，针叶浆价格维持 800 美元/吨，阔叶浆价格上涨至 820 美元/吨，涨幅为 3.80%。 本周瓦楞纸价格环比上涨 3.07%；白板纸价格环比上涨 4.06%；白卡纸价格环比下跌 2.92%； 箱板纸、 铜版纸、 双胶纸价格与上周持平。

　　公司公告

　　江山欧派(603208)( 603208)：公司与河南恒大家居产业园有限公司合资设立河南恒大欧派门业有限责任公司；宜宾纸业(600793)( 600793)：宜宾市国资公司所持有的公司股份无偿划转给五粮液(000858)集团持有，共计 3977.66 万股。

　　行业资讯

　　2017 年国内新闻纸总产量约为 150 万吨，预计比 2016 年下降 30 万吨，降幅为16.7%(中国新闻出版广电报)；今年全球报纸印刷广告支出预计为 526 亿美元，同比下降 8.7%(香港商报)。

　　风险提示： 宏观经济不达预期；原材料价格波动；公司经营管理风险。