发改委“刹车”名酒涨价 机构:依旧看好次高端白酒(附股)

    来源: e公司官微 作者:童璐

    摘要: 点击查看>>>个股研报个股盈利预测行业研报在发改委罕见召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会,并开始部署全国烟酒市场价格专项巡查之后,春节旺季的白酒提价潮似乎戛然而止。“实际上茅台、五粮液、老窖早就完成了

       在发改委罕见召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会,并开始部署全国烟酒市场价格专项巡查之后,春节旺季的白酒提价潮似乎戛然而止。

      “实际上茅台、五粮液(000858)、老窖早就完成了提价,发改委政策主要是对投资者心理产生了冲击,对酒企基本面的冲击不大”。多位白酒行业分析师和业内专家向e公司记者表示,虽然政策重压之下,2018今年上半年中高端白酒的提价窗口已经关闭,但白酒股投资的逻辑并没有发生方向性的转折。

      实际上,白酒企业“涨价”的意愿仍然存在。e公司记者从洋河股份(002304) 获悉,原定的2月15日提价计划仍将执行。另有华东区域某白酒上市公司向证券时报记者透露,公司此前曾考虑在3月份适当上调单品的销售价格,但在“白酒价格告诫会”后,目前中止了酝酿中的上调计划。

      分歧:二线白酒提价有压力

      在业内看来,茅台是白酒旗帜,也是风向标,茅台酒提价有益于增厚茅台自身业绩,也是打开其他中高端白酒的发展空间。而本次引发市场波动的召开白酒业价格法规告诫会 ,多数人认为和临近春节的茅台、五粮液提价有关。

      “首先是看茅台,虽然茅台只今年元旦起调整了一次出厂价,但零售价却涨疯了”,知行力酒类战略营销董事长梁超的观点有代表性:不论是线上还是线下,茅台酒都处于“一瓶难求”的缺货状态,目前飞天茅台多地终端售价直逼2000元价格线,但仍处于有价无货的状态,部分地区已经出现经销商囤货和炒作。

      引发政策压力的另一大因素是其他酒企“N轮停货微小幅度”上涨的策略。梁超认为,由于成本的上升,酒企一年一度的提价是合理的,但很多酒企因为“涨价不自信”, 一次次试探性的微涨,给了外界白酒界掀起持续不断的疯狂涨价风暴的错觉。

      在发改委定调“稳定白酒价格”的形势下,洋河股份是否将落实此前传出的涨价政策,成为市场关注的焦点。此前1月底,媒体传出洋河股份将在2月15日(春节)起全面上调海、天、梦系列的出厂价格,海之蓝和天之蓝以直接提高出厂价的方式进行外,梦之蓝以收缩原有固定费用方式实现涨价,其中梦三、梦六、梦九将分别上调20元、40元、60元。

      业内有传言洋河股份在发改委会议后或放弃上调出厂价格,但e公司从洋河方面求证获得的回应是:继续执行原定的涨价政策。在公司2月1 日披露的调研记录中,洋河股份表示,公司一直坚持“小步慢跑”的价格策略,总的来讲,提价是整个行业的大趋势。

      “公司一向尊重市场规律,但因材料成本、人力资源成本上升等原因调整了产品出厂价格,”洋河股份相关负责人表示,“涨价是对成本进行了疏导”,公司调整“将产品销售给经销商的价格”,但“从未限定过经销商向终端转售商品的最低价格,更从未限定过终端向消费者转售商品的最低价格”。

      “洋河的提价政策是在发改委会议前就确定的”,一位不具名的资深白酒业内人士向证券时报记者表示,“换个角度看,白酒已经五年多没有提价了,目前可以算是恢复性提价”。

      有古井合肥区域经销商向记者表示,“古井原浆产品通过降低返利等方式早就变相提价了,但对外没有公布”。近期市场还传出古井贡酒(000596) 原浆献礼版、古5、古8、古16四款核心产品将调价20-80元/件的消息。证券时报记者就此消息向古井贡酒董秘求证,但截至发稿前尚未获得回应。

      券商:依旧看好次高端白酒

      从经验来看,酒企一般都习惯于在元旦前进行提价,因为随着白酒销售旺季的到来,提价不仅能增强第四季度业绩,也有利于第二年的扩张和经营。梳理研报,在本次发改委约谈白酒企业之前,基本主流券商都看好2018年白酒基本面的“价量齐升”。

      发改委会议后止住的提价潮,并没有改变推荐白酒的逻辑。“至少今年上半年或者说春节后这段时间酒企肯定不敢提价了,对市场情绪的影响还是蛮大的,但我们继续看好白酒,除非遇到非常明确的转折点”,南方某新财富食品饮料分析师向记者表示,一线白酒提价后,区域龙头酒气的高端次高端单品是看点。

      方正证券(601901) 首席分析师薛玉虎则表示,二线次高端白酒的机会和提价与否没有关系,主要是产品升级。他称目前800元价位以上的竞争品牌只有茅台、五粮液、国窖1573,格局非常清晰,量价齐升,是这一轮行业趋势中最确定的品种;其次在高端酒高增长带动下,白酒行业整体上升趋势开始向200-500元价格带的次高端及以下的中高端价位扩散,300元(200-500元)价位取代原来的100元的中高端成为新主流商务消费的主流价格带,这会带来千亿市场规模。

      高华证券研报更观,2017年1月份主要家电企业因原材料成本上涨而计划提价时,发改委曾针对家电价格召开了类似的政策告诫会。但此次会议后,主要家电企业还是在2017 年下半年上调了价格,由此可见告诫会并非“一刀切”,旨在“稳价”而非“限价”。

      近日股市表现似乎可佐证市场恐慌情绪的平息。在1月31日发改委告诫会消息传出后,白酒板块持续调整,2月5日山西汾酒(600809) 复牌跌停,洋河股份跌逾6%。到2月6日,在A股指数大跌的背景下,白酒板块却出现了回暖趋势,水井坊(600779) 涨近4%领涨,振幅近10%;口子窖、古井贡酒翻红报收;山西汾酒中途一度打开跌停。

      “资本市场总是过分的乐观或悲观”,也有北京某资深酒业咨询人士向记者表示,上一次发改委白酒企业会谈正是在白酒股盛极而衰的2011年至2012年,其后白酒行业结束“黄金十年”,白酒板块股价也一路下跌。

      从目前的形势看,2018年仍将是酒企“强分化”的一年,三四线白酒的情况将更加艰难,已有的数据显示,金种子酒(600199)青青稞酒(002646) 、ST皇台的情况不容乐观。

      附:各大白酒近年提价情况(数据来源券商调研+媒体报道)

      53°飞天茅台:2000年到2012年的13年间,仅2002年、2004和2005年,这三个年份没有提价,出厂价从2000年的185元涨到2012年的819元,终端零售价最高至2200元。2012年1月到2017年11月,茅台出厂价一直没有上涨。时隔五年之后,茅台2017年12月28日再次宣布提价18%,从原来的819元上涨到969元,建议零售价则从1299元涨到1499元。

      五粮液普五水晶瓶:2012年出厂价为729元,价格出现严重倒挂。2014年5月,五粮液宣布普五出厂价由每瓶729元下调至609元,2015年 8月,五粮液曾将普五从609元/瓶上调到659元/瓶。2016年3月,恢复性调整到679元/瓶,取消30元市场支持,终端零售指导价为799元/瓶。目前商超渠道提价至969元/瓶,

      泸州老窖(000568) :国窖1573零售价提升到969元,52度泸州老窖老字号特曲(酒行、餐饮、商超)价格在原供价基础上上调10元/500ml;停止接受国窖公司西南区域订单及发货。

      洋河股份:2017年初洋河就对主导产品的供货价进行了全面提价,其中海之蓝产品每瓶上调2元,天之蓝产品每瓶上调3元,梦之蓝M3、M6、M9分别上调10元、20元和30元。今年2月15日后将再次提价,海之蓝每瓶上调4元;天之蓝每瓶上调6元;梦之蓝系列的梦3、梦6、梦9分别上调15元、30元、60元,并且在配额外分别再涨10元、20元、60元。

      古井贡酒(未证实):公司对古井贡酒年份原浆献礼版、古5、古8、古16四款核心产品调价20-80元/件。

      西凤酒:自2018年1月2日起,西凤酒红西凤特壹号45度500ML、55度500ML全国统一零售价格由原628元/瓶上调至698元/瓶。

    关键词:

    白酒,提价,价格,上调,茅台

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