白酒区域研究之湖南市场:地产酒相对弱势 次高端升级可期

    来源: 长江证券 作者:刘颜

    摘要: 报告要点白酒区域研究之湖南市场:地产酒相对弱势,次高端升级可期本周重点解读湖南白酒市场。2016年湖南省白酒产量30.58万吨,同比增长29%,位居全国第12名;白酒消费升级趋势明显,2008-201

      报告要点

      白酒区域研究之湖南市场:地产酒相对弱势,次高端升级可期

      本周重点解读湖南白酒市场。2016年湖南省白酒产量30.58万吨,同比增长29%,位居全国第12名;白酒消费升级趋势明显,2008-2012年期间湖南白酒吨价约以年均12%的速度增加,但基本上低于全国平均。在300余家地产酒企中,仅有湘窖酒业的营收规模超过10亿元,份额位居省内前五,而酒鬼酒(000799)、武陵酒、德山、回雁峰四大主流地产品牌的合计销售额仍不足15亿元,份额不足10%,地产酒实力偏弱,尤其是在出厂价200元/瓶以上的市场中。在外来品牌的冲击下,省内仅有的上市酒企酒鬼酒凭借持续的产品结构优化(2017年白酒均价提升45%)和渠道扩张(省内核心店增长4倍、省外市场重点聚焦冀鲁)获得较高增速;市场份额最大的湘窖酒业依托于消费基础较好的湘窖、开口笑、邵阳大曲三大品系将其收入规模从10亿数量级提升至20亿数量级,未来增长仍不容小觑。

      本周核心观点

      白酒:景气周期不变,调整后估值更具吸引力。近期市场对茅台发货量的分歧、五粮液(000858)批价有所下行引发市场对于板块景气持续性的担心,根据渠道反馈,我们预计一线品种收入成长性普遍维持30%以上,优质次高端品种增速40%以上。我们认为白酒周期由宏观经济周期+茅台供需决定的价格周期+行业库存周期三大因素共同决定,从目前看三大因素均未发生明显变化,板块景气周期仍远未结束。同时本轮名优酒企渠道下沉、消费者培育等市场布局刚刚开始,行业集中度提升大趋势远未结束,2017年企业回暖主要受益于行业周期,2018-2019年则是行业周期叠加名优酒企份额收割。随着板块调整,当前高端估值普遍回落到22-24倍之间,次高端估值在30倍左右,大众酒估值普遍在20倍附近,板块估值更具吸引力。重点推荐白酒概念五粮液(22倍)、贵州茅台(600519) (23倍)、山西汾酒(600809) (31倍),次推荐洋河股份(002304) (21倍)、泸州老窖(000568) (24倍)、口子窖(22倍)、古井贡酒(000596) (22倍)。

      食品:CPI回升背景下,建议关注提价能力强的大众品标的。2月CPI2.9%,超出市场预期,我们认为2018年在需求回暖和温和通胀的大背景下食品企业提价概率进一步加大。同时考虑到主要的大宗成本下行,我们预计2018年大众品盈利端表现将好于2017年。重点推荐格局好、定价权强的行业和公司。重点推荐伊利股份(600887)桃李面包 (603866)中炬高新(600872)双汇发展(000895)安琪酵母(600298) ,建议关注洽洽食品(002557)

      风险提示:

      1。 下游需求疲软;

      2。 公司业绩不达预期。

    关键词:

    白酒,估值,次高,增长,消费

    审核:yj115 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    前三季度指数增强策略私募基金表现出色 中证1000指增产品收益率“领跑”

    今年前三季度,股票策略私募基金虽表现欠佳,但指数增强作为股票策略下的子策略表现比较亮眼。据私募排排网最新数据显示,截至9月底,有业绩记录的1362只指数增强策略私...

    基因测序概念高人气龙头股中科曙光、国际医学,基因测序概念龙头股收藏

    基因测序概念下10月19日涨幅龙头股,涨幅居前的有5只,分别是中科曙光,涨幅2.32%、国际医学,涨幅1.28%、西陇科学,涨幅1.1%、药康生物,涨幅1.1%、美年健康,涨幅1.06%...

    3000亿资金投向ETF 投资者逢低布局博反弹

    今年以来,市场行情震荡,板块轮动加剧,通过择时的主动投...

    易瑞生物:10月18日公司高管付辉减持公司股份合计400股

    消息,根据10月19日市场公开信息、上市公司公告及交易所披露数据整理,易瑞生物(300942)最新董监高及相关人员股份变动情况:2023年10月18日公司董事,高管付辉共减持公...

    早知道:2023年10月19号热点概念与题材前瞻

      上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3018.56点、3053.04点,当前阻力位:3063.04点、3139.61点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    早知道:2023年10月18号热点概念与题材前瞻

      上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3053.04点、3063.04点,当前阻力位:3143.77点、3152.02点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    什么是高转送股票?高转送股票有什么特点?

    高送转股票是指上市公司对原股东实施大比例分红或转让股票的资本分配的股票。高转送是指高股息率或高股息率,但只是企业内部的资本再分配,不能实现增值。因此,在高股要...

    k线反映一切:巧妙运用k线掌握股票行情

    不夸张的说,对于各行投资者来说K线是一门必修的课程。如果不能熟练地掌握k线的形态趋势,那无异于盲人摸象。有的人可能会质疑,k线真的有那么神奇吗,竟然可以解读变幻...

    股票软件《赢家江恩证券分析系统》