家电周报:4月空调出货和零售均保持高增长 渠道库存出现分化

    来源: 国金证券 作者:楼枫烨 孙佳骏

    摘要: 推荐标的美的集团、万和电气、老板电器行情回顾本周沪深300指数下跌2.22%至3816.50,SW家电指数下跌4.07%,跑输沪深300指数1.85pct。家电行业本周在申万所有板块涨跌幅中排名27。

      推荐标的

      美的集团(000333,股吧)、万和电气(002543,股吧)、老板电器(002508,股吧)

      行情回顾

      本周沪深300指数下跌2.22%至3816.50,SW家电指数下跌4.07%,跑输沪深300指数1.85pct。家电行业本周在申万所有板块涨跌幅中排名27。个股中涨跌幅前三名:奇精机械(603677,股吧)(+5.63%)、莱克电气(+5.54%)、创维数字(000810,股吧)(+5.15%),后两名为:老板电器(-6.84%)、立霸股份(603519,股吧)(-7.65%)。

      行业观点

      白电板块——4月份空调产销持续优异,关注渠道库存的分化现象 。1)整体来看,根据产业在线数据,4月份空调内销量同比增长22.7%,延续一季度以来的良好涨势;从中怡康数据来看,4月份空调线下销量同比增长31.1%,同样表现出色。结合出货和零售数据,我们对于目前空调总体的渠道库存仍然保持乐观。2)分品牌来看,格力和美的4月内销同比分别增长12.1%和9.6%,均慢于行业整体。表现出色的是海尔(同比增长45.0%)、奥克斯(同比增长70.6%)、TCL(同比增长75.7%)等二线龙头品牌。但从中怡康数据来看,以奥克斯为例,4月线下零售量同比增速仅为21.4%,远低于出货量增速。对于空调行业整体的渠道库存,我们认为当前时点还不必过分担心,但对于个别出货量猛增的二线品牌,则需关注其零售量是否能有持续同步的高增长。

      黑电板块——世界杯效应逐步显现,线上销量增幅明显。1)从5月中旬彩电零售销量来看,线上同比增长37.4%,线下同比增长1.0%,显示彩电需求正逐步复苏。2)经历了前几年互联网电视企业对消费者习惯的培养,目前国内消费者更倾向于在线上购买电视。但由于线上存在小米、暴风TV等的竞争,且这部分消费者对电视的画质普遍没有特别高的追求,导致产品不可能有很高的毛利率。在线下市场,各个厂家则主要销售自己同尺寸中的高端产品,因此,黑电龙头企业的盈利能否恢复更多取决于电视线下销量的情况。

      厨电板块——线上市场竞争日趋激烈,集成灶和壁挂炉成为行业新亮点。1)行业龙头老板电器Q1营收增速16.9%,增速较去年同期有所下降。一二线城市房地产增速下行对厨电一线品牌业绩存在较大影响。2)苏泊尔(002032,股吧)吸油烟机销量在线上渠道保持高速增长。在线上市场,无论是竞争对手的加入还是电商渠道话语权的增强,对于厨电龙头来说都是新的挑战。3)集成灶龙头浙江美大(002677,股吧)18Q1业绩表现良好。集成灶主要在三四线城市销售,从去年下半年起呈现爆发态势。4)受益于煤改气政策,万和电气提前布局壁挂炉迎来收获期,2017年自有品牌壁挂炉实现6.8亿收入,同比增长165.5%,今年一季度仍有超过100%增长。

      小家电板块——品类扩张驱动业绩增长。品类扩张成为行业业绩增长的核心因素。以龙头苏泊尔为例,今年推出多款新品(包括保温杯、吸油烟机等),在线上渠道销售良好,驱动其Q1收入同比增长23.8%。

      风险提示:终端需求疲软,行业竞争加剧,渠道库存过多

    关键词:

    增长,龙头,空调,零售,老板电器

    审核:yj115 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    ST板块异动 ST御银触及涨停

    今日走势:*ST御银(002177)今日触及涨停板,该股近一年涨停17次。异动原因揭秘:1、公司主营业务由ATM产品销售、ATM运营服务和ATM技术服务等组成;另公司及子公司部分...

    稳定收益率+贷款机遇 私募股权与信贷获机构投资者青睐

    全球资管巨头贝莱德周二表示,尽管市场担心经济衰退和利率持续上升,但一项重要的调查显示机构投资者今年将增加对私募股权和私募信贷基金的配置比例。贝莱德最新发布的一...

    闽发铝业:海外市场的拓展需求有个过程,具体效果请关注定期报告的相关内容

    闽发铝业(002578)04月19日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。投资者:董秘你好,请问公司上季度提出的将会扩大海外市场,目前是否有所进展?对于海外市场预期如...

    华闻集团:现就您关注的问题回复如下:目前公司没有持有柏科数据、方一信息股权

    华闻集团(000793)04月19日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。投资者:请问目前持有柏科数据,方一信息各多少股权,柏科数据新三板摘牌是为了科创板上市吗?

    早知道:2023年4月18号热点概念与题前瞻

    沪指震荡走高以阳线收盘,时空工具显示指数当前处于上涨趋势中,以看多为主。指数今日大幅拉升,突破赢家十二宫下跌结构红色阻力线3342点,当前到达前期下跌结构红色阻力...

    早知道:2023年4月17号热点概念与题前瞻

     沪指高开高走以阳线收盘,时空工具显示指数当前处于上涨趋势中,以看多为主。沪指延续上攻走势继续挑战赢家十二宫下跌结构红色阻力线3342点,继续维持原观点,如能放量...

    股票上证点怎么看,大盘点是股价的平均值

    股票大盘点数是股票价格的平均值。但从两者对股市的实际影响来看,平均股价是反映各种股价变化的一般水平,通常表示为算术平均。通过比较不同时期的平均股价,人们可以知...

    什么原因形成了绿色物流?我们该怎么实施绿色物流?

    所谓的绿色物流旨在减少环境污染和资源消耗,并利用先进的物流技术规划和实施运输、仓储、装卸、分销加工、分销和包装等物流活动。

    股票软件《赢家江恩证券分析系统》