早评:筑底多反复回调宜布局 金融股获资金加仓

    来源: 中金在线综合 作者:佚名

    摘要: 导读:【市场测评】>>>筑底多反复回调宜布局(本页)南北资金双向净买入两地金融股均获加仓【市场聚焦】>>>三年行动计划印发长三角地区一体化有望获实质性进展从“榨菜”到“火锅”大众消费股慢牛仍在途中产量

      导读:

      【市场测评】>>>

      筑底多反复 回调宜布局(本页)

      南北资金双向净买入 两地金融股均获加仓

      【市场聚焦】>>>

      三年行动计划印发 长三角地区一体化有望获实质性进展

      从“榨菜”到“火锅” 大众消费股慢牛仍在途中

      产量创新高需求不确定 专家建议钢企合理控制生产节奏

       筑底多反复 回调宜布局 南北资金双向净买入 两地金融股均获加仓 三年行动计划印发 长三角地区一体化有望获实质性进展 从“榨菜”到“火锅” 大众消费股慢牛仍在途中 产量创新高需求不确定 专家建议钢企合理控制生产节奏

      筑底多反复 回调宜布局

      近期的反复显示,各路资金仍难对下一阶段市场主线达成共识。不过,种种迹象表明,市场抵抗力道正在逐渐加强,当前位置继续下行幅度比较有限。投资者不妨把关注点从市场的短期波动中转移出来,立足中长期视野,把握当下难得的左侧交易窗口。

      资金净流出持续

      昨日上证综指开盘后一度冲高翻红,随后迅速回落,其后一直在阴线区域弱势运行,盘中下探2764.49点后跌幅收窄,尾盘收报2772.55点,跌幅为0.53%。

      从实际交易情况来看,大盘的筑底进程显然仍在持续中。此前的反弹中空方情绪有所释放,流动性预期也出现了一定改善。不过“病去如抽丝”,市场超调反弹后,场内外资金依旧难以再度积聚起看多做多的共识,背后资金在板块上的进出仍是决定性因素。

      整体来看,市场的“五连阴”与资金净流出之间关系可谓密不可分。事实上,即便是在此前回升中两市资金净流出态势也一直得不到扭转。近期伴随着对后市方向上的犹豫,资金净流出现象还有所加剧。

      一方面,从近期情况来看,本月以来,两市仅7月9日短暂出现资金净流入。其他时间,主力资金均呈现净流出态势。本周前四个交易日,两市主力资金净流出金额也一直维持在150亿元上方,昨日两市净流出金额达150.36亿元。另一方面,在两市整体净流出的背景下,蓝筹与成长间的资金分化也有所加剧。从近期沪深300、中小板、创业板的资金流向上看,资金流向也一直存在分歧。

      关注左侧交易机会

      中金公司指出,往前看,市场的筑底回升之路料依旧不会一帆风顺。从价格走势结构看,上证综指和创业板综指尽管仍属于日线级别下跌状态,但其调整时间、幅度和结构都已经较为充分,这为更大级别走势的确立提供了前置条件。然而,由于历史上日线级别快速下跌在无外界较强催化剂的情况下,很少直接迎来反转,多以震荡反复的形式夯实底部,而这种底部之后的反弹往往更具持续性。因此,回升之路不会一蹴而就。

      数据显示,近期,超大单、大单以及中单、小单的净流入“步伐”一直存在着较为显着的分化。不过,绝大多数时间,净流出成为近期主力资金的主流操作。这从一个侧面证明此前盘面回升并非如想象般稳固。

      而在盘面回升背景下“大”、“小”主力资金分化背后,板块进出方面,主力资金同样也存在着分歧。从近5日、近3日和昨日出现主力资金净流入的板块的嬗变来看,不难发现主力资金在对后市风格和主线判断上的犹豫,显然谨慎情绪并未完全消退,资金在热点板块的停留意愿依旧不强。

      从交易的角度来看,中金公司认为,尽管短期风险会使得市场整体风险偏好出现波动,但低估值提供的安全边际,会使得对短线走势不敏感的中长线资金不断增加对于市场的配置。整体来看,市场底部特征正在逐步深化,投资者也应逐步摆脱恐慌心态,在出现回调时提升仓位。风格方面,综合宏观因子状态和风格估值与动量,成长短期将优于价值;中长期来看,行业龙头的竞争优势将体现愈发明显,当前配置价值凸显。黎旅嘉 来源:

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      南北资金双向净买入 两地金融股均获加仓

      沪深股通

      净买入24亿元

      据统计,7月19日北上资金通过沪、深股通净买入约合24亿元,扭转了连续3个交易日净卖出,也创下7月以来单日第3大净买入金额,达到一个小高峰。

      同时,北向互联互通市场活跃度有所提升,当天成交总额162亿元,环比3个交易日提升;相比之下,7月17日北上资金成交总额为147亿元,一度创下月内最低水平。

      同日,南下资金通过港股通净买入约2亿港元,成交金额也连续4个交易日递增。

      互联互通政策层面也释放了利好。据港交所披露,沪、深、港三家交易所就港股通证券调整达成了共识,认为内地投资者对不同投票权架构公司还缺乏了解,该类公司纳入港股通标的需要充分考虑两地市场的发展水准和监管实践。

      因此,三家交易所将在沪深港通标的现有纳入制度基础上加入一个稳定交易期机制,另外商定成立联合工作组,将尽快研究不同投票权架构公司纳入港股通标的新补充机制。

      两地金融股获加仓

      从当天成交活跃股来看,金融股获北上和南下资金同步加仓,中国平安(601318,股吧)A股获陆股通净买入达4.68亿元,工商银行(601398,股吧)H股则获港股通净买入2.19亿港元。

      具体来看,7月以来,中国平安A股持续获陆股通增持,月内持股比例突破5%,不过公司股价月内并未大幅变化。

      港股中,工商银行则扭转了连续4个交易日的净卖出,不过持股比例稳定在12.6%左右;新华保险(601336,股吧)H股则连续3个交易日遭净卖出。

      港股基金经理向记者表示,经过前期震荡调整,金融、地产一些优质龙头股已经达到相对估值低点。

      除了金融股,万科A(000002,股吧)当天登榜深股通前十大成交活跃股,获净买入1.87亿元,创下该股年内单日净买入次新高,也保持了连续3个交易日净买入纪录。截至当天收盘,公司股价微涨,收于22.68元/股。

      据披露,4月17日至7月17日,钜盛华作为委托人的资管计划合计减持万科A股票5.52亿股,占比5%;港股中,融创中国登榜活跃股,但被南下资金净卖出。

      相比之下,电子股被北上资金密集净卖出。大族激光(002008,股吧)被深股通净卖出金额最大,达到1.21亿元,最新持股比例也降至11.34%;龙头股海康威视(002415,股吧)近期也被小幅减持。

      近期踩上MLCC涨价议题,风华高科(000636,股吧)7月以来股价累计涨幅超过40%,从7月10日开始首次登榜深股通活跃成交股,持股比例迅速翻倍,不过近4个交易日遭连续净卖出,最新深股通持股比例已降至3%以下。

      受益于涨价等影响,风华高科7月6日晚间也上修了业绩预期,预计今年上半年公司盈利比上年同期最高增长近3倍,每股盈利最高将达0.49 元。

      另外,北上资金也停止加仓三环集团(300408,股吧),最新持股比例维持在1.5%左右。阮润生 来源:

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      三年行动计划印发 长三角地区一体化有望获实质性进展

      《长三角地区一体化发展三年行动计划(2018-2020年)》(下称《行动计划》)近日正式印发,为长三角一体化发展明确了任务书、时间表和路线图。区域经济专家接受上证报记者采访时认为,《行动计划》有望推动长三角地区一体化出现实质性进展,上海将进一步发挥龙头作用。

      据长三角区域合作办公室透露,该《行动计划》覆盖了交通能源、科创、产业、信息化、信用、环保、公共服务、商务金融等12个合作专题,并聚焦交通互联互通、能源互济互保、产业协同创新、信息网络高速泛在、环境整治联防联控、公共服务普惠便利、市场开放有序等7个重点领域,形成了一批项目化、可实施的工作任务。

      上海自贸区研究协调中心秘书长徐明棋接受上证报记者采访时表示,长三角是中国经济最发达、城市化程度最高的区域,长三角一体化的发展将可以创造更高的协同效应,使长三角城市群成为世界经济重要的增长极。但目前长三角的协同效应还没有能够很好地得到发挥,资源配置没有达到最优化。

      他说,《行动计划》就是试图打破原有的行政区划的隔阂,通过机制创新和具体的项目合作来真正推动长三角的一体化,实现资源共享互补,让长三角的经济活力得到进一步提升,在全球竞争和资源配置中发挥更大的影响力。

      徐明棋认为,与以往的长三角一体化规划最大的不同是,《行动计划》将合作的领域具体划分为12个领域,而且每个领域都以具体项目作为抓手来推进,不仅仅停留在愿景的描述上。这将为长三角一体化进入真正的快速发展奠定基础。

      上海市委党校助理研究员周静表示,《行动计划》具有三大亮点。第一是提出的目标远近结合,既有到2020年的初步目标——长三角地区要基本形成世界级城市群框架,也有未来的长远目标,即将长三角地区建设成为全国贯彻新发展理念的引领示范区,成为全球资源配置的亚太门户,成为具有全球竞争力的世界级城市群。

      第二是提出的工作任务具体可实施。对三省一市最关心、也最迫切需要解决的“卡脖子”问题予以回应,包括重点领域中的产业协同创新、环境整治联防联控等问题。

      第三是《行动规划》表明上海将进一步发挥龙头作用。当前,上海朝着发挥龙头作用的目标不断迈进,打响上海服务、上海制造、上海购物、上海文化四大品牌,按照新时代的新要求力推长三角一体化进程,发挥龙头先导作用,推动长三角向更高质量的一体化发展不断迈进。王文嫣 来源: 互联网

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      从“榨菜”到“火锅” 大众消费股慢牛仍在途中

      本轮调整以来,一批个股凭借过硬基本面穿越调整,股价不断改写高点,大众消费股就是其中之一,涌现出了涪陵榨菜(002507,股吧)、安井食品(603345,股吧)、珀莱雅(603605,股吧)、顺鑫农业(000860,股吧)等趋势慢牛股。

      分析指出,2017年-2018年大众消费品行业盈利持续改善,并体现出收入增长、产能扩张的“供需两旺”态势,在当下市场追逐盈利确定性背景下,该板块投资机会仍将持续。

      大众消费维持高增长

      弱市看消费,而这次的消费股行情主力却不是高大上的“茅五泸”、家电双雄美的格力了,取而代之的是卖牛栏山二锅头的顺鑫农业、做火锅配料的安井食品和涪陵榨菜、桃李面包(603866,股吧)等二三线大众食品股,此外,还有国产化妆品的御家汇(300740,股吧)、珀莱雅,以及大众服饰的森马服饰(002563,股吧)等等。

      市场人士表示,今年以来,从宏观消费支出对GDP累计同比的贡献率创新高,到中观大众消费行业增速回升,再到微观民族大众消费品牌上市公司股价异军突起,似乎都指向了同一个方向,即大众消费品正步入强上行周期。

      券商研报显示,2017年底,典型的大众消费品如服装鞋帽针纺织品类、化妆品类、中西药品类等,零售额累计同比呈现明显向上趋势,这一趋势延续到了今年一季度,大众消费品增长复苏显性化十分明显。从今年一季度中观数据看,医疗保健一季度消费支出增速为17.95%,为2006年以来的同比增速最快的一个季度,衣着支出增速为7.99%,创了2013年以来的增速新高。

      近期陆续披露的中报数据佐证,大众消费品企业增长态势明显。顺鑫农业预计2018年上半年实现归母净利润4.16-4.89亿元,同比增长70%-100%,预计二季度公司净利润在1亿元左右,业绩高增长态势无疑。

      消费“升降级”之争

      始于2016年下半年的“消费升级”投资主题,在今年似乎遭遇到“滑铁卢”,高端白酒、定制家具、家电等板块龙头股年内表现并不尽如人意。如金牌橱柜(603180,股吧),自见年内高点以来,累计跌幅超50%。大众消费主题升温,与之“消费升级”主题式微,使得市场有关消费升级与“降级”之辩异常激烈。

      首先,毋庸置疑的是,我国居民人均可支配收入仍在增加,整体性的“消费升级”依旧是大趋势。“短期内一二线与‘四五线’城市消费结构分化。这一结构分化并非绝对化的‘升级与降级’的区别,而是整体大消费崛起过程中的内部结构的分化和轮动。”一位市场人士表示。

      招商证券(600999,股吧)分析师表示,消费降级实质上是消费结构迁移的现象,消费需求的变迁很难在经济增速、收入增速稳定的时候产生逆向变化。2013至2017年,我国城镇居民食品+衣着支出占总消费支出的比例从38.5%持续下降到35.8%,医疗+教育文化娱乐服务+交通+通信支出占总消费支出的比例从29.4%持续上升至32.5%,因此,所谓的消费降级本质上是消费理性化以及消费结构迁移的现象,而不是需求层次下移。

      与此同时,中信建投(601066,股吧)分析师黄文涛认为,与主要经济体相比,中国消费结构依然存在很大的优化空间:一是城镇居民的食品、服装类非耐用品消费支出占比28.6%和7.2%,仍存在一定的下行空间;二是城镇居民的服务消费支出占比在35%左右,近几年虽明显提高,但仍低于主要经济体50%-70%的水平,后续增长空间较大;三是城镇居民的居住类消费支出占比较高,且近5年增长较快,由2012年的不到10%快速提升至23%,对其他消费的挤出效应有所显现。

      后市演化成焦点

      大众消费股行情演绎到现在这个阶段,后续上行空间和持续时间成为市场关注焦点。

      对此,东吴证券(601555,股吧)表示,景气变化是核心,一方面,结合美林时钟的轮动规律,另一方面,结合A股过往以食品和纺服为代表的大众消费板块的历史演绎规律,大众消费行情有望持续至本轮库存周期完成去库阶段。估值水平和机构持仓是辅助论据,结合这两个要素的历史比较,现阶段仍有上行空间。

      广发证券(000776,股吧)表示,两大长期逻辑支撑大众消费板行情。首先是人口收入“S 曲线效应”及中国经济增长动能的转变。中国正在经历年龄、收入、教育水平的动态衍变,人口红利与“S 曲线效应”助推消费升级。在经济“去杠杆”背景下,中国告别依赖债务刺激投资的增长模式,消费支出的贡献持续提升。参考美日韩产业结构变迁,以医疗教育、休闲娱乐为代表的“新兴消费”、“服务消费”在服务业占比抬升过程中不断扩张,中国正在经历这一过程。其次是三四线城市人口的再聚集效应。三四线城市人口呈现回流态势,一线城市的溢出人口会带来三四线消费倾向的惯性,有助于推动三四线城市的消费格局与品质提升。2017年三四线城市人均GDP已触及“S 曲线效应”拐点,消费升级效应加速,2016-2017年三四线房价上涨带来的“财富效应”提高居民购买力,同时地产对商圈的“后辐射”效应也会带来消费供给端企业的渠道下沉加速。

      板块配置方面,中投证券表示,在市场震荡筑底阶段,人气较为低迷的大环境下,建议投资者密切关注有边际改善的,聚焦三四线城市消费升级的大众消费品企业。城镇化、棚改以及消费金融的普及带动三四线城市整体消费增速显着高于一二线城市。低线城市消费回暖得到大众品企业提价验证,低线城市消费者消费能力和消费意识提升,对具备高性价比品牌与产品的需求旺盛。从供给端看,低线市场供应链和渠道资源分散,因此,供应链基础扎实,渠道下沉优势显着,产品性价比高,品牌营销深入人心的大众消费品将大概率胜出,建议关注中低端白酒、家纺、化妆品行业。牛仲逸 来源:

       筑底多反复 回调宜布局 南北资金双向净买入 两地金融股均获加仓 三年行动计划印发 长三角地区一体化有望获实质性进展 从“榨菜”到“火锅” 大众消费股慢牛仍在途中 产量创新高需求不确定 专家建议钢企合理控制生产节奏

      产量创新高需求不确定 专家建议钢企合理控制生产节奏

      7月以来,随着钢价创出年内新高,粗钢日均产量也创出历史新高。国家统计局近日发布的数据显示,6月份,国内粗钢产量8020万吨,同比增长7.5%,日均产钢量高达267.3万吨,在4月、5月连创新高的基础上,再创历史最高值。业内人士表示,在需求存在不确定性的情况下,需对钢价累积的风险提高警惕。钢铁企业需合理控制生产节奏。

      粗钢产量创新高

      上海有色金属网钢铁数据显示,6月粗钢吨钢平均利润为829元/吨。高利润是粗钢产量创历史新高的主要动力。

      钢企产量方面,华菱钢铁(000932,股吧)6月份铁产量为138万吨,钢产量为167万吨;1-6月,铁累计产量为770万吨,钢累计产量为936万吨。6月钢材产量为156万吨,销量为152万吨;1-6月,钢材累计产量为880万吨,销量累计为890万吨。上半年,公司铁、钢、材产量均创同期历史新高。

      上半年,鞍山钢铁的铁、钢产量月月超计划;铁、钢、材产量均创历史最高水平。

      对于粗钢产量创历史新高的原因,上海有色金属网认为,一方面独立电弧炉企业集中投产;另一方面,在长流程限产的情况下,为追求高利润,钢企提高废钢等原料的入炉配比。采暖季限产结束后,钢厂依然保持较高的原料入炉配比,故粗钢产量同比大增。6月份的环保限产主要影响烧结球团,对粗钢影响有限。

      国家统计局数据显示,2018年6月,生铁产量6588万吨,同比增长3.8%。上海有色金属网认为,在高利润驱使下,钢厂普遍倾向使用高品位块矿,较去年同期而言,矿石入炉品位大多有所提高。当前烧结矿入炉品位约为56%,较去年同期增加0.3%;前期焦炭受环保影响,价格疯涨。唐山二级冶金焦自5月初的1670元/吨涨至6月中旬2320元/吨,涨幅达39%。钢厂通过提高矿石整体入炉品位来降低焦比。矿石入炉品位每提高1%,通常焦比可下降2%,生铁产量可增加3%;6月环保限产主要是局部地区限烧结球团,钢厂可通过外采及提高块矿入炉配比对冲环保限产的影响。

      此外,粗钢产量增加与统计口径也有一定关系。

      “过去‘地条钢’产量并未统计内。去年全面出清‘地条钢’,但对应的需求并没有消失。合规钢厂通过增加产量满足这部分需求。”中国钢铁工业协会相关负责人表示,即便除去上述因素,产量也确实太高。呼吁企业合理控制节奏。

      后市风险需警惕

      7月以来,全国各地持续高温,钢材消费进入传统淡季。但近期钢材市场走出一波逆势上行行情。兰格钢铁统计数据显示,近期现货钢坯价格累计上涨120元/吨,成品材螺线平均每吨上涨百元。

      兰格钢铁分析师认为,这主要与环保限产有关。从5月份开始,钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查和环保督察“回头看”等先后展开。

      不过,未来钢铁需求仍存在不确定性。上半年固定资产投资增速继续回落,基建投资大幅减速,交通运输等用钢需求受到影响。尽管房地产开发投资出现反弹,但房地产开发企业建安工程投资是负增长。加上高温酷暑,工地采购积极性不大,钢材需求难以释放,未来需求增量空间有限。

      但也存在一些利多因素。据兰格钢铁云商平台监测数据,截至7月13日,全国29个重点城市钢材社会库存量为838.2万吨,周环比下降17.2万吨。在环保政策趋严,叠加库存下降等因素,近期钢价比较坚挺。

      兰格钢铁网首席分析师马力表示,在投资增速持续下滑、夏季高温多雨等因素影响下,钢市高产量运行需警惕后市风险。钟志敏 来源:

    关键词:

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