基建产业链全扫描 “补短板”中寻机会(附股)

　　随着中央政治局会议提出“加大基础设施领域补短板的力度”，机构认为下半年基建(特别是中西部地区补短板属性的基础建设)有望成为扩内需的主要抓手，资本市场上的基建产业链包括建筑、水泥、钢铁、机械等行业将从此受益。

　　新动向带来投资新方向

　　7月31日，政治局会议布局下半年经济工作，会议要求“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”，“要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作”，“加大基础设施领域补短板的力度”，“要实施好乡村振兴战略”等。

　　如此表述意味着未来的宏观政策方向出现新的变动：一方面是遏制房价上涨，意味着未来的货币政策宽松方向并不是房地产。因此作为投资引擎中的房地产行业难以得到更多的资金滋润；另一方面则是通过积极财政政策更为积极的政策导向，引导着更多的财政资金涌向铁路、公路、机场等为代表的基础设施建设。

　　分析认为，基础设施建设有着更为清晰的、重点的投资方向：一是加大基础设施领域补短板的力度。就目前来看，这主要是指中西部地区，因为中西部地区的基建项目尚未饱和，仍有着进一步发展的空间。这正好又叠加了西藏铁路备受关注的信息，如此就意味着我国中西部地区的基础设施建设将拉开序幕。

　　这其实已有了一些征兆。统计数据显示，今年上半年新疆、宁夏、甘肃的固定投资增速分别下滑49%、18%、9%。但全年的固定投资增速目标分别为15%、7%、7%。因此在补短板的基建方向确立后，这些区域的下半年基建规模会迅速提升。目前已有上市公司的新疆项目复工，微观信号已现，中西部地区的基建大发展的预期特别强烈。

　　二是要实施好乡村振兴战略。这就意味着全国乡村基础设施会进一步活跃，这不仅仅是指乡村公路，而且还包括河道整治、农村垃圾处理设备等。这些项目的建设不仅仅会对管道、水泥等建材产品产生拉动效应，而且还会极大地改善农村面貌。如果再拥有一定的旅游资源潜能，就将乡村基础设施建设与美丽乡村、乡村旅游等产业发展方向结合。如此一来，整个农村风貌会有质的变化，对近年来盛行的“农家乐”等旅游产生极大的拉动效应，成为新的经济增长点。所以，农村基础建设也成为补短板的一个重要发展方向。

　　安信证券认为，下半年基建(特别是中西部地区补短板属性的基础建设)或有望成为扩内需的主要抓手。

　　多地正酝酿下半年加码基建项目投资

　　政策方向逐步明确后，投资计划预计加速释放，与此同时，地方已经谋划加大项目投资力度。梳理广东、浙江青海等地投资计划，投资规模从几千亿元到万亿元不等，其中基建投资成为重点投资领域。

　　今年7月，广东省发改委印发《供给侧结构性改革补短板重大项目2018年投资计划的通知》，该投资计划共包括农村配电网工程、新能源汽车充电基础设施工程、交通网络工程、水利防灾减灾和水安全保障能力工程、新型人才供给体系工程等9大类18个项目计划，总投资额超过1.9万亿。在轨道交通方面，广东计划在未来6年新建成19条(段)高铁/城际，总投资4807.42亿元。

　　青海省政府下达2018年全省固定资产投资重点建设项目责任目标，2018年安排重点项目共计190项，主要涉及水利、交通、能源、信息、城镇基础设施、产业优化升级、生态建设及民生改善等方面，项目总投资8535亿元，年度计划完成投资1800亿元。

　　浙江发改委公开浙江大湾区目标定位、建设原则与空间布局等内容，根据此前战略规划内容，浙江将在今后5年重点推进交通项目共计70项，估算总投资约1万亿元，5年计划完成投资约7500亿元，其中2018年将重点推进重大项目44个。

　　7月18日，山西省重点工程领导组办公室通报了1-6月全省重点工程工作进展情况，6月份全省重点工程推进速度明显加快，全省进入项目建设的高潮期。截至6月底山西省重点工程建设项目917项，年度投资计划2170.6亿元，占全省固定资产投资计划6237.2亿元的34.8%。

　　基建：资金认可度高

　　这波A股大跌中，基建板块是少有的抗跌品种。

　　8月7日，基建板块全线大涨，申万一级行业建筑装饰板块领涨两市，全面反弹，收涨4.54%，建筑材料板块也大涨3.54%，板块内个股掀起涨停潮。其中，宁波建工(601789)、东方新星(002755)、中国铁建(601186)涨停，中国交建(601800)、塔牌集团(002233)、华新水泥(600801)、【四川路桥(600039)、股吧】(600039)、东方雨虹(002271)等涨幅均超过6%。

　　数据显示，8月7日在28个申万一级行业中，20个行业实现资金净流入，占比超七成。其中，建筑装饰、化工、机械设备、计算机、非银金融、家用电器、电子、钢铁主力资金流入金额较大，分别为12.52亿元、10.11亿元、9.49亿元、8.55亿元、7.48亿元、7.11亿元、6.90亿元、6.14亿元。由此可见，基建、周期等行业受到主力资金的青睐。

　　对于基建板块，业内人士向《投资快报》记者表示，市场资金的认可度较高，基建或成为下半年经济增长的主力动向。投资要顺应形势，投资者可关注基建发力的主要行业，从区域化和结构化角度布局。区域化方面，建议关注中西部地区发展和乡村振兴，主要涉及行业包括交通运输、水利建设等。同时，沿海地区基建发力，关注浙江大湾区的建设推进；结构化方面，基建补短板，密切关注交通运输、市政建设及生态及环境保护。

　　【广发证券(000776)、股吧】认为，补短板的方向是基建领域，这是对国务院常务会议保障在建基建项目的进一步确认，而且没有局限于“在建基建”。先前货币金融政策已转向宽松，低评级信用利差回落，可转债反转，中央政治局会议稳经济基调进一步确认信用缓和。重申绝处逢生的反弹已经确立，7-8月是最佳时间窗口，建议当下继续进攻周期，优先配置补短板方向的基建产业链(建筑/钢铁/化工)。

　　水泥：淡季不淡

　　在多重利好刺激下，8月7日A股迎来强势反弹，权重和题材板块齐舞，建筑建材类品种更是抢占涨幅榜前列，其中水泥板块大涨4.4%，备受市场关注。

　　资金流向方面，统计数据显示，本周二18只水泥股获大单资金追捧，合计大单资金净流入34552.72万元。其中12只个股大单资金净流入超1000万元，海螺水泥大单资金净流入居首，达5786.08万元，【上峰水泥(000672)、股吧】、天山股份等两只个股大单资金净流入也均在3000万元以上，分别为：4857.40万元、3859.25万元，此外，冀东水泥(2699.96万元)、万年青(2691.61万元)、金隅集团(2470.01万元)、祁连山(2357.30万元)、华新水泥(2287.80万元)等5只个股大单资金净流入也均超2000万元。上述8只个股当日合计吸金2.7亿元。

　　对于水泥板块的强势上涨，综合机构观点发现主要由以下因素导致：淡季不淡，下游需求恢复，水泥价格有望陆续提升。天风证券认为，水泥需求将迎来下半年旺季，政策助力落后产能持续出清。当前时点水泥行业基本面淡季不淡，华东多地水泥库存处于低位，近期常州、南京等多地限产，水泥供给弹性大，部分地区淡季涨价，随着炎热多雨天气逐渐结束，需求迎来恢复。

　　华创证券表示，7.23国常会和7.31政治局会议均重视经济稳步发展，2018年下半年扩内需及基建“稳增长”预期抬升，对水泥行业需求形成利好。

　　基建稳增长之下水泥行业的投资思路是怎样的？华创证券认为，一是关注海螺水泥、华新水泥，均在西南地区布局的跨区域性大企业(2017年，海螺西部地区营收占比21%，华新西南地区营收占比16%)，西南地区的基建投资增长将为企业贡献新的利润增长点，且海螺、华新均有在华东、中南的利润稳定源，业绩持续大幅改善，估值低位；二是关注祁连山、天山股份、宁夏建材等在西北布局的当地大型水泥企业，因年初以来的融资政策调整等，西北的基建投资下降较快，2018年上半年，新疆、甘肃、宁夏的水泥需求分别下降22%、7%和19%，导致了上述企业的估值调整至1倍PB附近，随着政策调整带来地区需求改善，祁连山、天山股份、宁夏建材的估值有望恢复。三是关注西藏的西藏天路，川藏铁路、以及西藏地区基建的发展，带来了藏区水泥的供不应求，受限于生态，西藏为国内唯一的水泥产能不足地区，区内仅西藏天路和华新两家主要公司，将持续受益西藏的经济发展。

　　钢铁：处于估值修复期

　　在市场全面回升的背景下，8月7日钢铁板块重拾升势，涨幅3.08%。在近期各主要指数全面回落的市场中，钢铁板块相对较为抗跌，由此也吸引到众多投资者目光，成为市场中较受关注的板块之一。

　　从当日行业内个股方面的表现来看，数据显示，截至收盘，中信一级行业中42只正常交易的成份股中，除ST沪科(600608)外全数上涨。其中，银龙股份(603969)、韶钢松山(000717)、杭钢股份(600126)的涨幅均超过6%。

　　宏观经济及下游产量的稳步增长，支撑钢材需求。根据当前已经公布的部分上市公司的中期预增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈现70%以上增幅，最高达4倍以上。

　　中信证券表示，此前钢铁板块的调整，一方面源于大盘的拖累，另一方面源于短期涨幅较大标的的获利盘抛压。而在上周四大盘弱势下杀2%的情况下，钢铁依然是走势前两强的行业板块。在业绩释放叠加低估值的格局下，钢铁板块充分体现出其在弱势行情中的价值属性。展望后市，在钢价突破前高的基础上，钢铁板块的利润有望在三季度环比上涨20%—30%，继续创出历史新高；而从PE以及业绩持续性的角度来看，钢铁也是目前估值最低的行业之一。因此不管是从基本面还是估值水平来看，钢铁板块目前仍处于上涨的初期阶段，上周的涨幅是对前期估值下杀的修复。在大盘企稳后，钢铁板块仍有望继续实现领涨的格局。