早评：外籍人士开户将启 外资私募新发16只产品

　　导读：

　　【市场测评】>>>

　　回调未改向上预期 军工板块再现配置机会(本页)

　　【市场聚焦】>>>

　　外籍人士开立A股账户、参与股权激励进一步放开 相关决定9月15日起施行

　　多家公司入围国企改革“双百行动” 有望获得更多改革红利

　　【市场主力】>>>

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　　加速进入A股市场 14家外资私募新发产品16只

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　　回调未改向上预期 军工板块再现配置机会

　　昨日两市全线回落，板块方面更是“全线尽墨”。全部板块中，国防军工虽受大盘回调所累，但跌幅稍小。

　　年初以来，在两市的持续回调中，军工板块跌幅较大，此前其回升之势也几度为利空所打断，此次回调再度引来部分投资者的担忧。分析人士指出，军工是当前一直徘徊在低位的板块之一，行业估值处在历史底部区间附近。随着向上预期的逐渐强化，行业未来仍有望迎来新的景气周期，短调后其后市演绎空间依旧可观。

　　板块受累回调

　　昨日，两市全线下跌。在这样背景下，国防军工板块全天亦冲高回落。

　　数据显示，昨日29个中信一级行业中，国防军工板块58只正常交易的个股中下跌的就有51只，受累大盘跌势。不过，值得一提的是，即便是在大盘疲弱背景下，板块中依旧出现【爱乐达(300696)、股吧】、长城军工两只涨停股。截至收盘，国防军工板块跌1.22%，跌幅稍大于建筑和农林牧渔两板块。但客观而言，从跌幅上看，这样的表现在昨日的盘面中也算得上是强势。

　　上半年军工板块经历了持续2个月的上涨，但其后板块经历了一轮显着的回调。从涨跌幅来看，自4月中旬截至阶段触底，中信国防军工指数的最大跌幅近25%，而上证综指同期跌幅为5.94%，整体而言，军工板块的表现显着弱于大盘。不过除去昨日的回调，在近日两市震荡中军工板块出现连升再度引发投资者关注。

　　近两年来，军工板块的表现一直弱于大盘，在行业板块中，以涨跌幅来看，军工板块一直处于偏后水平。当前估值仍处于历史底部附近的军工板块，相较其他板块而言，显然未被市场所重视。因而每当其蓄势发力之际都引来了投资者对板块后市的遐想。

　　针对近期板块的回撤，分析人士表示，市场情绪波动是主要原因。该机构表示，内外部因素共同作用致A股受挫。不过针对板块的短期利空因素对企业军品基本面实质影响较小，但对市场风险偏好压制较大，近期军工投资悲观情绪放大，军工指数表现弱于大盘。不过，未来市场情绪一旦修复，军工指数有望快速回升。

　　配置机会仍在

　　业内人士表示，军工板块受益于军改落地，以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。而业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。

　　在板块基本面预期向好以及政策利好确定的“一推一拉”背景下，后市板块整体演绎空间可观，不少机构早已提前进行“埋伏”。

　　中信证券表示，截至目前，基金二季报基本披露完毕，从前十大重仓股数据计算的二季度基金持有中信国防军工板块标的仓位为2.18%，基本与一季度2.19%的仓位持平，仍处于近三年以来的低位。但8月以来，产业资本继续增持板块内标的。航发控制、航发动力、海格通信、中国动力、【中国重工(601989)、股吧】等多家公司大股东或高管因看好公司的发展前景，陆续公告增持计划，实际累计增持金额约5亿元。而产业资本低位增持公司股票有助于板块底部特征的确认。

　　整体来看，【长江证券(000783)、股吧】指出，受市场避险情绪的持续影响，近期大盘和军工板块均呈现明显的震荡走势。基于军工行业基本面持续改善，院所改制和有望持续深入推进，军工行业高科技稀缺属性等因素的持续影响，目前部分核心军工标的估值已处于合理水平，后市投资者可关注在板块调整后凸显的板块配置机会。黎旅嘉 来源：

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　　外籍人士开立A股账户、参与股权激励进一步放开 相关决定9月15日起施行

　　在前期征求意见之后，证监会15日正式发布《关于修改<证券登记结算管理办法>的决定》《关于修改<上市公司股权激励管理办法>的决定》，进一步放开符合规定的外国人开立A股证券账户的权限。同时，中国证券登记结算有限公司(下称中国结算)也发布了《关于符合条件的外籍人员开立A股证券账户有关事项的通知》，明确了可以开立A股证券账户的外籍人员范围及开户所需提交的申请材料。

　　修改后的《证券登记结算管理办法》和《上市公司股权激励管理办法》将于2018年9月15日起正式施行，这意味着届时符合条件的外国人可以开户交易A股。此外，证监会将抓紧会同相关部门做好税收、资金汇兑管理等方面的配套衔接工作，确保上述办法有序施行。

　　放开两类外国人A股开户

　　本次修订主要为落实党中央、国务院关于加快建设人才强国的战略要求和深入推进资本市场对外开放的部署安排，丰富资本市场投资主体，拓宽资金入市渠道，优化资本市场结构。

　　实际上，目前我国已允许三类外国人直接开立A股账户：一是取得我国永久居留身份证的外国人，可以开立A股账户。二是外国人在境内依法设立外商投资股份有限公司并在A股上市的，可以开立A股证券账户持有本公司股票。三是按照《上市公司股权激励管理办法》，A股上市公司中在境内工作的外籍员工，参与公司股权激励的，可以开立A股证券账户持有本公司股票。

　　此次，证监会主要放开了以下两类人员在境内开立A股证券账户：一是境内工作的外国人，无论是否持有中国永久居住证，都可开立A股账户。二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工也可开立A股账户。原来仅有在境内工作的外籍员工可以成为激励对象。

　　具体来说，本次修改内容主要涉及以下两个方面：一是修改《证券登记结算管理办法》有关规定，在原有规定的中国公民、中国法人、中国合伙企业等投资者范围基础上，增加“符合规定的外国人”作为投资者类别之一，并规定外国人申请开立证券账户的具体办法，由证券登记结算机构制定，报中国证监会批准。根据这一修改，目前将允许在境内工作的外国自然人投资者开立A股证券账户。

　　二是修改《上市公司股权激励管理办法》，将可以成为股权激励对象的境内上市公司外籍员工范围，从在境内工作的外籍员工扩大到所有外籍员工。

　　修改后的《证券登记结算管理办法》和《上市公司股权激励管理办法》将于2018年9月15日起正式施行。此外，证监会将抓紧会同相关部门做好税收、资金汇兑管理等方面的配套衔接工作，确保上述办法有序施行。

　　下月15日起可办理开户手续

　　同时，中国结算发布了《关于符合条件的外籍人员开立A股证券账户有关事项的通知》，明确了可以开立A股证券账户的外籍人员范围及开户所需提交的申请材料。自9月15日起，在境内工作的外籍人员可按通知要求办理开户手续。

　　据悉，在境内工作且其归属国(地区)证券监管机构已与中国证监会建立监管合作机制的外籍人员，可以向证券公司申请开立A股证券账户。在境内工作的外籍人员开立A股证券账户需要的申请材料包括：证券账户开立申请表、外国护照及复印件、境内机构出具的就业证明及该机构的营业执照或统一社会信用代码证复印件。

　　中国结算有关负责人表示，2013年4月放开在境内工作和生活的港、澳、台居民开户参与A股市场以来，截至今年7月底已有12.5万港、澳、台居民开立了A股证券账户。此次允许符合条件的外籍人员开立A股证券账户，是继放开港、澳、台居民开户后，中国证监会积极贯彻落实中央关于深化金融改革、扩大开放精神的又一重大举措，有利于进一步支持和促进境内资本市场开放，对改善境内资本市场投资者结构、促进资本市场健康发展具有积极意义。为做好投资者保护工作，中国结算将要求证券公司开展多种形式的宣传和培训，督促证券公司认真做好投资者教育和风险提示等相关工作。王雪青 来源： 互联网

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　　多家公司入围国企改革“双百行动” 有望获得更多改革红利

　　8月15日，国企改革“双百行动”相关概念公司股价表现活跃。当晚，冠农股份、中牧股份、厦工股份、西部黄金、津滨发展5家上市公司发布公告，确认公司或控股股东已经被纳入国企改革“双百行动”企业。

　　推进“双百行动”

　　根据《关于印发<国企改革“双百行动”工作方案>的通知》，2018-2020年期间实施“国企改革双百行动”，选取100家中央企业子企业和100家地方国有骨干企业，深入推进综合改革。改革将在以往混改的基础上进一步扩围，包括在同一家企业同步推进职业经理人试点、董事会职权试点等。

　　公告显示，冠农股份、中牧股份、西部黄金、中牧股份4家公司入围“双百行动”名单，津滨发展控股股东天津泰达建设集团股份有限公司被纳入“双百企业”名单。

　　上述公司表示，将按照国资委关于国企改革“双百行动”的总体部署与指导要求，积极组织制定完善公司综合改革实施方案，明确具体改革目标、改革措施、责任分工等，制定工作计划和目标，并履行相应申报、审批程序。公司将进一步健全法人治理结构，完善市场化经营机制，健全激励约束机制，进一步激发企业活力，提升企业市场竞争力。

　　不过，上述公司指出，相关事项尚处于方案制定阶段，具体方案内容与进度安排尚待确定，将根据工作进展情况及时履行信息披露义务。

　　津滨发展则表示，将密切关注泰达建设集团国企改革的进展情况，并根据泰达建设集团国企改革进展及相关规定及时履行相应的信息披露义务。

　　此前，已有中国中冶、中钢国际、中钨高新、青岛双星、五矿发展等公司公告，公司或控股股东被纳入“双百行动”名单。

　　高效运营机制

　　国资委主任肖亚庆此前表示，“双百行动”就是要在中央企业和地方企业更大的层面上推进，使改革举措更快见到实效，2018年向前更进一步的推进。推进集团层面的股权多元化和混合所有制改革，进一步通过改革完善公司治理结构，使得治理结构能够更加符合有效制衡的要求，使得经济实体能够具有灵活高效的运营机制。

　　根据相关媒体报道，国资委要求，入选企业于9月底之前上报各自综合改革方案。此次纳入国企改革“双百行动”名单的企业具备三个特点：一是上市公司，试点内容主要集中在混改，员工持股等；二是此前做得比较好的试点企业，比如“十项改革试点”等。从此前的单项试点转向“一企一策”制定综合改革试点；三是经营困难的企业。这类企业的试点主要集在如何摆脱困境，解决历史遗留问题。

　　券商分析师认为，入围“双百行动”将为企业带来更多改革红利。入围企业的改革有望更加综合，级别高于区域性的综合改革试验，未来机制改善值得期待。张玉洁 来源：

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　　国美电器要约收购中关村13.36%股权 黄光裕出狱又近了？

　　8月15日晚间，中关村公告称，国美电器及一致行动人国美控股、林飞燕拟通过要约收购的方式增持公司股份，预定收购股份最多不超过1亿股，无最低股份数量限制。预定收购股份占公司总股本比例约13.36%。

　　公告称，综合考虑行业的整体发展情况以及近期市场价格情况，本次要约收购交易价格确定为6.20元/股，在要约收购报告书摘要提示性公告之日前30个交易日每日加权平均价格的算术平均值5.26元/股的基础上溢价17.87%。本次要约收购所需最高金额总额为6.23亿元。

　　资料显示，截至8月15日，国美电器及其一致行动人国美控股、林飞燕分别持有中关村1.88%、27.78%和0.34%的股份，三者合计持有中关村29.9999%的股份，为中关村的控股股东。

　　国美电器与中关村渊源颇深。当年，前中国首富、国美电器老板黄光裕正是倒在了中关村内幕交易案上。2010年5月18日，北京市二中院作出一审判决，以非法经营、内幕交易、泄露内幕信息罪和单位行贿罪判处黄光裕有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。

　　该案当年影响深远。黄光裕倒下后，前商务部外资司副司长邓湛、“公海赌王”连超、公安部部长助理郑少东及经侦局副局长相怀珠、广东政协主席陈绍基、浙江纪委书记王华元等均因为牵扯黄光裕案而纷纷落马。

　　黄光裕入狱后，其妻子杜鹃临危受命，执掌国美电器大局。一个流传颇广的说法是：黄光裕入狱后，杜鹃去监狱看望并告诉他：“没事，老公，等你出狱时，我还你一个更好的国美。”第二年杜鹃就剪掉长发替夫出山。

　　杜鹃在接受媒体专访谈到黄光裕时称“他培养了我”：

　　“(2004年)我经常在香港，他问我别人怎么称呼我，我说按照在香港的习惯，大家都管我叫黄太太。当时他对我说，你应该让人家叫你杜总。我当时不是很理解。后来明白，其实他是希望我作为一个独立的主体出现，而不是作为他的附属。”

　　值得注意的是，最近几年，已有多次“黄光裕提前出狱”的传闻曝出。2015年5月13日，坊间流出传言，黄光裕可能提前出狱。受此消息影响，三只“黄光裕概念股”中关村、三联商社、山东金泰直线拉升并封死涨停，港股的国美电器则大涨9.68%。

　　而从入狱至今，黄光裕已经减刑两次，离出狱也已经越来越近。

　　2015年12月14日，北京市二中院发布《关于审理罪犯黄光裕减刑案件的公示》。公示称，2015年12月7日，刑罚执行机关以罪犯黄光裕获得2次监狱改造积极分子为由，建议将其刑期减去1年。受此消息影响，国美电器当日午后拉升近5%。

　　2016年5月31日，北京市二中院发布刑事裁定书，黄光裕减去有期徒刑11个月。减刑后，其应执行刑期至2021年2月16日。至此，2008年入狱的国美电器创始人黄光裕，因两次获得监狱改造积极分子，已获两次共21个月的减刑。

　　而随着国美电器在中关村上又有大动作，不禁让人联想：黄光裕出狱难道又要近了吗？来源：

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　　加速进入A股市场 14家外资私募新发产品16只

　　三季度以来，外资私募投资布局热情不减。近期，惠理投资管理(上海)有限公司(简称“惠理投资”)在基金业协会备案了2只新产品，惠理中国丰泰1号、惠理中国中璧1号。而前不久贝莱德投资管理(上海)有限公司(简称贝莱德投资)和中信证券合作发行贝莱德中国A股机遇，备受投资者关注。

　　记者统计，截至目前，共有14家外商独资的私募基金管理人在基金业协会登记，其中，富达利泰投资、瑞银资管、富敦投资、英仕曼投资、贝莱德投资、施罗德投资等10家机构备案了16只私募基金。还有桥水投资、元胜投资、毕盛投资等4家尚未发行首只基金。

　　记者发现，尽管现阶段市场震荡，但外资私募普遍对A股比较有信心，认为是选股的好时机。瑞银资管表示，今年市场的波动性明显高于去年，“我们认为这是正常的市场波动的回归，从风险而言，二级市场波动始终存在，关键是要从风险中寻找机会。”

　　“此次新成立产品采取的是主动管理型价值投资策略，主要投资A股权益市场。在当前的市场环境下，除权益类资产以外的大类资产回报普遍较低，而部分优质公司的隐含回报率已经较高，可覆盖无风险利率和股票风险溢价，随着国内刚兑预期的打破，权益类资产的吸引力将上升。因此，我们会选择优秀企业，逢低建仓，以个股的阿尔法穿越市场周期。”惠理投资表示。

　　惠理投资同时认为，现阶段海外市场的风险大于国内，A股经历持续调整后，估值已经不贵，且海外投资者不断增配A股，是布局好时机。“中国目前的经济状况相比其他新兴市场国家具有显着优势，巨大的国内消费市场是长期优质公司成长的土壤。A股经历持续的调整后，目前估值水平都处于偏低水平。市场预期较为悲观，正是风险与机会并存的时候，是开始布局的好时机。”

　　关于投资方向，瑞银资管称，对行业板块投资价值的判断，更多依据的是能否符合长期的经济发展趋势以及经济的结构性变化。“比如说消费、医疗、TMT等，只要经济发展的长期趋势不发生改变，这些板块会是我们看好的重点。”

　　富敦投资表示，观察到扰动因素在逐步消除的情况下，开始慢慢加仓。“我们中长期看好消费、医药两大投资主线。从消费来看，我们主要看两端，一是大众消费，二是高端消费。自有品牌的消费品，更有竞争优势，能够建立品牌效应。”吴君 来源：