半年报行业扫描：传统行业迎春天 消费行业高景气

　　半年报披露季已落下帷幕，今年上半年上市公司业绩总体增长良好。据Wind数据统计，在申万28个一级行业中，平均营收增速达15.58%，平均净利增速达22.95%。

　　受益于供给侧改革和环保限产，钢铁、建材、化工等传统行业整体都表现颇佳。除此之外，随着消费升级浪潮来袭，也带动了一些消费行业的转折。

　　传统行业迎来春天

　　受益于国家供给侧改革、去产能，钢材市场供需关系改变，今年的钢铁行业上半年形势一片大好。

　　截至8月30日晚8点，Wind数据显示，2018年上半年钢铁行业总营收同比增长13.33%，对应的净利润同比增长129.15%。

　　目前，A股33家上市钢企中有32家已披露半年报，除【八一钢铁(600581)、股吧】业绩下滑外，其他钢企业绩清一色正增长，有18家净利润在10亿元以上，业绩同比增长50%以上的有25家。其中，宝钢股份以1485.34亿元的营收和100.09亿元的归母净利暂列上市钢企“业绩王”。

　　近年来，产能严重过剩一直是钢铁、煤炭等传统行业面临的最突出矛盾。2016年以来，随着去产能工作的推进，特别是退出了相当一部分违规违法产能、落后产能，严禁新增产能，产能过剩矛盾得以缓解，市场环境明显改善。2017年至今，钢铁去产能改善了供给质量，提高了产品价格，企业效益大幅回升。

　　除钢铁行业全面飘红外，伴随着需求剧增，环保严控，水泥行业自今年以来掀涨价潮，在价格不断刺激下，水泥企业上半年业绩亮丽。行业总营收同比增长34.34%，行业净利润同比增长122.65%。

　　传统行业公司的业绩与国民经济水平、国家政策导向息息相关。与钢铁水泥欣欣向荣相反的是，受补贴退坡以及531新政的影响，部分光伏企业净利润增幅已大幅放缓，特别是在531新政出台之后，企业业绩明显出现小幅波动。Wind数据显示，2018年上半年，光伏行业净利增速放缓，同比增长19%，而一季度净利同比增长74%。半导体上半年净利整体同比下滑12.76%，而在2018年一季度半导体板块净利增幅达1101%。

　　另外，受制于经济增速放缓，传统行业中的大白马银行业上半年表现一般，总营收同比上升6%，跑输GDP同期增速。国家统计局数据显示，初步核算，上半年国内生产总值418961亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%。

　　“美好生活”

　　带动消费行业

　　十九大报告中“对美好生活的向往”描绘出围绕“消费升级”的经济发展目标。

　　从上市公司业绩来看，2018年上半年业绩增幅较大的板块中，休闲旅游、食品饮料、商业贸易和家用电器等大消费行业增幅均靠前。

　　数据统计，截至2018年6月30日，申万一级行业中的食品饮料指板块净利同比增长31.86%，其中白酒板块的表现可圈可点。

　　数据显示，18家白酒企业上半年业绩均现不同程度的增长，报告净利润增长幅度超过50%的公司达7家，其中老白干酒和【舍得酒业(600702)、股吧】2018年上半年净利润翻倍，分别同比增长208%、166%。对于业绩的增长，多家酒企均称得益于整个行业的景气度持续向好。

　　除食品饮料行业，受益于消费升级的还有文化传媒行业。数据显示，2018年电影行业延续去年整体向好趋势，国产电影发展势头强劲。截至2018年6月30日，电影总票房320.31亿元，同比增长17.82%；总观影人次9.01亿，同比增长15.34%；国产影片票房189.65亿元，同比增长80.1%。

　　影视传媒板块实现净利润53.91亿元，同比增长25.66%。24家影视企业披露的半年报中，业绩呈正增长的超过半数。其中营收规模最大的是万达电影，上半年营收高达73.7亿元，净利润规模及增速最大的均为光线传媒，同比增长幅度超过4倍。另外，净利润增长幅度超过50%的公司有7家，当代明诚净利润增速426.04%，以微弱差异屈居光线传媒之后；当代东方净利增速360%；【欢瑞世纪(000892)、股吧】净利增速226%。

　　此外，休闲服务板块上半年营收、净利上涨均超过30%，其中二级行业旅游板块营收净利同比均上涨超过40%。