旅游行业高景气 板块升势有望延续

　　暑期结束国庆又将临 旅游行业高景气

　　昨日，沪深两市全天震荡下跌，成交略有放大，热点匮乏，盘面上除新股及ST股以外只有10股涨停。板块方面，除了旅游餐饮板块逆市略微红盘外，几乎全线翻绿。

　　暑期旺季即将结束，中秋国庆长假又将来临，在以往行情中，旅游板块在重要节假日前都会有不错表现，这或许是支撑旅游餐饮板块逆市上涨的重要因素。暑期旅游数据尚未公布，但文化与旅游部《2018年上半年旅游经济主要数据报告》显示，上半年，国内旅游人数28.26亿人次，比上年同期增长11.4%；国内旅游收入2.45万亿元，比上年同期增长12.5%。增长速度远超过宏观经济的增长速度，这说明旅游产业是国民经济活动中最活跃的行业之一。

　　虽然暑假已近尾声，但游客的出游热情仍未消减。据携程统计数据显示，暑假的最后10天，全国各地酒店平均价格环比下降超过1成，厦门、重庆、西安等旅游热门城市价格降幅近20%。截至目前，8月下旬国内热门目的地酒店预订量同比大幅增长。

　　随着国民经济的高速发展，老百姓收入大幅提高，旅游意愿强烈。又由于人数众多，致使各景区人满为患，导致景区门票价格一直处于较高水平，进而维持了门票业务的高利润率，这强有力地支撑了主营景区的上市公司的业绩增长。半年报显示，主营景区的龙头个股【宋城演艺(300144)、股吧】实现净利润6.65亿元，同比增长27%；黄山旅游实现净利润2.19亿元，同比增长17%；曲江文旅实现净利润0.71亿元，同比增长41%。均远超A股平均增长水平。

　　旅游需求的高速增长，旅行社类上市公司也直接受益。半年报显示，主营旅行社相关业务的【众信旅游(002707)、股吧】实现净利润1.38亿元，同比增长45%；中青旅实现净利润4.05亿元，同比增长17%；腾邦国际实现净利润2.27亿元，同比增长40%。

　　【中国国旅(601888)、股吧】是旅游行业上市公司中唯一市值超千亿的公司，其股价自2016年12月见底以来，一直处于上升通道当中，在大盘低迷时期，几乎震荡上涨了近2年，长线牛股风采尽显。昨日旅游板块能够逆市上涨，中国国旅也功不可没。半年报显示，中国国旅实现净利润19.19亿元，同比增长48%。

　　旅游行业的高景气，酒店、餐饮等相关子行业龙头个股都获得了长足发展。中航证券表示，受益于全民旅游时代到来，行业整体将继续维持高景气度。一方面十一、中秋双节即将到来，预计又将引领一波旅游高峰，建议关注管理层经营能力较强的景区类公司；另一方面三四线城市活跃度提升，中国出境旅游市场与消费持续增长，建议关注出境游受益标的。(毛军/)

　　基本面向好 旅游股升势延续

　　自阶段筑底以来，餐饮旅游板块升势延续，成为盘面中资金最为看好的几个板块之一。

　　市场人士表示，此前回调使得餐饮旅游板块整体估值回落明显，而数据显示板块的长期成长逻辑并未打破，部分个股在这样的背景下配置机会显现。从业绩确定性和估值匹配的角度来看，处于底部区域的板块对部分资金已具备较大吸引力。不少机构也表示，在消费升级的背景下，行业良好的基本面带动盈利增长，结合自身所处的快速扩张周期，板块未来仍将有所表现。

　　旅游股“一枝独秀”

　　在昨日两市全线回撤的背景下，板块方面几乎“全线尽墨”。截至收盘，中信29个一级行业中，除餐饮旅游板块出现0.46%的升幅外，其余28个板块均出现不同程度跌幅，就连跌幅最少的交通运输板块亦下跌0.53%。

　　自此前阶段触顶后，餐饮旅游板块亦出现连续回调，最大跌幅超15%。不过，自触底以来板块较为连续的升势却已悄然扫除了回调的“阴霾”。

　　昨日中信餐饮旅游板块正常交易的31只股票中上涨的达到13只。虽然并未过半，但在昨日的盘面中已算得上是坚韧。近期升势较为持续的这一板块也再度燃起部分投资者看多做多的热情。

　　分析人士指出，当前行业估值水平仍处于历史较低水平。前期板块跌幅较大，其中周期性相对较强的酒店板块跌幅尤为显着，主要体现了市场对于经济预期不确定性增强的担忧，虽然市场短期仍然未必乐观，但板块基本面并不会产生相应大的波动，低位增配价值显着。

　　根据文化和旅游部公布的2018年上半年旅游经济主要数据，2018年上半年国内旅游人数28.26亿人次，比上年同期增长11.4%；入出境旅游总人数1.41亿人次，同比增长6.9%；国内旅游收入2.45万亿元，比上年同期增长12.5%。其中，城镇居民花费1.95万亿元，增长13.7%；国际旅游方面，总收入618亿美元，比上年同期增长2.8%。此外，根据2018年第一季度全国星级饭店统计公报，2018年第一季度，共有9586家星级饭店通过省级旅游主管部门审核。营业收入合计487.11亿元，同比增长2.43%，平均房价为343.13元/间夜，同比增长1.07%。

　　精选板块龙头

　　国泰君安证券强调，高增长高确定性是板块优异表现的原因。今年上半年，板块半年收益率为8.93%，排名第一，高于沪深300收益23%。

　　从板块基本面来看，渤海证券表示，本周临近中报披露期尾声，在已完成披露的22家上市公司当中，多数公司均实现净利润增长，其中部分行业龙头企业业绩增速达到两位数，行业景气度延续。整体来看，旅游业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔，并且当前板块估值处于相对低位，行业长期增长逻辑未受影响。从长期来看，投资者可关注政策导向扶持下的免税行业；中期关注由于供需结构改善以及中端酒店业绩释放带来的酒店行业周期性复苏；短期则建议关注估值已经回落至合理区间且符合市场风格的优质个股。

　　从交易的角度来看，此前国信证券就曾指出，通过对旅游板块过去十年走势进行复盘：2010年旅游板块开启独立行情，此后超额收益逐步显现并扩大，2014年-2015年达到高峰，2016年-2017年逐步消化估值压力后，2018年上半年，旅游板块整体上涨10%，再次领涨各行业。从子行业轮动来看，拉长时间轴，虽经济有起落，但高壁垒、可复制的细分龙头中长期仍占优。(黎旅嘉/·中证网)

　　居民旅游意愿高涨行业业绩稳增 机构联袂看好6只潜力股

　　近日，文化和旅游部公布2018年上半年旅游经济主要数据显示，2018年上半年，国民旅游消费需求旺盛，全域旅游聚焦美好生活，旅游与文化、创意、科技的融合创新备受关注，品质提升与绩效改善趋势愈发显现。国内旅游增长稳定，入境旅游市场稳中有降，出境旅游市场平稳发展，国内旅游人数28.26亿人次，比上年同期增长11.4%；入出境旅游总人数1.41亿人次，同比增长6.9%；国内旅游收入2.45万亿元，比上年同期增长12.5%。此外，第一、二季度居民总体旅游意愿分别为83.0%、84.8%，分别同比增加1个百分点和3.7个百分点。另据中国旅游研究院月内发布的最新调查报告显示，第三季度居民总体旅游意愿达到86.39%。

　　分析人士指出，以上数据表明旅游行业整体景气度无需过度担忧。从公布的数据看，在上半年国内经济整体面临一定压力的背景下，旅游人次和收入仍保持两位数同比增幅，且居民出游意愿继续走高或表明旅游在居民生活中所扮演的释放压力、增进亲情的角色正变得越来越重要，预计全年国内游人次及收入两项数据仍将保持两位数增长，为行业相关上市公司下未来业绩增厚也奠定了良好基础。

　　市场研究中心根据同花顺数据统计发现，上周A股旅游板块整体表现良好，板块**有16只成份股累计实现上涨，在所有可交易股中占比接近六成，大东海A(10.45%)期间累计涨幅居首，达到10%以上，曲江文旅(6.26%)、锦江股份(5.11%)两只个股紧随其后，上周也均累计涨逾5%，此外，中国国旅(4.57%)、大连圣亚(4.18%)、中视传媒(3.81%)、 海航创新(3.28%)等3只个股期间也均累计上涨3%以上。

　　资金流向方面，上周板块**有10只个股累计实现大单资金净流入，中国国旅(6256.20万元)期间累计受到6000万元以上大单资金追捧，大东海A(4799.24万元)上周累计受到4000万元以上大单资金抢筹，此外，众信旅游(527.09万元)、黄山旅游(473.31万元)、 锦江股份(294.92万元)、海航创新(200.37万元)、大连圣亚(109.05万元)、华天酒店(100.22万元)等6只个股上周大单资金净流入也累计达到100万元以上，上述8只个股上周合计吸金1.28亿元。

　　从业绩方面来看，目前已有17家旅游行业上市公司披露了2018年中报，其**有11家公司报告期内净利润实现同比增长，占比超过六成，众信旅游(45.18%)、曲江文旅(40.82%)、 腾邦国际(39.73%)、大连圣亚(35.23%)等4家公司上半年净利润均同比增逾30%，宋城演艺(27.04%)、丽江旅游(18.97%)、黄山旅游(17.03%)、中青旅(16.73%)、天目湖(11.06%)等4家公司报告期内净利润同比增幅也均超过10%。此外，还有6家公司已率先公布2018年三季报业绩预告，其中，众信旅游、丽江旅游两家公司报告期内净利润均有望在中报的良好基础上继续实现同比增长，预计同比增幅分别为：65.00% 、30.00%。

　　机构评级方面，近30日内，共有15只旅游股受到机构推荐，其中，宋城演艺(24家)、 众信旅游(19家)、腾邦国际(14家)、丽江旅游(14家)、中国国旅(12家)、中青旅(12家)等6只个股期间均受到10家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级，后市表现值得期待。

　　对于期间机构最为青睐的宋城演艺，广发证券表示，公司主营业务增长强劲，三亚景区的高增长说明公司存量景区还具有增长潜力。2018年至2020年是公司第二轮项目集中开业期，新项目将显着提升公司业绩和品牌影响力。公司首单轻资产项目表现出色，未来公司轻资产业务在低线城市空间广阔。6月28日公司公告六间房与花椒重组，并出售新公司10%股权，本次交易将为公司带来可观的投资收益和现金流。预计公司2018年至2020年每股收益分别为1.06、0.92、1.19元，维持“买入”评级。(王珂/)