中秋节快到了！你打算买月饼还是月饼概念股？

　　月是中秋圆，马上就要到中秋节了。作为中秋节的标配，月饼自然是少不了的，“虽然未必喜欢吃月饼，但总要买一些”，正因为如此，最近月饼市场开始活跃了起来。

　　记忆中，你最爱吃哪个牌子的月饼？

　　说到月饼，想必大家脑海中都有一段难忘的回忆杀。就小编自己来说，小时候印象最深的就是那种最经典最难吃的五仁月饼(五仁月饼忠实爱好者请隔壁聚一聚)，所以从小就不喜欢吃。。。。。。

　　但是，But，However，最近几年不一样了啊，月饼突然间变得高大上起来，星巴克、哈根达斯甚至很多奢侈品大牌都跟着掺和一脚，冰皮、流沙、蛋黄、酥皮、广式、台式、京式、苏式。。。。。。你想要的应有尽有。

　　不过正经说来，就品牌认知度方面，这些跨界品牌目前还敌不过老牌月饼。根据《2017 中国月饼口碑大数据研究报告》的统计，稻香村和【广州酒家(603043)、股吧】凭借老字号的历史沉淀，品牌认知度领先；华美、美心等广式知名品牌以及哈根达斯、星巴克等跨界名牌紧随其后；元祖凭借雪月饼的成功也位列前十。

　　　　另外，从购买群体来看，如今月饼消费已经进入 80/90 后时代。报告指出，2017 年 30-39 岁的消费者为关注和购买月饼的主要人群，占比达到 54%；20-29 岁的消费者也占 22%，整体趋向年轻化。

　　　　看到这个数据，不禁想问下，有多少80/90后的小伙伴跟小编一样，买月饼不是因为自己喜欢吃，而是为了孝敬爸妈、爷爷奶奶、外公外婆、还有七大姑八大姨。。。。。。

　　广州酒家、元祖龙头地位稳固

　　言归正传，考虑到中秋节就要到了(9月24日)，很多人都在逛月饼买月饼，这让月饼市场活跃了起来。

　　如今A股市场上很多酒店餐饮企业都在参与月饼生产，比如全聚德、华天酒店、【金陵饭店(601007)、股吧】、麦趣尔等，但这些公司并不是以月饼生产为主营业务的。

　　当前，以月饼为主营业务的上市公司主要有广州酒家和【元祖股份(603886)、股吧】。根据广州酒家2017年年度报告，公司去年实现营业收入21.89亿元，主营业务实现营业收入21.69亿元。其中，月饼系列产品营收达到8.98亿元，占主营业务营收比为41.40%。

　　(图片来源：广州酒家2017年年度报告)

　　元祖股份2017年年度报告显示，公司全年实现营业收入17.77亿元，主营业务实现营业收入17.35亿元。其中，月饼礼盒营收为6.18亿元，占主营业务营收比为35.64%。

　　由于中秋节通常在9、10月份，所以广州酒家和元祖股份下半年的收入远大于上半年。此外还值得一提的是，由于成本较低，月饼的毛利率也非常可观。

　　2017年广州酒家和元祖的月饼业务毛利率都超过了60%，且都高于烘焙行业上市公司均值54.54%和普通品牌。数据显示，去年广州酒家月饼业务毛利率为61.52%；元祖月饼业务毛利率更高，为67.83%。

　　　　超高的毛利率吸引了不少酒店餐饮企业售卖月饼，实际上目前几乎所有的星级酒店都推出了月饼业务。之前有报道称，据业内透露，星级酒店的月饼利润一般在30%-50%之间。

　　月饼概念股来一波？

　　随着月饼市场越来越热闹，多家机构也看好中秋旺季月饼销售业务。

　　光大证券在最新的研报中指出，广州酒家2018 年上半年实现营收 7.91 亿元(+15.14%)，其中，二季度营收 3.47 亿元(+14.73%)；归母净利润 0.20 亿元(+39.04%)，延续了一季度的增长势头。

　　(图为：今年以来广州酒家股价走势变化)

　　根据公司半年报，今年上半年广州酒家月饼车间已完成扩展综合技改并新增一条生产线，叠加公司上半年收购的粮丰园对短期产能的弥补，在中秋旺季催化作用下，公司的月饼系列产品将继续增厚三季度业绩。

　　渠道方面，截至 18H1，公司在珠三角地区的饼屋已经超过 190 家，较 17 年底增加了二十多家。与此同时，公司的电商项目也在推进中，电商仓库正在选址，根据半年报，对应电商公司资产总额和净资产分别达到 1.21 亿元和 1.11 亿元，同比增长均超过了 700%。我们看好公司的发展，维持 18/19/20 年 EPS 预测分别为1.02/1.21/1.43 元，对应 PE 分别为 25 倍/21 倍/18 倍，维持“买入”评级。

　　　　国海证券研报认为，全年来看，中秋为元祖股份销售大头，月饼收入在全年收入中占比在35%以上。随着市场及销售渠道理顺强化，端午销售成功经验借鉴，预期中秋销售收入将延续上半年增长态势。

　　(图为：今年以来元祖股价走势变化)

　　除生产企业，与月饼相关的上市公司还包括原材料企业、流通环节企业和包装企业。

　　　　本文仅供投资者参考，不构成投资建议。