早评:A股活跃度持续下滑 破净股数创历史新高

    来源: 中金在线综合 作者:佚名

    摘要: 导读:面对全球市场的调整,内外资机构普遍认为,中国有充足的政策工具挖掘内生动力,使中国经济增长保持稳健和韧性。此前各项政策的利好作用将逐步显现。目前A股估值合理,市场大幅向下空间已经有限,布局机会值得

      导读:

      面对全球市场的调整,内外资机构普遍认为,中国有充足的政策工具挖掘内生动力,使中国经济增长保持稳健和韧性。此前各项政策的利好作用将逐步显现。目前A股估值合理,市场大幅向下空间已经有限,布局机会值得关注。

      【市场测评】>>>

      机构认为:A股估值合理 关注布局机会(本页)

      A股活跃度持续下滑 激发活力尚需时日

      【市场聚焦】>>>

      A股市净率低于三大历史底部 破净股数量创历史新高

      哪些品种会成反弹先锋

      投资者心系A股走势 数十家公司发声“维稳”

       机构认为:A股估值合理 关注布局机会 A股活跃度持续下滑 激发活力尚需时日 A股市净率低于三大历史底部 破净股数量创历史新高 哪些品种会成反弹先锋 投资者心系A股走势 数十家公司发声“维稳”

      面对全球市场的调整,内外资机构普遍认为,中国有充足的政策工具挖掘内生动力,使中国经济增长保持稳健和韧性。此前各项政策的利好作用将逐步显现。目前A股估值合理,市场大幅向下空间已经有限,布局机会值得关注。

      美股重挫拖累

      10月11日,在全球市场普遍低迷的情况下,沪深两市出现下跌。机构人士在接受记者采访时表示,隔夜美股重挫是拖累A股及亚太市场出现大幅下跌的主要原因。

      景顺长城分析称,美联储加息、美债收益率上升、全球紧缩预期升温对新兴市场带来较大压力,A股市场在互联互通机制的实行、全球重要指数纳入的过程中与海外联动有所增强,面对海外市场扰动,投资者情绪低迷,导致11日市场出现大幅波动。景顺长城进一步指出,美国国债收益率在10月5日迅速上行到3.23%,创下2011年中以来最高,是这一次全球市场共振的导火索。

      弘尚资产也表示,在美股大跌的影响下,A股及亚太股市短期出现下挫。而隔夜美股大跌是因为此前美联储连续加息,市场利率快速抬升,政策变数增加,这使得全球金融市场延续动荡。

      数据显示,隔夜美股遭遇“黑色星期三”,道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数单日下跌3.15%、3.29%和4.08%。

      积极因素正在积累

      展望后市,海内外机构普遍认为,政策利好持续发酵,作用将逐步显现。A股估值合理,市场大幅向下空间已经有限。

      弘尚资产表示,中国有巨大的内需市场,财政政策和货币政策有对冲措施,加上各类稳宏观、稳投资、稳预期政策持续出台,将会对宏观经济和市场形成较为明显的支撑。市场经历短期大幅调整后,整体估值合理。

      景顺长城也认为,市场对风险及不确定因素已有较充分反应,但乐观预期的发酵需要有催化剂影响。从估值来看,沪深300估值已经接近2014年上半年蓝筹股行情启动之前的估值水平,一些高品质的行业龙头公司长期吸引力在增加。景顺长城建议,在防守的同时,着重布局基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康的绩优龙头公司。

      惠理基金表示,已经看到了一些积极变化,如降准措施及国内一系列稳增长政策等。积极因素正处于积累阶段,成效显现尚需时日。海外高估值市场的调整有利于资金进入新兴市场。

      “从长期来看,每一次市场大幅波动都是大浪淘沙的过程,给予了好的投资机会。目前中国股票的估值不高,应当更加积极研究和布局。在市场波动的环境下,继续坚持确定性和安全边际的重要性,注重基本面调研与个股选择。”惠理基金相关负责人说。

      对于A股,拾贝投资也认为,目前很多政策在一段时间之后会对经济产生积极作用。考虑现在的估值水平,市场再大幅向下的空间已经有限。

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      从最新的全球主要指数市场表现来看,深证成指、上证指数的跌幅均排在前两位。深证成指、创业板指、中小板指均跌超6%,续创四年来新低。

      今年以来,不论是成交额和资金面,两市活跃度均出现下降。·数据宝显示,年初1月份和3月份,A股成交额曾达到10万亿元以上,之后两市成交额逐渐下滑。9月份A股成交金额4.94万亿元,这是近三年来月度成交额首次低于5万亿元。这三年来A股月度成交额最高时一度达到22.27万亿元,9月份成交额与峰值相比,减少了17.33万亿元。

      昨日两市成交额显着放大,但资金出逃迹象明显。数据显示,昨日两市主力资金净流出390.6亿元,净流出规模创下5个月来新高。年内主力资金入场热情下降已是不争事实。今年以来,两市有161个交易日主力资金呈净流出状态,其中123个交易日主力资金净流出金额在100亿元以上。整体来看,A股年内主力资金合计净流出金额达2.4万亿元。

      年初白马股的轮番上涨,给两市带来短暂的行情,上证指数1月29日盘中创下阶段高点3587点。但之后受多重因素影响,上证指数持续震荡走弱,迄今已累计下跌27.39%,最新指数与3587点相比,累计调整逾千点。

      在此期间,剔除今年上市的次新股,3258只股票累计下跌,占比94%,其中490股累计跌幅超50%。跌幅最大的是*ST富控,期间累计下跌88.36%,金亚科技、*ST华信、【融钰集团(002622)股吧】、奥瑞德等累计跌幅也在80%以上。

      从市值方面来看,与1月28日收盘时相比,A股市值合计缩减17.04万亿元。

      具体到个股来看,剔除今年上市的次新股,16股A股市值在此期间减少逾千亿元,如工商银行、中国银行、中国人寿、万科A、【贵州茅台(600519)股吧】等。受市值大幅缩水影响,千亿市值股票数量由此前的78只降至最新的54只,减少了24只。

      历史上,上证指数大跌逾5%的情况并不多见。数据宝统计显示,2000年以来,包含昨日在内,上证指数共有46次单日跌幅超5%。上证指数上一次跌超5%已经是两年前的事情了,2016年2月25日,上证指数大跌6.41%,就在当年的1月份,上证指数盘中创下低点2638点。

      不过从历次上证指数大跌后续的表现来看,次日出现反弹的概率较大,此后一段时间内反弹情况不甚理想。数据宝统计显示,2000年以来,上证指数在大跌5%之后的次日,有30次出现上涨,上涨概率为66.67%。涨幅最大的一次出现在2008年11月19日,前一日上证指数下跌6.31%,当日上证指数反弹6.05%。

      对于后市,机构众说纷纭。海通策略荀玉根称,美股大跌会影响国际投资者短期情绪,调降权益资产仓位时会牵连A股。

      【东北证券(000686)股吧】认为,美股暴跌对A股的影响,主要通过对港股的传导、对海外A50股指期货的传导以及情绪等的影响。短期A股难免仍会受到冲击,但其后需要关注A股内部的风格轮动。因为美股暴跌、外盘暴跌,引发外资流出的风险是存在的,比如近期北上资金的流出导致白马股的回落;相反,国内政策会转向更加积极,对A股微观结构反而有利。

      光大证券表示,经济增长依旧要沿着潜在增长率下行,四季度行情是估值修复下的指数越磨越高。根据对估值隐含经济增速的判断,估值修复的整体空间约在10%左右,上证综指年底有望重返3000点。

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      在外围市场的影响下,昨日各大指数全线回调,上证指数下跌5.22%,跌破2600点。随着市场的不断调整,其估值也在下降之中。数据宝通过数据对比发现,当前A股整体估值已然具有相当“竞争力”,市净率全面低于三大历史底部,而破净股数量创出历史新高。

      A股市净率低于三大历史底部

      ·数据宝统计显示,目前A股整体市净率为1.53倍,低于上证指数1849点时期的1.56倍,1664点时期的2.02倍以及998点时期的1.63倍。

      剔除金融股及沪深300指数成份股后,A股整体市净率也相当有“竞争力”。数据显示,剔除金融股后,当前A股整体市净率为1.85倍,低于1664点时期的1.97倍,略高于1849点时期的1.79倍。

      而剔除沪深300指数成份股后,A股整体市净率为1.85倍,低于1849点时期的2.19倍,接近1664点时期的1.84倍。

      以市盈率来评估当前A股估值的话,同样存在一定的低估嫌疑。数据宝统计显示,截至最新,A股加权市盈率为13.61倍,低于998点时期的15.42倍,接近1664点时期的12.85倍。

      破净股数量创历史新高

      通过上述数据可大致推断,当前A股市场相比历史底部,呈现的是普遍性的低估。数据宝统计显示,已经有414只个股破净,破净股数量创出历史新高。而上一次破净数量超过300只的时候,还要追溯到十多年前,即2005年7月份,有329只个股破净。

      当前破净股数量占比达11.66%。这一比例已经超过上证指数1664点时期以及1849点时期。数据显示,上证指数1664点时期合计有173只个股破净,占比11.04%;1849点时期158只个股破净,占比6.45%。

      超半数A股市盈率低于30倍

      除了破净股占比较多外,市盈率低的股票也非常多。数据宝统计显示,截至最新,有261只个股滚动市盈率低于10倍,1565只个股市盈率在10倍至30倍之间。合计1826只个股市盈率低于30倍,占比达51.42%。

      市盈率较低股票数量占比,已经高于两大历史底部,即上证指数998点时期及1849点时期。数据显示,上证指数998点时期合计有623只个股市盈率低于30倍,占比48%;1849点时期1046只个股市盈率低于30倍,占比42.57%。相比上证指数1664点,这一数字还有一定差距,彼时有62.92%的个股市盈率低于30倍。

      另外,当前个股市盈率中位数为26.06倍,低于上证指数1849点时期的30.97倍,接近998点时期的24.92倍,但与1664点时期的18.51倍仍有较大差距。

      千股股价低于5元

      低价股也开始大量出现。数据宝统计显示,997只个股最新股价在5元以下,占比达28.08%,超过上证指数1849点时期的20.82%。不过,这一数据与998点时期和1664点时期有较大差距,998点时期5元以下个股比例高达68.95%,1664点时期5元以下个股占比达58.84%。

      不过,低市值的股票相对仍然较少。数据显示,目前只有546只个股市值低于20亿元,占比为15.38%,大幅低于三大历史底部时期水平。其中,上证指数998点时期市值20亿元以下个股占比接近80%,1664点时期市值20亿元以下个股占比63.75%,1849点时期市值20亿元以下个股占比也有29.31%。

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      国庆节后,市场走势风云突变,本周四个交易日沪指累计下跌逾8%。

      对此,分析人士表示,近期外围市场大跌令A股承压,但这些干扰因素终究仍是外因,是有局限性的,非常态化的,不能作为判断A股中期将破位下行的依据。更要看到,利好正在密集释放,待股指企稳后,相关政策受益品种有望成为反弹先锋。

      利好密集释放

      9月下旬,沪指迎来一波强力反弹,上涨诱因来自多方面,其中政策预期是重要推手。那么,此番下跌,前期上涨逻辑是否还有效?

      对此,券商人士表示,未来一个阶段的政策推进仍能够提升市场风险偏好以及修复经济预期。另外一方面,伴随着金融对外开放有序推进,外资流入仍会加速。

      记者梳理发现,近期无论是宏观政策还是金融市场政策都是暖风频吹。

      宏观政策方面,10月7日央行宣布,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。根据央行测算,此次降准在替换10月15日到期的4500亿MLF之后,还可以释放7500亿基础货币;9月21日国务院印发《关于完善促进消费体制机制,进一步激发居民消费潜力的若干意见》;9月20日,财政部、税务总局和科技部联合发布99号文《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》等等。

      金融市场方面,9月27日富时罗素宣布将中国A股纳入其指数体系,纳入分三步走:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%。市场人士初步估算,A股纳入富时罗素指标体系后短期有望带来千亿人民币增量资金;9月28日《商业银行理财业务监督管理办法》正式稿发布,与7月20日公布的理财新规征求意见稿差别不大,亮点如公募理财产品通过投资公募基金间接进入股市、明确理财可投资非标、降低理财投资门槛、自主确定老产品压缩节奏等。

      对此,分析人士指出,A股对外开放进程加快,叠加银行理财新规正式稿落地,有利于提高市场风险偏好。

      大金融受关注

      从以往历史看,大多数A股的单日大跌,非理性因素起到“推波助澜”作用。在前期反弹逻辑仍有效背景下,有哪些品种有望成为反弹先锋?

      广证恒生证券表示,央行日前宣布降准,有利于银行板块,且从目前估值角度看,银行及保险领域估值较低,值得重点关注;经济数据略显疲软,宽财政政策将持续推进,基建板块仍将持续受益;科技股受海外市场影响,短期面临继续调整压力,但从中长期角度仍然是政策及经济发展的主要方向,值得关注。

      “绩优成长和金融、消费是反弹主线。”川财证券分析师邓利军表示,从中长期来看政策支持和波动率上升利于优质成长股,短期金融和消费股受益于政策、旺季及估值切换等的推动,这些均可能是反弹的主线。

      该分析师同时表示,绝对估值较低、外资持续流入以及业绩增速稳定等使得低估值蓝筹仍受机构资金逢低配置,主要关注几个方面:一是大金融中的银行、保险等低估值确定性蓝筹,银行受益于低估值、短期流动性改善以及不良率下降和理财新规落地;保险业绩稳定上行,四季度面临估值切换的推动。二是盈利确定性改善的周期板块,短期重点关注受益于油价上涨和三桶油资本开支增加等的油气和油服类公司。三是工信部印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》、加强核心技术研发且鼓励和引导居民扩大信息消费等政策支持措施短期将持续提升市场对新兴成长行业的风险偏好,这其中首选5G、芯片、云计算、军工等主题行业中有业绩的低估值个股。

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       机构认为:A股估值合理 关注布局机会 A股活跃度持续下滑 激发活力尚需时日 A股市净率低于三大历史底部 破净股数量创历史新高 哪些品种会成反弹先锋 投资者心系A股走势 数十家公司发声“维稳”

      国庆假期之后,A股出现较大幅度调整。昨日收盘后,包括中国石油在内的数十家公司集体发声、回应关切,表示关注股价并将努力提升经营业绩,部分企业表示将适时推出维护股价稳定的措施。

      受外围市场及投资者情绪影响,A股市场近期表现低迷。中国石油股价自今年7月以来曾一路上涨,10月11日,公司股价下跌5.36%。在回应“是否出手维护股价”时,中国石油称公司始终高度关注股价,注意到近期境内外股市波动,公司将努力提升公司业绩,实施灵活务实的派息政策。

      兴业矿业自今年2月以来股价一路走低,10月11日公司股价跌停。在回答投资者提问时,兴业矿业表示,公司相信自身价值一定能得到市场认可,建议投资者不要受市场情绪影响,坚定价值投资理念,与公司共成长。

      据兴业矿业介绍,随着2016年银漫矿业、乾金达矿业等资源的置入,公司基本面正处于稳步上升期,业绩逐年大幅提升。为进一步增强投资者信心、稳定投资者预期,公司拟通过交易系统以集中竞价方式回购公司股份,截至9月30日,已累计回购股份3130.83万股,成交金额约2亿元。

      面对股价下跌,公司有什么应对措施?对于投资者的这一问题,露天煤业11日在互动平台表示,公司将努力做好经营工作,创造更多的社会价值;亿利洁能称,公司将一如既往深耕工业园区,抓经营促管理、提升公司业绩、提高股东价值。

      蒙草生态则表示,公司将根据市场环境,通过业务规模的合理调整,规划年度产值与规模,加大应收账款回款力度,实现储备资金、稳健可持续发展,做好公司的管理运营。天圣制药称,如公司股票出现收盘价连续20个交易日低于公司最近一期末经审计每股净资产的情形,则立即启动稳定股价预案。

      10月11日遭遇跌停的福瑞股份则向投资者明确表示,“公司积极进行市值管理工作”,包括积极发展现有业务、力争实现经营业绩的稳步增长,通过并购实现外延发展,以及加强与投资者的交流沟通等举措。福瑞股份介绍,公司目前正在积极推动重组事项,同时积极做好经营管理,力求为二级市场股价回归理性水平提供支撑。

      此外,诸如北方稀土、银泰资源、安控科技等多家公司认为,其股价被市场低估、与公司价值不符。

      北方稀土表示,董监高认为公司股价被低估,多数董监高已在陆续增持。·记者注意到,截至9月17日,北方稀土董监高已全部完成各自增持计划,合计增持18.52万股、增持金额195.34万元。北方稀土称,公司将通过重点发展稀土材料应用,提高新材料性能、扩大中高端领域稀土材料应用范围、提升稀土应用技术水平、增加稀土产品附加值等方式,实现稀土产业高质量发展。

      另外,10月11日,永鼎股份、博彦科技、瑞康医药、鄂尔多斯、金风科技、三维通信等多家公司均表示,公司生产经营正常。

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    关键词:

    上证指数,占比,反弹,点时期的,市净率

    审核:yj127 编辑:yj127

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