新能源汽车：产业链龙头型企业将凸显竞争潜力

　　行业及公司动态丰田在全球召回逾240万辆汽车因混动系统问题可能造成熄火；戴姆勒将与吉利合作在中国成立网约车合资公司；车和家发布电动汽车品牌“理想智造” 首款车型2019年四季度交付；蔚来汽车获特斯拉第二大股东增持股价大涨22%；北京率先出台充电运营商的考核奖励政策；工信部优化新能源车合格证信息管理系统 “双积分”又进一步。

　　产品价格继续下调。本周正极材料市场价格下滑，钴酸锂现市场报价在37.2万元/吨左右，较上周下调0.3万元/吨，现在钴酸锂市场逐有所好转，但只是主流龙头电池厂，前期存有一定原材料，因此市场需求好转动力大打折扣，中小厂电池厂复苏动力不足，市场需求虽有所回暖，但需求仍不及去年同期，市场交易价格受上游钴锂原材料价格下滑影响进一步下跌。

　　投资建议：

　　2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年，在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲，今年以来销售表现继续火爆，增长较大。长远来看，国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变，传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋，这将长期利好新能源汽车行业。

　　随着传统燃油车的扩张受阻，加上双积分政策压力，预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域，新能源整车行业的竞争也将更为激烈，这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看，各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下，新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为在行业竞争激烈化的背景下，产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业：(1)资源优势突出的锂电上游材料企业；(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。 继续推荐关注投资标的：杉杉股份、当升科技、【比亚迪(002594)、股吧】。

　　风险提示：政策落实不达预期；新能源汽车政策收紧；新能源汽车补贴退坡带来的负面影响。

　　（文章来源：开源证券）