金融“三兄弟”护盘进行时 中泰证券：重视银行股配置价值

　　近期政策面利好频传，指数表现却不尽如人意。今日(10月16日)，A股三大股指开盘涨跌不一，随后又演绎了一出冲高回落的戏码，创业板指数率先由红翻绿，深证成指紧随其后，盘中大金融板块发力护盘，可惜未能如愿，沪指的红盘再度岌岌可危。

　　从盘面上来看，银行、保险、券商这金融“三兄弟”护盘进行时，截止午间收盘，在银行板块之中，平安银行、招商银行、光大银行等个股盘中有拉升表现；在保险板块之中，华铁科技、中国太保等多只个股勉强支撑；在券商板块之中，锦龙股份领衔，【中国银河(601881)、股吧】、南京证券等多只个股维持红盘状态。

　　消息面上，据报道，截至昨日，28家A股上市银行中，已经有20家股价跌破每股净资产，其中3家银行的市净率不足0.7倍，另有7家银行市净率不足0.8倍，2家银行市净率低于0.9倍。暂未陷入破净囧局的8家上市银行中，有3家是今年新上市，目前处于上市带来的业绩和估值红利期。

　　此外，在2008年上证指数探底1664点时，银行股的市盈率和市净率仍分别达到8.4倍和1.98倍(2005年上证指数逼近998点时，国有大行基本都未上市，估值不适合直接比较。如果简单对比，以【招商银行(600036)、股吧】为例，当时其市盈率也在15倍左右)。可以说，目前银行板块估值已降至历史较低水平。

　　中泰证券指出，在目前的大背景下，要重视银行股的。趋势投资者一直不关注银行股，使得银行估值便宜。如果资金考核时间较长(2-3年)，低估值的银行股我们认为会带来稳健的收益，会是这些资金的重要选择。如果未来中长期资金(海外资金、大型机构、政府类型、银行理财)，在市场占比持续提升，需要重视银行股的“配置价值”。银行股的配置价值，需要观察未来的资金结构。

　　中信建投认为，考虑保险基本面逐步改善，前期市场已将储蓄型产品保费负增长的因素充分反应，且年底临近估值切换，我们认为保险迎来反弹确定性最强的配置窗口。预计中国平安、【中国太保(601601)、股吧】、新华保险均将实现全年新业务价值正增长。目前保险板块估值仅为 0.8-1.18 倍 P/EV，合理估值为 1-1.5 倍 P/EV。高成长龙头险企享受合理溢价，推荐关注新华保险、中国太保。

　　另外，中信建投进一步指出，在监管层底线思维呵护下，券商板块下行趋势有望在短期内缓和，但受宏观经济数据等因素影响，券商板块短期内或呈震荡格局。龙头券商普遍拥有较强的资本实力、丰富的机构客户资源和完善的风险控制制度，在传统业务的存量竞争及创新业务的牌照申请上占得先机，长线配置价值凸显，推荐关注中信证券(行业领军者，综合实力突出)和华泰证券(定增落地混改获批，财富管理日益精进)。

　　(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)

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