6家上市券商率先发布三季度快报 净利润全线下降50%是“起步”幅度

　　截至昨日记者发稿，已有6家上市券商发布了2018年前三季度业绩快报。另外，【天风证券(601162)、股吧】于昨日发布首次公开发行股票上市公告书暨2018年第三季度财务报表。

　　从目前业绩快报的数据来看，上市券商前三季度净利润全线下降，幅度均在50%以上；营业收入方面，仅有【东北证券(000686)、股吧】实现同比增长，增幅为16.22%。

　　6家上市券商中

　　仅东北证券营收增长

　　继【中信建投(601066)、股吧】之后，天风证券有望为上市券商队伍再增员，成为第33家上市券商。昨日，天风证券发布首次公开发行股票上市公告书暨2018年第三季度财务报表。

　　数据显示，截至2018年9月30日，天风证券资产总计535.4亿元，较上年年末上升3.96%，公司经营较为稳定，变化较小。前三季度，公司实现营业收入19.9亿元，较上年同期下降7.98%；实现归属于母公司所有者的净利润2.64亿元，较上年同期下降6.90%。同时天风证券预计，其2018年度的营业收入、营业利润、净利润、归属于母公司所有者的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润等主要财务指标不会发生重大不利变化。

　　另外，截至记者发稿，已有6家上市券商发布2018年前三季度业绩快报。

　　东北证券前三季度实现营收41.4亿元，同比增长16.22%；净利润2.7亿元，同比下降57.73%。东北证券表示，营收增长主要是由于公司控股子公司渤海期货开展现货交易，收入和成本同时大幅增加所致。

　　包括东北证券在内，6家上市券商的净利润同比下滑幅度预计均在50%以上。具体来看，国海证券公告数据显示，预计前三季度净利润区间在1.27亿元至1.33亿元之间，比上年同期下降76%-77%；山西证券预计净利润区间1.04亿元至1.28亿元之间，比上年同期下降66.34%-72.46%；第一创业预计净利润区间在1.19亿元至1.49亿元之间，比上年同期下降50%-60%；国元证券前三季度营收16.3亿元，同比下降34.92%，实现净利润3.3亿元，同比下降63.15%。

　　长江证券前三季度实现营业收入35.85亿元，较上年同期下降18.05%；归属于上市公司股东的净利润5.71亿元，较上年同期下降61.56%；长江证券表示，上述指标下降主要系：其一，受行情震荡下行、 市场流动性下降等因素影响，公司权益类自营、债券承销、信用业务、资管业务收入同比下降；其二，虽然公司进一步强化成本管理，但受前期业务布局与改革成本投入增量影响，当期成本开支仍同比有所增长。

　　不难发现，券商上半年业绩下滑的原因基本一致。2018年前9个月， A股市场震荡下行，上证指数与深证成指分别较年初下降14.69%和23.91%，其他各主要指数也均有不同幅度下降；沪深两市累计成交金额较去年同期下降，佣金费率持续下滑。受此市场环境影响，券商权益类自营业务、投资银行业务、资产管理业务、经纪业务等主要业务收入同比减少，导致公司整体经营业绩与上年同期相比出现较大幅度下降。

　　资管子公司表现

　　进一步带动业绩分化

　　整体来看，预计上市券商三季报净利润整体同比下滑32%。在业绩普遍下滑的同时，券商之间的业绩分化依旧明显。

　　业绩的分化尤其体现在一些主营业务上。申万宏源研究认为，前三季度券商固收类自营有望受益于债市上涨，但权益类自营业务是影响业绩分化的关键因素，中信证券、中金公司等大券商优先布局产品创设与做市业务，预计业绩表现持续优于同业；而从资管业务来看，前三季度，有数据可比的券商资管子公司实现营业收入、净利润合计分别为84亿元、37亿元，同比分别增长17.2%、8.6%。其中，6家净利润下滑，4家实现增长。东证资管得益于高达98%主动管理规模占比，业绩大幅增长，远超其他资管子公司。另外，若考虑参控股基金子公司， 则大券商基金子公司业绩更加强劲，进一步带动母公司业绩分化。不过，相比其他业务，资管业务是今年以来券商业绩中的一大看点。