早评：深圳驰援资金陆续到账 养老金买了这些股

　　导读：

　　【市场测评】>>>

　　政策底或进一步确立 金融股成反弹先锋(本页)

　　【市场聚焦】>>>

　　深圳“驰援资金”陆续到账！首单10亿元纾困债券定向助攻

　　集成电路产业高景气度料延续

　　“避风港”属性凸显 消费龙头加速回归

　　【市场主力】>>>

　　三季度养老金杀入了这些股 你会跟吗？

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　　政策底或进一步确立 金融股成反弹先锋

　　昨日，A股市场多头卷土重来，在外围市场走弱的情况下，由金融股率领上攻，上证综指发力收复2600点。金融板块近期成了市场的主心骨，昨日全线上涨，通达信的银行板块涨2.02%，证券板块涨2.10%，保险板块涨幅1.11%。

　　业界认为，目前政策底已经十分明确，那么接下来就是等待市场底，金融板块具备极强的政策弹性，有望先行而成为确定性领涨板块。

　　金融板块全线发力 多只银行股盘中涨停

　　昨日大金融板块集体爆发，带动上证综指和上证50强力拉升，强化了金融股近期在A股市场的主流地位。

　　分板块来看，银行板块中，中小银行昨日全线飙涨，多只盘中一度涨停，包括张家港行、【无锡银行(600908)、股吧】、江阴银行、吴江银行、常熟银行等均于盘中涨停，收盘涨幅也均在6%以上。保险板块中，市净率最低的两只保险股——天茂集团和西水股份均涨近5%。

　　证券板块方面，更是有3只个股强势涨停，包括太平洋、国海证券和天风证券。其中国海证券已经连续三个涨停，本周以来累计涨近33%。龙虎榜数据显示，三日来游资总共净买入1.05亿元，其中国泰君安上海江苏路证券营业部、方正证券杭州延安路证券营业部为买入主力。此外，西南证券、东兴证券、【南京证券(601990)、股吧】、第一创业、长江证券等也涨幅居前。

　　工银瑞信认为，现阶段银行、保险和券商，无论是从市净率及净资产收益率的国际横向对标还是从历史估值对比均处在低位，同一公司港股折价水平平均在25%左右。

　　数据显示，金融股的破净现象并不罕见，尤其是银行板块，最新平均市净率不到1倍。统计显示，28只银行股中，破净的个股达到17只，占比达到六成。其中，【华夏银行(600015)、股吧】、民生银行、交通银行、中国银行等破净幅度居前。证券板块的国元证券、东吴证券、海通证券、光大证券等，也均属于“破净大军”的一员。而保险板块中也有一只破净股，昨日涨幅居板块首位。

　　券商板块四季度历来有表现

　　近期政策层面总体保持积极，业界认为有助夯实金融板块的风险底线、利好业绩表现，而后续政策面也会更加积极，货币政策、财政政策和金融行业监管政策都将有利于稳增长，改善市场对经济增长预期。

　　东莞证券表示，“政策底”信号明确，中长期影响将逐步显现。其认为，可以基本明确，在2500点附近的“政策底”信号非常明确。而且随后召开的金稳会明确相关改革举措要快速扎实地落实到位，之后各方也对政策落地进行了一定的回应，在管理层的积极引导下，预计后续政策将持续、较快落地。整体来看，随着政策利好不断推出及“政策底”进一步明确，A股有望逐步走出“至暗时刻”，迎来年内幅度较大的持续反弹行情。

　　一位券商分析人士认为，本周的一个好的现象就是看到了券商板块的持续性，券商板块成为风向标，再次验证资金还是希望朝着政策倾斜的方向前进的。长城证券则表示，部分优质金融股已进入长期价值配置区间，其认为龙头金融股股价承压深蹲，有望开启螺旋走势格局，中长期配置价值凸显。

　　今年以来金融股表现分化，张家港行、财通证券、哈投股份、第一创业、西水股份等今年以来股价被腰斩，跌幅均超过50%，也有部分个股相对抗跌，例如上海银行、招商银行、农业银行、东方财富等仍顽强收红。

　　招商证券表示，政策底早于市场底，早于业绩底。其看好证券板块，认为近10年来，券商板块在四季度均有明显表现，并较市场具有明显超额收益，即使在表现最差的2016年四季度板块也有13%的涨幅。仅2011年四季度行情退后至2012年一季度爆发，但爆发的力度和超额收益都相当明显。其相信证券板块四季度行情只会迟到，不会缺席。

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　　深圳“驰援资金”陆续到账！首单10亿元纾困债券定向助攻

　　伴随着深圳“风险共济”专项资金的到位，深圳国资驰援A股上市公司正式从“自有资金低阶救助状态”晋级“专项资金高阶纾困状态”。

　　10月24日，深圳国资委旗下的深圳市投资控股有限公司(以下简称“深投控”)发布公告，将于10月26日簿记发行规模10亿元的2018年纾困专项债券，这是深交所贯彻落实股市健康发展工作要求的具体措施，也意味着深圳国资吸引社会资本、通过股权投资方式合力化解平仓压力迈出了实质性一步。

　　与此同时，首批金额达百亿的债权融资专项资金也已开始投入使用。近日，包括雷曼股份、梦网集团在内的公司公告称，实际控制人已将部分股权质押给了深圳高新投、深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司(简称“中小担”)，得到了深圳国资的债权融资支持。

　　启动股权方式“排雷”

　　深投控是股权方式“排雷”主要执行者之一。根据公告，该机构将联合社会资本，以本期债券募集资金出资设立深圳投控共赢股权投资基金(暂定名)，通过股权形式化解民营上市公司股票质押风险，以市场化方式构建风险共济运作机制，帮助缓解深圳市民营上市公司实际控制人流动性压力。

　　深交所表示，深投控簿记发行规模10亿元的2018年纾困专项债券，是根据深圳市政府促进辖内优质上市公司稳健发展、共济化解流动性风险的精神，通过股权形式化解民营上市公司股票质押风险。

　　在此之前，上证报独家披露了深圳出台促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。

　　深投控纾困专项债券的发行，正是深圳国资通过收购股权方式给股票质押“排雷”的实质性举措。

　　深交所表示，本次深投控纾困专项债券的发行，是充分利用资本市场融资功能、拓宽化解民营企业流动性风险资金渠道的重要一环。专项债券的落地具有重要示范作用，目前多家承担化解民营企业流动性风险责任的主体企业对此持积极态度。

　　驰援资金陆续到账

　　化解股权质押危机的另一做法——债权融资支持也频传佳音。近日，不断有上市公司公告控股股东、实际控制人将部分股权质押给了深圳高新投、中小担。

　　其中，雷曼股份于10月16日公告称，其控股股东、实际控制人李漫铁已将4028万股质押给深圳高新投。三日后，梦网集团亦表示，其控股股东余文胜已将1670万股由长城证券转向深圳市中小担质押。

　　还有数家深圳上市公司相关负责人告诉上证报记者，目前公司已经走完申请流程，驰援款项将于近日到账，届时也会发布相关公告。

　　据了解，上市公司实际控制人将质押的股票从券商、银行或其他机构转至深圳高新投、中小担，是没有设置平仓线的。

　　此外，有的上市公司的实际控制人还与高新投、中小担签署了协议，待股票价格回升后，扣除利息等全部成本，实际控制人还要分30%左右的盈利给高新投、中小担。

　　事实上，早在深圳市推出上市公司流动性风险共济方案以前，深圳高新投、中小担就已通过受让股票质押债权等方式，为上市公司实际控制人提供流动性支持。

　　麦捷科技、翰宇药业、得润电子等公司在8、9月份就曾公告，控股股东将质押的股票从券商、银行或其他机构转至深圳高新投、中小担，“虽然高新投、中小担受让这些公司股票质押债权，也不设平仓线，质押率也大幅提升，但严格来讲，这些融资支持跟风险共济专项资金没有关系，不占其额度。”知情人士告诉记者。

　　受助企业尽调密集展开

　　此外，根据多家上市公司的公告，深圳国资委旗下资本运作平台，已与多家潜在“驰援”对象接触，尽职调查工作已全面展开。

　　截至10月24日，欣旺达、迪威迅、英唐智控、爱施德等公司通过公告及投资者互动交易平台表示，公司控股股东与深圳国资委旗下公司有过对接、洽谈，但是最终资助方案尚未确定。

　　还有部分公司已向深圳国资委递交了相关材料，正处于“等待”阶段。

　　华鹏飞表示，公司实际控制人张京豫向深圳市国资委提交了其持有的公司股票质押的情况说明，随后公司收到“有关市属国有企业将与公司联系”的通知。文科园林、金新农也表示，已就“解决大股东的股票质押率过高”的诉求与深圳国资委相关部门对接过，希望寻求支持。

　　深大通、中装建设也在投资者互动平台上表示，公司已按要求提交相关申请资料，安排人员与深圳市国资平台进行对接，争取获得国资流动性支持。索菱股份亦安排了工作人员与深圳高新投对接，对方正在收集公司材料中。爱迪尔也称，正积极联系市政府的相关机构，并且取得一些进展。

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　　集成电路产业高景气度料延续

　　统计数据显示，35家集成电路领域上市公司公布了2018年三季度业绩预告。其中，设备类公司全部预喜，多家设计类公司净利润同比翻倍增长。

　　国际半导体产业协会中国区总裁居龙指出，预计今年全球集成电路产业收入增长15%左右，2019年有望突破5000亿美元，延续较高景气度。

　　设计类公司业绩表现突出

　　数据显示，按净利润同比增长下限统计，21家企业预计净利润增长；全志科技、国民技术、耐威科技、北京君正、晓程科技、纳思达7家企业预计净利润翻倍。除国民技术为投资性房地产确认收益外，全志科技、耐威科技、北京君正、纳思达均表示为主业经营获得改善；晓程科技扭亏为盈，全志科技净利润大幅增长，均存在大额汇兑收益的因素。

　　全志科技预计，前三季度实现净利润1.42亿元-1.45亿元，同比增长24倍以上，增幅暂居首位。公司表示，营收带动净利润增长，费用比去年同期减少约4500万元；同时汇兑收益约2800万元，而去年同期汇兑损失约3400万元。

　　目前，7家集成电路公司发布了三季报，其中5家公司净利润同比增长，韦尔股份、中科曙光净利润同比翻倍增长。

　　韦尔股份业绩大增源于元器件经销利润提升和模拟IC产品增长，公司前三季度实现营业收入31.13亿元，同比增长92.4%；实现归属上市公司股东净利润2.46亿元，同比增长145.05%。

　　市场研究机构芯谋研究指出，众多新型应用场景将带动芯片设计需求增长，叠加国产替代芯片巨大市场空间，简单、易替换的分立器件和小芯片等将最先受益。芯谋发布的报告显示，在需求强劲、供给充足和汇率变动的综合影响下，2018年中国芯片设计产业的总营收将超过280亿美元，增速将超过25%。芯谋研究预测，2018年国内营收排名前十的集成电路设计企业包括华为海思、豪威科技、紫光展锐、比特大陆、汇顶科技等。

　　设备类公司全部预喜

　　从目前情况看，已披露三季度业绩预告的半导体设备公司全部预喜。

　　受益于国内半导体设备投资加快，北方华创预计前三季度净利润为1.44亿元-1.89亿元，同比增长80%-130%。得益于光伏设备、半导体设备销售增长较快，晶盛机电预计前三季度实现净利润4.30亿元-5.06亿元，同比增长70%-100%；长川科技预计前三季度净利润为3037.92万元-3544.25万元，同比增长20%-40%；精测电子预计前三季度净利润为1.86亿元-2亿元，同比增长62.17%-74.38%。

　　北方华创总裁丁培军在北京微电子国际研讨会暨IC World大会上指出，近年来全球集成电路装备投资迅速增长，预计2018年达到630亿美元；而中国市场半导体设备投资占比逐渐加大，预计2018年将成为全球第二大装备投资市场。

　　国际半导体产业协会数据显示，2018年、2019年，全球半导体设备销售额增速将从2017年的37%放缓至10.8%和7.7%，设备投入增速出现一定下滑。但中国大陆市场设备销售额在2018年和2019年依然有望分别实现44%及46%的高速增长，成为拉动行业的核心驱动力。

　　半导体设备是半导体产业的基石，具有投入大、门槛高的特点。据业内人士估算，设备投入占芯片制造厂总投入的六成以上。从目前情况看，半导体设备市场基本被外资占据。根据中金公司研报，2017年全球前五大半导体设备公司占据70%以上的份额。

　　中科院微电子所所长、集成电路装备专项技术总师叶甜春介绍，中国半导体设备已取得长足进步，关键装备品种覆盖率达到31.1%，先进封装装备品种覆盖率达到80%。“国产装备正在融入全球供应链。国产装备对泛半导体产业如光伏、LED等领域竞争力的提升功不可没。但集成电路领域的装备产品由于进入市场时间相对较短，市场占有率不高，目前仅为8%。”叶甜春表示，这一轮集成电路产能扩张将是国产装备的重要机遇。

　　行业保持高景气度

　　居龙指出，过去驱动集成电路产业发展的往往是单一杀手级应用，未来IoT、大数据、新型存储、汽车电子、人工智能、5G等等多元化、多样性的智能应用需求将驱动半导体产业持续成长。

　　他称，2017年全球集成电路产业收入突破4000亿美元。根据各大研究机构预测，今年将实现15%左右的增长，预计到2019年有望突破5000亿美元。“集成电路行业走过辉煌六十年，前景会更好。”

　　资本支出增速虽有所下滑，但支出数额仍创历史纪录。居龙介绍，2017年全球集成电路行业资本支出达到910亿美元，同比增长36%，预计2019年有望突破1000亿美元。他预计，2019年来自中国的集成电路产能将占全球20%左右。但去除跨国公司在中国建厂和低端产能后，中国的先进产能并不多。“ROI(投资回报)方面，中国厂商和投资者需要好好思考。”

　　国家01专项技术总师、清华大学微电子所所长魏少军提醒，国内芯片产品不均衡，通信和多媒体等消费类电子芯片迅速崛起，但事关重大的CPU、DSP、FPGA、存储器等领域几乎没有建树；芯片企业同质化情况严重、产品竞争能力不强的问题突出。“在1380家芯片设计企业中，47.58%的企业年收入小于1000万元，88.6%的企业规模小于100人。”魏少军建议应推动行业并购整合，提升整体实力。

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　　“避风港”属性凸显 消费龙头加速回归

　　近期受到个税抵扣新政利好，消费者的消费倾向或有提升。在A股市场上，消费相关个股也频繁受关注走强。机构人士表示，由于该政策的普惠性，整个消费品板块都将走强，建议重点关注可选品种增长趋势确立的黄金珠宝和弹性相对更强的百货板块。随着三季报披露逐渐拉开帷幕，业绩超预期的公司以及估值低且分红比例高的两类企业将受益。

　　消费股逆市走强

　　人人乐、新华都、三江购物昨日强劲涨停，杭州解百、中百集团分别上涨4.95%和4.78%，红旗连锁、华联股份、汇纳科技等也显着跑赢大盘。近期随着大盘在2600点展开整理，部分消费类股票开始受到资金关注，如红旗连锁最近四个交易日全部报收红盘，天虹股份、人人乐最近5个交易日涨幅分别达到18.23%、13.41%。

　　近期消费股频繁表现主要系政策利好提振。10月20日财政部、国税总局发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》。同日一并公开征求意见的还有《中华人民共和国个人所得税法实施条例(修订草案征求意见稿)》。

　　川财证券表示，受益于政策对消费行业的护航，消费行业预期将在短期内逐渐改善，长期有望形成基本面支撑。持续释放消费活力，中产阶级负担有望下降，中产阶级消费升级有望加速，看好符合中产阶级消费升级的方向。

　　该机构分析师杨欧雯表示，个税改革惠及民生，对于扩内需、稳消费将产生积极作用。短期看，消费板块估值仍受到一定压制，白酒行业整体估值仍处于消化的过程；中期看，部分白酒优质公司经过估值消化已重新回落至价值投资区间。看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质企业持续业绩成长。

　　另外，随着电商消费人群日趋增多，多样化、健康化、智能化的需求成为电商消费升级的原始动力。银河证券分析认为，AI+效应、蝴蝶效应、绿色效应是电商消费升级的助推力。其中，AI+效应将从消费内容、消费效率、消费体验三个维度助力电商消费升级；KOL效应、事件效应两大蝴蝶效应助力实现周边联动升级；绿色效应重塑健身、生鲜行业实现健康升级。考虑年末传统消费旺季的回归，渠道配置方面建议全渠道配置。

　　存量争夺龙头获益

　　国家统计局发布的9月零售行业数据显示，2018年9月份，社会消费品零售总额32005亿元，同比名义增长9.2%(扣除价格因素实际增长6.4%)。其中，限额以上单位商品零售额11962亿元，增长5.6%。2018年1-9月份，社会消费品零售总额274299亿元，同比增长9.3%；其中，限额以上单位商品零售额98099亿元，增长6.9%。

　　国海证券认为，9月基本消费品类全线回暖，粮油食品类、饮料类、烟酒类、服装鞋帽针纺织品类、日用品类增速环比、同比均明显改善，建议关注零售各细分子板块龙头及优质企业。

　　兴业证券则表示，避险情绪拉高金价驱动金银珠宝消费维持高位；此外，一二线市场地产后周期利空效应持续显现(家电)；以及经济去杠杆，增速放缓，消费者信心下降，降低可选消费品需求(化妆品、家具、汽车)。建议接下来的市场反弹过程中，优先选择中长期增长持续性强及近期三季报业绩超预期的个股。

　　9-10月节假日拉动消费零售短期小幅反弹，业内人士强调，长期来看，行业已经进入存量争夺阶段，看好龙头扩张整并、提升集中度之势。

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　　三季度养老金杀入了这些股 你会跟吗？

　　作为A股市场长期价值投资的“模板”之一，养老金账户的一举一动颇为引人关注。

　　从目前最新披露的三季报数据来看，养老金账户在三季度大举杀入了九阳股份、常熟银行、浙江美大、天源迪科和元隆雅图等5家公司，进入这些公司的前10大流通股东之列。

　　从这些公司的业绩情况看，都属于“小而美”的公司，即成长性较佳、总市值目前相对较小。这5家公司中，市值最大的常熟银行目前总市值为145亿元，市值最小的是元隆雅图，总市值不过30亿元。

　　让我们看看这几家“上榜”公司的具体情况。

　　1、九阳股份

　　养老金账户名称：基本养老保险基金1207组合和1005组合，分列第8和第9大流通股东。

　　根据公司最新公布的三季报数据，公司前三季度实现营业总收入54.4亿元，同比增长7.4%；实现归属于上市公司股东的净利润5.7亿元，同比增长5.7%。

　　作为小家电行业的龙头企业，九阳股份成长性和业绩稳定性都比行业其他公司表现更加优秀。公司最新推出了股份回购计划，彰显了公司对未来的发展信心。

　　2、常熟银行

　　养老金账户名称：基本养老保险基金1206组合，位于第5大流通股东。

　　根据公司最新公布的三季报，公司前三季度实现归属于母公司所有者的净利润11.2亿元，同比增长25.32%；营业收入为42.8亿元，同比增长18.27%。

　　在资本充足率方面，三季度末该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.03%、10.08%、14.84%，三个指标均较去年底有所提升。

　　在公司前三季度的营收中利息净收入贡献最大，第三季度利息净收入为13.63亿元，较上年同期增加2.84亿元。第三季度实现归属于母公司所有者的净利润4.09亿元，较上年同期增长26.69%。

　　在目前已上市的村镇银行中，常熟银行的资产质量和盈利能力都居于前列。

　　3、浙江美大

　　养老金账户名称：基本养老保险基金1005组合，位于第10大流通股东。

　　根据公司最新公布的三季报，公司前三季度实现净利2.5亿元，相比一季报和半年报中归属于上市公司净利润同比增幅(一季度为49.74%，二季度为45.09%)，第三季度净利润同比增幅24.52%明显放缓。

　　短期受地产调控的影响，公司业绩增速有所放缓。长期来看，随着国内集成灶普及率提升以及美大渠道扩张，公司业绩有望保持快速增长。

　　从股价来看，由于市场处于调整中，加之受公司股东减持计划的影响，公司股价自三季度以来下跌较多，目前股价较6月份高点下跌幅度超过50%。

　　4、天源迪科

　　养老金账户名称：基本养老保险基金1203组合，位于第9大流通股东。

　　根据公司三季报，公司前三季实现营收19.29亿元，归属于上市公司股东净利润7822.73万元，分别同比增长20.50%和136.50%。第三季度，公司实现营收7.47亿元，净利润3986.50万元，分别同比增长18.05%和82.31%。公司前三季度净利润同比增幅位于业绩预告120%至140%的偏上限区间。

　　从股价表现来看，公司股价从10月中旬开始反弹，目前股价仍低于其三季度平均价格。

　　5、元隆雅图

　　养老金账户名称：基本养老保险基金1203组合，位于第5大流通股东。

　　公告显示，公司前三季度实现营业收入6.8亿元，同比增长18.16%，归属上市公司股东的净利润为6753万元，同比增长31.14%。其中，第三季度营收2.35亿元，同比上升5.61%，归母净利润1874.9万元，同比增长25.82%。

　　报告期内公司业绩变动的主要原因是：促销品收入增长，公司对核心客户的销售收入预计将进一步增加，毛利率保持稳定。

　　在保持主业稳定发展的同时，公司还在进行外延式并购。目前正拟以2.09亿元现金收购新媒体营销公司谦玛网络60%股权。

　　对于此次并购，有评论认为，此举是元隆雅图新媒体外延计划的战略性落地。谦玛网络下游客户涉及领域与元隆雅图重合较多，且在客户数据库和数据分析能力方面具备优势；而元隆雅图以线下营销起家，在线上新媒体领域还缺少积累。

　　双方在客户资源、IT技术资源、人力资源等方面可以形成较强的协同互补。此次收购有利于公司快速提高短板，提升为客户提供多元化促销服务的能力。

　　从这5家公司的股价来看，目前除了常熟银行的股价反弹较多，已超过第三季度股价高点，显示进入其中的养老金账户已有所盈利，而其余4家公司的当前股价都要低于第三季度的平均股价，预示新进的养老金账户目前还处于浮亏状态。

　　但从另一个方面看，盲目跟随养老金账户炒股也并非稳赚不赔，从过往的历史经验来看，养老金账户的投资偏好，只能作为投资者长期投资的参考，不能盲目跟从。

　　以九阳股份为例，去年半年报时养老金账户曾大举买入该股，一度引起了市场的热炒，但转眼间到三季报公布时，前10大流通股东里就没有养老金账户的身影了。

　　市场人士认为，养老金选股风格一般会侧重于低价绩优股，投资者可做参考，但切勿简单投机。

　　(文章来源：互联网)