华创证券政治局会议点评:珍惜年内难得反弹窗口

    来源: 金融界网站 作者:佚名

    摘要: 事件:10月31日电**中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。继7.31年中政治局会议对2018年下半年保持坚持稳中求进的总基调,基建补短板明确作为经济稳增长的主要发力点,今日印

      事件:

      10月31日电**中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。继7.31年中政治局会议对2018年下半年保持坚持稳中求进的总基调,基建补短板明确作为经济稳增长的主要发力点,今日印发《国务院办公厅发布保持基础设施领域补短板力度的指导意见》是当前经济发展更加重视“六稳”的进一步深化与落地。

      点评:

      横向对比历次政治局会议,从此次政治局会议定调或有以下几点边际变化:

      1)本次会议更加正视经济下行压力。会议提及“当前经济运行稳中有变,经济下行压力有所加大,部分企业经营困难较多,长期积累的风险隐患有所暴露”,在正视中针对内外部环境变化、经济换挡中采取预见性的有效措施。对经济下行压力的高度重视,增强预见性并及时采取对策引导经济从高速度向高质量的平稳过渡。

      2)更加重视资本市场制度建设,多重政策支持有望更强。“明确提及围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展。”资本市场的健康发展作为此次会议讨论内容,彰显监管层对资本市场制度建设及长远发展考虑,结合近期新通过公司法对股份回购的灵活性放松、IPO被否企业“借壳”间隔期从3年缩至6个月及市场对并购重组或将放开的预期都将稳定市场信心,激发市场活力的有效举措的多重政策支持有望更强;另一方面,证监会指引下保险、社保、各类证券投资基金等更多增量中长期资金入市,更益于提振市场信心,中长期来看,内外资的涌入助推A股市场理性健康发展。

      3)“坚决遏制房价上涨”有所弱化,基建投资成稳经济主要发力点。7.31会议明确提出“坚决遏制房价上涨”,未来各房价上涨压力较大的核心城市对房地产需求端从严、从紧的调控或将持续趋严成为市场一致预期。但本次会议并未提及房价的严格调控,配合此次印发《国务院办公厅发布保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,基建仍然延续7.31会议基调,是当前经济发展更加重视“六稳”的进一步深化与落地。我们认为,在地产调控弱化,基建发力的背景下,实施更加积极的财政政策或带来进一步的宽松刺激。

      4)稳定市场及民企信心,长期引导成长价值重估。“促进多种所有制经济共同发展,研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。”坚持多种所有制经济共同发展,国资平台助力缓解中小民营企业股权质押风险,多重举措稳定民营企业家与投资者信心,成长性企业在中长期内仍将受政策暖风扶持,配合未来制造业减税降费的实质性落地,价值重估引导的成长板块进入战略配置期。

         投资建议:

      中长期经济下行压力更加受到顶层重视,明年财政、货币政策或将有进一步放松空间:

      1)基建发力、地产严调控弱化,相对更利好金融、地产、建筑板块;

      2)风险偏好回暖,资金价格走低也有助于业绩稳定的成长公司估值修复,成长股较价值蓝筹的长期趋势占优。看好与5G,云计算,人工智能,核心军品相关的龙头公司。

      风险提示:

      人民币汇率波动,地缘政治局势恶化。

    关键词:

    会议,经济,市场,更加,当前

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