收评：短期上档压力位大曝光 反弹不会一蹴而就

　　盘面综述：早盘三大股指集体低开。开盘后，创投板块火热延续，可昨日表现强势的次新股大幅杀跌，拖累指数迅速下行，随后，上海本地股、自贸区板块异动拉升，大盘才及时止跌，但市场总体氛围较差。临近上午收盘，股指开始震荡整理，上海本地股持续拉升，稀土、基建板块闻风而起。但次新板块的全面杀跌致使市场人气依旧低迷，总体两市缩量震荡，赚钱效应较差。午后开盘，市场表现波澜不惊，三大股指延续弱势盘整局面，次新股午后继续杀跌。随后，市场情绪逐渐回暖，科技股午后走强，资金开始进攻独角兽板块，贤丰控股、【合肥城建(002208)、股吧】的涨停带动市场反弹。尾盘，随着医药、科技股的持续冲高，创业板指数翻红，此前曾一度跌1.5%。另外，沪指、深成指跌幅也逐步收窄。值得一提的是，迈瑞医疗尾盘封涨停板，总市值超越温氏股份，升至创业板第二，仅次于宁德时代。截止收盘，沪指报2659.36点，跌0.23%，深成指报7791.25点，跌0.61%；创指报1349.11点，跌0.02%。

　　【市场测评】>>>

　　沪指短期上档压力位曝光(本页)

　　A股仍属于熊市末期维稳阶段 不要指望指数反弹一蹴而就

　　科创板注册制影响下 两市缘何温和回升？

　　【市场聚焦】>>>

　　沪伦通配套规则落地 资本市场开放程度将继续扩大

　　【市场主力】>>>

　　狂买创业板！深交所传来大消息：史上最猛ETF净申购来了

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　　沪指短期上档压力位曝光

　　今日两市股指小幅低开，之后震荡下行，10:01时见早盘低点后弱势整理至中午收盘；午后股指出现明显回升；盘面热点：创投概念、独角兽、上海自贸、公共交通、特钢、保障房、水务等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

　　我们一直建议投资者，最好以性质和主流线路的视角来看待市场，因为对于市场性质的判断能帮你制定相对应的策略，对于主流线路的把握有助于你锁定核心热点。但对大多数人来说，如果仅仅是靠消息来抓涨停板，投资模型相对有些随机和松散。

　　那么对于行情性质的判断，每天阅读湘财证券樊波博文的投资者应该非常清楚，虽然10月19日之后市场出现了两周多的震荡整理行情，盘中赚钱效应较之前的阴跌来看明显有所增强，但如果将这个看成是牛市即将来临的信号，则有些过早，因为从周线、月线来看，市场的整体趋势还没有明显好转，或者直接说大的下降趋势并没有改变。

　　短期内各板块受到不同消息的刺激轮流表演，还有一些妖股穿插其中，但这都只是震荡行情中的花絮，暂时都不能够最终改变市场的趋势，震荡整理是大概率事件，短线交易要注意预期不能过高，并要严格控制仓位和执行交易纪律。

　　总结一句话：近期市场有明显震荡，各板块受到不同消息的影响表现不一，整体来看樊波依然要强调目前没有牛市的观点，技术面短期来看沪指2740点阻力位不可忽视。作者：樊波 来源： 湘财证券

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　　A股仍属于熊市末期维稳阶段 不要指望指数反弹一蹴而就

　　今日小结

　　今日，两市双双低开，开盘后震荡走低，其中证券板块的冲高回落带动金融股走低，也制约指数反弹表现。而受到科创板短期的阵痛，中小创早盘一度走低。午后，地产板块盘中拉升，创投概念、独角兽等概念强势表现，指数一波反弹后探底回升。

　　明日策略

　　全天，指数低开整理，连续反弹后迎来回调。盘面上，证券为首的金融股走低，题材股大幅分化下中小创表现弱势。而消息刺激的创投、独角兽概念走强；消息上，MSCI明晟预料，计划明年将中国内地股票在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%。A股国际话语权将越来越强，吸引外资和外资机构也会越来越多；技术上，短期均线多头排列，成交量整体释放下日内有所萎缩，上方均线仍有压制，有整理需求。

　　总体看，随着稳定政策密集出台后，市场信心得到提振，交投热情也开始活跃，但在活跃之下，市场的利弊同时体现：好的是市场打破之前的低迷，尤其是权重股拉升之后，资金持续跟进下刺激题材股走强，而市场也迎来连续的反弹。但不利的是，反弹之后分化比较明显，动能也不能有效跟上，同时市场较为依赖利好推动，而一旦政策空窗，市场情绪则会生变。因此，目前仍属于熊市末期的维稳阶段，不能寄希望于指数的一蹴而就，而是要有反复的准备。当然，中期角度的配置价值已经显现，可继续逢低跟进。而短期，要注意市场的节奏，同时仍可积极博弈个股机会。

　　操作关注

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线适当高抛等待回落，同时做好再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。郭一鸣 来源： 巨丰投顾

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　　科创板注册制影响下 两市缘何温和回升？

　　今日盘面

　　今日沪深两市股指集体小幅低开，创投板块逆势掀涨停潮，大基建板块也有异动，但权重板块较为萎靡，两市整体呈现出震荡式走弱格局，受到科创板消息打压，创业板走势相对较弱；午后，独角兽概念股走强，麦达数字、【共达电声(002655)、股吧】等多只个股直线涨停，带动其他个股纷纷跟涨，行情温和回升。总体而言，市场涨少跌多，次新股多只个股跌停，人气打压较重，预计后市震荡上行仍是行情主节奏。

　　注册制科创板是资本市场改革的契机

　　科创板的设立将为A股带来更多高科技企业供给，特别是在注册制的实施下，科创板将不拘泥于盈利及股权结构约束，从而更多地吸引国内未上市的优质独角兽企业上市。对市场资金进行部分分流，短期内有可能打击市场反弹信心，但当前创业板估值基本处于历史最低水平，这个时机推出科创板注册制，对于成长股的反弹打击较为有限；同时，我们也要注意到科创板偏向初创企业，注册制有望解决A股的重大制度性缺陷。如果以此次机制改革为契机展开一轮牛市，那么牛市或将更长，对中国资本市场的健全发展具有重要意义。

　　今日市场维持震荡回升运行格局，上证指数下探触及5日均线，可见上方两缺口压制力度较大。但均线向上趋势犹在，短线调整影响有限。技术指标MACD仍处于强势红柱区域，并微量放大，金叉效应延续。成交量今日再度缩减，行情有惊无险。日线金针探底，后市无需过分担忧。

　　科创板注册制影响仅为短线情绪

　　由近期市场走势来看，A股表现始终与政策推出有直接的关系，尤其是一句话就让市场出现天翻地覆的变化，可见市场受政策影响之深。而科创板的推出及注册制的试点，对市场的利空影响是短线的，毕竟科创板旨在补齐资本市场短板，是资本市场的增量改革，以更大的包容性鼓励创新企业，中长线利好或将逐步显现。短线谨慎追涨，可耐心等待调整到位，再行布局。因此，配置方面，建议关注政策题材中走出的创投板块，后面或有进一步政策预期。操作上，谨慎为上。

　　(文章来源：源达)

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　　沪伦通配套规则落地 资本市场开放程度将继续扩大

　　沪伦通距离正式实施再近一步。11月2日，上海证券交易所(以下简称“上交所”)正式发布实施了上交所与伦敦证券交易所(以下简称“伦交所”)互联互通存托凭证业务(以下简称“沪伦通存托凭证业务”)相关配套业务规则。

　　“1+3+4”配套规则发布

　　据悉，此次发布的配套业务规则共8项，包括《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法》(以下简称《暂行办法》)；上市预审核、跨境转换和做市业务等3项业务指引；以及风险揭示、信息披露和收费相关等4项配套通知。

　　《上海金融报》记者了解到，上交所此前已就《暂行办法》等4项业务规则向市场公开征求意见，共收到约200条反馈意见和建议。总体来看，市场主体对沪伦通存托凭证的业务模式和规则架构基本认可，所提意见主要集中于业务实施、规则执行和具体操作层面的细节问题。

　　上交所相关负责人对《上海金融报》记者表示，后续还将通过制定配套指引、操作指南和组织培训等方式，进一步明确相关操作性事项。

　　值得注意的是，沪伦通存托凭证业务开展初期，境外基础证券发行人(以下简称境外发行人)并无融资安排，仅以非新增股票为基础证券在境内公开发行上市中国存托凭证。这一公开发行上市模式，有别于市场所熟悉的境内股票首次公开发行上市(IPO)模式，不存在新增股份集中公开发售和申购等环节，而是按照一定机制通过跨境转换建立起必要的流动性后，即申请上市交易。

　　“以中国存托凭证(CDR)为例，其跨境转换的过程，包括了上市前的初始生成阶段、上市后的持续转换两个阶段。从业务环节来看，跨境转换又包括生成和兑回两个方向。”上交所国际发展部相关负责人向《上海金融报》记者介绍，“跨境转换是境外市场存托凭证业务的通行做法。沪伦通允许跨境转换，主要是考虑为发行上市CDR建立初期的流动性，同时也有助于沪伦通存托凭证的合理定价，符合沪伦通存托凭证业务的国际化项目定位。”

　　“这样的安排有利于海外机构在我国推行CDR时，配合监管更好地进行制度完善，避免投机套利的产生。”恒天财富研究院执行院长周荣华在接受《上海金融报》记者采访时表示，一方面，基于存托银行发行的凭证，境内外上市股票的转换交易需要经由存托银行的监控，投机者通过境内外股票买卖的行情差异进行套利的可能性大大降低；另一方面，与基础股票可以按既定比例相互转换，有利于市场自主调节供需，保持与基础股票的价格联动，有效避免套利的产生。

　　在投资者适当性管理方面，《暂行办法》与征求意见稿并无太大差异，即个人投资者应当符合申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币300万元。

　　上交所相关负责人表示，考虑沪伦通业务较为复杂，对投资者风险认知和承受能力要求较高；从港股通、股票期权等创新业务的经验来看，资产规模是对投资者进行适当性管理和评估风险承受能力的重要参考。同时，在投资者交易的具体操作上，投资者只能在二级市场买卖CDR，不能委托券商去生成和兑回境外基础证券。

　　资本市场开放程度将继续扩大

　　随着沪伦通配套规则落地，近期已有不少企业开始“筹谋”赶搭“首班车”。例如，【华泰证券(601688)、股吧】此前披露公告称，将在伦交所发行GDR(全球存托凭证)。与此同时，伦交所企业汇丰银行相关发言人声称，“我们正在研究沪伦通项下CDR发行的相关规定。”

　　“对于企业来说，到伦敦发行GDR，需要考虑的因素比较复杂，估计不会太快，明年上半年或能看到企业在伦敦发行GDR。”上海国际金融与经济研究院研究员曹啸在接受《上海金融报》记者表示，“在伦敦发行GDR的中国企业主要是在英国、欧盟有业务的企业，或者存在业务的国际化布局需求的企业。这类企业在伦敦发行GDR可通过资本市场提升声誉和影响，有利于国际市场业务的开展。”“对于汇丰银行等企业而言，在A股发行CDR一方面可通过国际化融资渠道，得到更多的资金来源，补充在亚太地区的经营现金流。另一方面，可有效提升上述公司在华经营形象和品牌，并得到当地监管和投资者更为广泛的监督和调研，加强本土化经营。”周荣华表示，“此外，在华发行CDR有利于海外上市公司全球化资本运作的效率提升，并增强国际投资者对于公司投资价值的认可度。”

　　对于A股市场，周荣华表示，国内资金对优质资产的需求较为强烈，在伦交所上市的企业进入中国市场，一方面有望带来更先进的管理经验和融资操作方式，间接给国内企业树立海外优质企业资本运作的范本。另一方面，加大对外开放是中国下一阶段经济工作的重点之一，加速海外优质企业在华发行CDR，有助于中国投资者享受到海外优秀企业的经营福利，并激发国内企业转型。

　　值得关注的是，与当前沪伦通CDR即将落地不同，此前热度颇高的创新企业发行CDR似乎暂无进一步消息。“小米等创新企业推迟CDR发行，主要原因是CDR发行制度还需进一步筹备和完善，且今年1至9月A股整体行情波动较为剧烈，监管层需要平滑CDR发行对于A股市场的流动性预期影响。”周荣华表示，“对企业来说，发行CDR也需要慎重考虑估值等因素，实现市场秩序和企业发行价值的双赢。”上海金融报 作者:李思

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　　狂买创业板！深交所传来大消息：史上最猛ETF净申购来了

　　今早，深交所发布公告的信息显示，华安创业板50ETF创下历史单日净申购之最——14亿份，增至207亿份，以当日单位净值0.48元估算，净流入资金6.83亿元。易方达创业板ETF单日份额净申购2.34亿份，增至162.57亿份，净流入3亿元。两只创业板ETF单日净流入合计近10亿元。

　　华安创业板50ETF目前共计规模约为100.39亿元，总份额207亿份，相比年初2.8亿份，增长60倍；易方达创业板ETF总规模约为209.4亿元，总份额162.57亿份，与年初30亿份也增长4倍。

　　估值回调背景下，华安创业板50ETF之所以备受关注，因它是全市场唯一跟踪创业板50成分股的ETF。创业板50指数的TMT行业占比50%，总体结构偏科技，大多数是新经济的龙头公司；该指数的编制思路便是从创业板的大公司里再选择流动性好的50只股票，可谓“优中选优”。

　　正因如此，随着股指回升，创业板ETF受到投资者追捧。数据显示，11月6日报告期华安创业板50ETF的净申购份额高达14亿份，创出近半年来单日净申购新高，10月23日当日也有10.5亿份的净申购份额；

　　易方达创业板ETF的份额同样创出新高。10月22日，净申购5.8亿份；11月2日，易方达创业板ETF成交额为25亿元，创两年以来新高，规模也随即突破200亿元，创下创业板ETF史上规模最高值。

　　11月6日，科创板消息发布第二日，创业板指数下跌1.25%。华安创业板ETF昨日成交15.2亿元之后，下跌0.41之后今日早间再跌1.24%；易方达创业板ETF昨日成交额录得21.6亿元，在昨日下跌0.31%之后今日继续下探1.32%。

　　中报显示，率先买入创业板ETF的以机构投资者为主，截至6月底，易方达创业板ETF的机构投资者持有比例为47%，前十大持有人均为机构，保险资金占一半，且均为上半年新进。

　　创业板ETF在市场下跌过程中持续吸引资金流入。今年2月8日3月1日，同期上证综指仍微跌1%，创业板指阶段上涨了11%。前段时间创业板指涨幅显着高于上证综指及其他主板指数。

　　业内人士表示，机构投资者持续加仓创业板ETF，因为看中创业板指的低估值和高弹性。连跌3年之后，创业板指已跌至历史低位，当前估值30倍，仅有2015年最高估值的1/4，与2012年末创业板牛市启动前相持平，极高的性价比受到市场持续、高度的关注。另一方面，创业板指成分股以成长股为主，弹性大，通常是市场反弹阶段的领涨指数。

　　今日早间，受到科创板对短期市场的挤出效应的担忧影响，创业板指数一度下跌超过1.25%。华安创业板50ETF和易方达创业板ETF分别下跌超过1%。

　　一些市场人士认为，短期来看，市场可能会担心注册制的开闸会拉低市场估值，尤其是对创业板以及高估值的科技股。在政策还不明朗的情况下初步判断，对创业板相关、新三板或有压力，进而影响今年规模暴增的创业板ETF基金。

　　光大保德信基金称，科创板对创业板的资金面会出现一定的分流情况，尤其是注册制未来实施后，对于创业板中部分高估值伪成长的个股影响较大。

　　汇丰晋信科技先锋基金经理陈平认为，注册制是证券市场制度建设大方向，经过前几年的预热，市场对此有充分预期。同时，经过年内调整，市场风险已释放得较充分，尤其是中小创当中的部分优质公司，估值已经大幅下杀，继续向下空间不大。短期内市场资金面的博弈既不是市场的主要矛盾，也不会对市场的长期趋势产生太大影响。

　　目前管理层仅明确预期，具体细则和时间表尚未出台，该消息对短期资金面的实际影响非常有限。陈平表示，未来的投资机会在于真正有价值的、能够持续高速成长的优秀公司。从这方面而言，无论是科创板还是中小创还是主板，未来都有望为投资者培育出不少优秀公司，从而带来投资机会。

　　(文章来源：中国基金报)

　　(原标题：狂买创业板！深交所传来大消息：史上最猛ETF净申购来了，1天14亿份，更有年内暴增70倍)