计算机板块：高景气板块景气度持续 近六月质押比例小幅下降

　　收入和利润增速中位数为近五年中游偏下水平，扣非后利润增速进一步下降

　　(1)营收同增中位数。2018年三季报为16%，2017-2014年同期分别为19%、21%、18%、15%。(2)归属于母公司所有者净利润同增中位数。2018年三季报为11%，2017-2014年同期分别为14%、26%、10%、16%。(3) 扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润同增中位数。2018年三季报为5%，2017-2014年同期分别为11%、20%、9%、12%。

　　单Q3来看，2018Q3收入同增中位数为16%，而2018Q2该数据为15%，略有提升；2018Q3归属于母公司净利润中位数为6%，2018Q2该数据也为6%，基本持平。Q3相比Q2没有明显变化。

　　46%的公司实际业绩高于预告业绩中位数

　　实际业绩与预告业绩中位数。2018年三季报有157家公司披露了业绩预告，其中72家公司最终业绩超过预告业绩中位数水平，占比46%，环比2018年中报的52%有所下降。

　　中报高景气板块景气度持续

　　(1)云计算板块。SAAS领域选择样本公司为：用友网络、广联达、石基信息，用预收账款指标衡量。三家公司2018三季报预收账款分别为9.93亿元、3.79亿元、6.46亿元，同增分别为21%、250%、40%，绝对值均是近五年新高，增速也为近五年最好或中等偏上水平。基础设施领域选择样本公司为：【浪潮信息(000977)、股吧】、中科曙光，以收入同增来衡量。两家公司2018年三季报收入同增分别为103%和44%，为近五年新高。

　　(2)细分领域高景气度。我们以收入同增50%，同时辅以2017年至今没有外延规避并表影响。可以看到：佳发教育(+138%)、能科股份(+118%)、浪潮信息(+103%)、辰安科技(+98%)、南威软件(+70%)、【先进数通(300541)、股吧】(+60%)、雄帝科技(+58%)、中新赛克(+57%)、科大讯飞(+56%)、恒为科技(+54%)、恒华科技(+53%)、赢时胜(+51%)，收入增速较快，延续了中报的高景气度。其余未见明显的板块效应。

　　板块质押比例近六月呈下降趋势

　　板块质押比例。以板块质押比例中位数来看，一年前、六个月前、三个月前、最新收盘日四个节点板块质押比例中位数分别为11.5%、14.1%、13.5%、12.7%，近六个月呈下降趋势。

　　风险分析：

　　板块商誉减值的风险；市场风险偏好下降带来的系统风险。

　　（文章来源：【光大证券(601788)、股吧】）