中央财经大学贺强：科创板本身就是一个创新

　　近日，上海证券交易所将设立科创板并试点注册制的消息传出，引发市场各界热议。【新华网(603888)、股吧】证券期货投资者教育基地与今日头条财经联合举办的线上栏目《微访谈》特邀请中央财经大学证券期货研究所所长贺强，就科创板与注册制等市场热点与网友线上交流。

　　看点一：科创板与创业板或有交集也有差异

　　贺强表示，深圳证券交易所已经有了创业板，而在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，是支持上海国际金融中心和科技创新中心建设、不断完善资本市场基础制度的重要体现。

　　科创板和现有的创业板两者或有重合的地方，也存在着区别。具体来说，深交所的创业板，有一部分科技创新公司，也有一部分高成长性的企业，另外创业板挂牌的基本是比较成熟的公司；而挂牌科创板的公司，可能是一些高科技创新但还没有完全成熟的企业。

　　看点二：试点注册制有助于制度健全完善

　　谈及试点注册制与退市制度，贺强表示：“更加健全的退市制度，不仅是注册制需要的，也是核准制所需要的。”

　　贺强分析道，现行的IPO制度，需要经过管理层严格的把关和审核，特别是在公司的财务方面，审核要求高，因此投资者会存在一种“有政府替我们把关了，所以上市的肯定都是好公司”的心理。

　　而注册制监管的核心在于信息披露是否真实，公司业绩的盈利好坏与亏损，不需要监管层核准，而是投资者自己判断的事情。如果投资者自己买的股票最后遭遇了退市，需要自行承担风险。

　　在试水注册制后，这一现象有望得到缓解，退市制度逐渐完善也将有助于提升市场中存量标的的投资价值。

　　看点三：推行注册制的关键在于市场条件

　　贺强表示，是否全面推出注册制的关键在于中国资本市场的条件是否成熟。如果市场条件不成熟，推出注册制，可能就会出现一系列很多的复杂问题。要推出注册制，要按照注册制的既定目标，不断创造市场条件。

　　他认为，现在注册制只是在上交所的科创板试点，那就是与主板分开独立的，说明现在普遍推开可能条件还没成熟。如果注册制取得了成功经验，才可能在所有其他板块试点注册制。

　　看点四：科创板公司估值高低取决于创新能力

　　对于未来在科创板挂牌公司的估值问题，贺强分析称，估值高低关键看科创公司本身的技术水平、素质、前景和自身的公司治理，与发行制度无关。

　　他举例道，在美国的注册制条件下有很多高科技创新公司的估值也非常高，比如阿里巴巴、京东、亚马逊等等。未来科创板公司估值取决于公司的创新能力到底有多强，只有真正具有核心竞争力的公司，才能维持在高估值水平。

　　对于中国优秀公司赴美、赴港上市的现象，贺强表示，科创板能否使中国优秀的科技创新企业不再依赖海外市场，关键要看科创板的未来发展。

　　（文章来源：新华网）