通信板块酝酿王者归来

　　昨日，通信板块全天走势强劲，再度引来投资者关注。

　　目前，通信行业三季报披露完毕。业内人士认为，运营商招标回暖，通信行业盈利情况有所改善。当前行业底部特征明显，运营商资本开支投资力度正在逐步提升，带来行业环比改善；另外当前处在5G建设前期且明年面向5G应用的传输网建设有望启动，从而带来运营商资本开支重回增长赛道。

　　　　行业加速见底

　　此前，投资者对通信领域投资一直心有余悸，这导致板块估值持续回落，基金对通信板块持仓市值也降至历史低点。不过，伴随“科创板”利好释放，通信板块连续逞强，昨日更逆市大涨0.81%，居于行业涨幅榜第二位，华星创业、宜通世纪、【九有股份(600462)、股吧】竞相涨停，恒信东方、吴通控股等涨幅也在5%之上。

　　相关数据显示，在所有28个申万一级行业中，通信行业的基金持仓市值占比为1.33%，位列第21。在2018年二季度通信板块的基金持仓市值占比达到历史低点后，2018年三季度通信板块的基金持仓市值占比小幅提升，但仍然处在近几年来的底部位置。2018年三季度基金超配通信板块比例回升至-0.44%。

　　另外，行业自身也正处于景气低谷。数据显示，2018年前三季度通信行业整体实现净利润115.5亿元，同比下降37.8%，较中报的同比下降67.1%有所改善，去年同期净利润增速为24.22%。剔除【中国联通(600050)、股吧】、中兴通讯、信威集团和大唐之后，实现净利润159.1亿元，同比增长18.6%，去年同期同一口径下净利润增速为24.3%。净利润增速中位数方面，今年前三季度为6.2%，去年同期为8.3%。

　　回顾一年来通信行业整体表现，国盛证券分析师直言：风险集中暴露，加速行业洗牌，资源向真正质优公司倾斜。“正所谓退潮后才知道谁在裸泳，随着4G红利逐渐消失，加之当前市场融资难、信用风险高，各公司存在的问题在近一年集中暴露，加快行业见底。”

　　　　5G提速拐点可期

　　产业发展规律告诉我们，底部信号诞生之时，往往也意味着拐点正在形成。通信行业同样如此。

　　行业整体处于低位时点，结构性景气仍然存在。2018Q3单季度行业净利润增速提升明显，较2018年二季度环比增长51个百分点，剔除【中兴通讯(000063)、股吧】、中国联通、信威集团后，三季度净利润同比增长19%，较2018年二季度环比增长28个百分点。

　　4G周期之后，5G周期已经悄然启动，各公司加码研发。消息显示，亨通光电2018年上半年研发费用6元，同比增长37%；烽火通信2018年上半年研发费用11亿元，同比增长15%。中兴通讯中报显示研发费用同比下滑，但2018年三季度单季度研发费用35亿元，较去年同期25亿元提升明显。

　　目前业内普遍认为，5G是通信行业乃至全市场的稀缺性机会。展望四季度，全球不确定性犹存，但放眼海外，5G正在全球崛起带动通信行业投资进入上升周期。

　　全球5G进城非但没有推迟，反而不断加速，国内5G也有望在2019年迎来牌照发放和第一批订单落地。运营商现金流更加充沛，网络升级随着提速降费的普及变得更加紧迫。5G建设进度大概率快于预期。国盛证券认为，“长夜将尽，来日可期。”建议围绕5G，“三优一拐”精选个股。“三优”，优选现金流好、质押率低、负债率低的标的；“一拐”，优选出现业绩拐点的公司。这既符合外围风险高时资金避险需求，又是拥抱未来抓住行业真成长机会。