早评:2449点以来三线轮动 外资重金"加仓中国"

    来源: 中金在线综合 作者:佚名

    摘要: 导读:上周A股企稳回升,沪指周初回踩至2590点后随即展开反弹,指数重心震荡上移至60日均线上方。国内政策暖风频吹,资金担忧情绪得以缓解,短期反弹有望延续。【市场测评】>>>短期反弹有望延续(本页)2

      导读:

      上周A股企稳回升,沪指周初回踩至2590点后随即展开反弹,指数重心震荡上移至60日均线上方。国内政策暖风频吹,资金担忧情绪得以缓解,短期反弹有望延续。

      【市场测评】>>>

      短期反弹有望延续(本页)

      2449点以来三线轮动 年末行情纵深演绎

      【市场聚焦】>>>

      月内举牌现象升温!为何时隔3月再现举牌热情?

      退市一声令下 爆炒*ST长生的2亿元资金被埋

      【主力动向】>>>

      游资借题发挥 机构“看长做长”

      砸重金“加仓中国” 外资发现价值投资新大陆

       短期反弹有望延续 2449点以来三线轮动 年末行情纵深演绎 月内举牌现象升温!为何时隔3月再现举牌热情? 退市一声令下 爆炒*ST长生的2亿元资金被埋 游资借题发挥 机构“看长做长” 砸重金“加仓中国” 外资发现价值投资新大陆

      上周A股企稳回升,沪指周初回踩至2590点后随即展开反弹,指数重心震荡上移至60日均线上方。笔者认为,国内政策暖风频吹,资金担忧情绪得以缓解,短期反弹有望延续。当然,在外围市场波动等因素干扰下,大盘尚不具备展开强势上行行情的基础,反弹更多将以震荡盘升的方式展开,预计本周市场将继续向上方整数关口发起挑战,建议投资者短线勿盲目追涨杀跌,重点关注超跌绩优品种。

      从上周市场表现观察,资金受利好消息刺激集中涌入以创投为首的新兴产业主题概念,环保、燃气、电子竞技、信息科技等题材股轮番活跃,中小创品种人气得以全面激活。场内做多热情逐步扩散,热点范围快速铺开,券商、地产、建材等蓝筹板块盘中不时走强,板块之间良性的轮动格局不断释放场内做多动能的释放。整体来看,盘面呈现出权重搭台、题材唱戏的积极局面,市场板块效应和赚钱效应有所提升,市场转强迹象明显。

      不过美中不足的,一是成交量的配合滞后,价涨量缩的背离表现若无法改善,市场热点快速切换、指数反复磨底的胶着局面或将重现;二是银行表现相对滞后,作为前期抗跌领涨的板块,其获利回吐压力的加大难免对大盘反弹的力度形成了制约。此外,ST、高送转、可燃冰、IP流量等前期热点品种多出现滞涨甚至冲高回落表现,资金开始向金融、地产等主板品种聚集,中小创热度有所下降,可见资金对题材股高抛低吸的现象依然存在,投资者还需警惕高涨幅品种冲高回落的风险。

      目前沪指距离整数关口仅一步之遥,考虑到2700点恰好是10月跳空缺口上沿一带,且2700-2800点间还存在百点长阴及9月跳空缺口等技术压制,短线指数调整压力将有所加剧,能否依次突破还需要量能温和放大予以配合。笔者认为,随着市场反弹至重要压力位,多空反复博弈、互相转换的局面将上演,指数上行步伐或将放缓,但以科创、国企改革为主线的主题热点有望反复活跃,投资者可适当关注5G、国防军工、国企改革等领域中尚处于底部的绩优品种,对于短线涨幅较高的个股还需保持谨慎。

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       短期反弹有望延续 2449点以来三线轮动 年末行情纵深演绎 月内举牌现象升温!为何时隔3月再现举牌热情? 退市一声令下 爆炒*ST长生的2亿元资金被埋 游资借题发挥 机构“看长做长” 砸重金“加仓中国” 外资发现价值投资新大陆

      16日,上证指数冲高回落,报收2679.11点,上涨0.41%。创业板指数微跌0.14%。盘面上,行业板块涨多跌少,券商板块再度爆发。个股方面,剔除新股及ST股,两市逾100只个股涨停。

      分析指出,沪指自2449点以来,呈现出渐进式反弹,期间市场的赚钱效应爆棚,在券商、创投以及低价小市值股的轮番上涨带动下,其他板块也迎来温和修复,年末行情逐步向纵深化方向演绎。

      主题投资成主线

      数据显示,自10月19日2449点以来至今,创投概念板块、最小市值指数、券商板块累计涨幅依次为82.24%、34.05%、30.8%,在概念板块累计涨幅排行中位居前列。而同期上证指数涨幅为7.75%,创业板指数涨幅为16.45%。

      个股方面,自10月19日以来至今,115只个股累计涨幅超50%,以上述三个概念板块个股居多。

      与此同时,两市涨停个股数量持续位于高位,上周以来更是每日超100家。

      对于这种上涨方式,市场人士看法不尽相同,一是认为上涨逻辑简单,并无太多基本面因素支撑,难以具备较强持续性;也有看法指出,主题投资盛行,更多来自情绪面驱动,活跃资金的“击鼓传花”式炒作具备较大不确定性。

      “至少从短中期来看,不管是主观因素还是客观因素决定的,主题性活跃资金回归市场对整个市场是多大于空。”新时代证券策略分析师樊继拓表示,股市的价值中枢是由未来现金流折现决定的,不过这个度量需要3年以上的时间,如果是短中期来看,由各类资金影响的配置意愿更为重要。主题活跃不一定意味着上市公司价值发生了很大的变化,但是意味着部分交易型资金的回归,对股市中枢的抬升是正面的。

      樊继拓还表示,主题性机会如果想要走得更远,是需要有长期流动性和基本面趋势性变化配合的,现在确实还没看到。2013年是主题活跃的一年,也是2014-2015年牛市的预演。从基本面看,2013-2015年TMT的牛市有着智能手机普及带来的互联网红利的释放。2019-2020年是否会出现新的整体性红利现在还没法确定,不过其实2013年互联网红利出现的时候,市场也大多解读为主题炒作。

      当下市场再度回归“权重搭台、题材唱戏”的经典格局。招商证券策略研报指出,从历史上来看,每一轮壳资源、ST股炒作在中期具有超额收益,且在炒作阶段中后期对后市小票风格有一定的强化作用,但从市场走势看跟大盘指数没有特别明显的相关关系。

      螺旋式上升料成趋势

      近期在市场风险偏好明显提升下,投资者对此次反弹行情产生更多期待,但从历史走势看,市场摆脱底部的道路并不会一帆风顺。

      “从历史上看,无论是2005年、2008年、2013年或者是2016年的见底反弹,从未有过一蹴而就的过程,市场在见底上行的过程中,经常出现进三退二,甚至是二次探底的状况。”西南证券策略分析师朱斌表示。

      也有分析人士指出,政策底不断夯实,A股所背靠的经济发展方向更为清晰。未来A股市场有望出现持续的资金净流入的态势,从而推动着沪深两市的主要指数重心出现螺旋式上升的趋势。

      “通常而言,政策对冲到政策效果的显现存在时滞效应,此外在政策推出的初期阶段,指数大概率呈现螺旋式反复。”华鑫证券策略分析师严凯文认为。

      严凯文表示,当下市场仍普遍存在几点担忧。其中,盈利周期刚过顶点,基于传统全A盈利周期理论,盈利见底最早也要在2020年才能出现,即使A股行情通常领先基本面底1-3个季度,那么按此推算行情见底时间最早也将在2019年中期到三季度这个时间段。

      与此同时,美股漫长牛市的终结论,始终是市场担忧的症结。由于美股暴跌阶段A股的高度联动性,致使A股场内投资者一有“风吹草动”,行情就会出现剧烈波动。虽然近一阶段A股频繁走出独立行情,但这是建立在美股并未出现破位性下跌的基础之上。

      国泰君安分析师李少君表示,对A股而言,全球市场波动放大也将冲击中国投资者的风险偏好,亦将影响海外增量资金尤其是存在周期性的短期资金,具有波动甚至反转的可能,对A股形成冲击与扰动。投资者仍需要警惕外部环境的变化。

      后市关注三主线

      近期火爆的主题投资热极大提振了市场风险偏好,在情绪亢奋之余,该如何看待当前的主题热?还有哪些品种值得关注?

      樊继拓表示,主题之所以能够活跃,是需要宏观背景配合的,目前对经济下行的担心依然存在,和经济相关的大部分板块盈利趋势都难言乐观,但是股市2018年的调整已经把“大部分”风险提前反应了。由此导致和盈利趋势相关的价值股难有大机会,但由于估值调整较多,即使再调整,对指数的影响也已经较小。再考虑到目前是三季报后的空窗期、年底经济进入淡季,经济和盈利层面的风险事件较少,给主题性资金提供了很好的配置窗口,这种情况还会延续,至少持续到年底,甚至不排除持续到2019年2月。

      国联证券表示,中期上涨趋势有望持续。近期市场在创出年内新低2449点后持续反弹,近期政策回暖迹象明显,扶持民企政策持续出台,题材股赚钱效应扩散,当前阶段上证50指数成份股的PE、PB仍处于历史低位;增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块,市场热点有望进一步延续,后市蓝筹股及成长股有望维持小幅震荡走高的态势。后市可关注金融、电子、医药等价值与成长兼具的板块投资机会。

      宏信证券表示,行业选择上关注三主线。政策提升下的风险偏好提升以及对民营经济、创新企业等支撑的政策均有利于中小创板块,科创板的分流作用有限,但会催生估值分化,具有核心竞争力且稳定性强的企业将更有优势,5G、人工智能、大数据、军工、半导体、创新药、新能源汽车等领域的龙头值得关注;另受政策提升下的风险偏好回暖往往是结构性行情活跃,受政策和事件影响的阶段性机会可关注,如:创投、5G、电商、区域概念、回购等;最后,兼顾短期和长期低估值、白马龙头等均值得重点布局和关注。

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       短期反弹有望延续 2449点以来三线轮动 年末行情纵深演绎 月内举牌现象升温!为何时隔3月再现举牌热情? 退市一声令下 爆炒*ST长生的2亿元资金被埋 游资借题发挥 机构“看长做长” 砸重金“加仓中国” 外资发现价值投资新大陆

      今日晚间,安徽合力公告称,公司股东香港上海汇丰银行有限公司通过集中竞价交易的方式增持公司股份,本次权益变动后,上述股东持有的公司股份增至38,136,802 股,占公司总股本的5.152%。根据相关规定,香港上海汇丰银行有限公司的行为构成“举牌”。

      实际上,这至少已是本月内第4家被举牌的A股公司。这也是时隔3个月之后,A股举牌现象再次回暖。

      安徽合力被举牌 11月以来A股举牌现象再次回暖

      安徽合力今日晚间公告称,2018年11月14日及15日,公司股东香港上海汇丰银行有限公司通过上交所股票交易系统集中竞价交易的方式增持公司股份 1,871,730 股,占公司总股本的 0.253%。本次权益变动后,上述股东持有的公司股份增至38,136,802 股,占公司总股本的5.152%。

      根据相关规定,上述行为构成举牌。为此,安徽合力发布了简式权益变动报告书。

      实际上,11月份以来,A股举牌行为再次出现大幅增加,除安徽合力外,11月以来被举牌的公司还有鸿利智汇、*ST尤夫、珠海中富等。

      而在此前,举牌行为较为密集的月份还要追溯到今年7月份,当月有5家上市公司被举牌。此前的10月份,A股市场几无举牌现象出现,8月份和9月份举牌数量也较少。

      举牌目的各不同:有公司或为“救急”

      11月以来几家被举牌的公司,背后股东举牌的动机差异较大。

      如对于今晚公告被举牌的安徽合力而言,股东香港上海汇丰银行有限公司表示,本次举牌的目的,是公司作为QFII根据投资计划开展业务。

      资料显示,香港上海汇丰银行有限公司的实际控股股东为汇丰控股。

      除此之外,鸿利智汇本月12日晚间公告称,四川金舵投资有限责任公司(下称金舵投资)在2018年7月19日至2018年11月9日期间,通过二级市场累计增持上市公司35,679,578股股票,占上市公司总股本的5.00%。对于举牌增持的目的,金舵投资表示,是基于对上市公司未来业务发展的信心以及对上市公司内在价值的认可,通过本次增持取得上市公司的控制权,维护上市公司持续稳定发展。

      *ST尤夫本月7日晚间则公告称,上海垚阔企业管理中心(有限合伙)(简称上海垚阔)以自有资金通过二级市场增持上市公司股份达到19907790股,占上市公司总股的5%。在此之前,上海垚阔未持有上市公司股份。

      对于举牌增持*ST尤夫的目的,纾困的意图较为明显。*ST尤夫今年曾出现惨跌,上半年曾经历连续28个跌停,近期股价则持续上涨,股价已为年底最低价的两倍多。

      值得注意的是,上海垚阔本身与*ST尤夫重要股东之一的中融国际信托关系密切,上海垚阔的股东名单中就包含中融国际信托,而*ST尤夫此前的三季报中的第三大股东便是中融国际信托下的一只集合资金信托计划。

      而上海垚阔在公告中称,上海垚阔是金融机构以及企业联合设立的,旨在响应党中央关于金融工作服务实体经济的指示精神,以及国家发改委、证监会等部门鼓励市场化债转股的号召,帮助尤夫股份解决或有事项,使之恢复正常经营的专项解困基金。本次权益变动是基于对上市公司在逐步解决自身或有事项后未来发展前景的看好,希望通过持有上市公司股份,获取未来收益,为解困上市公司服务。

      珠海中富也在11月被举牌。举牌方新丝路进取一号表示,举牌增持目的系看好上市公司未来发展及其潜在价值。深交所在向珠海中富发出的关注函中提及此事,要求说明基于“看好上市公司未来发展及潜在价值”的权益变动目的,是否真实、准确、完整,是否不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

      珠海中富在回复中表示,经公司向新丝路进取一号发函核实,新丝路进取一号回函内容如下:

      1、珠海中富是目前国内生产规模最大的饮料塑料包装企业之一,也是生产能力最大的饮料代加工(OEM)企业之一,具有完整的饮料塑料包装、代工产业链,近年来公司业务不断向下游延伸,伴随着饮料代加工(OEM)业务的逐步壮大,进一步丰富了公司的产品线。主要客户为国际、国内大型饮料生产企业,公司行业地位突出,主营业务稳健。

      2、珠海中富2015-2017年经营活动现金流量净额分别为3.52亿元、2.60亿元、2.88亿元,经营活动产生的现金流量健康。

      3、珠海中富拥有较多的土地资源,且均位于较佳的区位,其具有较高的潜在价值。

      综上,新丝路进取一号看好上市公司未来发展及潜在价值,简式权益变动报告书中描述的权益变动目的真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

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       短期反弹有望延续 2449点以来三线轮动 年末行情纵深演绎 月内举牌现象升温!为何时隔3月再现举牌热情? 退市一声令下 爆炒*ST长生的2亿元资金被埋 游资借题发挥 机构“看长做长” 砸重金“加仓中国” 外资发现价值投资新大陆

      (16日)深夜,深交所宣布启动对*ST长生重大违法强制退市机制!这意味着*ST长生退市近在咫尺。

      而昨日*ST长生再次涨停,全天成交额达2.18亿元。这批资金,昨夜注定无眠。

      7个涨停板揭秘

      停牌两个月,*ST长生仍交不出半年报,公司于11月5日复牌,之后连续3个“一”字跌停。

      转折点发生在11月8日,*ST长生上演“地天板”,之后连续7个交易日收涨停,累计成交金额达17.06亿元。

      巨额罚款91亿元、药品生产许可证被吊销、银行账户被冻结……你能想到的负面,*ST长生几乎无所不包。正如很多投资者所言,*ST长生退市是众所周知的事。

      但是,为何还有资金去爆炒?

      一位长期跟踪游资资金动向的市场人士告诉中证君,原因主要有四点:

      第一,心理层面。“市场有博傻心理,都知道会退市,但不轮到自己最后一棒,就没事。”

      第二,风格层面。“有一类资金就是这个市场的秃鹫,专门吃这些腐肉,一旦跌停得够透,他们都会想着别人会抢着去带头翘板,最后实际是市场合力撬板。”

      第三,大市层面。“近期市场整体行情好,水涨船高。”

      第四,游资参与,推波助澜。

      龙虎榜数据显示,有资金席位或在频繁倒仓。如11月12日披露的数据——

      中天证券台州市府大道的买入额为2093.4万元,卖出额为2612.57万元;国泰君安顺德大良的买入额为1662.41万元,卖出额为1860.10万元;东方财富拉萨团结路和江海证券哈尔滨西大直街也在大手笔买入的同时大手笔卖出。

      再如11月15日的数据——

      华福证券泉州田安路的买入额为1419.58万元,卖出额为918.13万元;东方财富拉萨团结路的买入额为935.53万元,卖出额为701.09万元;其余三个证券营业部席位均为大进大出。

      此外,一位私募人士直言,考虑到停牌前倒数第二个交易日(8月30日)的4.91亿元撬板资金,爆炒亦有“自救”的成分。

      2亿元资金被埋

      中证君注意到,已有机构资金在*ST长生的爆炒中出逃。

      11月15日的龙虎榜显示,有机构席位的卖出额高达3162.02万元,没有一分钱的买入。按15日的收盘价3.75元/股计算,该机构席位的卖出数量约843.20万股。

      同时,北上资金也趁机出逃。深股通专用席位11月15日的卖出额为698.66万元,买入额为0元。

      截至2018年基金二季报,75只基金产品持有*ST长生的股份,合计持有2382.55万股。而这批机构资金选择抛售是大概率的事。

      东财Choice数据显示,11月8日至11月16日,*ST长生的换手率高达130%。

      目前,*ST长生的非限售流通股本为4.04亿股,剔除股东张铭豪持有已被冻结的2720万股、虞臣潘质押的2782万股以及曲水卓越质押的3954.71万股,不考虑其他非限售流通股份的情况下,*ST长生实际可交易的股份数量为3.1亿股,占总股本的比例仅31.82%。

      之所以被游资炒作,一个原因就是可交易的流通股本占比低。但击鼓传花的游戏,终有结束时候。

      深交所15日表示,近期,恒立实业、*ST长生等股票交易异常,累计涨幅较大,股价已严重背离公司基本面。从交易情况看,恒立实业、*ST长生近期连续上涨期间交易以个人投资者为主,投机炒作特征明显,个人投资者买入占比均超过97%,卖出占比也在90%以上。游资大户群体性炒作,中小散户跟风,交易居前账户持股时间短,平均1-2天,短线交易特征明显。

      深交所16日继续表示,针对股价连续异动的“恒立实业”“*ST长生”等股票,加大了盘中监控力度。

      因此,在“退市”一声令下,11月16日冲进去接盘的2.18亿元资金将在劫难逃。

      中证君郑重提醒各位,切记跟风参与!

      退市仅一步之遥

      证监会在今年7月27日发布的《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》中,新增了涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为,应予退市的规定。

      11月16日深夜,沪深交易所正式发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》,进一步完善了重大违法强制退市的内容,强化了交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任。

      在社会公众安全类重大违法强制退市的具体情形方面,主要类型化和具体化为三种情形:

      其一,上市公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、责令关闭或者被撤销;

      其二,上市公司或其主要子公司依法被吊销主营业务生产经营许可证,或者存在丧失继续生产经营法律资格的;

      其三,本所根据上市公司重大违法行为损害国家利益、社会公共利益的严重程度,结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营和上市地位的影响程度等情形,认为公司股票应当终止上市的。

      深交所明确指出,2018年10月16日,*ST长生的主要子公司因违法违规生产疫苗,被国家药品监督管理部门作出吊销药品生产许可证的行政处罚决定,并处罚没款91亿元。*ST长生主要子公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为。

      另外,今年10月,国家药品监督管理局撤销了*ST长生全资子公司长春长生公司狂犬病疫苗(国药准字S20120016)药品批准证明文件;撤销涉案产品生物制品批签发合格证,并处罚1203万元。同时,吉林省食品药品监督管理局吊销其《药品生产许可证》。

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      一半是海水,一半是火焰。进入11月份,投资者风险偏好陡然上升,绩差概念股被热烈追捧,业绩稳健的白马股却震荡盘整。记者了解到,绩优基金经理当前的应对策略与游资明显不同,“看长做长”成为主流布局思路,注重长期价值、耐心持有优质股是当下机构主要策略。

      题材股卷土重来

      资讯统计数据显示,过去20个交易日,壳资源、债转股、ST概念等概念指数涨幅超过20%,恒立实业、*ST德奥、*ST工新等众多概念股受到游资追捧。前期大跌后市值不足10亿元的公司,除了停牌的金亚科技和*ST百特,市值已全部回到10亿元以上。

      市场人士认为,市场情绪好转还得益于创投概念的带动。近期张江高科、鲁信创投等创投概念股飙涨,激活了整个新兴成长板块的人气,创业板指数回到1400点以上。

      沪上某密切关注政策动向的个人投资者表示,做股票投资就要跟着政策走,近期一系列利好市场的政策密集推出,在这种情况下要坚决战略看多后市。在他看来,近期可先布局超跌股,然后关注受益于具体政策的相关板块,最后可以关注国企改革板块。

      某私募基金经理认为,前期很多优质成长股已经非常便宜了,在市场情绪好转之后,估值也会提升。“行业格局向好并且还有良好成长性的公司,估值不可能跟白马股一样。”该私募经理分析道。

      有人看到了机会,也有人看到了风险。在某公募基金经理看来,当前炒作垃圾股完全是火中取栗,不少受追捧的ST股很可能已被游资控盘。他说:“如今大数据这么发达,如果被认定是操纵市场,肯定会被处理的,击鼓传花的游戏还是不要参与。”

      机构布局注重长期

      从机构布局思路看,耐心持有优质股成为主流操作策略。沪上某公募基金投资总监表示,当前处于相对确定的底部,关键是要慢慢熬,只有耐得住当前的煎熬,才能守得云开见月明。

      在上述基金经理看来,很多白马股已经非常便宜,仿佛回到了2014年。他们认为,如果因为外部因素导致估值再度下行,那么持有其他品种的资产同样也会缩水,而且没有二级市场流动性好。

      从基金近期的仓位情况看,同三季度末相比,不少公募基金的仓位已经快速提升。其中,前海开源基金旗下的20多只基金加仓幅度超过30%,开始全面看多市场。

      沪上某公募基金经理表示,站在当前时点,市场进一步下跌的空间已非常有限,尤其是低估值的消费医药板块,如果持有两三年,获得丰厚收益是大概率事件。他说:“即使是保守投资者,也应该开始定投指数基金了。”

      在另一位绩优私募基金经理看来,“政策底”已经显现,但是“业绩底”还未看到,预计还需要一两个季度的数据进行验证。

      (文章来源:互联网)

       短期反弹有望延续 2449点以来三线轮动 年末行情纵深演绎 月内举牌现象升温!为何时隔3月再现举牌热情? 退市一声令下 爆炒*ST长生的2亿元资金被埋 游资借题发挥 机构“看长做长” 砸重金“加仓中国” 外资发现价值投资新大陆

      在A股剧烈震荡的2018年,外资“加仓中国”的意愿却与日俱增。

      据统计,今年以来北向资金累计净流入2647亿元人民币,为沪港通、深港通开通以来最高水平。与此同时,富达、瑞银资管、贝莱德、桥水等海外资管巨头纷纷来华“跑马圈地”,发行境内私募产品。

      种种迹象显示,在利好政策不断释放,市场“政策底+估值低”逐渐明朗的当下,越来越多的增量资金开始对A股“虎视眈眈”。多位业内人士认为,随着外资占比不断提升,A股投资者结构和市场力量将发生根本性转变,呈现出与海外成熟市场接轨的国际化风格。

      外资“活水”加速涌入

      在当下存量博弈的A股市场中,外资已然成为最重要的增量资金来源。据海通证券研报估算,截至今年7月底,外资持有A股自由流通股市值已占全部A股流通股市值的6%,与险资6.7%、公募8.4%持股占比进一步拉近。

      数据显示,11月以来,北向资金累计净流入335.91亿元人民币。其中,仅11月2日当天,北向资金累计净流入179.01亿元人民币,占11月全月净流入的53%。而从今年以来的情况来看,北向资金累计净流入2647.54亿元。

      与此同时,海外资管巨头布局A股市场的步伐也明显加快。据统计,在10月至今不足两个月的时间内,外资私募备案新基金的数量已经达到6只。基金业协会数据显示,截至目前,已经有富达、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、桥水等15家外资机构,在协会登记成为私募证券投资基金管理人。

      一向被市场视为投资风向标的QFII机构,今年也加大了对A股的持仓力度。

      数据显示,截至今年9月底,共有286家公司的前十大流通股东出现了QFII的身影,持股数量合计77.1亿股,而去年底这个数字为76.04亿股,呈现明显增长势头。

      除此之外,更多海外资金正“虎视眈眈”地等候入场。

      在A股被成功纳入MSCI新兴市场指数之后,明晟公司建议将MSCI中国A股大盘股纳入因子从5%提升至20%,并分两个阶段实施,时间点分别为2019年5月明晟半年度指数评估审议和2019年8月的季度指数评估审议。

      据兴业策略测算,2019年,A股在MSCI中的纳入因子从5%提升至20%,维持仅大盘股的加入,则将带来497亿美元的资金流入;2020年,A股在MSCI的纳入因子仍然维持20%,但纳入成分由此前的大盘股成分扩充至大盘和中盘股成分,则将带来126亿美元的资金流入;若未来纳入因子提升至100%,MSCI层面将有3500亿美元左右的资金配置A股。

      9月27日,全球第二大指数公司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体系,分类为次级新兴市场。富时罗素官网文件显示,在第一阶段,中国A股占富时罗素新兴市场比重将为5.5%。有券商统计,纳入富时罗素指数有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。

      随着证监会10月12日发布实施《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》,沪伦通起航的号角也正式吹响。

      申万宏源测算了沪伦通潜在规模,以上证180指数与富时100指数作为潜在互联互通的股票池,从量化测算的角度看,沪伦通的潜在规模取决于以下几个因素,一是沪伦通标的GDR(英国发行全球存托凭证)的发行节奏;二是存托凭证占基础股票发行比例。假设发行节奏与存托凭证发行比例均逐步提高,并在5年内完成全部发行,第一年的沪伦通初期规模大约为1600亿元人民币至1800亿元人民币,长期看整体规模约为8000亿元人民币。

      喜欢A股的理由:

      估值优势叠加结构性增配

      实际上,经过近几年的大幅调整,A股估值优势已经成为吸引外资流入的主要原因之一。

      信诚基金认为,当前A股估值仅13.1倍,相对10年国开债到期收益率的隐含风险溢价达到3.5%,纵向来看已处于历史底部位置。横向上看,相比估值处于高位的美股,A股对全球资产配置的相对吸引力也大大提升。

      东方港湾分析称,当前上证综指静态PE值中位数不到17倍,以主板个股(含中小板)半年报净利润总和的增速14.6%来推算,2019年PE值近16.5倍,2020年PE值近14.4倍,已接近历史底部位置,市场需要以时间换空间。

      富达国际股票投资总监Catherine Yeung表示,从富达国际的角度来看,相对于其他国家以及和历史水平相比,A股估值已经进入相当具有吸引力的范围。此外,为提振投资者情绪和市场信心,政府近期推出了包括减税、提高基础设施支出和促进私有企业融资在内的多项措施,这些措施也对市场表现起到了支撑作用。

      “应当看到中国经济的整体稳定性高于大部分其他经济体。投资回到本源是对标的未来现金流的折现预期,不少A股企业的现金流回报率具有相当的吸引力。此外,目前A股整体风险溢价率已处于较高位置,与国内其他大类资产相比,性价比较高。”惠理集团中国业务主管余小波表示。

      余小波认为,若将股票视作企业的长期债券,随着价格回落,其内在回报率将会上升,因此会逐步增加A股的投资比例。从国际上来看,考虑到中国经济的体量以及不断开放的市场,增加投资头寸是大趋势。“市场不可避免地会有各种波动,但我们希望站在时间的一边,分享优秀企业的内在成长。”余小波说。

      高盛亚洲首席中国股票策略师、董事总经理刘劲津近日也表示,相对于当前美股过高的估值,A股有更大机会获得长期回报。

      在业内人士看来,除了考虑到A股的估值优势,本轮外资加速布局还源于资产组合的结构性增配。

      贝莱德中国股票团队负责人朱悦表示,今年A股市场动荡的主要原因是外部因素。目前北向资金仍呈净流入状态,几年前始终超低配置A股的外资有持续结构性增配A股的动力。这一趋势受周期性波动的影响不大,并不会因为短期动荡而出现逆转。

      全球最大对冲基金桥水基金在10月初发布的内部报告中表示,全球资产在美、欧、日、中四个经济体的配置中,中国占比不到10%,美国占比超过50%。未来如果中国资产的持有程度完全达到应有的水平,美国将占40%,中国则将占30%。

      “相比中国经济规模、地位及其金融资产,大多数全球投资者的中国资产持有量不足。过去一年,这一格局开始发生变化,特别是最近外资加快了购买中国债券和股票的步伐。”桥水基金在报告中称。

      A股投资风格悄然生变

      在多位业内人士看来,外资的持续涌入,除了为A股提供长期的增量资金,还将对A股的投资风格产生很大的影响。从北向资金的投资偏好来看,金融、食品饮料、医药、消费等价值龙头股最受青睐。“价值为王,以龙为首”将成为A股投资风格的主线。

      港交所披露的数据显示,自沪港通、深港通开通以来,北向资金已经实现了对沪股通、深股通标的个股的全覆盖。从具体个股的净买入金额来看,经营稳健、业绩稳定的绩优白马股明显受到青睐,贵州茅台、恒瑞医药、海康威视、格力电器等公司牢牢占据外资持仓占比排行榜前列。

      “从选股的偏好来看,蓝筹股、绩优成长股都会成为外资持股的对象。外资会回避业绩比较差的股票以及小盘股,且高度关注股票的流动性。从换手率来看,外资倾向于长期投资,所以换手率偏低。”前海开源基金首席经济学家杨德龙称。

      沪上一位基金经理表示,通过跟外资基金经理交流,发现他们对股息率普遍要求较高,因为中国的无风险收益率在全球来看属于较高水平,因此对股票回报率的要求也会相应提高。另外,公司基本面必须经得起时间考验。随着外资大量涌入A股市场,他们的投资风格也是公募基金经理们必须考虑的因素之一。

      根据数据,按照股息、利润预测调整和利润率等华尔街专业人士使用了数十年的指标衡量,过去3年,中国最具吸引力股票的表现比基准指数强出46个百分点。

      “中国的投资者基础日益成熟。”摩根士丹利驻香港策略师Laura Wang说。Laura Wang使用利润增长、估值和股本回报率等指标来筛选值得推荐的中国股票。“散户投资者呈现出愿意将资产交给基金公司管理的早期迹象,监管机构也在完善结构。”Laura Wang说。

      在摩根资产管理有限公司执行董事江彦看来,随着外资大举进军A股市场,整个市场的投资风格将逐步发生改变。

      江彦认为,目前A股市场正朝着机构化方向演变,但这种变化不会在朝夕之间完成,需要经历一个较长的时间。“我相信,未来10年A股会像日本股市一样,成为需要单独进行配置的大类资产。”江彦说。

      沪上一位基金分析人士认为,随着沪港通深港通相继开通、QFII扩大规模、MSCI纳入更多A股标的以及增加A股比重,将有越来越多的国际机构投资者进入A股市场。随着外资占比不断提升,A股投资者结构和市场力量将发生根本性转变,呈现出与海外成熟市场接轨的国际化风格。

      (文章来源:互联网)

    关键词:

    举牌,外资,上市公司,退市,有望

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