非银金融:继续推荐龙头券商 积极政策值得期待

    来源: 天风证券 作者:佚名

    摘要: 投资要点:证券行业的重要变化是政策转向,且政策落地的速度超预期,核心逻辑逐渐从化解股权质押风险带来的估值修复切换到资本市场改革预期带来的估值提升,政策红利持续落地将驱动券商估值在目前的历史低位继续提升

      投资要点:

      证券行业的重要变化是政策转向,且政策落地的速度超预期,核心逻辑逐渐从化解股权质押风险带来的估值修复切换到资本市场改革预期带来的估值提升,政策红利持续落地将驱动券商估值在目前的历史低位继续提升。2018年下半年保险负债端持续优化,行业健康险快速增长,10月上市公司保费改善加速,预计全年NBV同比增长超预期;产险行业保费集中度提升,报行合一及行业手续费上限自律的实施利好龙头公司,预计承保盈利也将向龙头公司集中。推荐排序:中信证券、华泰证券、中国财险、中国平安、中国太保。

      证券:我们继续坚定推荐龙头券商。

      过去一周合计共有114家上市公司发布了解除质押的公告,这意味着在监管推动下,证券公司的股权质押业务风险已经得到了一定的化解。各类积极政策陆续颁布,1)证监会简化重大资产重组信披要求,进一步提升并购重组效率;2)上交所再出沪伦通配套规则,预计12月初将进行测试;3)上交所理事会就设立科创板并试点注册制等事项听取业内意见,明确科创板应是一个独立的新市场;4)证监会主席刘士余听取关于上证50ETF期权运作及相关风险对冲工具发展的建议。目前,证券行业仍处于历史估值底部,行业平均1.3x PB,行业历史估值的中位数为2x PB。券商估值修复的核心逻辑逐渐从化解股权质押风险切换到资本市场整体改革。政策红利持续落地将驱动券商估值持续提升,集中度提升的趋势十分明确,继续推荐龙头券商:中信证券、华泰证券,建议关注中金公司。

      保险:10月上市公司保费增速继续改善,10年期国债收益率有所下行。

      1)2018年1-9月,人身险保费收入同比减少2.4%,同比降幅较8月缩小了1.9pct,其中健康险(剔除和谐健康)同比增长34.5%。10月上市公司保费端改善加速,当月合计总保费同比增长18.9%,快于此前的5个月份。其中,平安10月当月寿险个人业务新单保费同比增长14%,好于市场预期。同时,我们预计太保与新华的4季度新单保费可实现高速增长,2018年NBV增速逐季改善的趋势持续。2)我们预计中国人寿的2019年开门红预售情况较好,主要源自吸引力较强的年金险产品。3)2018年1-9月,产险业务保费收入同比增长10.7%,增速放缓,但农险保费收入同比增长18.5%,预计其他非车险业务也实现较快增长。产险行业保费集中度提升,前三大财险公司保费收入占比63.9%,同比提升0.4pct;报行合一及行业手续费上限自律的实施利好龙头公司,预计承保盈利也将向龙头公司集中。4)10年期国债收益率持续走低,本周累计下跌12bps至3.35%,已降至今年4月以来10年期国债收益率的震荡区间(大致为3.5%-3.7%)底部之下,且中美一年期国债利率出现了10年来首次倒挂。

      多元金融:科创板+注册制为创投基金提供了一条便捷的退出通道,利好创投企业。

      科创板的设立及注册制的试点,可能将为一些创新企业,尤其是那些暂时未能达到盈利标准或者股权结构达不到当前A股发行要求的企业带来实质性利好,并为创投基金提供一条重要的退出渠道,关注鲁信创投。

      行业排序及重点公司推荐:

      行业推荐排序为证券>保险>多元金融,推荐中信证券、华泰证券、中国财险、中国平安、中国太保,建议关注中金公司、鲁信创投。

      风险提示市场低迷导致业绩及估值双重下滑、政策落地不及预期。

      (文章来源:天风证券)

    关键词:

    保费,增长,龙头,券商,提升

    审核:yj127 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    健麾信息、国信弘盛等在深圳成立私募基金公司

    企查查APP显示,近日,深圳市弘盛健麾医疗产业私募创业投资基金合伙企业(有限合伙)成立,执行事务合伙人为国信弘盛私募基金管理有限公司,注册资本4000万元。该私募基金...

    大豆蛋白+次新股 索宝蛋白触及涨停

    今日走势:索宝蛋白(603231)今日触及涨停板,该股近一年涨停1次。异动原因揭秘:1、公司上市日期为2023-12-15,主营为大豆蛋白系列产品的研发、生产和销售。

    九号公司携多款产品亮相CES 2024,智能化成关键词

    北京时间1月10日,九号公司在美国拉斯维加斯CES(国际消费类电子产品展览会)举办了主题为“BeyondLimitation”的新品发布会。现场,九号公司发布了全新一代赛格威智能割草...

    新股永兴股份网上发行的中签率为0.0823%

    一、网上申购情况及网上发行初步中签率根据上海证券交易所提供的数据,本次网上发行有效申购户数为8,235,279户,有效申购股数为127,576,194,000股,

    早知道:2024年1月10号热点题材新型微型核电池问世

    上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2882.02点、2885.09点,当前阻力位:2934.1点、3018.56点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:今天1...

    早知道:2024年1月9号热点题材

      上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2882.02点、2885.09点,当前阻力位:2934.1点、3018.56点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    项目收益债是什么?项目收益债的发行条件有哪些?

    项目收益债券是指与特定项目挂钩的债券,为特定项目的投资建设筹集资金,债券本息全部或基本从项目完成后的经营收益中偿还给资金。募投项目主体为国内注册的具有法人资格...

    买入涨停股票的方法解析:你会买涨停股吗?

    涨停股票,证券市场上交易日的最高股价称为涨停股票,涨停板的股价称为涨停板价。一般来说,涨停股票开盘就封,势头很猛。

    股票软件《赢家江恩证券分析系统》