中信建投:海南离岛免税政策放开 行业马太效应明显
摘要: 11月28日,财政部、海关总署、税务总局三部门联合发布的《关于进一步调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》主要内容包括:①每人每年累计免税购物限额由16000元增加到30000元;②岛内居民购买次数限制
11月28日,财政部、海关总署、税务总局三部门联合发布的《关于进一步调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》主要内容包括:
① 每人每年累计免税购物限额由16000元增加到30000元;
② 岛内居民购买次数限制取消;
③ 增加部分家用医疗器械商品,每人每次限购2件。
本次政策力度和时间基本符合预期。限额与品类的增加将有助于提升客单价和购物人数。对比目前全球四大离岛免税地政策,海南在免税限额及品类丰富度上已经处于领先水平,只在单品的件数以及烟酒上限制较大。
未来海南将打造为“国际旅游消费中心”,离岛免税有望成为主打产业,其对外吸引力将不断增加。预计离岛免税仍有进一放开的空间,尤其在品类、购买件数方面。
后续有望提升离岛免税政策的覆盖度。根据规划,海南的离岛免税政策将覆盖全岛旅客,免税店、提货点将进一步增加。目前,海口市已经将其国际免税城项目的商业配套用地正式挂牌,海口市未来将增加免税店。预计离岛免税门店、提货点增设政策有望随后出台。在新店落成前,重点港口有望先增设提货点。
国内免税业有政策护航,且垄断性决定竞争格局最佳,行业的“马太效应”在社服中最为明显。且对龙头企业而言海南离岛免税的净利率水平高,单门店本身的净利率水平就达到19%,内部价格差距还有额外利润,海南离岛免税店将是龙头企业的主要利润来源,整体的盈利水平有望获得较大提升,覆盖部分机场扣点率提升带来的费用增加。
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