上周机构调研图谱：从医药行业“跌倒” 机构们打算从这里调研？

　　反复磨底，震荡不休。

　　临近年末，沪深两市仍处于一个磨底状态，多空双方异常胶着，不敢轻举妄动。一方面，年底政策面利好预期仍存，重要会议有望指引A股后市方向，有利于多头大展身手；另一方面，年底各方资金都操作谨慎，悲观情绪再度笼罩市场。钱坤投资也表示，资金有一定回笼压力，加上美股近期走弱的影响，A股能够企稳已经是一种不错的表现。

　　不过，很显然地，行情越是磨人，机构的调研步伐却越发坚定。上周(12月10日至12月16日)期间，机构共调研95家上市公司，调研行业的方向竟然是近期“凉凉”的医药生物行业。正如华讯投资所述，眼下可能最需要的不是去判断什么样的股票明天会涨，而是需要对接下来的市场走势保持足够的耐心。

　　机构扎堆调研中小板

　　小编根据数据显示，上周(12月10日至12月16日)，各大板块之中，沪市公司总接待量为36次，深市公司总接待量达953次，沪深两市接待总量为989次。其中，包括主板、中小板、创业板分别接待量为317次、418次以及254次。

　　　　由上图可见，机构们从此前对创业板个股的关注，转而再度对中小板个股发起调研攻势。

　　华泰证券此前指出，近期政策方面暖风频吹，尤其对于民营企业呵护有加，不论是部分上市公司的质押纾困、并购重组及再融资政策的边际放松、及监管层鼓励上市公司积极进行股份回购，均有助于风险偏好修复。外加目前中小盘股尤其中小板整体估值PE(TTM)已接近历史底部位置，我们认为对于中小盘成长股也不必过度悲观。

　　不过，单就今日(12月17日)行情表现来看，容维证券指出，市场走出探底回升走势，沪指顽强翻红，表现实属不易，但盘中个股走势分化严重，尤其是中小创个股跌多涨少，风险仍有待释放，预期后市股指走势仍有下探需求，继续筑底走势。

　　博星投顾却认为，从中长期来看，目前市场所处位置即便目前依旧不能确立为市场底，但进一步下行空间有限，对于低估值、具备政策导向的行业板块及个股则可趁市场调整分批次逢低布局。

　　医药生物行业延续调研热潮

　　小编根据数据显示，从所属东财行业(一级行业)来看，上周(12月10日至12月16日)，各个行业之中，医药生物行业总接待量最高，达到236次，其中包括机构接待量210次、其他来访接待量26次。值得注意的是，机构的集中度断层现象延续出现，除了医药生物行业之外，其余行业的机构来访接待量皆未超两百次。此外，信息技术以及基础化工两大行业关注度相对较高，机构来访量超百次。

　　　　正如钱坤投资所述，医药相关板块弱势明显，除了带量采购的冲击，同仁堂过期蜂蜜事件也对传统中药企业造成不利影响。

　　对此，平安证券表示，投资者对于医药行业仍然不必过度悲观，医保总支出不会减少，只是结构性调整，必将诞生结构性机会。另外，消费型医疗需求持续增长，医疗消费升级仍有巨大市场。

　　平安证券进一步表示，建议自上而下规避政策风险，回避辅助用药和仿制药板块(尤其是研发储备不足，仿制药存量销售大的品种)，配置不受政策影响的高景气细分领域，如： ①CRO、 CMO 领域：凯莱英、药明康德、药石科技；②核医学及放射医学领域：东诚药业、中国同辐、星普医科；③特色原料药领域：司太立、富祥股份； ④口腔消费升级：正海生物、通策医疗；⑤创新储备丰富、仿制药存量销售不大的品种仍然值得长期关注：海辰药业、安科生物、千红制药。

　　渤海证券指出，医药行业各细分领域市场集中度将逐步朝龙头企业靠拢，一些生产经营不规范、抗风险能力弱的药品生产企业生存将会越来越艰难；而生产经营规范、抗风险能力强的龙头企业从长远来看则将会在医改中受益。因此，看好医药行业内各细分领域龙头企业的发展，建议关注天坛生物(600161)、科伦药业(002422)、凯莱英(002821)、上海医药(601607)、安图生物(603658)、鱼跃医疗(002223)、美年健康(002044)及爱尔眼科(300015)等企业的发展。

　　从哪里跌倒，从哪里调研？

　　小编根据数据显示，上周(12月10日至12月16日)机构共调研95家上市公司，上周机构调研总量超10家(含10家)以上的上市公司有18家。其中，华东医药遭213家机构围猎，位列机构调研总量首位，包括12家证券公司、43家基金公司、53家私募公司、1家财务公司、2家银行、8家保险公司、3家信托公司、33家资管公司，还有58家其他类别的机构。

　　　　事实上，由上图可见，单就上周(12月10日至12月14日)的区间涨跌幅而言，华东医药周跌幅达8.90%，今日(12月17日)股价也表现平平。而机构如此追捧这只医药股，难道打算从哪个板块“跌倒”，再从哪个板块“涨起来”？

　　华东医药在调研中表示，公司重点产品本次暂未纳入带量采购试点名单，竞争格局也未发生重大变化，公司评估对2018年经营不会产生直接影响。公司预计2019年整体经营业绩也不会受到带量采购试点的实质性影响，仍能保持稳健增长，现有核心产品未来仍具备较强的市场竞争力和较好的进口替代市场机遇。

　　另外，该公司还回应，一方面加大创新药研发力度，专注于高难度、高门槛的专科仿制药研发；另一方面将加快现有产品国际化注册和市场开拓进程，加快核心产品海外市场质量认证，大力推进制剂产品出口战略，努力把现有成熟、具有较强竞争力的仿制药推向欧美市场。除内生研发外，并购也是研发渠道。公司将加大创新药的外部引进力度，力争每年引进1-2个海外新药品种，根据公司新药研发布局和规划，2020年开始力争每年至少上市一个创新药。

　　(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)