新能源汽车补贴政策即将落地

　　资金活跃度有所增加

　　主持人：近期市场利好消息还是比较多的，但指数似乎走的没有预想的那么强！

　　袁月：上周末虽有降准的消息，但历来这都不会成为促使指数转折的契机，这次也不会例外，更多还是根据当前情况进行的常规性操作。对比2018年的四次降准，2019年应该也不会少于这个次数，并且定向降准还是常态。

　　之所以指数你觉得不强，重点还是受制于量能。之前说了沪指2530点和2550点附近的压力比较重，想向上拓展空间只靠1500亿左右的量能显然难度较大。而且观察小时级别的量能可以看出，依旧是第一个小时相对放量，后三个小时明显缩量，这种结构均说明大资金的情绪偏谨慎。

　　相对指数而言，近期比较积极的信号是盘面氛围较之前要好一些，除了炒作的概念增多外，也出现多只连板个股。观察龙虎榜也可以看到，活跃的席位有所增多，并且买入金额也在加大。所以从操作的角度来说，是存在一定的机会的，重点目标要放在资金介入较强的板块和个股中，低吸不追高，把握其中轮动的机会。

　　主持人：商誉的风险你之前提示过，关于商誉摊销你怎么看？

　　袁月：这方面目前只是讨论阶段，真正实施也需要起草、公开征求意见、正式文件等流程，即使每个环节都很顺利，短期内也是难以落地的。但之所以会有这个提议，说明现在上市公司所面临的商誉问题还是很值得重视的，毕竟涉及的金额较大，公司较多。

　　虽然采取商誉摊销的方式可以减轻公司业绩大幅波动的风险，并降低商誉“爆雷”的可能性，但这并不是解决商誉问题的核心，问题的关键还是在于收购标的的质量和后期业绩兑现情况。

　　如果被收购标的都能按照约定完成最初的业绩承诺，那么一次性计提还是摊销显然都不重要。反之，甚至在当初收购时就存在明显的“水分”，那么最终无论哪种计提方式对于公司发展和投资者利益都是不利的。所以说，商誉摊销会在情绪上构成所谓的利好，但投资者要明白的是,对于商誉减值和公司发展来说这并不是解决问题的关键，并且即使真的实施了，还要结合实际情况，具体问题具体分析。

　　补贴下降并非绝对利空

　　主持人：相关人士表示,2019年会出台政策刺激家电和汽车的消费，这有什么影响？

　　袁月：短期的影响大家已经看到了，在盘面上已经有了反应，不过这种上涨有补涨的逻辑，持续性可以忽略。对于中长期影响肯定是偏正面的，但还要结合具体政策细则来看。投资者需要注意的是：无论是家电还是汽车的保有量，与之前几年相比都有了很大提升。也就是说，究竟还有多少新的空间值得挖掘，还有待观察。就目前的阶段来说，对于可选消费品种还是要保持谨慎的态度。

　　主持人：本周市场再次出现新能源汽车补贴下降的消息，板块个股盘中也出现调整。

　　袁月：对于这个消息之前的文章中也是分析过的，今年补贴下降，明年彻底退出，都是没有悬念的。只不过只要有传闻出来，在情绪上对于短线就会构成负面影响，盘中或者短期出现调整都是正常的。但这并不影响板块的中期逻辑，尤其是对于龙头个股。所以，对于补贴下降的消息并不要简单地理解为是重大利空。相反，随着补贴的逐步下降直至完全退出，这期间会加速行业的洗牌，更有利于产业向头部企业集中。

　　与这个逻辑类似的板块就是光伏，在2018年6月份传出行业补贴取消，板块集体出现下跌，甚至有的个股连续出现跌停。但随着时间的推移和政策的逐步落地，可以看到板块中单晶硅和逆变器等细分领域的龙头公司，股价都是震荡上行的走势。这也证明了，补贴政策下降或者取消在短期情绪上会构成利空，但退补毕竟是大势所趋，龙头公司虽然短期也会受到影响，但中长期抵御风险的能力还是最强的。