印制电路板：龙头胜出 通信板景气持续
来源： 红刊财经
作者：佚名
摘要： 受宏观经济影响，PCB行业需求增速放缓。行业格局开始分化，洗牌加速，优质企业料将进一步抢占中小企业市场份额，推动集中度提升。目前内资龙头市占率仅不足2%，行业整合背景下，未来有望出现百亿规模内资大厂。
受宏观经济影响，PCB行业需求增速放缓。行业格局开始分化，洗牌加速，优质企业料将进一步抢占中小企业市场份额，推动集中度提升。目前内资龙头市占率仅不足2%，行业整合背景下，未来有望出现百亿规模内资大厂。
PCB产业长期以来存在较为“低端”的误解，估值相对看低。实际上，从产品属性上看，几乎所有电子设备都要使用PCB，具有较高的不可替代性和稳定性；从产业逻辑上看，PCB行业壁垒也开始构筑。另一方面来看，无论是毛利率还是资产收益率等各项指标，PCB产业在电子板块中仍属较高水平，产线自动化升级带动的人均产值从50万-60万水平(电子板块中下水平)提升至200万元(领先水平)。
5G时代即将来临，设备商及运营商加紧布局。5G时代的通信设备对通信材料的要求更高，需求量也将更大，各大运营商未来在5G建设上投入较大，因此通信PCB景气度具有较高确定性，为通信PCB未来发展带来广阔的前景。
投资建议：在供给侧分化的格局下，具有一定规模且盈利能力强的公司未来有望胜出，如传统PCB大厂胜宏科技、景旺电子、【崇达技术(002815)、股吧】；依托自身成本管理优势对海外资产进行整合释放其盈利能力的【东山精密(002384)、股吧】；受益于5G基站建设，通信PCB需求高度景气，以通信PCB为主营产品的深南电路和沪电股份。
（文章来源：红刊财经）
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审核：yj127
编辑:yj127
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