阿里携中国联通实现物联网平台对接 六股飞

　　(原标题：阿里携手【中国联通(600050)、股吧】 实现全球级物联网平台对接)

　　阿里携手中国联通 实现全球级物联网平台对接

　　15日，在北京召开的2019阿里云数字地产峰会上，阿里云与中国联通物联网公司宣布已经完全打通阿里云IoT智能生活开放平台，双方将共同发力智能单品市场，智能门锁将会是双方合作的重中之重。物联网正在取代移动互联网成为信息产业的主要驱动力。我国物联网发展空间巨大，2020年物联网产业规模预计将突破1.5万亿元。目前，5G技术即将全面商用，将加速推动物联网产业发展。相关公司有【拓邦股份(002139)、股吧】、广和通。

　　星宇股份(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　星宇股份:三季报数据靓眼,弱市下增速强劲

　　星宇股份 601799

　　研究机构：西南证券 分析师：刘洋 撰写日期：2018-10-29

　　业绩总结:2018年1-9月,公司实现营业收入37.2亿,同比增长23.8%;归母净利4.4亿,同比增长35.8%;毛利率21.4%,同比-0.6pp,净利率11.8%,同比+1.0pp。

　　三季报数据靓眼,弱市下增速强劲。购置税优惠政策退出后,车市整体消费疲软,今年1-9月份,国内汽车行业销量增速降至1.5%。但受益于公司配套车型的较好销量以及车灯产品结构的改善,公司前三季度的业绩表现依旧突出,公司营业收入和净利润分别增长23.8%和35.8%,大幅领先业内其他公司。其中,Q3单季度实现营业收入12.7亿,同比增长26.6%,虽然环比微降0.1%,但在整个Q3汽车销量负增长的环境下,公司单季度收入受到的影响较小。

　　费用率继续下降,净利率提升明显。2018Q3,公司毛利率21.4%(-0.6pp),受益费用减少,净利率达11.8%(+1.0pp)。前三季度,公司费用率降至9.6%,同比下降1.7pp。其中,管理费用率2.4%,加上3.3%的研发费用之后,合计5.7%,同比去年下降2.3pp;销售费用率2.7%,同比下滑0.6pp。短期看,费用减少受益于研发费用及市场开拓费用的季节波动以及管理效率随收入体量扩大的提升。长期看,公司整体盈利提升的关键在于高价值量项目的放量以及产品结构的持续升级。此外,一汽大众全LED车型T-ROC刚上市爬坡,未来还有奥迪等更多大灯销量的释放,核心盈利能力提升的基础仍在。

　　订单获取能力强,产能扩张顺利,技术水平不断提高。2018前三季度:(1)已知新增订单:公司承接车灯新项目35个(2015-17年为98/138/72个),批产新项目47个(2015-17年为78/118/104个),在较弱的车市下,展现了较强的拿单能力;(2)产能扩张:公司资本开支1.6亿(2017H1为1.5亿),同比增加800万,主要用于产能扩建,目前在建的佛山二期和星宇智能产业园项目,预计分别在2019年Q2和Q4投产,加上17Q4已建成投产的佛山一期项目,公司产能扩张正有序进行;(3)技术提升:公司成功研发高分辨率成像式智能前照灯系统、矩阵式ADB自适应远光灯及低功率节能型LED远近光前照灯(已投产),技术实力不断提高。公司未来增长值得期待。

　　盈利预测与评级。预计2018-2020年归母净利润6.0/8.0/10.0亿,对应EPS分别为2.18/2.88/3.62元,对应估值19倍、15倍、12倍。车灯行业空间大,增长潜力高,公司作为内资车灯的龙头企业,产品竞争实力强,看好公司产品未来量价齐升的发展趋势,维持“买入”评级。

　　风险提示:LED与智能大灯渗透率或低于预期;大灯毛利改善或不达预期;行业增速或低于预期。

　　中集集团(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　中集集团:集装箱业务盈利向上,海工业务有望减亏

　　中集集团 000039

　　研究机构：国联证券 分析师：马松 撰写日期：2018-11-19

　　集装箱市场份额全球第一,受下游需求影响有望继续保持回暖状态

　　当前全球商品贸易进出口金额增速持续回升,我国主要港口集装箱码头吞吐量增速持续增长,下游航运和租箱公司业绩不断改善;当前钢材价格处于阶段性高点,未来钢材价格上涨动能将会减弱,集装箱业务有望下游需求增长叠加毛利率改善,保持业绩持续增长。

　　道路运输车辆业务将分拆上市,资本实力增强带动竞争力再上新台阶

　　集团半挂车业务全球市场份额大致10.5%,综合市占率全球第一。未来随着环保、治超政策持续严格执行以及加大基建投资刺激经济,有望迎来道路运输车辆和重卡业务的快速增长。目前,中集车辆正在谋求改制上市,有望通过增强资本实力,进一步提升竞争优势和市场占有率。 能源、化工装备业务有望继续受益天然气需求增长

　　随着煤改气、节能环保政策推广,对天然气的需求不断提升,导致对集团的能源、化工装备需求提升,未来有望继续保持增长态势。

　　海洋工程业务未来有望降低亏损额度,提升集团整体盈利水平 2016年以来国际油价持续上涨,海洋油气开发活动不断增加,海工装备订单自2017年开始复苏,钻井平台利用率持续抬升。集团海工业务通过引入战略投资者,加强业务协同,未来有望降低亏损额度,改善集团整体业绩。

　　首次覆盖,给予“推荐”评级

　　我们预计公司2018-2020年营业收入分别为890.31亿元、962.19亿元、1048.60亿元,实现归属上市公司股东净利润分别为24.04亿元、15.64亿元、21.75亿元,EPS分别为0.81元、0.52元、0.73元,对应当前股价的P/E估值水平为14.34x、22.04x、15.85x。首次覆盖,给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　(1)海工装备业务继续大幅亏损;(2)下游 行业需求不及预期;(3)全球经济增速不及预期;(4)全球贸易保护主义抬头,导致国际商品贸易量下滑。

　　聚光科技(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　聚光科技:精准治污之抓手,环境监测龙头启航

　　聚光科技 300203

　　研究机构：国盛证券 分析师：杨心成 撰写日期：2018-12-10

　　政策推动监测行业高景气。2015年7月,国务院出台了《生态环境监测网络建设方案》,要求到2020年,全面布局生态环境监测网络。从管理上看,监测事权上收至省市一级,数据真实性得到保证,监测数据到治理决策形成闭环,行业迎来高景气;从监测对象上看,环境税2018年1月1日开征,工业企业污染源监测成为税收核算的重要依据,污染源端监测设备增速提升,同时环保督察使得县、乡一级环境问题逐步暴露,环境质量监测逐步下沉。根据细分行业估算,2018-2020年环境监测年均市场空间415亿元,其中大气74亿/年,VOCs监测79亿/年,水质监测103亿/年,污染源监测145亿/年,土壤检测14亿/年,预计2018-2020行业复合增速16%,行业景气度持续。

　　环境监测行业集中度提升,聚光科技持续受益。近几年环境监测客户对监测数据的稳定性、有效性的要求不断提高,设备质量成为核心要素,公司研发能力成为决胜关键。监测龙头企业依靠研发和综合服务逐步产生品牌溢价,监测行业CR5(聚光、先河、雪迪龙、中节能、宇星)的销售额在前60家企业的占比由2011年的32%提升至2017年的48%,集中度提升明显。聚光科技作为环境监测市占率第一的企业,拥有研发团队736余人,硕博比例40%以上,研发费用2.7亿元(占营收9.6%),行业领先,未来市占率望不断提升(2012-2017年公司市占率由2.7%提升至4.2%)。同时,公司产业链延申至环境治理,构建起“从监测检测到大数据分析再到治理工程”的闭环,逐步打造环境综合服务商。

　　以科学仪器为中心,矩阵式并购协同效应突出。近两年,公司通过并购仪器标的横向延伸产业链,协同效果好。①实验室布局分析仪器及耗材:进口替代空间大,产品向国产倾斜;②水利信息化拓展:智能化程度上台阶,水文监测渠道再拓宽;③工业过程分析:涉及行业多,充分把脉企业端需求。

　　盈利预测:预计公司2018-2020年归母净利润分别为5.9/7.8/10.4亿元,EPS分别为1.31/1.72/2.30元/股,对应PE估值为18.7X/14.2X/10.6X。公司作为市占率第一的环境监测龙头,研发能力突出、品牌美誉度高,在环境监测、环境税、环保督察等政策的推动下,有望持续受益。给予公司2019年20X估值,对应股价34.4元,给予“买入”评级。

　　风险提示:新产品开发和产业化失败的风险、市场竞争加剧的风险、并购企业的风险、假设与预测与实际可能存在误差。

　　星网锐捷(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　星网锐捷半年报点评:主营业务增长显着,公司多方布局新产业

　　星网锐捷 002396

　　研究机构：渤海证券 分析师：徐勇 撰写日期：2018-09-06

　　营收稳步增长,产品结构调整导致毛利率下滑

　　公司于8月29日发布中期业绩报告称,公司实现营业收入人民币35.17亿元,比上年同期增长47.39%;实现利润1.86亿元,比上年同期增长156.47%;归属于上市公司股东的净利润1.17亿元,比上年同期增长126.39%。中报符合市场预期。

　　上半年,公司营收增长主要因为公司及子公司锐捷网络、升腾资讯与德明通讯业务规模扩大,网络终端产品销售增长45.94%、通讯产品销售增长168.19%。不过上半年公司整体毛利率下降9.21%,各分项产品的毛利率均有下降,特别是通讯产品下降16个百分点,主要是系统集成类产品增加了份额所导致毛利率下滑。费用方面,管理和运营费用基本保持平稳,财务费用由于人民币汇率贬值产生汇兑收益。投资收益同比增长16倍,主要是由于对凯米网络股权重估所产生的。

　　抓住信息产业发展机遇,积极布局视频、智慧新产业

　　今年上半年,国内经济逐步向高质量方向发展,信息技术产业面临较好的发展机遇。公司抓住这一机遇,坚持融合创新技术,主营业务取得了良好的发展态势,并在相关产品领域拥有领先的核心技术以及竞争优势。

　　在通信和云计算方面,公司的数据中心交换机、云课堂产品、家庭智能网关以及企业融合网关取得较快的增长,并在海外发力,设立了马来西亚和土耳其全资子公司,取得一定的业务进展。公司把握住了“云教育”、“云办公”、“智慧营业厅”、等市场机遇,云桌面解决方案产品取得较快增长,智能终端产品已经成为业内竞争力较强的智慧营业厅产品,从而带着公司的支付业务稳步推进。在视频应用方面,子公司凯米网络完成B轮融资,引入腾讯音乐、美团点评等战略投资者,升级改造K米布局线下KTV,并加强线下业务与K米平台的整合互动,强化“K米智慧KTV”的整体优势,提高产品的竞争力和盈利能力。此外,公司还在智慧社区方面布局,重点针对地产开发商,整合智慧社区产品、系统方案和云平台,以方案优势带动硬件产品销售。

　　目前公司的各个业务产线都具有完全自主知识产权,符合国家行业指导方向。随着网络通讯产业与各行业的融合渗透越来越紧密,公司业务未来具有非常广阔的市场前景。

　　公司竞争力不断增强,业绩将保持稳定增长

　　上半年以来,公司各产品线不断强化有特色的核心竞争力。作为通信行业,知识产权的重要性毋庸置疑,公司上半年共申请专利61项,其中发明专利46项,外观设计专利9项,实用新型专利6项,获得新增专利55项。累计拥有专利1672(其中发明专利1058)项。这样的专利数量在行业内也是屈指可数的,充分反映了公司在核心竞争力方面的重视。

　　同样在人才方面,公司非常重视人才的培养,已拥有良好的技术支撑能力和丰富项目管理经验的技术管理团队,并通过项目管理机制,不断优化核心管理团队,发现优秀的技术型人才,提升公司的竞争力。

　　正是基于公司在技术和管理上的核心竞争力,公司的近几年的业绩都保持稳健增长。在复杂的外部环境和行业整体向下的趋势中,公司依然能取得超越行业平均的水平的增长,并预计三季报净利润预计能增长10.00%至50.00%。主要是基于公司主营产品销售继续稳步增长,并表升腾与视易以及对凯米网络股权处置带来的相关投资收益。

　　盈利预测

　　考虑下半年行业环境改善,公司各方面业务稳定增长,虽然公司毛利率有所下滑,但是随着K米业务互联网化推进以及智慧社区的整合,公司未来三年业务将持续稳步增长,2018~2020年公司营收预计达到107.87亿、140.23亿和179.50亿元,对应的归母净利润为5.94亿、7.21亿和9.28亿元,给予公司“增持”评级。

　　风险提示:行业竞争加剧导致产品单价下降;K米业务推进不及预期。

　　数知科技(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　数知科技三季报点评报告:净利润同比增74%,持续推进大数据+人工智能战略

　　数知科技 300038

　　研究机构：浙商证券 分析师：张建民 撰写日期：2018-11-08

　　事件

　　10月27日,公司发布2018年三季度报告,实现营业收入32.26亿元,同比增幅86.16%;实现归母净利润5.55亿元,同比增幅74.42%。

　　投资要点

　　前三季度业绩同比增74%,预计全年增长64%

　　2018年前三季度公司实现营业收入32.26亿元,同比增长86.16%;归母净利润5.55亿元,同比增长74.42%。从单季度来看,Q3实现营收12.27亿元,同比增57.5%,归母净利润1.96亿元,同比增35.5%,业绩符合预期。营收、业绩大幅增长主要系BBHI并表影响。2018年8月,BBHI与第一大客户Oath、Yahoo续签五年长期合同,未来经营业绩确定性增强。BBHI中国落地过程中新客户拓展顺利,有望释放业绩弹性。预计公司全年业绩增幅64%。

　　正式更名数知科技,持续推进大数据+人工智能战略

　　公司正式更名数知科技,大数据+人工智能战略持续推进,与海南省就人工智能和大数据产业集群项目展开战略合作,拟收购数据智能服务提供商华坤道威100%股权,纵深布局大数据服务。打通“DSP+SSP“全产业链,业务协同效应增强。在国内大型第三方SSP平台缺位的背景下,日月同行与BBHI形成“DSP+SSP”全产业链,在技术和渠道上有效协同,共同开拓千亿级本土市场,已拓展淘宝等客户。日月同行通过BBHI品牌跨境业务打开了海外移动互联网市场的大门。2018年6月25日,在Media.net等团队的配合下,完成了中国地区后台的正式上线,通过内容搜索广告助力中国企业出海并涉足跨境支付等业务,有望增厚公司业绩。

　　盈利预测及估值

　　我们维持前期预测,暂不考虑华坤道威和股权激励计划,预计2018-2020年归母净利润分别为7.97亿元、10.29亿元、12.89亿元,EPS分别为0.68元、0.88元、1.10元,对应P/E分别为14倍、11倍、9倍,维持“买入”投资评级。

　　风险提示:

　　BBHI未达成业绩承诺;监管风险;限售股解禁致股价波动风险。

　　中国联通(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　中国联通:“五新”联通持续释放混改红利

　　中国联通 600050

　　研究机构：西南证券 分析师：刘言 撰写日期：2018-10-23

　　事件:公司发布2018 年前三季度业绩公告,2018 年前三季度实现营业收入2197.12 亿元,同比增长6.77%;归母净利润34.70 亿元,同比增长164.50%。

　　提速降费背景下,聚焦创新合作战略确保混改红利显现。2018 年7 月1 日,国内开始取消手机流量“漫游”费,并在持续提速降费的大背景下,运营商面临主营业务下降的压力。公司通过提前部署,深化流量经营,优化产品资费并积极推广大流量套餐,促进用户平滑过渡,努力以薄利多销促进多赢,有效减缓了业绩压力。2018 年前三季度,公司EBITDA 为人民币663.79 亿元,比去年同期上升1.2%,EBITDA 占主营业务收入比为33.2%。同时,公司实现利润总额为人民币105.46 亿元,归属于母公司净利润为人民币34.70 亿元,比去年同期增加164.5%。移动业务方面,公司前三季度出账用户净增2566 万户,达到3.10 亿户,其中4G 用户净增3897 万户,达到2.14 亿户,但出账用户ARPU 有下降趋势。有线宽带方面,2018 年前三季度,公司固网宽带用户累计达到8035 万户,固网宽带接入收入达到人民币320.39 亿元,同比基本保持稳定。今年以来,公司持续深化混合所有制改革,加快推进互联网化运营,着力打造以新基因、新治理、新运营、新动能、新生态为内涵的“五新”联通,降低了运营成本的同时, 带来了公司业绩的快速增长,未来将持续释放混改红利。

　　全方位布局5G,塑造未来核心竞争力。今年以来,公司多次表态积极部署下一代无线网络:公司在贵阳开通首个5G 基站,并打造了5G 创新应用联合实验室; 公司正式发布“5GNEXT”计划,计划在2018 年底前建立300 个5G 基站,并将在天津、青岛、杭州、南京、成都、深圳等全国16 个主要城市开展5G 试点试验;2018 年9 月,公司发布“5G+视频”推进计划,并同步启动中国联通“5G+ 视频”合作伙伴计划,希望与垂直行业合作伙伴合作,加快5G 生态系统建设以及5G 服务的发展和推广。公司未来将充分发挥混改优势,以5G技术结合超高清视频为契机,深入探索与垂直行业深度融合的新业务、新应用、合作共赢的商业模式,最终全面推动5G产业的快速发展。

　　盈利预测与评级。预计公司2018-2020年EPS分别为0.15、0.21和0.24元,我们看好公司混改后的巨大活力,维持“增持”评级。

　　风险提示:电信运营市场竞争加剧、创新业务或不及预期、移动及固网宽带用户发展或不及预期。