工信部称今年年中5G商用终端有望面世 盯6股

　　工信部称今年年中5G商用终端有望面世

　　29日工信部举行2018年工业通信业发展情况举行发布会。会上，工业和信息化部信息通信发展司司长、新闻发言人闻库表示，目前的5G系统设备产品基本已经达到了预商用的水平，有望在今年年中出现比较好的商用终端。另外，闻库还对“华为将被起诉，是否影响5G在中国的应用”作出回应。

　　发布会上，有记者提问：在什么样的城市将会获得临时的5G牌照，5G已经完成第三阶段测试，请问2019年5G投资预计将会有多少？

　　闻库表示，工业和信息化部高度重视推动5G发展，鼓励企业积极参与5G的国际标准化工作，推动形成了全球统一的5G标准。在研发推动方面，中国有一个5G推进组，即IMT-2020(5G)推进组。在这个推进组的组织下，开展技术研发试验，加快了各国有关研发企业的技术成熟；同时，中国也有一个重大专项，邀请了包括国外企业在内的研发企业，共同参与5G的研发工作，开展技术试验，加强在这方面的整体合作。

　　闻库提到，前期，工业和信息化部及时发布了5G频率的规划，营造了一个5G发展的良好环境。上星期，IMT-2020推进组，把2018年整个5G的测试情况给媒体报告了。从测试情况看，目前的系统设备产品基本已经达到了预商用的水平。他继续谈到：“芯片和终端，目前我也没看到，我看到的终端还是大盒子的机柜式终端，是用来进行性能测试的，真正的商用终端还没有看到。据我们了解，终端芯片和终端研发，芯片企业和终端企业正在紧锣密鼓地推动。”

　　闻库指出，从现在的进度看，应该有望在今年年中出现比较好的商用终端。5G和4G不一样，5G将成为构建万物互联新一代信息网络的基础设施，在这方面会有很多应用。其中，车联网是5G应用的一个重要领域之一，车联网的加快发展也为5G的跨行业、跨领域的融合应用探索积累经验，为5G的发展提供更好的、更广阔的平台。

　　闻库表示，接下来，我们将进一步落实中央经济工作会议的精神，继续秉承开放、合作、共享的理念，加强国际合作、坚持对外开放，与全球产业界一起努力，共同推动5G的芯片和终端的成熟，加快5G网络的建设进程，加大5G应用的推进力度，争取让广大用户早日用上5G终端，享受5G各类应用。

　　此外，闻库还对“华为将被起诉，是否影响5G在中国的应用”作出回应。发布会上，有记者提问：请问您是否注意到了在周一华为将要被起诉这一消息，这是否会影响5G在中国的应用？是否会影响到5G在中国的应用速度？

　　闻库强调，正像外交部所说，在没有任何证据的情况下，动用国家力量来抹黑和打击特定的企业，这种做法既不公平，也不道德。作为行业主管部门，我们一贯鼓励中国企业按照市场原则和国际规则，在遵守当地法律的基础上，开展对外经济合作。同时，我们也希望有关国家能为中国的企业在当地的正常经营，包括与当地公司正常合作提供公平、公正、可预期的环境。

　　最后，闻库表示，中国的5G一直在往前推进，中国企业也一直在和世界各国的企业共同推动5G的发展，使用户能够尽早使用上5G手机，使用上带有5G功能的车联网，使5G更好地应用。

　　中石科技(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　中石科技:中报业绩靓丽 下半年预计会更好

　　中石科技 300684

　　研究机构：国信证券 分析师：欧阳仕华,高峰 撰写日期：2018-08-13

　　半年报符合市场预期,下半年旺季促进业绩持续爆发

　　18H1实现营收2.74亿元,同比+136.64%,归母净利润0.43亿元,同比扭亏,扣非净利润0.425亿元。18Q2单季度实现营收1.69亿元,归母净利润0.30亿元,Q2净利润环比Q1大幅增加131%。18H1公司整体毛利率36.50%,净利率15.69%。18Q2单季度毛利率34.32%,净利率17.75%,Q2净利润率环比Q1提高5.37个百分点。经营现金流净额为0.498亿元,同比大幅改善。公司以8687万股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

　　新应用驱动导热材料需求大幅增长

　　随着新一轮的技术创新如OLED、无线充电、3D sensing、多摄等手机功能不断渗透,以及手机性能的不断提升,智能手机内大量的导热散热以及屏蔽需求。公司持续增加研发投入,在无锡设立“高温功能材料研发中心”,不断储备新技术新产品,以应对下游需求的持续增长。

　　迈向5G时代,公司的成长路径不断清晰

　　时代将会带来新一轮的通信行业红利,公司在滤波器领域技术储备雄厚,并拥有诸多优质客户。公司加大研发,精细管理,坚持大客户销售策略,精准把握市场趋势。 公司北京“高分子功能材料研发中心”致力于导热材料、储热材料、屏蔽导电橡胶和毫米波吸波材料领域的研究并推出若干新产品,在5G手机和通信领域取得关键客户的技术认证,进入客户重要新一代通信系统。随着公司无锡产能的进一步扩充,公司的成长路径也不断清晰。

　　公司受益5G及消费电子创新,维持“买入”评级

　　公司持续加大研发创新力度,拓展并丰富新的产品线,导热材料、EMI屏蔽、EMC滤波器有望受益于5G以及消费电子的持续创新。我们预计公司18/19/20年净利润2.05/2.76/3.60亿元,EPS 2.36/3.18/4.15元,同比增速149.6%/34.5%/30.4%,当前股价对应PE为32.4/24.1/18.5倍。维持“买入”评级。

　　风险提示:一,消费电子增速放缓,市场饱和导致竞争加剧。二,导热石墨行业产能过剩,产品价格下滑。三,大客户销售不达预期。

　　东方国信(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　东方国信:Q3单季业绩回升明显 有望在双跨平台最后遴选中脱颖而出

　　东方国信 300166

　　研究机构：东吴证券 分析师：郝彪 撰写日期：2018-10-31

　　事件:前三季度实现营收9.52亿元,同比增长19.35%;实现归母净利润1.82亿元,同比增长15.99%。此前预告预计归母净利润同比增长10-20%。

　　投资要点:

　　18Q3单季收入增速49%。三季度单季实现收入3.73亿元,同比增长49.01%;实现归母净利润0.76亿,同比增长42.12%,较一二季度均上升明显(Q2单季收入增速7.98%,归母净利润增速27.96%;Q1单季收入增速2.63%,归母净利润下降26.13%),显着提升前三季度公司业绩。前三季度,毛利率为46.26%,较去年同期略微提高0.40pct;销售费用和管理费用分别同比增长42.54%、19.20%,其中研发费用0.71亿,同比增长45.20%;净利率为19.67%,较去年同期略微下降0.47pct。前三季度,经营性现金流净额-2.93亿,去年同期为-1.69亿,主要是公司规模规模扩大所致。我们认为,随着公司下半年业绩的恢复,全年有望实现年初目标。

　　工业互联网平台实力强劲,有望在双跨平台最后遴选中脱颖而出。18年6月,公司入选工信部2018年工业互联网创新发展工程拟支持项目,获批的8家跨行业、跨领域综合平台,东方国信排在第二。公司及子公司北科亿力共成功中标11个项目,其中作为牵头主体中标1项、作为联合体参与中标10项,归属于公司的补助资金合计5,640.10万元,10月8日相关专项国拨资金补助已到账6000万元,其中归属于公司的补助资金3315万元;18年8月,公司中标工信部2018年工业互联网创新发展工程中的“Cloudiip工业互联网平台试验测试项目”,进一步证明了公司工业互联网平台建设得到了国家级层面的肯定与支持,有望在国家双跨平台最后遴选中脱颖而出。公司与包括北京、广东、江苏、内蒙、安徽、山西、新疆等在内的全国近20个省市自治区政府部门签订战略合作协议,共同推进和发展工业互联网建设、智能制造转型升级。同时在内蒙古呼和浩特、广东中山、江苏无锡成立子公司,与地方政府合作发展工业互联网。在获得国家层面肯定的同时,公司与诸多省市合作,并在多地成立子公司,为后续的市场拓展,奠定坚实的基础。

　　投资建议:预计2018-2020年净利润分别为5.47、7.03、9.16亿元,现价对应PE分别为20/16/12倍。维持“买入”评级。

　　风险提示:国家政策推动工业互联网落地缓慢。

　　海特高新(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　海特高新:航空产业迎来业绩拐点、自主芯片助力新增长

　　海特高新 002023

　　研究机构：申万宏源 分析师：韩强 撰写日期：2018-12-28

　　公司是一家老牌民营航空维修商,后通过多次资本运作布局航空及高端芯片两大产业。公司前身四川海特高新技术公司,是国内第一家取得中国民用航空总局维修许可证的民营航修企业。2004年,公司在深交所中小板挂牌交易,自上市以来,公司始终围绕“同心多元”的发展战略,通过并购和投资设立两种方式不断向航空产业链上下游渗透,已实现从航空维修、航空租赁等基础服务领域到高端航空新技术研发制造、航空金融租赁的全面覆盖。后收购子公司海威华芯,正式进军高端半导体集成电路芯片研制领域。目前,公司深耕航空及高端芯片两大产业。

　　国内军民用航空业蓬勃发展,公司业务布局高端。民航主要运输指标实现平稳较快增长,军用直升机未来市场空间巨大;公司围绕“同心多元”发展战略,积极深化航空全产业链布局:1)航空维修:公司为国内第一家民营航空维修企业,覆盖部附件、整机、发动机维修;2)航空培训:国内领先的第三方航空培训机构,现已拥有国内外三大运营基地;3))航空研制:聚焦高端航空产品的研制,ECU及直升机救援电动车是两款主要产品;4)航空租赁:优化航空服务商业模式,借力民航租赁实现业绩提升。我们分析认为,公司在诸子产业链中均占据行业主导地位,未来或充分受益于军民航空业发展带来的红利。

　　借力军民融合布局集成电路产业,在国家自主可控政策支持下,预计公司作为高端芯片供应商将核心受益。我国集成电路产业起步晚发展快,对第二三代半导体集成电路需求大;二代化合物砷化镓受益5G通讯,国内机会应运而生,三代化合物半导体GaN性能更强,未来发展前景可期。国家支持自主可控,国产化替代将带来高端芯片制造广阔空间。公司收购海威华芯,涉足高端芯片制造领域,我们分析认为,海威华芯积极投入第二代、第三代化合物半导体技术的研发和市场开拓等工作,未来有望为公司扩展新业务增长点。

　　首次覆盖,给予增持评级。我们分析预测,公司2018-2020年EPS分别为0.09、0.20、0.27元/股,公司当前股价(2018/12/26股价为10.43元)对应PE分别为111、52、38倍。选取与公司具有相似业务公司进行比较,可比公司18-20年的PE平均值分别为60、43、35倍,公司2018/2019年PE水平较可比公司均值比较高,2020年PE较可比公司均值比略高。考虑到公司航空业务恢复增长稳中向好、培训业务快速扩张、高端芯片业务良品率提升有望助力公司盈利能力改善,看好公司中长期投资价值,首次覆盖给予增持评级。

　　风险提示:国内军民机建设进度不达预期、海威华芯研发进度低于预期、市场竞争加剧带来公司盈利能力下降等。

　　广和通(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　广和通:公司业绩超预期 无线通信模组需求迎来快速增长

　　广和通 300638

　　研究机构：东方财富证券 分析师：詹静 撰写日期：2019-01-16

　　事项】 公司于2019年1月15日晚间发布2018年度业绩预告,预计公司2018年全年归母净利润为8000万-9000万元,相比去年同期上涨82.41%-105.21%。

　　【评论】

　　公司深耕物联网模组行业,于1999年便进入M2M无线通信领域,经过近20年的发展,公司具备丰富的产品线,覆盖了2G、3G以及4G的无线通信模块,公司产品70%应用于M2M,下游包括移动支付、安防以及工业控制等领域,产品30%应用于MI包括笔记本电脑和平板电脑。公司于2014年成功研发了4GLTE系列产品,并获得Intel首批创新基金投资,目前市场上4G模块的需求量和价格出现了快速的增长,有大量4G模块替换2G模块的需求,公司业绩迎来爆发式增长。

　　万物互联时代来临,无线通信模组大有可为。据统计数据显示,2017年我国物联网连接数达到了12.1亿,同比增长65.8%,赛迪顾问预测,到2025年我国物联网连接数将达到53.8亿,年均复合增长率为为20.5%,一般来说将连接数增长一个就将增加1-2个无线通信模组需求,物联网行业的发展将直接拉动通信模组需求快速增长,公司直接受益于无线通信模组需求量的提升。

　　公司具备定制化服务能力,满足客户多样化需求。随着物联网产业不断发展,客户对无线通信模组的需求越来越高,需要模组融合感知以及前端数据处理的功能,这样有助于降低产品成本并提高数据处理传输的时效性。公司研发团队有能力根据客户需求提供针对性的产品和解决方案,配合客户加快设备进入市场的时间,这也将在一定程度上提高客户对公司的粘性。

　　我们认为在物联网快速发展的时代,公司无线通信模组出货量必将出现显着提升,预计公司2018/2019/2020年营业收入分别为12.06/18.51/26.09亿元,归母净利润为0.85/1.04/1.39亿元,EPS分别为0.70/0.86/1.15元,对应PE分别为40/33/25倍,给予“增持”评级。

　　【风险提示】

　　新产品推广进度不及预期;

　　物联网发展不及预期。

　　太辰光(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　太辰光:业绩预告略超预期 综合竞争力全面提升

　　太辰光 300570

　　研究机构：方正证券 分析师：吴彤 撰写日期：2019-01-24

　　事件:公司发布业绩预告,预计2018年实现归属于上市公司股东净利润1.48亿-1.65亿元,同比上年同期增长47.84%-64.82%。

　　1、 业绩预告略超预期,第四季度维持加速增长。公司2018年第四季度预计实现归母净利润4020.85万元-5720.85万元,同比增速达82.91%-160%,环比2018年第三季度变动-11.47%-25.96%。Q4作为传统淡季业绩依旧稳健,验证公司下游需求持续强劲。我们认为,公司持续提升研发和产品化能力,有望持续受益北美宽带数据中心建设。

　　2、 紧抓客户需求提高产品竞争力,协同效应逐步凸显提升成本控制能力。公司致力于提高产品技术水平和差异化产品的研制与销售,并加大对数据中心产品的拓展力度。同时,公司持续巩固已有的技术市场优势,通过引进以及自主开发等完善公司相关加工和检测设备,从而取得了销售业绩的较大增长。另外,通过收购整合和川,公司有效提升主营产品综合毛利率,未来陶瓷材料应用范围有望逐步拓宽。

　　3、 光通信建设持续打开市场空间,产能搬迁完成释放发展动能。根据全球连接器规模判断,未来十年,光纤连接器市场复合增长率约11.0%。另外,电信以及IDC 等建设将进一步刺激光纤连接器的市场需求,公司相应的产品尤其是MTP/MPO 连接器等产品有望重点受益。同时,公司加大研发投入,扩展了从无源器件到有源光器件的研究,有望进一步打开市场空间。

　　4、 盈利预测及投资建议:我们上调公司盈利预测,预计公司18-20年总营收分别为: 6.5/8.5/11.1亿元,每股收益分别为 0.67/0.76/0.95元,对应现价 PE 分别为 26倍、23倍、18倍。考虑到公司下游需求稳健,新产品研发以及拓展顺利,协同效应逐渐显现,维持“强烈推荐”评级。

　　5、 风险提示:部分原材料以及产品来自于海外,存在汇率风险并且可能受到全球贸易的影响;光通信产业后期行业建设进度不达预期;产能向中国转移,存在价格战加剧风险。

　　飞荣达(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　飞荣达:盈利能力持续提升 整合产业链剑指5G

　　飞荣达 300602

　　研究机构：国信证券 分析师：欧阳仕华,高峰 撰写日期：2019-01-29

　　盈利能力持续提升,扣除股权激励成本后业绩符合预期

　　公司18年在手机和通信端新产品的放量以及产能持续增长和产品结构持续优化,使得公司营收稳步增长,毛利率同比17年有所提升,实现2018年度归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元~1.68亿元,较去年同期增长43.32%~55.34%,符合市场的业绩预期。对应2018年Q4净利润0.34亿元~0.47亿元,同比增长-9%~+25%。

　　四季度业绩同比增速放缓的主要原因是,公司出于谨慎考虑计提了股权激励费用。按照会计师谨慎考虑,直接采用授予日股票价值减去授予价格确定计算限制性股票的公允价值。该方式确认2018年摊销股权激励成本约3,447.00万元,其中4季度摊销股权激励费用2096万元,较之前的预估多摊销1300万元。

　　剔除2018年股权激励成本的影响后,2018年度归属于上市公司股东的净利润增长率预计为70.41%~82.44%,其中2018年Q4净利润为0.47亿元~0.60亿元,同比增长25%~60%。公司电磁屏蔽以及导热类产品需求持续增长,新产品有序放量,持续拓展5G产品及业务。

　　纵向并购整合产业链,打造5G材料+器件模式,有望充分享受行业趋势红利

　　公司积极在通信基站天线端域进行全产业链布局。2018年底收购博纬通信,补充公司的天线设计研发及测试能力,打通天线上下游产业链。收购润星泰,完善天线端产品配套,加强半固态压铸技术布局,完成新型基站整体解决方案整体布局。收购品岱,与母公司热材料业务形成协同效应,有效降低成本,形成从上游材料到下游模组的完整方案。

　　整合完毕后公司将实现在5G天线及配套零部件领域的布局,互补短板,打通天线全产业链,形成5G材料+器件的全面配套产品能力,有望充分享受5G电磁屏蔽及导热器件的量价齐升红利。5G基站天线市场的大幅增长也带动相关零部件市场规模的快速扩张,公司积极布局5G类产品,在材料、部件、天线等领域的产品已经陆续量产出货,公司有望充分受益5G建设周期红利。

　　持续成长的5G材料+器件新星,维持“买入”评级

　　我们认为随着公司募投项目的陆续投产,以及5G相关产品研发和布局的持续推进,以及对5G天线产业的垂直整合,公司将充分受益5G建设周期红利,打造具备5G材料+器件的制造平台,我们预计公司19/20年净利润2.65/3.65亿元,EPS1.33/1.83元,同比增速60%/37.7%,当前股价对应19/20年PE为24.3/17.7X。维持“买入”评级

　　风险提示:下游需求不达预期,5G等新产品放量不达预期。