17家上市银行ROE普遍下滑 2019如何探究筑底方略？

　　　　大多数银行的股东对银行经营的回报率依然不够理想。

　　截止到2月12日，20家上市银行披露了2018年业绩快报。比对发现，其中17家银行均出现加权ROE(净资产收益率)下滑，仅有招商银行、上海银行、江苏紫金农商行略有回升。

　　　　郑州银行下滑最快

　　加权ROE衡量的是上市公司的业绩增长质量，主要受利润率、资产周转率和杠杆水平等因素的影响。

　　据记者统计，公开2018年业绩快报的20家银行的银行加权ROE均在8%-19%的范围内，招商银行、长沙银行、成都银行、贵阳银行这4家高于15%，吴江银行、张家港行、郑州银行、青岛银行、江阴银行这5家地方银行则低于10%。7家股份制银行均在11%以上，而不同城农商行之间差异较大。

　　此外，大部分银行加权ROE延续了前一年的下滑，比如股份行中5家都比上一年下滑了1个百分点以上。而上市银行中郑州银行变化幅度最大，从2017年末的18.82%跌落到9.94%，下滑了8.88个百分点。与此相对应的是郑州银行的业绩变脸，2018年净利润为30.34亿元，同比下滑29.1%，不良率2.47%，较2017年底上升0.97个百分点。

　　郑州银行方面解释称，去年四季度将逾期90天以上的贷款全部纳入不良贷款并足额集体拨备，同时将拨备覆盖率维持在监管要求的150%以上，因此造成全年业绩下降。

　　至于招商银行等三家银行的ROE回升，特别是招行的ROE原本就处于高位，是因为其营收增速总体仍保持快速增长，而净利润增速为14.84%，还高于营收增速，同时区别于同业，不良有所下降。招行的整体业绩回暖较为强劲，带动ROE连续两年上升。

　　　　加大拨备计提或为主因之一

　　对于大部分银行ROE在2018年的持续下降，兴业研究金融行业高级分析师孔祥对表示，一般有三个原因：

　　一是一次性的会计处理原因，如有些银行优先支付股息出现的自然调整；

　　二是去杠杆以来很多银行的资产结构和配置方向出现一些变化，把高收益但是合规方面存在瑕疵的资产替换成了收益偏低、安全性高的资产，比如国债和票据；

　　三是在经济下行周期，银行计提拨备的意愿增强。

　　“银行的利润是与经济增长相匹配的，在经济差的时候一枝独秀或经济好的时候特别差都很罕见。”孔祥称。

　　曾经报道，银监部门对部分银行进行窗口指导，控制四季度利润增速，让利民企降低贷款利率，并充分暴露风险，加大拨备计提，客观上都会对ROE造成影响。有些银行前三季度净利润增幅较高，第四季度突然转向，也有加大拨备计提的因素。

　　纵观全球，中国银行业的ROE处于较高水平。麦肯锡咨询1月发布的《2018全球银行业年度报告》显示，近5年全球银行业ROE一直徘徊在8%到9%之间，银行业难以收回股本成本，在超低利率与严监管的新环境下，全球大多数地区的银行业利润率呈下降趋势，难以找到利润可观的新业务模式。

　　中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，中国银行业ROE不仅相较于美国等直接融资为主的国家更高，与国内证券、保险等金融行业相比也是较高的。其原因在于我国以间接融资为主，杠杆率较高，而在去杠杆、压缩同业理财的环境下，加上净息差下降、净利润增速下滑，ROE被压缩是常态。

　　孔祥表示，美国是高度成熟的市场经济体，银行业ROE会比较接近自然增长率；而日本和欧洲处于低利率环境，净增长较慢，拉低了全球银行业ROE水平。他认为，中国的增长潜力强于美国，长期来看，美国银行业ROE的中枢在8%-10%之间，而中国的中枢在10%左右。

　　“但中国银行业ROE还存在可以提高的机会，如果给予充分的风险溢价机会，中国银行业的息差可以进一步提升。”孔祥称。

　　董希淼认为，未来银行业ROE继续下滑的概率较高，其中，资产负债结构为贷款占总资产比重较小的银行冲击更大一些。

　　另外，从城、农商行的角度来说，一位银行业内人士表示，城商行同业负债扩张较快，2017年受到的影响很大，2018年由于同业负债成本不贵相对得到舒缓；农商行资产负债结构符合监管导向，60%以上的资产是信贷，但之前跨区域经营受到监管约束，再加上农商行很多业务受到区域经济影响，因此可能会在2019年拖累其ROE数据。