上证G60科创走廊指数将发布 5股提前入状态

　　为科创板预热 上证G60科创走廊指数将发布

　　计划包括161个成分股，合计市值1.5万亿元

　　G60科创走廊九城市又要聚在一起干大事了。这一次和科创板有关。

　　上证报记者获悉，2月15日，G60科创走廊九城市将齐聚上海证券交易所交易大厅，见证G60科创走廊九城市与上海证券交易所签订战略合作协议。

　　会上将宣布两件大事。第一，上海证券交易所将与G60科创走廊九城市联合成立上海证券交易所资本市场服务G60科创走廊基地。该基地落户于上海临港松江科技城，该园区前身为漕河泾松江园区。

　　基地将于2月15日正式揭牌。届时，上海证券交易所将直接派工作人员进驻该科创基地，对科创企业进行指导孵化，为科创板培育优质上市资源。

　　第二，G60科创走廊九城市将与上海证券交易所联合编制上证G60科创走廊指数。会上，该指数将正式发布。

　　据悉，上述两大举措，都是为了加快G60科创走廊建设，加强九城市协同发展，推进长三角更高质量一体化发展。

　　根据目前的指数编制方案，指数将以上交所单一市场的形式设立综合指数和成分指数。计划包括161个成分股，合计市值1.5万亿元。两指数均以2016年5月24日为基日，以1000点为基点。

　　综合指数将反映九城市经济发展的状况，是九城市经济发展的晴雨表。成分指数则选取九城市已上市企业中的科创型企业中具有科创代表性的新兴战略产业企业。该指数的推出，有助于九城市从“中国制造”迈向“中国创造”，助力长三角更高质量一体化发展。

　　知情人士称，鉴于目前上交所科创板还未正式推出，暂定先期推出综合指数，待条件成熟后，逐步推出成分指数，并在成分指数的基础上推出可交易的ETF产品，进一步扩大上证G60指数的影响力。

　　G60科创走廊沿沪嘉杭、沪苏湖宣芜两个方向，包括上海松江、嘉兴、杭州、金华、苏州、湖州、宣城、芜湖、合肥，覆盖面积约7.62万平方公里，区域常住人口约4900万人，GDP总量约4.86万亿元。

　　目前G60科创走廊正在打造“一廊一核多城”总体空间布局，将共建以机器人及智能制造、集成电路、生物医药、高端装备、新能源、新材料、新能源汽车等为主导的产业集群。

　　随着上海证券交易所设立科创板并试点注册制相关筹备工作的推进，G60科创走廊各城市正全力以赴对接。

　　中科创达(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　中科创达:业绩略超预期 业务指标全面向好

　　中科创达 300496

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文,凌晨 撰写日期：2019-01-28

　　事件:公司1月25号午间发布业绩预告,预计2018年净利润为1.55亿-1.75亿,同比增长98.61% -124.23%;营收同比增长约26%;毛利率较上年提升约4个百分点;业绩略超预期,业务指标全面向好。

　　点评:

　　业务指标全面向好。1)并购摊销、股权激励费用高企的重压之下(2018年两大摊销费用合计8756万元,其中并购摊销费用共计4900万元、股权激励费用共计3856万元),公司业绩仍然表现出色;2)营收保持快速增长,新业务是重要驱动引擎。考虑到智能手机、平板等传统移动智能终端业务已经进入平稳发展期,判断以智能汽车、智能硬件(IOT)业务等新业务是公司营收快速增长的重要驱动引擎;3)毛利率提升与智能硬件业务战略调整成功有关。根据公司在机构调研公告中披露,2017年智能硬件业务面向的终端市场主要是消费级市场,由于消费级市场碎片化严重,所以定制化程度比较高,导致毛利率的情况不太好。2018年,智能硬件业务逐渐向工业级智能硬件设备发展,而且主要集中在高端客户,所以使得毛利率得到了较大提升。

　　2019年业务指标预计会更好。1)营收:在政策和产业共振之下,智能汽车产业趋势持续向好。同时,考虑到公司深度绑定高通、与并购公司磨合完毕,业务能力预计更上台阶。整体来看,智能汽车业务预计会有加速趋势。此外,5G日益临近,公司智能手机、IOT业务预计也会有所拉动;2)毛利率:公司的业务模式正在从收取一次性开发费的模式升级为开发费+版税抽成的模式。以智能汽车业务为例,公司与合作车厂和Tier1签订的部分合同,在汽车合作车型投入量产前,收入以一次性开发费为主,而导入到车型量产周期后,将有望抽取版税。考虑到后期的版税收入近乎纯利,公司后期的毛利率有望显着提升;3)费用率:根据公司此前股权激励公告预计,两期股权激励的费用摊销发生的高峰期在2018年,2019年将有所下降。

　　携手高通进军智能汽车,产业地位与商业模式双升级。公司近期与公司与高通的合作取得新突破。双方先期共同成立的合资公司创通联达(公司股权占比81.97%)在IOT业务合作的基础上,将合作范围扩大到了智能汽车领域。我们认为,此次合作具有重要的意义。一方面,高通已经将汽车作为其未来重要战略方向,作为高通在汽车业务的关键合作伙伴,同时也是高通业务模式从卖芯片到卖技术服务转型的重要支撑,公司有望承接部分订单。另一方面,高通新近推出的第三代Qualcomm骁龙汽车数字座舱平台的整体性能和架构设计在行业内交流领先,有望成为行业主流芯片。公司基于高通的平台打造出的智能网联汽车的解决方案的产品竞争力将显着提升。

　　投资建议:公司业务指标全面向好,展现出良好的发展势头。我们看好公司在智能汽车领域的发展前景,预计公司2018-2019年EPS分别为0.42、0.56元,给予买入-A评级,6个月目标价35元。

　　风险提示:合作进展不及预期;智能驾驶舱推进不及预期。

　　奥飞娱乐(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　奥飞娱乐:玩具及婴童业务稳健增长 聚焦动漫ip变现

　　奥飞娱乐 002292

　　研究机构：国信证券 分析师：张衡 撰写日期：2018-05-08

　　事件:

　　1)公司2017年实现收入36.42亿元,同比增长8.39%;实现归母净利润9012.96万元,同比降低81.92%,业绩符合预期。业绩变动的主要原因系第四季度上线的潮流玩具业务未达预期,海外影视业务收缩调整及影视投资业务亏损,游戏业务未达预期及对应该业务子公司商誉减值等。2)2018Q1,公司实现收入7.39亿元,同比降低16.33%;实现归母净利润4645.83万元,同比增长1.62%;扣非后归母净利润3493.9万元,同降19.71%。

　　头部级儿童IP创作能力突出,授权业务增势良好

　　截至2017年末,公司拥有的商标、专利和版权总量超过18000件,精品IP创作及开发能力突出,截至2018年3月底,公司精品IP《超级飞侠》4季全网总点击量超过180亿次,并揽获多项国际及国内重要奖项;新晋作品《萌鸡小队》在嘉佳、卡酷等少儿频道多次收视率领先,上线不到5个月累计点击量达22亿次。依托丰富及有影响力的IP资源,授权业务收入及利润增势良好,除商品授权外,公司还积极拓展室内乐园、舞台剧、酒店、儿童教育、展览等领域授权业务,2017年,儿童IP舞台剧总演出场次同比翻倍,超级飞侠主题巡展成功举办20场,入场人次超400万。未来公司将通过与更多产业及商品品类合作,拓展IP变现边界。

　　玩具业务国内渠道优化与国际化齐头并进,婴童业务稳健增长

　　1)玩具业务:在保持传统渠道优势的基础上,现代超市渠道取得突破;同时,国际化板块持续扩展,公司在加拿大、荷兰、英国、中东和南美分别设立子公司,截止2018年3月,海外发行覆盖超过130个国家,授权市场超过250个国家。2)婴童业务:2017年,婴童业务收入为8.69亿元,同增67.27%;毛利率为38.68%,同增5.92pct。线下拓展新终端销售网点超过2700家,与乐友、孩子王的合作取得持续性的增长,全渠道销售同增12%;线上直供渠道发展超出预期,全渠道销售同增36%。

　　盈利预测与投资建议

　　预测2018-20年EPS分别为0.42/0.50/0.60元,当前股价分别对应同期29/24/20倍PE,维持“增持”评级。

　　风险提示:渠道拓展不及预期,IP衍生开发不及预期等。

　　晶方科技(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　晶方科技:收购anteryon 补齐3dsensing光学能力短板

　　晶方科技 603005

　　研究机构：方正证券 分析师：兰飞,贺茂飞 撰写日期：2019-01-07

　　事件:2019年1月2日,公司旗下晶方产业基金与荷兰Anteryon公司股东签署股份收购协议,晶方光电出资3225万欧元收购荷兰Anteryon公司73%股权。

　　点评:

　　1) Anteryon拥有30余年光学产业经验,是晶圆级光学元件领军企业。Anteryon前身是飞利浦光学电子事业部,创立于1985年,沉淀了丰富的光学技术能力。Anteryon拥有光学镜头、激光模组、光学镜面滤光片、分光仪模组等产品线。晶圆级光学元件制造技术是Anteryon的核心技术。晶圆级光学元件制造难度高,全球范围内仅有少数几家企业拥有量产能力。Anteryon的晶圆级光学元件制造能力已经得到了大量的量产应用验证,在摄像头、LED、Vcsel光源等领域已有大规模量产应用。

　　2) 补齐光学能力短板,剑指3D sensing大市场。Anteryon拥有完整的晶圆级光学元件量产制造能力,而晶方科技是全球最大的CIS芯片封装厂商之一,两者在手机3D sensing摄像头领域有着广阔的合作空间。晶方自身的晶圆级封装技术与Anteryon的晶圆级光学元件技术相结合,晶方有望打通WLO准直镜头及DOE光学衍射元件产业链,在手机3D摄像头应用领域开启新的增长引擎。

　　3) 公司各项新产品投入较高,毛利率有所下降,2019年各项新产品销售起量,主业业绩有望回升。在2018年,公司在Fanout封装、3D封装、屏下指纹封装等新产品方向上投入了较多资源,拖累了业绩。随着这些新产品在2019年的销售起量,公司主业业绩有望回升。

　　4) 投资建议:预计公司2018-20年收入分别为6.44亿元、8.68亿元、11.80亿元,归母净利润分别为0.61亿元、1.19亿元、2.17亿元,EPS分别为0.26、0.51、0.93元,对应PE分别为63倍、32倍、18倍。我们看好公司在3D sensing摄像头产业链的布局,维持推荐评级。

　　风险提示:传感器封装产业竞争加剧的风险

　　智慧能源(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　智慧能源:恢复性增长持续 动力电池新产能建设推进中

　　智慧能源 600869

　　研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2018-08-15

　　京航安业务增长快,完成2018年业绩承诺概率大

　　主营机场工程建设的控股子公司京航安2018上半年实现收入3.61亿元,同比增长31.1%;实现净利润0.69亿元,同比增长89.41%,在手订单超过18亿元。其相关业绩承诺指标为:2018年、2019年、2020年净利润分别不低于1.43亿元、1.716亿元、2.0592亿元。我们认为,2018年业绩承诺兑现的概率较大;如对余下49%股权收购成功,将利好公司业绩增厚。

　　稳步推进动力电池及铜箔产能建设

　　受竞争加剧、市场降价影响,主营锂离子电池的全资子公司远东福斯特2018上半年收入同比下降15.1%至4.415亿元,亏损0.12亿元。据披露,公司已向江铃、东风、众泰、奇瑞等整车厂商实现供货,并持续拓展低速电动车、二轮车市场,推进与雷丁、御捷、小牛、雅迪等客户的战略合作。我们认为,此举有助分散经营风险。

　　中报披露,公司三元锂电规划产能超过17GWh。在江西宜春基地,21700型电池产线预计9月量产,拟投资18亿元建设高能量密度方形动力电芯生产线;在江苏宜兴基地,电池中试线已投产,未来将建成软包电芯及方形铝壳电池生产基地;在江苏泰兴基地,2万吨高精度超薄锂电铜箔项目一期0.5万吨已量产。我们认为,如相关项目建设顺利,将提高公司在动力电池市场的综合竞争力。

　　投资建议与风险提示

　　暂不考虑京航安余下股权收购及增发预期,我们预计,2018~2020年公司将实现当前股本下EPS0.18元、0.23元、0.26元,对应26.1、20.8、17.9倍P/E。维持“增持”评级,同时提示风险:动力电池行业竞争激烈,或持续降价;新建电池产业化项目未来产能利用率或低于预期;成本与费用管控或不达预期。

　　士兰微(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　士兰微:国产半导体IDM龙头蓄势待发

　　士兰微 600460

　　研究机构：国联证券 分析师：曹亮 撰写日期：2018-08-13

　　立足IDM,打造自主综合性半导体龙头

　　公司立足设计与制造一体的IDM模式,致力于半导体功率器件、MEMS传感器、LED等多个技术领域的发展,形成特色工艺技术与产品研发的紧密互动,以及器件、集成电路和模块产品的协同发展,已成为国内领先的自主综合性半导体厂商。

　　分立器件拉动上半年增长

　　分业务来看,上半年公司分立器件受益于行业高景气度,产品营收增速亮眼,同比增长26.67%,受LED下游市场波动影响,公司集成电路业务营收同比减少2.5%。利润端,由于公司士兰集昕8英寸芯片产线尚未达产,固定成本相对较高,公司营业利润整体有所下滑。

　　布局先进产能蓄势待发

　　在全球半导体供给紧缺的态势下,公司积极布局先进产能,士兰集昕8英寸线有望于年底实现3-4万片/月的产能目标,随着高压集成电路、MOS管、肖特基管、IGBT等多个产品导入量产,公司在产能提升的同时,产品结构进一步优化,有望逐步提升盈利水平。公司着眼未来,拟投资2亿元建设一条汽车级功率模块封装线,积极开拓新能源汽车市场。同时,在厦门布局的两条12英寸90-65nm特色工艺芯片生产线和一条4/6英寸兼容先进化合物半导体器件生产线有望于下半年开建,蓄势待发。

　　盈利预测与投资建议

　　预计公司2018-2020年EPS分别为0.18、0.23和0.27元,对应PE分别为68.04、52.81和45.01倍,首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:产能爬升不及预期,半导体行业景气度下行。