国泰君安:五大监管新规将带来多大增量的金融IT市场?

    来源: 国泰君安 作者:佚名

    摘要: 市场情绪回暖带来了交易量的上涨,场外配资随之“复燃”。监管在近日的表态中,频繁提及对资本市场交易环节的技术层面监管,其中就包括对场外配资的识别与监管,这也在一定程度上提振了金融IT的版块活跃。一般而言

      市场情绪回暖带来了交易量的上涨,场外配资随之“复燃”。

      监管在近日的表态中,频繁提及对资本市场交易环节的技术层面监管,其中就包括对场外配资的识别与监管,这也在一定程度上提振了金融IT的版块活跃。

      一般而言,金融IT驱动因素有三:

      监管和市场规则改变带来的更新换代需求

      技术变更带来产品更新需求

      金融市场高度景气带来客户对信息化产品的大量投入

      【国泰君安(601211)股吧】计算机团队梳理了近期五大监管新规,阐述了这背后属于金融科技的确定性机会。

      1、资管新规

      2017年11月,一行三会及外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(简称资管新规),对监管框架和标准进行了统一。

      2018年3月28日,中央会议通过征求意见稿。

      2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布实施。

      2018年7月20日发布资管新规细则。

      资管新规涉及到银行中间业务系统(综合理财系统,资产管理系统)和托管系统的升级与改造。其中以综合理财系统中的TA模块,和资管系统里面的估值模块改造最为急切

      根据银行业理财登记托管中心最新公布的《【中国银行(601988)股吧】业理财市场报告 (2017年)》,截至2017年底,全国共有562家银行业金融机构有存续的理财产品。

      我们假设约有30家银行会新建一体化的资产管理系统,其余银行以改造需求为主;综合理财系统平均建设单价为300万元,资管系统平均建设单价为400万元,平均每模块改造单价为50万元,可以得出:资管新规有望带来近30亿的IT系统市场规模。

      资管新规下的近30亿IT系统市场规模

        数据来源:国泰君安证券研究所

      2、沪伦通

      2018年8月31日,中国证监会就《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定》公开征求意见,沪伦通预计将于2019年上半年正式运行。

      沪伦通涉及到增加证券核心业务系统和资管交易管理系统的相应模块。

      截止到2018年底,全国共有131家券商,120家公募基金,假设证券公司系统建设单价为300万元,基金公司系统建设单价为200万元。可以得出沪伦通有望带来6亿的IT系统规模。

      我们假设19年沪伦通在证券核心业务系统的渗透率为30%,在资管投资管理系统的渗透率为70%,2019年有望带来近3亿的市场规模。

      沪伦通2019年有望带来

      近2.85亿元IT系统市场规模

        数据来源:国泰君安证券研究

      3科创板

      2019年1月30日,证监会就《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》向社会公开征求意见。

      2019年3月1日晚间,证监会正式发布《注册管理办法》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,结合上交所制定发布的6项配套业务规则,标志着科创板正式落地。

      科创板的设立,意味着券商核心交易系统和资管投资交易管理系统需要进行相应的更新改造,涉及到交易、结算、估值、风控等众多模块。

      我们假设证券核心交易系统中科创板模块的单价为500万元,资产管理投资管理系统中科创板模块的单价为300万元,简单估算可以得到,科创板将带来超10亿的IT系统市场规模。

      科创板有望带来

      10亿元IT系统市场规模

        数据来源:国泰君安证券研究

      4、券商清结算

      继2017年11月中证登发布《公募基金采用证券公司结算模式试点总体方案》后,退工托管资格和结算资格分离。

      2019年2月,监管发布《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》,明确新公墓基金采用券商结算模式由试点转为常规,并鼓励老基金产品采用券商结算模式。

      券商结算模式催生机构柜台系统新建需求。我们假设2019年机构柜台系统更新改造需求在券商中的渗透率达到30%,机构柜台系统的单价约为150万元,从而可得券商结算模式将带来约2亿的市场规模,2019年预计带来约6000万的市场规模。

      券商结算模式有望带来

      约2亿券商IT系统新增需求

        数据来源:国泰君安证券研究

      5、第三方接入

      2019年2月1日,证监会发布《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定征求意见》,对可以开放外部接入的券商规定了要求,预计满足条件的券商共58家。

      过去仅券商和公募基金有券商直连席位,其余投资者需要通过券商的PB系统进行交易,影响交易效率和账户统一管理。

      三方接入开放一方面带来券商集中柜台系统相应的系统改造,更重要的是头部私募在交易可以脱离券商PB系统后,释放了“交易、账户管理、风控、估值等一体化”IT服务的需求。

      我们假设券商集中柜台系统平均每模块改造单价为100万元。头部私募数量约为800家,平均管理规模约15亿元,整体管理规模约12000亿元,对应15亿元管理规模一体化IT服务年费按照15万元/年计算,假设私募基金一体化解决方案2019-2021年的渗透率分别为30%、60%、80%,我们预计在2019年,有望带来3600万元年费的市场规模,到2021年,有望带来近亿元年费的市场规模。

      (文章来源:国泰君安)

    关键词:

    系统,券商,带来,管理,IT

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